KKR Real Estate Finance Trust Inc. 2026 Q2 Earnings Call
Review the key takeaways and the transcript of this earnings call.
- KKR Real Estate Finance Trust reported a GAAP loss of $122 million, or negative $0.95 per share, for the second quarter of 2026.
- Book value declined 13.7% during the quarter to $10.24 per share as of June 30, 2026, primarily due to positioning watch list assets and legacy office exposures for monetization.
- Distributable loss was $36 million or negative $0.58 per share, while distributable earnings before realized losses were $6 million or $0.10 per share, covering the quarterly dividend of $0.10 per share.
- Legacy office exposure declined to 18% of the portfolio from 21% at year-end 2025, with a target to reduce below 10% by year-end 2026.
- Watch list assets represented 16% of the portfolio, with nearly half currently being marketed and a target for complete reduction by year-end.
- Life science exposure modifications increased from 19% to 39%, with most expected reserves recognized.
- New originations from 2024 to 2026 now represent approximately 32% of the portfolio, up from 19% at 2025 year-end.
- Repayments during the quarter exceeded $800 million, with expectations of more than $2 billion in repayments for 2026, representing over 35% of the portfolio size at the beginning of the year.
- During the quarter, $38 million of common stock was repurchased at an average price of $6.63 per share, with an additional $10 million repurchased post-quarter at $7.24 per share.
- Three new loans totaling approximately $350 million were originated with a weighted average loan-to-value of 58%.
- Liquidity remained strong with over $700 million available, including $83 million cash and $350 million undrawn revolver capacity.
- Debt to equity ratio was 2.6 times and total leverage was 4.3 times at quarter-end, expected to move back into target range of 3.5 to 4 times as repayments continue.
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Transcript
Preview the first five paragraphs, organized by speaker.
안녕하세요, KKR 부동산 금융 신탁 주식회사의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 모든 참가자는 청취 전용 모드로 진행됩니다. 도움이 필요하시면 별표(*) 키를 누른 후 0번을 눌러 컨퍼런스 전문가에게 신호를 보내주시기 바랍니다. 오늘 발표가 끝난 후 질문할 기회가 제공됩니다. 질문하시려면 전화 키패드에서 별표(*) 키를 누른 후 1번을 누르시면 됩니다. 질문을 철회하시려면 별표(*) 키를 누른 후 다시 1번을 눌러주시기 바랍니다. 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 잭 스위탈라에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님. 2026년 2분기 KKR 부동산 금융 신탁 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다.
운영자께서 언급하셨듯이, 저는 잭 스위탈라입니다. 오늘 아침 콜에는 저희 CEO 매트 세일럼, 사장 겸 COO 패트릭 매트슨, 그리고 CFO 켄드라 데시어스가 함께하고 있습니다. 이번 콜에서는 비-GAAP 재무 지표를 언급할 예정이며, 해당 지표들은 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에 있는 실적 발표 자료와 보조 프레젠테이션에서 GAAP 수치와 조정된 내용을 확인하실 수 있음을 알려드립니다. 또한 이번 콜에는 미래의 사건이나 성과를 보장하지 않는 일부 미래 예측성 발언이 포함되어 있습니다. 이러한 발언과 관련된 주의 사항은 최근 제출한 10-Q 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 매트에게 발표를 넘기기 전에 저희 실적을 간략히 말씀드리겠습니다.
2026년 2분기 GAAP 기준 손실은 1억 2,200만 달러, 주당 손실은 1.95달러였습니다. 2026년 6월 30일 기준 장부 가치는 주당 10.24달러였습니다. 분배 가능한 손실은 3,600만 달러, 주당 손실은 0.58달러였습니다. 실현 손실을 제외한 분배 가능 수익은 600만 달러, 주당 0.10달러였습니다. 마지막으로, 2분기와 관련하여 주당 0.10달러의 현금 배당금을 지급했습니다. 이제 매트에게 마이크를 넘기겠습니다.
감사합니다, 잭. 모두 안녕하세요, 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 먼저, KKR 이사회가 주주 가치를 제고하기 위한 전략적 대안 검토를 시작했다는 발표를 알려드리고자 합니다. 이 과정은 이사회의 독립 이사들로만 구성된 전략 검토 위원회가 주도할 것입니다. 이 과정에 대해 궁금해하실 점이 있을 수 있다는 점을 인지하고 있습니다. 다만, 아직 초기 단계이고 위원회의 검토의 무결성을 유지해야 하기 때문에 이 사안에 대해 추가 언급할 계획은 없습니다. 질문을 미리 예상해 말씀드리자면, 명확히 하기 위해 현재까지 KKR이 어떤 거래에 대한 제안서를 제출한 바 없음을 알려드립니다. 위원회가 업무를 진행하는 동안 KKR은 KREF 거래에 참여할 가능성을 평가하겠지만, 앞으로 KKR이 제안을 할 것이라는 보장은 없습니다.
관리자로서 KKR의 명확한 목표는 위원회를 최대한 효과적으로 지원하는 것이며, 최대 주주로서 KKR은 주주 가치 제고라는 위원회의 임무와 일치합니다. 이 사안에 대해 KKR의 입장을 추가로 언급할 계획도 없습니다. 다음으로 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년 중반에 접어든 지금, 올해 초에 제시한 실행 계획의 진행 상황에 집중하고자 합니다. 아직 해야 할 일이 남아 있지만, 주요 우선순위에 대해 의미 있는 진전을 이루었으며, 우리가 취한 조치들이 KREF의 장부가 안정성과 장기 성과에 긍정적인 위치를 마련했다고 믿습니다. 이러한 배경 하에, 실현 손실을 제외한 분배 가능 수익은 주당 0.10달러로 분기 배당금을 충당했습니다.
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