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참석해 주셔서 감사합니다. 지금 시간은 오전 9시 15분이며, 곧 시작하겠습니다. 저는 모건스탠리에서 핀테크를 담당하는 애널리스트 마이클 인판테입니다. 플라이와이어의 최고재무책임자 코스민 피티고이가 함께해 주셔서 매우 기쁩니다. 시작하기 전에 간단한 공시 사항을 읽어드리겠습니다. 중요 공시 사항은 모건스탠리 리서치 공시 웹사이트 www.morganstanley.com/researchdisclosures를 참조해 주시기 바랍니다. 질문이 있으시면 모건스탠리 영업 담당자에게 연락해 주시기 바랍니다. 이제 공시 사항은 마쳤으니, 코스민 씨, 함께해 주셔서 감사합니다.
네, 감사합니다. 초대해 주셔서 감사합니다.
자세한 내용에 들어가기 전에, 2025년을 되돌아보면 국제 학생 비자 동향과 관련해 외부에서 많은 소음이 있었던 것이 사실입니다. 그럼에도 불구하고 여러분은 2025년 동안 17%의 유기적 RLAS 성장과 약 6%의 평균 예상치 상향을 달성하셨습니다. 아마도 이 자리에 계신 분들 중 스토리에 익숙하지 않은 분들을 위해, 2025년 핵심 교육 시장에서의 매출 성장에 대해 초기 가정이 무엇이었고, 실제 결과와 어떻게 달랐는지 설명해 주실 수 있나요?
네, 어느 정도는 저희를 다시 소개할 필요가 있을 것 같습니다. 지난 몇 년간 저희가 훨씬 더 다각화되었기 때문입니다. 3~4년 전만 해도 저희를 주로 국경 간 교육 사업으로만 생각하셨던 분들이 많았는데요. 이제는 국경 간 사업뿐만 아니라 더 큰 비중을 차지하는 다른 수직 시장으로도 다각화되었습니다. 국내 시장에서도 성장세가 뚜렷하며, 점점 더 대기업 고객이 늘어나고 있고, 과거보다 소프트웨어 비중도 점점 커지고 있습니다. 저희는 확실히 진화해 왔으며, 점점 더 자유 현금 흐름과 좋은 마진에 대해 많이 이야기하고 있습니다.
이것이 저희가 진화해 온 배경입니다. 말씀하신 대로, 2025년 초에는 환경에 많은 불확실성이 있었습니다. 저희는 이에 대해 매우 신중한 접근 방식을 취해 가이드를 제시했습니다. 당시 제가 말씀드린 것은 세 가지 원칙을 따르겠다는 것이었습니다. 첫째는 신중함, 둘째는 데이터 의존적이며 투명함이었습니다. 그래서 캐나다와 호주가 약 30% 감소할 것으로 가정했습니다. 그러나 실제로 캐나다는 비자가 더 많이 감소했음에도 불구하고 예상보다 조금 더 나은 성과를 보였습니다. 저희는 실제로 그보다 더 좋은 성과를 냈습니다.
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