LADDER CAPITAL CORP 2026 Q1 Earnings Call

안녕하세요, Ladder Capital Corp의 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 참고로, 오늘 콜은 녹음되고 있음을 알려드립니다. 오늘 아침, Ladder는 2026년 3월 31일로 종료된 분기의 재무 결과를 발표했습니다. 콜 시작 전에, 당사의 실적 발표에 포함된 미래 예측 진술에 관한 통상적인 안전지대 공시에 주의를 기울여 주시기 바랍니다. 오늘 콜에는 미래 예측 진술과 전망이 포함될 수 있으며, 실제 결과가 이러한 진술 및 전망과 실질적으로 다를 수 있는 중요한 요인에 대해서는 최신 Form 10-K를 참고해 주시기 바랍니다. 법률에 의해 요구되지 않는 한, 당사는 미래 예측 진술이나 전망을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한, Ladder는 이번 콜에서 경영진이 회사의 재무 성과 평가에 중요하다고 판단하는 비-GAAP 재무 지표를 논의할 예정입니다.

회사가 이 정보를 제시하는 것은 GAAP에 따라 제시된 재무 정보의 대체물이나 독립적으로 고려되도록 의도된 것이 아닙니다. 이 지표들은 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에서 확인할 수 있는 실적 보충 자료에서 GAAP 수치와 조정되어 있습니다. 오늘 콜에서 인용할 수 있는 특정 지표의 정의는 Form 10-K와 실적 보충 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 이제 Ladder의 사장 Pamela McCormack에게 마이크를 넘기겠습니다.

안녕하세요, 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. Ladder는 견고한 신규 대출 활동과 수익 성장으로 강력한 1분기를 보냈습니다. 배당 가능 수익(Distributable Earnings)은 2,800만 달러, 주당 0.22달러를 기록했습니다. 단기 전략은 명확하며, 배당 가능 수익을 성장시키고 주주들에게 주기별로 매력적인 위험 조정 수익률을 제공하는 것입니다. 2025년 3월 31일 이후로 대출 포트폴리오를 거의 60% 성장시켰습니다. 대차대조표 대출은 현재 총 자산의 46%를 차지하며, 레버리지는 다시 3배 수준으로 돌아가고 있습니다. 포트폴리오 전환이 진행 중이며, 대출 포트폴리오에 투입되는 달러마다 회사의 수익력은 증가하고 있습니다. 이러한 성장은 지난 2년간 순수익에 긍정적이었던 높은 상환률을 배경으로 이루어졌습니다. 이는 기존 노출을 매력적인 대출 가치 비율로 새로 발행된 대출로 대체했으며, 당사 장부 가치가 안정적으로 유지된 주요 이유입니다.

상환이 정상화됨에 따라 순포트폴리오 성장이 가속화되고 있으며, 이러한 추세는 계속될 것으로 예상합니다. 포트폴리오가 성장함에 따라 수익률이 강화되고 배당 커버리지가 확대될 것으로 기대하며, 신용 관리 기준은 변함없이 유지할 것입니다. 1분기 투자 집행과 2분기 초 상황을 보면, 1분기에 약 9억 달러의 신규 투자를 집행했으며, 이 중 6억 2천만 달러 이상이 신규 대출로, 가중 평균 스프레드는 300베이시스포인트, 2억 6,400만 달러는 가중 평균 수익률 5.22%의 증권에 투자했습니다. 우리는 주로 다가구 및 산업용 부동산과 같은 중견 시장의 수익 창출 담보에 집중하고 있으며, 이 부문에서 가장 우수한 위험 조정 수익률을 보고 있습니다. 동시에 최근 거시 시장 변동성 증가는 사무실 등 다른 자산군에서 선택적인 기회를 창출하고 있으며, 시장 왜곡으로 인해 고품질 신용에 대해 더 넓은 스프레드로 대출할 수 있으면서도 심사 기준을 훼손하지 않고 있습니다. 신규 대출 발행 모멘텀은 2분기에도 이어지고 있습니다.