Análisis de mercado6 de noviembre a las 03:12 p.m.

Newsquawk: cierre del mercado estadounidense — las acciones tecnológicas repuntan y los rendimientos suben tras un sólido informe de empleo de EE. UU.

ORIGINAL · NewsquawkNewsquawk US Market Wrap - Tech stocks rebound and yields rise amid stellar US jobs reportLeer el originalOcultar original

Tech stocks rebound and yields rise amid stellar US jobs report SNAPSHOT: Equities up, Treasuries down, Crude up, Dollar up, Gold down. REAR VIEW: NFP tops expectations, unemployment rate ticks lower; Tech stocks rebound, but MSFT is winding down ORCL deal; TSM mulling expansion into memory chips; Daly said more tightening is needed; Williams stated now is the time to gather information; Musalem remarked inflation is too high; US and Iran move closer to agreement to end war, but Iran wants concrete actions; Trump to make up his mind on Iran soon; Dismal Canadian jobs report. COMING UP: Data: Chinese Inflation (Oct), German Trade Balance (Sep), US NY Fed SCE (Oct), Atlanta Fed GDPNow (Q4), Australian Westpac Consumer Confidence (Nov) Events: BoJ SOO (Oct); Eurogroup Meeting; ECOFIN Meeting; COP31 (9-20 Nov) Speakers: Fed’s Goolsbee, Barkin; BoE Governor Bailey Supply: US Earnings: Take Two Interactive, UniCredit. WEEK IN FOCUS: Highlights include US CPI, China inflation, UK GDP, BoJ SOO and NZ elections. Click here for the full report. WEEKLY US EARNINGS ESTIMATES: Earnings quieten down as highlights include AMAT, CRWV, CSCO, NBIS. Click here for the full report. MARKET WRAP Tech stocks rallied on Friday, led by a turnaround in AI-related names following Thursday's sharp sell-off, although the sector still has some way to go to recover recent losses. The rebound was accompanied by a stellar US jobs report, which saw the US economy add 165k jobs in October, well above the 65k forecast, while the prior two months were revised higher by a net 84k. The unemployment rate also declined to 4.14% from 4.2%, despite an uptick in participation, while wage growth exceeded expectations. The report reinforced the resilience of the labour market and gave the Fed greater room to focus on inflation, with money markets now pricing a c. 77% probability of a December hike, up from 64% earlier in the session. Treasury yields rose across the curve, particularly at the front end, resulting in a bear flattening as the strong jobs report and rebound in equities saw some of the recent flight-to-quality demand unwind. Fed commentary also leaned hawkish, with Daly stating that policy needs to be tightened further, although the timing and magnitude remain data-dependent. In FX, the Dollar rallied on the tech rebound and strong jobs report, with the former easing concerns over the growth outlook and the latter supporting expectations for further Fed tightening. Antipodeans and the CAD lagged, while the Yen and Franc fared relatively better against the Dollar. The Loonie was hampered by another weak jobs report. Crude prices eked out modest gains but remained substantially lower on the week amid hopes of a shorter US/Iran war following the Democratic sweep in the midterms. Reports suggested Iran was responding positively to mediation efforts, although Tehran continued to demand concrete action from Washington. Looking ahead, attention turns to Tuesday's US CPI report, which will be crucial for December Fed pricing following Friday's robust labour market data. US DATA JOBS REPORT: The US jobs report was very strong, with headline payrolls jumping to 165k from an upwardly revised 60k, well above the expected 65k. The unemployment rate dipped to 4.1% from 4.2% (exp. 4.2%), while the participation rate rose to 61.9% (prev. & exp. 61.8%). Wages were also hotter than expected, with average hourly earnings rising 0.4% M/M (exp. & prev. 0.3%), while the Y/Y rate eased to 3.1% from 3.2%, but remained noticeably above the 2.9% consensus. Looking at the breakdown, private payrolls rose 159k (exp. 64k, prev. 78k), while manufacturing added 19k (exp. 5k, prev. 13k). All in all, the report gives the Fed further room to hike. With policymakers already focused on the inflation side of their mandate, the data reinforce the picture of a resilient labour market, easing immediate concerns about employment weakness. Money markets now price a 77% chance of a 25bps hike in December, up from 64% earlier on Friday. Pantheon Macroeconomics