MARA Holdings, Inc. Common Stock TD Cowen's 54th Annual Technology, Media & Telecom Conference
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여러분, 좋은 아침입니다. 제54회 TD Cowen CMT 연례 콘퍼런스에 오신 것을 환영합니다. 제 이름은 마이크 콜로네즈이며, 이곳에서 통신 인프라 애널리스트를 맡고 있습니다. 오늘 세션에는 MARA 홀딩스가 함께하며, MARA 측에서는 프레드 틸 회장 겸 CEO께서 참석하셨습니다. 오늘 세션은 파이어사이드 챗 형식으로 진행됩니다. 약 30분 정도 진행할 예정입니다. 질문도 받을 수 있도록 해보겠지만, 제가 늘 말이 길어져서 질문을 너무 많이 하게 되더라고요. 그럼 프레드, 오늘 함께해 주셔서 정말 감사합니다. 초대해 주셔서 감사합니다. 이 자리에 함께하게 되어 기쁩니다.
좋습니다. 그럼 MARA가 AI 및 HPC 인프라로 전환한 과정부터 짚어보며 시작해 보겠습니다. 궁금한데요, 지난 몇 달 사이에 이러한 전략적 전환이 어떻게 구체화됐고, 무엇이 지금 이 시점으로 이끌었나요?
비트코인 마이너, 혹은 저비용 전력과 토지를 대규모로 확보·집적하는 사업자들의 역사를 떠올려보면, 저희는 완전히 원자재(커머디티)에 연동된 시장에서 운영하고 있고, 효율적인 저비용 운영에 매우 강점이 있습니다. 지난 수년간 MARA는 원래 자산 경량(asset-light) 기업으로 출발했는데, 여기서 ‘지난 수년’이라는 건 2021년까지 거슬러 올라가는 이야기입니다.
비트코인 업계 기준으로는 상당히 긴 시간이죠. 본질적으로는 저희가 연산 자원(컴퓨트)은 가져오되, 데이터센터는 소유하지 않는 자산 경량 모델이었습니다.
전력도 소유하지 않았고요. 2019년에 구축을 시작해 2021년에 본격적으로 속도를 냈고, 2023년 말에는 전 세계에서 가장 큰 규모 중 하나가 됐습니다. 왜 그런 전략이었을까요? 당시에는 1억 달러의 자본적지출(CapEx) 중 인프라에 3,000만 달러, 컴퓨트에 7,000만 달러를 써야 했기 때문에 그 전략이 타당했습니다.
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