Knight-Swift Transportation Holdings Inc. Class A Common Stock 2026 Q2 Earnings Call

Review the key takeaways and the transcript of this earnings call.

PeriodQ2 2026Participants12

Key takeaways

Knight-Swift Transportation reported second quarter 2026 consolidated revenue excluding fuel surcharge increased 5.5% year over year, with operating income growing 44.4%.
Adjusted operating income grew 45.5% year over year, and adjusted EPS increased 80% to $0.63. GAAP diluted EPS was $0.26, up 23.8%.
Truckload segment revenue excluding fuel surcharge grew 2.8%, with adjusted operating income up 69.4%. Revenue per loaded mile increased 5.5% year over year, and the adjusted operating ratio improved 360 basis points to 91%.
U.S. Express over the road division achieved its first profitable quarter since acquisition, driven by rate improvements and network efficiencies.
LTL revenue excluding fuel surcharge declined 1.4% due to a 3.7% decrease in shipments per day, but daily tonnage grew 4%, weight per shipment increased 7.9%, and length of haul rose 5.3%. Adjusted operating income grew 13.3%, and the adjusted operating ratio improved 100 basis points to 92.1%.
Logistics segment revenue grew 8.9% year over year, but gross margin declined 350 basis points to 15.4%, and adjusted operating ratio degraded 160 basis points to 96.4% due to tight third-party carrier capacity.
Intermodal segment revenue grew 34.9%, with load count up 19.6% and revenue per load up 12.8%. Operating ratio improved 470 basis points year over year.
The company issued convertible bonds in Q2, generating approximately $44 million in annual pre-tax interest savings by refinancing floating rate debt, extending maturities, and reducing floating rate exposure.
Knight-Swift's consolidated adjusted operating ratio improved 240 basis points year over year to 91.4%.
The company is experiencing a tightening truckload market driven by supply constraints, regulatory enforcement on CDL and ELD compliance, and the Supreme Court Montgomery ruling, which is expected to reduce marginal carriers and increase insurance costs for brokers.
Driver recruiting and retention remain challenging; the company is making targeted investments in hiring and productivity incentives starting in Q3.
Management highlighted ongoing rate improvements, with June showing accelerated revenue per loaded mile increases of 8.4% year over year and revenue per tractor up 10.1%.
The company is focused on margin restoration, network efficiency, and optimizing yield, with a stable truck count expected sequentially into Q3 but lower than the prior year.
LTL volumes showed improvement through the quarter after early metering to protect service levels.
Fuel costs are expected to be a headwind in Q3 compared to Q2, which benefited from favorable fuel cost trends.
Management noted that driver pay as a percentage of revenue has remained elevated due to prior rate declines, and they expect to share a lower portion of incremental rate increases with drivers in this cycle compared to prior upcycles.
The company is leveraging technology, AI tools, and its academy network to improve driver recruiting, training, and retention.
Management believes the current cycle is more supply-driven and potentially more durable than prior cycles, with regulatory enforcement playing a key role in tightening capacity.
The company expects continued contract rate improvements and ongoing bid activity, including mini bids and turn back bids, supporting further rate recovery.
Intermodal growth is supported by some customers shifting freight to intermodal for longer hauls where rate gaps justify it, but this is not material to overall truckload opportunities.

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Transcript

Preview the first five paragraphs, organized by speaker.

Jillian Robinson0:00

안녕하세요. 저는 질리언 로빈슨이며, 오늘 컨퍼런스 운영을 맡겠습니다. 지금부터 나이트-스위프트 트랜스포테이션 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. 모든 전화선은 배경 소음을 방지하기 위해 음소거 처리되었습니다. 질문을 하시려면 별표 1번을 눌러 손을 들어주시기 바랍니다. 질문을 철회하시려면 다시 별표 1번을 눌러주십시오. 콜 진행 중 즉각적인 도움이 필요하시면 별표 0번을 눌러 운영자에게 연결해 주십시오. 오늘 발표자는 최고경영자(CEO) 아담 밀러, 최고재무책임자(CFO) 앤드류 헤스, 그리고 재무담당 부사장 겸 투자자 관계 담당 수석 부사장 브래드 스튜어트입니다. 스튜어트 부사장님, 회의를 진행해 주시기 바랍니다.