retains its forecast for a 25bps rate hike in December, reflecting the likely near-term increase in inflation as higher energy costs feed through to core goods prices. However, Pantheon sees a prolonged tightening cycle as unnecessary given tighter financial conditions and a potentially growing drag from AI. It expects no further Fed tightening next year, followed by 75bps of easing by the end of 2027. UOM: Headline consumer sentiment rose to 51.0 from 48.0, despite expectations for an unchanged reading. The forward-looking expectations component rose to 50.9 from 48.8, above the 49.5 forecast, while current conditions increased to 51.0 from 46.7, above the expected 48.0. The report noted modest improvements across multiple areas, including expected personal finances and business conditions, concentrated primarily among independents. Meanwhile, sentiment improved among lower- and middle-wealth consumers but fell 5% among those with the largest stock portfolios following a relatively turbulent period in equity markets. Consumer commentary also revealed growing anxiety surrounding a potential AI bubble, although these concerns were overshadowed by cost-of-living pressures, which remain the primary concern. Note that the survey was conducted between October 20th and November 2nd. FED WILLIAMS (voter): New York Fed President Williams said the US economy has been remarkably resilient in the face of recent shocks, with growth strengthening. He acknowledged that inflation has stayed too high for too long, and that energy-driven price pressures are appearing in the areas policymakers would expect. While he described AI-related price pressures as significant, he noted they are narrow in scope. Williams stressed that inflation expectations remain well anchored and that upside in wages is consistent with the target. Overall, he signalled a patient stance, saying it is an appropriate time for the Fed to gather more information before acting further. Note, speaking ahead of the recent October FOMC meeting, Williams said that one further hike this year might be appropriate, but saw no current reason for another in 2027. MUSALEM (2028 voter): Said people remain concerned about inflation at its current level, though he noted that inflation expectations are anchored for now and consistent with 2%. The St. Louis Fed President observed that both consumption and investment are growing rapidly, supported by an optimistic economic outlook. Musalem added that excess inflation today is coming from energy shocks and the AI buildout. DALY (2027 voter): Said inflation has remained too high for too long and must be the Fed’s number one priority, noting that price pressures are proving more stubborn than expected and greater confidence is needed that inflation is returning to target. She stated that further monetary tightening will be necessary, arguing that current policy is only slightly restrictive to neutral and not yet restrictive enough. Daly supported the September rate hike and the subsequent decision to hold, but stressed that the timing and extent of further hikes will depend on incoming data, with a deliberate approach warranted. On the labour market, she welcomed the latest jobs report, noting that wage growth is not booming and real wages are falling, while the strength of employment gives the Fed room to tackle inflation without significant concerns over growth. She added that businesses remain cautiously optimistic, while the recent AI-related market repricing has been orderly and could represent a healthy rebalancing, although it may signal some moderation in demand and could potentially slow growth. FIXED INCOME T-NOTE FUTURES (Z6) SETTLED 7 TICKS LOWER AT 107-03+ Yields rise as tech stocks rebound and US sees stellar jobs report. At settlement, 2-year +5.1bps at 4.522%, 3-year +4.5bps at 4.586%, 5-year +3.5bps at 4.648%, 7-year +3.0bps at 4.742%, 10-year +1.6bps at 4.859%, 20-year +0.8bps at 5.290%, 30-year +0.1bps at 5.260%. THE DAY: The yield curve flattened on Friday, with front-end yields rising while the long end was little changed. There were two primary drivers of price action: the stellar US jobs report and the rebound in US tech/AI stocks. The recent stock/AI rout had prompted an FTQ bid in T-notes, pushing yields lower as participants sought safety in haven assets amid equity market volatility. However, as stocks rebounded on