RESUMEN DE DIVISAS DE EE. UU.: El dólar se debilita mientras el presidente de la Fed, Warsh, evita una sorpresa restrictiva
ORIGINAL · NewsquawkUS FX WRAP: Dollar weighs as Fed Chair Warsh abstains from hawkish surpriseLeer el originalOcultar original
The dollar was hit as Fed Chair Warsh's remarks, following the expected decision to hold rates, lacked the hawkish elements needed to support the buck. The decision was met with two hawkish dissenters, Hammack (exp.) and Cook (unexp.), with the Committee noting that "The accumulation of more information will help the Committee determine the policy stance appropriate to ensure a timely return of inflation to the Committee's 2 percent goal". Choppy trade was seen at first on the statement and decision, before USD pressure set in shortly after the press conference as short-end yields began to decline. The move was prompted by a lack of hawkish surprises from Fed Chair Warsh, with markets no longer fully pricing three 25bps hikes by end-2027. Meanwhile, long-end yields rose, likely on the notion that the Fed may be falling behind the curve given the recent hot PPI and CPI readings, as well as Warsh saying he is unwilling and unable to call financial conditions tight (despite supporting a hold); more clarity should come with Thursday's PCE report. At pixel time, DXY trades around 102.13, against early intraday highs of 102.49. USD/CAD traded lower, helped by post-Fed USD downside, whilst higher Canadian government bond yields provided a supportive backdrop. The rise in yields came in response to the BoC signalling further hikes on top of today's preemptive 25bps hike, aimed at curbing second-round effects and preventing any de-anchoring of inflation expectations. The Governing Council has said any further tightening will proceed carefully given uncertainties, with decisions taken on a meeting-by-meeting basis. EUR/USD was firmer on the aforementioned USD weakness ahead of tomorrow's ECB announcement, where policymakers are expected to hold rates at 2.50% despite elevated energy prices and inflation concerns. Sterling was also firmer on the same themes. The UK Autumn Budget showed Chancellor Healey confirming a 3ppt increase in the bank tax surcharge, while the OBR raised its 2027 inflation forecast to 3.4% from 2.0% and lowered GDP growth expectations to 1.0%. The DMO also raised planned gilt issuance to GBP 250.6bln (exp. 249.6bln), although a reduction in long-dated issuance provided some support to gilts. NZD was the worst G10 performer on the RBNZ's surprise decision to hold rates, catching hawkishly positioned markets off guard. The decision was a narrow 4-3 vote in favour of a hold (money markets had priced a 93% chance of a 25bps hike), with differing views on the weight assigned to various risks and the timing of the monetary policy response, although members agreed on the inflation outlook. The Committee agreed that tighter monetary policy is likely to be required, but that this remains dependent on the economic outlook. NZD/USD hit lows of 0.5580 before recovering some of the losses to 0.5627 on late-session USD weakness.
El resumen del 28 de octubre describe la debilidad del dólar tras la conferencia de prensa de la Fed, junto con movimientos cambiarios vinculados a decisiones de bancos centrales y anuncios fiscales del Reino Unido.
Detalle de la noticia
El dólar cayó porque las declaraciones del presidente de la Fed, Warsh, tras la decisión prevista de mantener las tasas, carecieron de los elementos restrictivos necesarios para respaldar al billete verde. La decisión contó con dos disidentes de postura restrictiva, Hammack (previsto) y Cook (no previsto), y el Comité señaló que «La acumulación de más información ayudará al Comité a determinar la postura de política adecuada para garantizar un retorno oportuno de la inflación a la meta del 2 percent del Comité». Al principio se observó una negociación volátil tras el comunicado y la decisión, antes de que la presión sobre el USD comenzara poco después de la conferencia de prensa, cuando los rendimientos de corto plazo empezaron a bajar. El movimiento obedeció a la falta de sorpresas restrictivas por parte del presidente de la Fed, Warsh, y los mercados dejaron de descontar plenamente tres alzas de 25 puntos básicos para fines de 2027. Mientras tanto, los rendimientos de largo plazo subieron, probablemente ante la percepción de que la Fed podría estar rezagándose, dados los recientes datos elevados del PPI y el CPI, así como el comentario de Warsh de que no está dispuesto ni puede afirmar que las condiciones financieras sean restrictivas (pese a apoyar mantener las tasas); el informe PCE del jueves debería aportar mayor claridad. Al momento de redactar este informe, el DXY cotiza alrededor de 102.13, frente al máximo intradiario inicial de 102.49. USD/CAD bajó, favorecido por la caída del USD tras la decisión de la Fed, mientras que los mayores rendimientos de los bonos del gobierno canadiense brindaron un contexto de apoyo. El alza de los rendimientos respondió a que el BoC señaló que habrá más alzas, además del aumento preventivo de 25 puntos básicos anunciado hoy, con el objetivo de contener los efectos de segunda ronda y evitar que se desanclen las expectativas de inflación. El Consejo de Gobierno indicó que cualquier endurecimiento adicional avanzará con cautela ante las incertidumbres y que las decisiones se tomarán reunión por reunión. EUR/USD se fortaleció por la mencionada debilidad del USD antes del anuncio del BCE de mañana, en el que se espera que los responsables de política monetaria mantengan las tasas en 2.50%, pese a los elevados precios de la energía y las preocupaciones por la inflación. La libra esterlina también se fortaleció por los mismos factores. El presupuesto de otoño del Reino Unido mostró que el canciller Healey confirmó un aumento de 3 puntos porcentuales en el recargo fiscal bancario, mientras que la OBR elevó su pronóstico de inflación para 2027 a 3.4% desde 2.0% y redujo las expectativas de crecimiento del PIB a 1.0%. La DMO también elevó la emisión prevista de gilts a GBP 250.6bln (estimado: 249.6bln), aunque una reducción de la emisión de títulos de largo plazo brindó cierto apoyo a los gilts. El NZD fue la divisa con peor desempeño del G10 tras la sorpresiva decisión del RBNZ de mantener las tasas, que tomó desprevenidos a los mercados posicionados para un tono restrictivo. La decisión se aprobó por un estrecho margen de 4-3 a favor de mantener las tasas (los mercados monetarios habían descontado una probabilidad del 93% de un alza de 25 puntos básicos), con opiniones divergentes sobre el peso asignado a los distintos riesgos y el momento de la respuesta de política monetaria, aunque los miembros coincidieron en las perspectivas de inflación. El Comité acordó que probablemente se requerirá una política monetaria más restrictiva, pero que esto dependerá de las perspectivas económicas. NZD/USD tocó mínimos de 0.5580 antes de recuperar parte de las pérdidas y llegar a 0.5627 ante la debilidad del USD hacia el final de la sesión.
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