CIERRE DE BONOS DEL TESORO: LOS FUTUROS DE T-NOTE (Z6) LIQUIDAN CON UNA BAJA DE 7 TICKS, A 107-03+
ORIGINAL · NewsquawkTREASURY WRAP: T-NOTE (Z6) FUTURES SETTLE 7 TICKS LOWER AT 107-03+Leer el originalOcultar original
Yields rise as tech stocks rebound and US sees stellar jobs report. At settlement, 2-year +5.1bps at 4.522%, 3-year +4.5bps at 4.586%, 5-year +3.5bps at 4.648%, 7-year +3.0bps at 4.742%, 10-year +1.6bps at 4.859%, 20-year +0.8bps at 5.290%, 30-year +0.1bps at 5.260%. THE DAY: The yield curve flattened on Friday, with front-end yields rising while the long end was little changed. There were two primary drivers of price action: the stellar US jobs report and the rebound in US tech/AI stocks. The recent stock/AI rout had prompted an FTQ bid in T-notes, pushing yields lower as participants sought safety in haven assets amid equity market volatility. However, as stocks rebounded on Friday, albeit with some way still to go to recover recent losses, some of that haven demand was unwound. T-notes did find some support after Bloomberg reported that Microsoft (MSFT) is winding down an arrangement to rent AI computing capacity from Oracle (ORCL), as part of a broader reassessment of billions of dollars in cloud partnerships. Meanwhile, the US jobs report was strong. The US economy added 165k jobs in October, well above the 65k forecast and the upwardly revised 60k prior, while the previous two months were revised higher by a net 84k, helping offset some of the weakness seen in recent labour market reports. The unemployment rate also improved, dropping to 4.1% from 4.2%, while the participation rate ticked higher. The NFP report and rebound in stocks saw hawkish Fed bets return, with participants now pricing a c. 77% probability of a December hike, up from 64% earlier in the session, albeit still below the near 90% seen before the recent equity weakness. Fed speak saw Williams highlight the resilient economy and inflation remaining too high for too long, while stating that it is an appropriate time to gather more information. Musalem noted that people remain concerned about inflation, while Daly described the jobs report as good news. Daly stated that policy will need to be tightened further, although more information is required on how much additional tightening is needed and when. She is prepared to raise rates if warranted and noted that rates are likely somewhere between slightly restrictive and neutral. She added that policy is not as restrictive as it needs to be. Daly's comments prompted some additional upside in 2-year yields, albeit only around 2-3bps. Looking ahead, Tuesday's CPI report will be key in shaping Fed expectations, given policymakers' heightened focus on the inflation side of their mandate. Friday's robust jobs report gives the Fed greater room to prioritise returning inflation to target, with immediate concerns surrounding labour market weakness easing. Supply Notes/Bonds US to sell USD 58bln of 3-year notes on November 9th, USD 42bln of 10-year notes on November 10th and USD 25bln of 30-year bonds on November 12th. Bills US to sell USD 100bln of 6-wk bills, USD 95bln of 13-wk bills and USD 82bln of 26-wk bills on November 9th; all to settle on November 12th STIRS / OPERATIONS Fed Hike Pricing via CME FedWatch: Dec 19.2bps (prev. 16.9bps), Mar 33.9bps (prev. 29.1bps). EFFR at 3.88% (prev. 3.88%), volumes at USD 111bln (prev. USD 115bln) on November 5th SOFR at 3.92% (prev. 3.94%), volumes at USD 3.256tln (prev. USD 3.207tln) on November 5th * NY Fed RRP op demand at 0.15bln (prev. 0.12bln) across 1 counterparty (prev. 1) on November 6th
Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y la curva se aplanó el 6 de noviembre, según el informe, que citó el sólido empleo de octubre y el repunte de las acciones tecnológicas; también detalló comentarios de la Fed, expectativas sobre las tasas y emisiones previstas del Tesoro.