Friday, albeit with some way still to go to recover recent losses, some of that haven demand was unwound. T-notes did find some support after Bloomberg reported that Microsoft (MSFT) is winding down an arrangement to rent AI computing capacity from Oracle (ORCL), as part of a broader reassessment of billions of dollars in cloud partnerships. Meanwhile, the US jobs report was strong. The US economy added 165k jobs in October, well above the 65k forecast and the upwardly revised 60k prior, while the previous two months were revised higher by a net 84k, helping offset some of the weakness seen in recent labour market reports. The unemployment rate also improved, dropping to 4.1% from 4.2%, while the participation rate ticked higher. The NFP report and rebound in stocks saw hawkish Fed bets return, with participants now pricing a c. 77% probability of a December hike, up from 64% earlier in the session, albeit still below the near 90% seen before the recent equity weakness. Fed speak saw Williams highlight the resilient economy and inflation remaining too high for too long, while stating that it is an appropriate time to gather more information. Musalem noted that people remain concerned about inflation, while Daly described the jobs report as good news. Daly stated that policy will need to be tightened further, although more information is required on how much additional tightening is needed and when. She is prepared to raise rates if warranted and noted that rates are likely somewhere between slightly restrictive and neutral. She added that policy is not as restrictive as it needs to be. Daly's comments prompted some additional upside in 2-year yields, albeit only around 2-3bps. Looking ahead, Tuesday's CPI report will be key in shaping Fed expectations, given policymakers' heightened focus on the inflation side of their mandate. Friday's robust jobs report gives the Fed greater room to prioritise returning inflation to target, with immediate concerns surrounding labour market weakness easing. Supply Notes/Bonds US to sell USD 58bln of 3-year notes on November 9th, USD 42bln of 10-year notes on November 10th and USD 25bln of 30-year bonds on November 12th. Bills US to sell USD 100bln of 6-wk bills, USD 95bln of 13-wk bills and USD 82bln of 26-wk bills on November 9th; all to settle on November 12th STIRS / OPERATIONS Fed Hike Pricing via CME FedWatch: Dec 19.2bps (prev. 16.9bps), Mar 33.9bps (prev. 29.1bps). EFFR at 3.88% (prev. 3.88%), volumes at USD 111bln (prev. USD 115bln) on November 5th SOFR at 3.92% (prev. 3.94%), volumes at USD 3.256tln (prev. USD 3.207tln) on November 5th * NY Fed RRP op demand at 0.15bln (prev. 0.12bln) across 1 counterparty (prev. 1) on November 6th CRUDE WTI (Z6) SETTLED USD 0.31 HIGHER AT 90.83/BBL; BRENT (F7) SETTLED USD 0.03 HIGHER AT 98.32/BBL The crude complex was choppy and eked out mild gains on Friday, but still posted notable weekly losses amid more positive US/Iran deal chatter and in the wake of the Democratic sweep. With markets closed over the weekend, attention turns to any escalatory or de-escalatory developments. On Friday, benchmarks pared some of Thursday's rebound during the European morning as markets digested a call between Qatar's Emir and US President Trump regarding de-escalation. Prices then reversed higher on reports that Iranian official Bagheri said Iran would no longer accept US commitments on paper alone and must see concrete actions before entering a new round of diplomacy. Pressure returned after Al Arabiya, citing sources, reported that Iran is responding positively to the latest proposal presented by mediators, adding that Tehran is awaiting practical steps from Washington to build trust. More recently, Kan News reported that the Israeli political leadership has not directed the IDF to attack Iran, although such a directive remains a possibility, with some reportedly viewing it as the most likely option. Meanwhile, US President Trump said overnight that the world would know very soon whether he decides to make a deal with Iran to end the war or order further strikes. Elsewhere, reports suggested that oil traders including Vitol and Mercuria are in talks with the US about using sanctioned tankers in a move aimed at easing freight rates and oil prices. In the weekly Baker Hughes rig count, oil rigs rose by 1 to 463 and natural gas rigs rose by 1 to 131, while the total rig count