ABBVIE INC. Bank of America Global Healthcare Conference 2026
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Transcript
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네바다, 그러니까 라스베이거스에서 열리고 있는 BofA 글로벌 헬스케어 컨퍼런스에서 발표를 맡은 회사 측 발표자입니다. 감사합니다. 애브비 팀과 스콧 T. 리언츠 부사장 겸 최고재무책임자(CFO), 그리고 연구개발(R&D) 및 최고과학책임자(CSO)인 루팔 타카르가 함께합니다. 제 이름은 제이슨 거버리입니다. 저는 뱅크오브아메리카에서 제약 및 바이오테크를 담당하고 있습니다. 여기서 짚고 넘어갈 내용이 많다는 걸 알고 있어서, 오늘은 CFO 관련 질문과 R&D 관련 질문이 적절히 섞인 대화를 준비했습니다. 스콧, 첫 번째 질문인데요. 손익계산서(P&L)를 생각해보면, 여러분은 특허만료(LOE)까지의 기간이 상당히 길다는 점에서 매우 유리한 위치에 계신 것 같습니다. 여전히 핵심 성장 엔진인 스카이리지(SKYRIZI)와 린버크(RINVOQ)가 제공할 성장에 대해 꽤 낙관적으로 보시는 걸로 이해하고 있습니다.
컨센서스 추정치로는, 2031년까지 스카이리지와 린버크에서 추가로 150억 달러의 매출이 더해질 것으로 보고 있는 것 같습니다. 매출 측면에서 이미 매우 높은 수준에 올라와 계신 만큼, 운영 레버리지(operating leverage) 흐름에 대해 말씀해 주시면 좋겠습니다. 지금부터 브랜드를 뒷받침하기 위한 추가 투자가 크게 필요할 것 같지는 않은데, 제가 잘못 보고 있을 수도 있어서요. 제가 이렇게 여쭙는 이유는, 월가 추정치에서 영업이익률이 대략 52%에서 정점에 도달하는 것으로 보이는데, 그 수준이 휴미라(HUMIRA)가 특허만료(LOE)되기 전 해에 영업이익률이 정점을 찍었던 수준과 비슷해서입니다. 그래서 궁금한데요. 월가가 사업의 운영 레버리지를 모델링하는 방식에 대해, 상향 여지가 있다고 보십니까?
물론입니다. 제이슨, 감사합니다. 오늘 이 자리에 오게 되어 기대가 크고, 저희가 해온 일들에 대해 이야기하는 것도 좋지만, 그보다 앞으로에 대해 말씀드릴 수 있다는 점이 더 기대됩니다. 기꺼이 말씀드리겠습니다. 말씀하신 대로입니다. 저희가 전망을 보면, 그리고 저희가 컨센서스 수치에 대해 언급해 왔듯이, 또 31년을 말씀하셨는데, 강한 성장이 예상되고 있으며, 저희는 시장에 나와 있는 그 수치를 상회할 수 있는 역량에 대해 매우 자신하고 있습니다. 특히 스카이리지와 린버크는 말씀하신 것처럼 시장 확대, 점유율 확대, 그리고 저희가 보유한 역동적인 제품들과 해당 시장에서의 포지셔닝을 바탕으로 큰 성장을 견인하고 있습니다.
다만 면역학만의 이야기는 아닙니다. 그 성장은 신경과학 사업, 즉 업계를 선도하는 신경과학 사업에서 나오고 있고, 올해도 10%대 후반의 성장률로 성장하고 있습니다. 게다가 종양학에서도 매우 훌륭한 파이프라인을 보유하고 있는데, 아마 곧 그 부분도 이야기하게 될 것 같습니다. 에스테틱(미용) 사업도 해당 기간 동안 계속 성장할 것입니다. 그리고 그 성장과 영업이익률에 대한 질문과 관련해서 말씀드리면, 저희가 바라볼 때 현재 저희는 업계 최고 수준의 영업이익률을 보유하고 있습니다. R&D 항목과 관련해서는, 앞으로도 R&D에 지속적으로 투자하겠다고 말씀드려 왔습니다. 저희는 2022년 이후 R&D 지출을 3분의 1 이상 늘려 30억 달러를 상회하는 수준으로 확대했습니다. 올해는 R&D에 100억 달러에 약간 못 미치는 금액을 지출하고 있으며, 구성상 매출의 14%를 조금 넘는 수준입니다.
저희는 파이프라인에 있는 자금 조달과 모든 활동에 대해 매우 긍정적으로 보고 있고, 모든 것이 충분히 자금이 뒷받침되고 있으며 장기적인 관점에서 올바른 투자를 하고 있다고 생각합니다. 그 수치는 시간이 지나면서 대략 14%~15% 범위에서 계속 증가하는 수준으로 보셔도 될 것 같습니다. 그게 전반적인 프로필입니다. 물론 매년 계획 수립 사이클을 거치면서, 향후를 위해 적절히 자금을 배분하고 있는지 확인하기 위해 이를 조정해 나갈 것입니다. 말씀하신 영업이익률 확대는 SG&A 항목에서 나올 것입니다. 물론 매출 레버리지도 크게 얻을 수 있을 것입니다. 올해 영업이익률은 IPR&D가 반영되기 전 초기 가이던스로 48.5%까지 확대했습니다.
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