Packaging Corp of America 2026 Q2 Earnings Call

Review the key takeaways and the transcript of this earnings call.

PeriodQ2 2026Duration50 minParticipants12

Key takeaways

Packaging Corporation of America reported second quarter 2026 net income of $192 million, or $2.15 per share, excluding special items, compared to $210 million, or $2.35 per share, including special items, and $224 million, or $2.48 per share in the second quarter of 2025.
Second quarter net sales were $2.5 billion in 2026, up from $2.2 billion in 2025.
Total company EBITDA excluding special items was $486 million in 2026, compared to $451 million in 2025.
Special items expense of $0.20 per share primarily related to facility closures, Wallula Mill restructuring charges, and acquisition integration costs.
Excluding special items, earnings decreased by $0.13 per share compared to the second quarter of 2025, driven by higher freight costs, corporate expenses, lower price and mix in packaging, higher labor and operating costs, depreciation, fiber costs, tax rates, and interest expense, partially offset by higher production and sales volume and lower maintenance outage expense.
Packaging business EBITDA excluding special items was $489 million on $2.3 billion sales, with a 21.1% margin, compared to $453 million on $2 billion sales and 22.6% margin in 2025.
Containerboard production totaled 1,415,000 tons, with legacy mills producing 1,209,000 tons and acquired mills 206,000 tons, the latter exceeding any quarter since acquisition.
System-wide inventories decreased by 25,000 tons from the first quarter but were rebuilt early in July to near target levels.
Corrugated operations had strong demand and shipments up over 24% versus last year, with legacy business up 4.1% achieving a record for total quarterly shipments.
The acquired corrugated business exceeded earnings expectations driven by strong volumes and improved integration.
A new 550,000 square foot Ohio plant started up ahead of schedule, enhancing capabilities and operational efficiency.
Paper segment EBITDA excluding special items was $39 million on $157 million sales, a 24.9% margin, compared to $30 million on $146 million sales and 20.8% margin in 2025.
Cash provided by operations was $376 million; free cash flow was $170 million after $206 million CapEx.
Dividend payments were $111 million, cash tax payments $78 million, and net interest payments $54 million; no share repurchases occurred.
Effective tax rate excluding special items was 25.7% in Q2, expected to be about 26% in Q3.
Annual maintenance outage expense is forecasted at $1.41 per share for 2026, with $0.34 in Q2, $0.30 in Q3, and $0.63 in Q4.
International Falls paper mill outage is scheduled for Q3; Riverville mill outage is scheduled for Q3 in packaging segment.

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Transcript

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Operator0:00

Packaging Corporation of America의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 진행은 PCA의 회장 겸 최고경영자인 마크 카울잔이 맡겠습니다. 그의 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 있을 예정입니다. 이제 카울잔 씨에게 마이크를 넘기겠습니다. 준비가 되시면 시작해 주시기 바랍니다.

Mark KowlzanChairman and CEO0:23

감사합니다, 제이미. 여러분, 안녕하세요. Packaging Corporation of America의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 다시 한 번 말씀드리면 저는 Packaging Corporation of America의 회장 겸 CEO 마크 카울잔이며, 오늘 콜에는 토마스 하스퍼더 사장과 켄트 플레더러 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 평소처럼 2분기 실적 개요로 콜을 시작하겠습니다. 이후 토마스와 켄트가 보다 상세한 내용을 설명할 예정입니다. 마지막으로 제가 마무리하겠습니다. 질문도 기꺼이 받겠습니다. 어제 2분기 순이익이 1억 9,200만 달러, 주당 2.15달러라고 발표했습니다. 특별 항목을 제외한 2026년 2분기 순이익은 2억 1,000만 달러, 주당 2.35달러로, 2025년 2분기 순이익 2억 2,400만 달러, 주당 2.48달러와 비교됩니다.

Mark KowlzanChairman and CEO1:22

2분기 순매출은 2026년 25억 달러, 2025년 22억 달러였습니다. 특별 항목을 제외한 회사 전체 2분기 EBITDA는 2026년 4억 8,600만 달러, 2025년 4억 5,100만 달러였습니다. 2분기 순이익에는 주로 시설 폐쇄 관련 비용과 손실, 월룰라 공장 구조조정 비용, 그리고 그리프 컨테이너보드 사업 인수 및 통합 관련 비용으로 인한 주당 0.20달러의 특별 항목 비용이 포함되었습니다. 2026년과 2025년 2분기 특별 항목의 상세 내역은 보도자료에 첨부된 스케줄에 포함되어 있습니다. 특별 항목을 제외하면, 2025년 2분기 대비 주당 순이익은 0.13달러 감소했으며, 이는 기존 사업 이익이 0.27달러 감소한 데 따른 것이고, 인수한 그리프 사업에서 0.14달러의 이익이 일부 상쇄했습니다.

Mark KowlzanChairman and CEO2:30

기존 사업 이익 감소는 주로 운송비 증가로 0.26달러, 기업 및 기타 비용 증가 0.12달러, 포장 사업의 가격 및 믹스 하락 0.11달러, 인건비 및 운영비 증가 0.05달러, 감가상각비 증가 0.03달러, 원료비 증가 0.02달러, 세율 상승 0.02달러, 그리프 인수 부채를 제외한 이자 비용 증가 0.01달러 때문입니다. 이 항목들은 포장 사업의 생산 및 판매량 증가로 0.26달러, 유지보수 중단 비용 감소 0.04달러, 제지 사업의 생산 및 판매량 증가 0.03달러, 제지 사업의 가격 및 믹스 상승 0.02달러로 일부 상쇄되었습니다.

Mark KowlzanChairman and CEO3:23

그리프의 이익은 골판지 사업의 강한 물량과 공장 운영 성과 개선에 힘입었으며, 사업 개시 시점의 고정자산 평가에 대한 측정 기간 조정으로 감가상각비가 0.04달러 혜택을 받은 점도 포함되어 있습니다. 우리는 골판지 물량 강세에 힘입어 2.33달러 가이던스를 초과 달성했으며, 이는 우리가 통제할 수 있는 영역에서 비용 우호성을 이끌어내고 운송비, 재활용 섬유, 직원 복리후생 비용이 예상보다 높아진 부분을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다. 그리프의 이익 기여도 또한 우리의 기대를 초과했습니다. 포장 사업을 살펴보면, 2026년 2분기 특별 항목을 제외한 EBITDA는 4억 8,900만 달러, 매출은 23억 달러로, 마진은 21.1%를 기록했으며, 이는 지난해 EBITDA 4억 5,300만 달러와 매출 20억 달러, 마진 22.6%와 비교됩니다. 분기 동안 우리는 1,415,000톤의 컨테이너보드를 생산했습니다.

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