increased by 1 to 604. EQUITIES CLOSES: SPX +0.33% at 7,378, NDX +1.35% at 26,990, DJI -0.46% at 51,286, RUT +0.85% at 2,753. SECTORS: Technology +1.26%, Communication Services +0.51%, Industrials +0.13%, Consumer Discretionary +0.07%, Energy -0.07%, Health -0.10%, Utilities -0.42%, Materials -0.59%, Real Estate -0.64%, Financials -0.67%, Consumer Staples -1.21%. EUROPEAN CLOSES: DAX -2.02% at 25,794, FTSE 100 -1.01% at 10,674, CAC 40 -0.81% at 8,139, Euro Stoxx 50 -1.12% at 6,162, AEX -0.77% at 1,121, IBEX 35 -0.60% at 19,370, FTSE MIB -0.90% at 50,053, SMI -1.14% at 14,797. STOCK SPECIFICS: Cloudflare (NET): EPS & rev. beat w/ strong next Q & FY outlook Akamai Technologies (AKAM): Profit surpassed Wall St. exp. Lam Research (LRCX): Announces $25bln share repurchase authorisation & declares Q div. Unity Software (U): Silver Lake & Saudi Arabia’s PIF have held talks to acquire the Co., discussing a valuation of c. $25bln Airbnb (ABNB): EPS & rev. topped as did next Q top line view DraftKings (DKNG): Deeper loss per shr. & rev. light w/ FY top line midpoint short of exp. Kura Sushi USA (KRUS): Disappointing results & outlook Under Armour (UAA): Rev. short & cut GM view IREN (IREN): Top line beat, rapid AI Cloud growth & expanding contracted rev. backlog Lyft (LYFT): Surprise loss per shr. & rev. light Firefly Aerospace (FLY): Signs rocket engine deal valued at >$1.3bln w/ AST SpaceMobile (ASTS) Vistra (VST): Adj. EBITDA, rev. topped & increased share buyback by $1.5bln Hims & Hers Health (HIMS): Co. & Eli Lilly (LLY) announce agreement to help expand access to Zepbound & Foundayo Qualcomm (QCOM): Alphabet discloses $548mln worth of Co. stake. TSMC (TSM) is considering expanding into advanced memory chip manufacturing, according to sources cited by The Information. OpenAI CFO Sarah Friar told CNBC OpenAI is raising at a USD 1.25tln valuation and OpenAI will keep investing in AI data centres despite election results. Microsoft (MSFT) is reportedly winding down Oracle (ORCL) deal to rent AI cloud capacity, according to Bloomberg. FX The Dollar Index saw strong gains on Friday, adding to Thursday’s haven-driven buying, as a tech rebound helped quell some growth fears and the US jobs report was stellar. The headline jumped to 165k from an upwardly revised 60k, well above the 65k consensus. Unemployment unexpectedly fell to 4.1% from 4.2%, while the participation rate ticked up to 61.9% from 61.8%. The prelim. UoM survey for November also impressed and, encouragingly, both short- and longer-term inflation expectations fell. Speaking before NFP, the Fed’s influential Williams said it is an appropriate time to gather more information and that inflation is well anchored. Heading into the weekend, focus will be on any developments in the Middle East. Next week, inflation reports will be closely watched given their importance for the Fed. G10 FX was lower across the board on the broad Dollar rally. The Antipodeans saw the largest losses, while the Yen and Swissy were the relative outperformers, albeit still under notable pressure. For the Yen, BoJ Governor Ueda spoke at length, noting that CPI is now around 3% and expected to rise further into early next year, and that underlying inflation will likely stay around 2%, while recognising some upside risks. He added that the BoJ looks at the actions of other central banks “very, very carefully”, as they affect asset prices, including exchange rates and interest rates. Currency-specific newsflow was light overall, aside from CAD, but there was further central bank rhetoric out of Europe. ECB’s Lane said inflation needs to be back to target in a year or two, and that fiscal policy has been more expansionary than expected this year but is expected to be less so in coming years. Referencing December, he said now is the time to gather information. On the data front, German IP beat expectations, while EZ retail sales disappointed. In the UK, BoE’s Pill said the Bank was short of specific evidence of second-round effects, but that a decision to raise rates pre-emptively is in character, adding that there were different views and nuances around the decision. The Loonie was hit by a dismal jobs report, which showed a third consecutive monthly decline in employment. The Canadian economy lost 4.7k jobs in October (exp. +13.6k), with the unemployment rate unexpectedly rising to 6.7% (exp. & prev. 6.5%).

