Análisis de los analistas del lado vendedor sobre las Mag-7 (Alphabet y Microsoft) tras los resultados: bajan los precios objetivo de GOOGL y suben los de MSFT
ORIGINAL · NewsquawkSell-side on Mag-7 names (Alphabet and Microsoft) post-earnings: GOOGL sees PTs lowered, while MSFT sees them liftedLeer el originalOcultar original
Sell-side on Alphabet (GOOGL) post-earnings: BMO lowers PT to USD 425 (prev. 480) and reiterates 'Outperform' rating and Top Pick; said while Search revenue was soft, Search queries grew at the fastest Y/Y rate in 5 years, as Co. expands AI Mode globally and underscores BMO's belief that most AI Mode searches are incremental. BMO adds, importantly, token consumption of GOOGL's models accelerated sequentially to 32bln tokens processed per minute, suggesting core AI adoption remains robust. Truist lowers PT to USD 410 (prev. 420) and maintains 'Buy'; said results fuelled by 103% Y/Y growth in Cloud show the positive impact of the AI investments management has been making and of the full-stack-strategy it's been pursuing. Adds TPU systems' inventory build-up and 3P capacity utilisation for cloud are likely to pressure near-term margins in Q4 & FY27 before TPU sales start scaling materially in FY27 & beyond, fuelling revenue growth and margin expansion over time. KeyBanc lowers PT to USD 385 (prev. 410) and maintains 'Overweight' rating; said Alphabet's Q3 results reinforced concerns KeyBanc had heading into the print, namely Search is decelerating and margins have peaked near-term. Adds it could create an air pocket over the next 1-2 quarters as investors await signs of whether this is transitory or structural. Sell-side on Microsoft (MSFT) post-earnings: Bernstein raises PT to USD 722 (prev. 662) and maintains 'Outperform' rating; gave the usual commentary about the strong results and guidance, but said while the results were solid believes the lower-than-expected capex and delays in capacity this quarter and for H2 created some unwarranted noise. UBS raises PT to USD 700 (prev. 675) and maintains 'Buy' rating; despite high expectations into the print, Co. delivered a solid beat, marked by an Azure beat, reaffirmed CY26 capex guide excl. impact of a 3P capacity delay, and total revs/EPS actuals and guide that landed above UBS's estimates. UBS adds given that OpenAI is now 30%+ of Azure revenues, Azure growth could be more variable depending on large lab customer growth. Citi raises PT to USD 680 and reiterates 'Buy' rating; said Cos. strong results demonstrated AI tailwinds across multiple fronts with broad-based upside across Azure, and strength in Copilot/M365. The results demonstrate MSFT's core business is benefitting as enterprise customers increasingly move AI into production. MSFT continued to show strong profitability and disciplined spending even as capex moves higher in H2 on the back of stronger demand. After a strong outlook on both top/bottom lines, Citi raises its estimates now projecting a 3pts faster Azure growth CAGR. Stifel raises PT to USD 650 (prev. 575) and reiterates 'Buy' rating; Azure and M365 acceleration set to continue. KeyBanc raises PT to USD 630 (prev. 600); said Q1 positive on all fronts and the three key areas that KeyBanc is focused on all showed meaningful upside, and the momentum in those areas is expected to continue for the remainder of the year.
El informe describe precios objetivos más bajos para Alphabet en medio de comentarios mixtos sobre Búsqueda e IA, y objetivos más altos para Microsoft junto con el impulso citado de Azure, la IA y los resultados.