Detalle de la noticia
Los rendimientos suben mientras repuntan las acciones tecnológicas y EE.UU. registra un sólido informe de empleo. Al cierre, el rendimiento a 2 años subió 5.1 pb, a 4.522%; el de 3 años, 4.5 pb, a 4.586%; el de 5 años, 3.5 pb, a 4.648%; el de 7 años, 3.0 pb, a 4.742%; el de 10 años, 1.6 pb, a 4.859%; el de 20 años, 0.8 pb, a 5.290%; y el de 30 años, 0.1 pb, a 5.260%. LA JORNADA: La curva de rendimientos se aplanó el viernes, con un alza de los rendimientos de corto plazo mientras los de largo plazo registraron pocos cambios. Hubo dos factores principales detrás de los movimientos de precios: el sólido informe de empleo de EE.UU. y el repunte de las acciones tecnológicas y de IA estadounidenses. La reciente caída de las acciones y de los títulos relacionados con la IA había impulsado la demanda de T-notes como refugio, lo que presionó los rendimientos a la baja, mientras los participantes buscaban activos seguros ante la volatilidad del mercado de acciones. Sin embargo, con el repunte de las acciones el viernes —aunque todavía falta camino para recuperar las pérdidas recientes—, parte de esa demanda de refugio se revirtió. Los T-notes sí recibieron cierto apoyo después de que Bloomberg informara que Microsoft (MSFT) está poniendo fin a un acuerdo para alquilar capacidad de cómputo de IA de Oracle (ORCL), como parte de una reevaluación más amplia de alianzas en la nube por miles de millones de dólares. Mientras tanto, el informe de empleo de EE.UU. fue sólido. La economía estadounidense sumó 165k empleos en octubre, muy por encima del pronóstico de 65k y de la cifra previa revisada al alza de 60k. Además, los dos meses anteriores se revisaron al alza en un total neto de 84k, lo que ayudó a compensar parte de la debilidad observada en informes recientes del mercado laboral. La tasa de desempleo también mejoró, al bajar a 4.1% desde 4.2%, mientras que la tasa de participación subió ligeramente. El informe de nóminas no agrícolas y el repunte de las acciones hicieron que volvieran las apuestas por una Fed más restrictiva: los participantes ahora asignan una probabilidad de aproximadamente 77% a un alza de tasas en diciembre, frente a 64% al inicio de la sesión, aunque todavía por debajo del nivel cercano a 90% observado antes de la reciente debilidad de las acciones. En sus comentarios, Williams destacó la resiliencia de la economía y que la inflación se mantiene demasiado alta durante demasiado tiempo, y señaló que es un momento adecuado para reunir más información. Musalem observó que la gente sigue preocupada por la inflación, mientras que Daly calificó el informe de empleo como una buena noticia. Daly afirmó que será necesario endurecer más la política, aunque se requiere más información sobre cuánto endurecimiento adicional se necesita y cuándo. Está preparada para subir las tasas si se justifica y señaló que probablemente se encuentran entre ligeramente restrictivas y neutrales. Agregó que la política no es tan restrictiva como debería ser. Los comentarios de Daly impulsaron al alza los rendimientos a 2 años, aunque solo alrededor de 2-3 pb. De cara al futuro, el informe del IPC del martes será clave para definir las expectativas sobre la Fed, dado el mayor énfasis de los responsables de política monetaria en el componente de inflación de su mandato. El sólido informe de empleo del viernes da a la Fed más margen para priorizar el retorno de la inflación a su objetivo, mientras se disipan las preocupaciones inmediatas por la debilidad del mercado laboral. Oferta Notas/bonos EE.UU. venderá USD 58bln en notas a 3 años el 9 de noviembre, USD 42bln en notas a 10 años el 10 de noviembre y USD 25bln en bonos a 30 años el 12 de noviembre. Letras EE.UU. venderá USD 100bln en letras a 6 semanas, USD 95bln en letras a 13 semanas y USD 82bln en letras a 26 semanas el 9 de noviembre; todas liquidarán el 12 de noviembre. TASAS DE INTERÉS DE CORTO PLAZO / OPERACIONES Precios de alzas de la Fed según CME FedWatch: diciembre, 19.2 pb (prev. 16.9 pb); marzo, 33.9 pb (prev. 29.1 pb). EFFR en 3.88% (prev. 3.88%), con volúmenes de USD 111bln (prev. USD 115bln) el 5 de noviembre. SOFR en 3.92% (prev. 3.94%), con volúmenes de USD 3.256tln (prev. USD 3.207tln) el 5 de noviembre. * La demanda en la operación de recompra inversa de la Fed de Nueva York fue de 0.15bln (prev. 0.12bln), con 1 contraparte (prev. 1), el 6 de noviembre.
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