Análisis con IA de StockNow

El artículo informó sobre un empleo en EE. UU. más sólido de lo esperado, mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y un aumento de las expectativas de un alza de tasas en diciembre, junto con un repunte de las acciones y ganancias moderadas del crudo el viernes.

Detalle de la noticia

Las acciones tecnológicas repuntan y los rendimientos suben tras un sólido informe de empleo de EE. UU. RESUMEN: Acciones al alza, bonos del Tesoro a la baja, crudo al alza, dólar al alza, oro a la baja. PANORAMA RECIENTE: Las nóminas no agrícolas superan las expectativas y la tasa de desempleo baja; las acciones tecnológicas repuntan, pero MSFT está poniendo fin al acuerdo con ORCL; TSM evalúa expandirse a los chips de memoria; Daly dijo que se necesita un mayor endurecimiento; Williams afirmó que ahora es el momento de reunir información; Musalem señaló que la inflación es demasiado alta; EE. UU. e Irán se acercan a un acuerdo para poner fin a la guerra, pero Irán quiere acciones concretas; Trump decidirá pronto sobre Irán; pésimo informe de empleo canadiense. PRÓXIMAMENTE: Datos: inflación de China (oct.), balanza comercial de Alemania (sep.), encuesta SCE de la Fed de Nueva York de EE. UU. (oct.), GDPNow de la Fed de Atlanta (T4), confianza del consumidor de Westpac de Australia (nov.). Eventos: SOO del BoJ (oct.); reunión del Eurogrupo; reunión del ECOFIN; COP31 (9-20 nov.). Oradores: Goolsbee y Barkin de la Fed; Bailey, gobernador del BoE. Oferta: EE. UU. Resultados: Take Two Interactive, UniCredit. ENFOQUE DE LA SEMANA: Entre los puntos destacados figuran el IPC de EE. UU., la inflación de China, el PIB del Reino Unido, el SOO del BoJ y las elecciones de Nueva Zelanda. Haga clic aquí para consultar el informe completo. ESTIMACIONES SEMANALES DE RESULTADOS DE EE. UU.: La temporada de resultados pierde intensidad; entre los puntos destacados figuran AMAT, CRWV, CSCO y NBIS. Haga clic aquí para consultar el informe completo. RESUMEN DEL MERCADO Las acciones tecnológicas subieron el viernes, lideradas por un giro al alza de los nombres relacionados con la IA tras la fuerte liquidación del jueves, aunque al sector todavía le queda camino por recorrer para recuperar las pérdidas recientes. El repunte coincidió con un sólido informe de empleo de EE. UU., que mostró que la economía estadounidense creó 165k empleos en octubre, muy por encima de los 65k previstos, mientras que las cifras de los dos meses anteriores se revisaron al alza en un total neto de 84k. La tasa de desempleo también bajó a 4.14% desde 4.2%, pese a un aumento de la participación, mientras que el crecimiento salarial superó las expectativas. El informe reforzó la resiliencia del mercado laboral y dio a la Fed más margen para centrarse en la inflación; ahora los mercados monetarios descuentan una probabilidad de aproximadamente 77% de un alza en diciembre, frente a 64% al comienzo de la sesión. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron a lo largo de la curva, especialmente en el tramo corto, lo que provocó un aplanamiento bajista, ya que el sólido informe de empleo y el repunte de las acciones revirtieron parte de la demanda reciente de activos de refugio. Los comentarios de la Fed también tuvieron un sesgo restrictivo: Daly afirmó que la política debe endurecerse más, aunque el momento y la magnitud dependerán de los datos. En el mercado cambiario, el dólar subió ante el repunte tecnológico y el sólido informe de empleo: el primero alivió las preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento y el segundo respaldó las expectativas de un mayor endurecimiento de la Fed. Las divisas antipodeanas y el CAD quedaron rezagados, mientras que el yen y el franco tuvieron un desempeño relativamente mejor frente al dólar. El dólar canadiense se vio afectado por otro débil informe de empleo. Los precios del crudo registraron avances modestos, pero siguieron muy por debajo en la semana ante las esperanzas de que la guerra entre EE. UU. e Irán dure menos tras la victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato. Los informes indicaron que Irán