Cleveland-Cliffs Inc. 2025 Q4 Earnings Call

감사합니다, 케빈. 그리고 모두 안녕하십니까. 수년간 미국 산업 기반의 체계적인 파괴를 되돌리기 위한 실질적인 조치가 이뤄지지 않았으나, 2025년에는 미국 제조업의 보존과 성장을 중시하는 연방 행정부가 드디어 등장하게 되었습니다. 그럼에도 불구하고 2025년 한 해 동안 저희는 여전히 많은 철강 수입에 노출되어 있었으며, 이는 국내 시장을 침체시켜 수요 격차를 초래하고, 철강 출하량과 자산 가동률에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이와 같은 어려운 환경에 대응하기 위해, 저희는 성과를 저해하는 자산을 과감히 중단하는 결정을 내렸습니다. 또한 2025년에는 ArcelorMittal과의 지수 기반 슬래브 공급 계약을 종료했습니다. 해당 계약은 브라질 슬래브 가격 지수가 미국 완제품 철강 가격과 비정상적으로 분리되면서 마지막 해에 매우 큰 부담이 되었습니다. 2025년 저희 실적에 부담을 준 요인들은 충분히 알려져 있었고, 대응 가능한 문제들이었습니다.

2026년에 접어들면서 이러한 문제들은 대부분 해결됐거나, 뚜렷하게 개선되고 있습니다. 저희는 이미 자동차 업계 고객들로부터 추가적인 비즈니스를 확보했으며, OEM 업체들이 미국으로 생산을 다시 이전함에 따라 이러한 성과는 2026년 전반에 걸쳐 나타날 것입니다. 또한 매우 중요한 점으로, 2025년 말에 캐나다 정부가 마침내 캐나다 내 수입 철강에 대한 제한 조치를 취하였고, 이로 인해 2026년 저희 캐나다 자회사 Stelco에 긍정적인 모멘텀이 형성되었습니다. 저희의 견고한 수주 잔고가 사업 환경이 이미 개선되기 시작했다는 최고의 증거입니다. 물론 섹션 232의 50% 관세가 이러한 영향의 주요한 원인 중 하나입니다. 국내산 철강 수요를 촉진하는 melted and poured(용해 및 주조) 요건의 효과도 분명히 확인되고 있습니다. 미국 내 신규 아연도금 설비 상당수가 가동되면서 수입 철강 점유율을 빼앗았고, 이로 인해 시장 내 열간압연 제품의 공급량이 줄었습니다.