Brad StewartChief Financial Officer0:56

감사합니다, 질리언. 안녕하세요, 여러분. 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘은 분기 실적, 현재 시장 상황, 그리고 실적 가이던스와 관련된 주제를 다룰 예정입니다. 이번 콜에는 투자자 웹사이트에 게시된 슬라이드 자료가 함께 제공됩니다. 콜은 1시간 동안 진행될 예정입니다. 발표 후에는 관련 주제에 대한 질문에 답변하는 시간을 갖겠습니다. 더 많은 참가자에게 기회를 드리기 위해 질문은 참가자당 1건으로 제한합니다. 두 번째 질문이 있으시면 다시 대기열에 들어오셔도 됩니다. 시간이 허락하는 한 최대한 많은 질문에 답변드릴 예정이며, 시간이 부족해 질문에 답변하지 못할 경우 602-606-6349로 연락해 주시기 바랍니다.

Brad StewartChief Financial Officer1:35

먼저, 발표 자료 2페이지의 공시 내용을 참고해 주시기 바랍니다. 이번 컨퍼런스 콜과 발표 자료에는 회사가 예측하기 어려운 위험, 가정, 불확실성을 포함한 미래 예측성 발언이 포함될 수 있습니다. 투자자분들께서는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 회사 연례보고서(Form 10-K) 1A항 위험요인 부분을 참고하시어 회사의 미래 영업실적에 영향을 미칠 수 있는 위험에 대해 확인해 주시기 바랍니다. 위험요인에 관한 자세한 내용은 회사의 연례보고서 1부를 참조해 주시기 바랍니다. 실제 결과는 달라질 수 있습니다. 이제 아담에게 마이크를 넘겨 개회사를 듣겠습니다.

Adam MillerChief Executive Officer2:06

감사합니다, 브래드. 여러분, 안녕하세요. 트럭화물 시장은 지난 몇 달간 급속히 발전했으며, 스팟 요금은 정상적인 계절적 변동을 훨씬 상회하고, 입찰 거부율은 2021년 이후 최고 수준에 도달했으며, 계약 입찰 활동도 점점 더 활발해지고 있습니다. 이는 주로 공급 측 요인에 의해 주도되고 있지만, 수요가 개선되고 있다는 징후도 나타나고 있습니다. 저희는 업계 선도적인 도로 운송 규모, 수익 최적화를 위한 시장 내 민첩성, 화주 요구에 부응하는 브랜드 간 협력 솔루션, 전문 운전사 확보를 위한 업계 최고 수준의 아카데미 네트워크 및 교육 인프라, 그리고 기회를 수익으로 전환하는 데 집중하는 비용 절감 및 실행 우수성에 대한 강한 문화적 집중 덕분에 이러한 환경에 특히 잘 대비되어 있다고 믿습니다.

Adam MillerChief Executive Officer3:01

또한, 저희 트럭화물 서비스에 대한 수요가 시장을 앞서가고 있다고 판단하는데, 이는 2분기 입찰 거부율이 공개된 지표의 약 두 배 수준으로 나타난 점에서 확인할 수 있습니다. 2분기에는 계약 요금 개선이 주로 연초에 가격이 책정된 입찰에 의해 주도되면서, 마일당 실현 매출이 회복되기 시작했습니다. 6월에는 최근 입찰 결과가 반영되면서 마일당 매출이 가속화되었습니다. 이 입찰 결과는 대체로 두 자릿수 퍼센트의 가격 상승을 가져왔습니다. 3분기에는 연간 입찰 행사가 보통 마무리되지만, 최근 몇 주간 미니 입찰과 재입찰 활동은 지속되거나 오히려 증가하는 추세입니다. 또한, 다음 예정된 입찰까지 기간이 너무 길어 지속 가능하지 않은 시장 이하 요율을 조정하기 위해 기존 사업에 대한 요율 검토 작업도 계속 진행 중입니다.

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