Regeneron Pharmaceuticals Inc TD Cowen 46th Annual Health Care Conference
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좋습니다. 여러분, 좋은 아침입니다. TD 코웬의 수석 바이오테크 애널리스트 타일러 밴 뷰런입니다. TD 코웬 제46회 연례 헬스케어 콘퍼런스에 함께해 주셔서 대단히 감사합니다. 오늘 다음 세션이자 사실상 오늘 첫 세션으로, 리제네론과의 파이어사이드 챗을 진행하게 되어 매우 기대됩니다. 리제네론의 재무 담당 부사장 겸 최고재무책임자(CFO)인 크리스토퍼 페니모어와 IR 및 전략 분석 담당 수석 부사장인 라이언 크로우를 소개하게 되어 기쁩니다. 크리스, 라이언 두 분을 이 자리에 모실 수 있어 영광입니다. 오늘 함께해 주셔서 정말 감사합니다.
감사합니다, 타일러. 어젯밤 눈길을 헤치고 다녔더니, 이제서야 신발이 마침내 다 마른 것 같습니다. TD 코웬 콘퍼런스에 이렇게 참석하는 건 늘 좋고, 오늘도 참석자가 많아 보입니다. 와 주신 여러분 모두 감사합니다. 크리스와 저는 오늘 여러분께 꽤 설득력 있는 이야기를 전해드릴 수 있을 거라고 생각합니다. 앞으로 30분 동안 리제네론과 관련해 여러 가지를 말씀드리겠지만, 듀픽센트(DUPIXENT)와 아일리아(EYLEA) 정도를 제외하면 대부분이 밸류에이션에 반영되어 있지 않습니다. 저희는 환자들에게 제공하기 위해 50개의 임상 프로그램을 매우 열심히 진행하고 있는데, 이에 대한 가치는 제대로 평가받지 못하고 있다고 생각합니다. 오늘 이 이야기를 꼭 들어봐 주셨으면 합니다. 다만 본격적으로 시작하기 전에, 미래예측진술 관련 문구를 읽어야 합니다. 아주 빠르게 하겠습니다.
오늘 말씀드리는 내용에는 리제네론에 대한 미래예측진술이 포함될 수 있음을 유념해 주시기 바랍니다. 각 미래예측진술에는 실제 실적 및 사건이 해당 진술에서 예상한 내용과 중대하게 달라지게 할 수 있는 위험과 불확실성이 수반됩니다. 중요한 위험과 불확실성에 대한 설명은 리제네론의 SEC 제출 서류에서 확인하실 수 있습니다. 리제네론은 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 사유로 인해 미래예측진술을 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 타일러, 다시 넘기겠습니다. 좋습니다.
큰 틀에서 먼저, 이익 성장 스토리부터 시작하고자 합니다. 향후 2~3년을 보면, 모델에 충분히 시간을 들여 underlying 비즈니스와 올해 중반부터 발생하는 사노피 개발 밸런스 정산 효과 같은 것들을 객관적으로 모델링해 보면 부인하기 어렵습니다. 일부에서는 2~3년 후 이익이 70~80달러 수준까지도 갈 수 있다고 말하고 있습니다. 과거 평균 밸류에이션인 PER 20배 대비 할인된 수준에서 거래된다 하더라도, 파이프라인과 무관하게(그 부분은 잠시 후 말씀드리겠습니다) 주당 1,000달러를 훨씬 상회하는 수준까지 갈 수 있습니다.
아마 향후 몇 년 동안 이익 성장을 이끄는 핵심 동력들을, 매출(톱라인) 측면에서 그리고 사노피 개발 밸런스 정산의 구체적인 내용과 그 규모까지 포함해서 설명해 주실 수 있을까요? 또 이익 업데이트와 관련해 마진, 비용, 세금 등 손익(바텀라인) 측면에서도 말씀 부탁드립니다.
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