Detalle de la noticia
Análisis de los analistas del lado vendedor sobre Alphabet (GOOGL) tras los resultados: BMO baja el precio objetivo a USD 425 (anterior: 480) y reitera la calificación de 'Outperform' y su selección como principal favorita; señaló que, aunque los ingresos de Search fueron débiles, las consultas de búsqueda crecieron al ritmo interanual más rápido en 5 años, mientras la compañía amplía globalmente AI Mode, lo que refuerza la opinión de BMO de que la mayoría de las búsquedas en AI Mode son incrementales. BMO agrega que, de manera importante, el consumo de tokens de los modelos de GOOGL se aceleró secuencialmente hasta 32bln tokens procesados por minuto, lo que sugiere que la adopción de la IA central sigue siendo sólida. Truist baja el precio objetivo a USD 410 (anterior: 420) y mantiene la calificación de 'Buy'; señaló que los resultados, impulsados por un crecimiento interanual del 103% en Cloud, muestran el impacto positivo de las inversiones en IA que ha realizado la gerencia y de la estrategia de pila completa que ha seguido. Agrega que es probable que la acumulación de inventario de sistemas TPU y la utilización de capacidad de terceros para la nube presionen los márgenes a corto plazo en el T4 y el AF27, antes de que las ventas de TPU comiencen a escalar de manera sustancial en el AF27 y después, impulsando el crecimiento de los ingresos y la expansión de los márgenes con el tiempo. KeyBanc baja el precio objetivo a USD 385 (anterior: 410) y mantiene la calificación de 'Overweight'; señaló que los resultados del T3 de Alphabet reforzaron las preocupaciones que KeyBanc tenía antes de la publicación, concretamente que Search se está desacelerando y que los márgenes han alcanzado su máximo a corto plazo. Agrega que esto podría crear un vacío durante los próximos 1-2 trimestres, mientras los inversionistas esperan señales que indiquen si se trata de algo transitorio o estructural. Análisis de los analistas del lado vendedor sobre Microsoft (MSFT) tras los resultados: Bernstein sube el precio objetivo a USD 722 (anterior: 662) y mantiene la calificación de 'Outperform'; ofreció los comentarios habituales sobre los sólidos resultados y la guía, pero señaló que, aunque los resultados fueron sólidos, considera que el gasto de capital inferior al esperado y los retrasos en la capacidad durante este trimestre y el S2 generaron cierto ruido injustificado. UBS sube el precio objetivo a USD 700 (anterior: 675) y mantiene la calificación de 'Buy'; pese a las altas expectativas antes de la publicación, la compañía superó sólidamente las estimaciones, con un resultado superior al esperado en Azure, confirmó la guía de gasto de capital para el AF26 excluyendo el impacto de un retraso en la capacidad de terceros, y los ingresos totales/EPS reales y la guía quedaron por encima de las estimaciones de UBS. UBS agrega que, dado que OpenAI representa ahora más del 30% de los ingresos de Azure, el crecimiento de Azure podría ser más variable, en función del crecimiento de los grandes clientes de laboratorios. Citi sube el precio objetivo a USD 680 y reitera la calificación de 'Buy'; señaló que los sólidos resultados de las compañías demostraron vientos a favor de la IA en múltiples frentes, con un desempeño superior generalizado en Azure y fortaleza en Copilot/M365. Los resultados demuestran que el negocio central de MSFT se está beneficiando a medida que los clientes empresariales trasladan cada vez más la IA a producción. MSFT siguió mostrando una sólida rentabilidad y un gasto disciplinado, incluso cuando el gasto de capital aumenta en el S2 gracias a una demanda más fuerte. Tras unas sólidas perspectivas tanto para los ingresos como para los resultados finales, Citi eleva sus estimaciones y ahora proyecta una CAGR de crecimiento de Azure 3pts más rápida. Stifel sube el precio objetivo a USD 650 (anterior: 575) y reitera la calificación de 'Buy'; se prevé que la aceleración de Azure y M365 continúe. KeyBanc sube el precio objetivo a USD 630 (anterior: 600); señaló que el T1 fue positivo en todos los frentes y que las tres áreas clave en las que se enfoca KeyBanc mostraron un avance significativo, y se espera que el impulso en esas áreas continúe durante el resto del año.
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