[ANÁLISIS DE MERCADO] Los bonos del Tesoro de EE. UU. caen tras los comentarios de Waller de la Fed; los bonos soberanos europeos y los gilts siguen a la energía
ORIGINAL · Newsquawk[MARKET ANALYSIS] USTs dented by Fed's Waller, EGBs and Gilts follow energyLeer el originalOcultar original
A contained start has given way to a Waller-induced bearish skew in USTs, while EGBs and Gilts hold onto initial gains. USTs spent the morning under very modest pressure, of a few ticks at most, in contrast to peers at the time which were modestly firmer. A discrepancy that was potentially a factor of the constructive risk tone lifting US yields early doors, while Europe reacts more to the energy moves as Dutch TTF began lower (though since in the green) and crude continues to falter. Then, USTs were hit and pushed below the 107-00 handle to a 106-27+ base on hawkish remarks from Fed’s Waller. Waller, in short, said a December move is warranted and if October’s Core CPI at 13:30GMT today prints around 0.3% (exp. 0.2%, prev. 0.3%) or above, then a 50bps hike could be merited. Waller’s remarks saw pricing for a 25bps December hike increase from just over 80%, to >99%. Further out, December 2027 also shifted hawkishly, though the base case remains a 4.25-4.50% rate by then; currently, the target rate is 3.75-4.00%. After CPI, we get commentary from Logan, Schmid, Bowman and Paulson. Back to Europe, Bunds hit a 123.25 peak in the mid-morning, as global crude benchmarks hit lows on continued geopolitical optimism and despite a handful of comments/sources from the Iranian side that are less constructive on the situation. Since, EGBs have faded from best on the readacross from Waller, but also as Dutch TTF returned to the green, after the morning’s regional weather forecasts turned colder. Finally, Gilts opened on the front foot given the energy moves. Hit an 87.29 peak, firmer by about 40 ticks at best. Aside from energy, focus on BoE commentary after Lombardelli made clear that every meeting is live, but that it is too soon to make a call on December, and referenced market pricing as being about 50/50. Since, Breeden spoke on cost-push inflation. Ahead, we have Pill scheduled; it will be interesting if he does not lean towards a December move, given his hawkish bias.
El informe describió un debilitamiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. tras los comentarios condicionales de Waller sobre un aumento en diciembre, mientras que los bonos europeos y los Gilts conservaron sus ganancias previas en medio de los movimientos de la energía.
Detalle de la noticia
Un inicio contenido dio paso a un sesgo bajista en los bonos del Tesoro de EE. UU. provocado por Waller, mientras que los bonos soberanos europeos y los gilts mantienen las ganancias iniciales. Los bonos del Tesoro de EE. UU. pasaron la mañana bajo una presión muy moderada, de apenas unos ticks como máximo, a diferencia de sus pares en ese momento, que subían moderadamente. Esta discrepancia pudo deberse al tono constructivo hacia el riesgo, que elevó temprano los rendimientos de EE. UU., mientras que Europa reacciona más a los movimientos de la energía, ya que el TTF neerlandés comenzó a la baja (aunque desde entonces está en terreno positivo) y el crudo sigue debilitándose. Luego, los bonos del Tesoro de EE. UU. recibieron un golpe y cayeron por debajo del nivel de 107-00 hasta una base de 106-27+, tras los comentarios restrictivos de Waller, de la Fed. En resumen, Waller dijo que está justificado un movimiento en diciembre y que, si el IPC subyacente de octubre, que se publica hoy a las 13:30 GMT, registra alrededor de 0.3% (estimado: 0.2%; anterior: 0.3%) o más, podría justificarse una subida de 50 pb. Los comentarios de Waller elevaron la probabilidad implícita de una subida de 25 pb en diciembre de poco más de 80% a más de 99%. Más adelante, las expectativas para diciembre de 2027 también se desplazaron en sentido restrictivo, aunque el escenario base sigue siendo una tasa de 4.25-4.50% para entonces; actualmente, la tasa objetivo es de 3.75-4.00%. Tras el IPC, tendremos comentarios de Logan, Schmid, Bowman y Paulson. De vuelta en Europa, los Bunds alcanzaron un máximo de 123.25 a media mañana, mientras los índices de referencia mundiales del crudo tocaban mínimos ante el continuo optimismo geopolítico, pese a algunos comentarios y fuentes del lado iraní menos favorables sobre la situación. Desde entonces, los bonos soberanos europeos retrocedieron desde sus mejores niveles por la lectura indirecta de los comentarios de Waller, pero también porque el TTF neerlandés volvió a terreno positivo, tras el descenso de las temperaturas previsto en los pronósticos meteorológicos regionales de esta mañana. Por último, los gilts comenzaron con fuerza debido a los movimientos de la energía. Alcanzaron un máximo de 87.29, con una subida de unos 40 ticks en su mejor momento. Aparte de la energía, la atención se centra en los comentarios del Banco de Inglaterra, después de que Lombardelli dejara claro que todas las reuniones están abiertas a decisiones, pero que es demasiado pronto para pronunciarse sobre diciembre, y señalara que los precios de mercado reflejan una probabilidad de aproximadamente 50/50. Desde entonces, Breeden habló sobre la inflación impulsada por los costos. Más adelante está prevista la participación de Pill; será interesante ver si no se inclina por un movimiento en diciembre, dado su sesgo restrictivo.
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