respondía positivamente a los esfuerzos de mediación, aunque Teherán siguió exigiendo acciones concretas a Washington. De cara al futuro, la atención se centra en el informe del IPC de EE. UU. del martes, que será crucial para las expectativas de la Fed sobre diciembre tras los sólidos datos del mercado laboral del viernes. DATOS DE EE. UU. INFORME DE EMPLEO: El informe de empleo de EE. UU. fue muy sólido: las nóminas generales saltaron a 165k desde 60k, cifra revisada al alza, muy por encima de los 65k previstos. La tasa de desempleo bajó a 4.1% desde 4.2% (estimado: 4.2%), mientras que la tasa de participación subió a 61.9% (anterior y estimado: 61.8%). Los salarios también fueron más altos de lo esperado: los ingresos promedio por hora aumentaron 0.4% m/m (estimado y anterior: 0.3%), mientras que la tasa interanual bajó a 3.1% desde 3.2%, pero se mantuvo claramente por encima del consenso de 2.9%. En el desglose, las nóminas privadas aumentaron 159k (estimado: 64k; anterior: 78k), mientras que el sector manufacturero sumó 19k (estimado: 5k; anterior: 13k). En conjunto, el informe da a la Fed más margen para subir las tasas. Como los responsables de política ya están centrados en el componente inflacionario de su mandato, los datos refuerzan la imagen de un mercado laboral resiliente y alivian las preocupaciones inmediatas sobre la debilidad del empleo. Los mercados monetarios descuentan ahora una probabilidad de 77% de un alza de 25 puntos básicos en diciembre, frente a 64% al comienzo del viernes. Pantheon Macroeconomics mantiene su pronóstico de un alza de tasas de 25 puntos básicos en diciembre, ante el probable aumento de la inflación a corto plazo, cuando los mayores costos de la energía se trasladen a los precios de los bienes básicos. Sin embargo, Pantheon considera innecesario un ciclo prolongado de endurecimiento, dadas las condiciones financieras más restrictivas y el posible lastre creciente de la IA. La firma espera que la Fed no vuelva a endurecer la política el próximo año, seguida de una flexibilización de 75 puntos básicos para fines de 2027. UOM: La confianza general de los consumidores subió a 51.0 desde 48.0, pese a las expectativas de que la lectura no cambiara. El componente de expectativas a futuro subió a 50.9 desde 48.8, por encima del pronóstico de 49.5, mientras que las condiciones actuales aumentaron a 51.0 desde 46.7, por encima de los 48.0 previstos. El informe señaló mejoras moderadas en varias áreas, incluidas las finanzas personales y las condiciones empresariales esperadas, concentradas principalmente entre los independientes. Mientras tanto, la confianza mejoró entre los consumidores de ingresos bajos y medios, pero cayó 5% entre quienes tienen las carteras de acciones más grandes, tras un período relativamente turbulento en los mercados bursátiles. Los comentarios de los consumidores también revelaron una creciente inquietud por una posible burbuja de IA, aunque estas preocupaciones quedaron eclipsadas por el costo de vida, que sigue siendo la preocupación principal. Cabe señalar que la encuesta se realizó entre el 20 de octubre y el 2 de noviembre. FED WILLIAMS (con derecho a voto): El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, dijo que la economía de EE. UU. ha mostrado una resiliencia notable frente a los choques recientes y que el crecimiento se está fortaleciendo. Reconoció que la inflación ha permanecido demasiado alta durante demasiado tiempo y que las presiones sobre los precios impulsadas por la energía aparecen en las áreas previstas por los responsables de política. Si bien describió como significativas las presiones sobre los precios relacionadas con la IA, señaló que su alcance es limitado. Williams destacó que las expectativas de inflación siguen bien ancladas y que las presiones alcistas sobre los salarios son compatibles con la meta. En general, indicó una postura paciente y dijo que es apropiado que la Fed reúna más información antes de tomar nuevas medidas. Nota: antes de la reciente reunión del FOMC de octubre, Williams dijo que podría ser apropiado un nuevo aumento este año, pero que actualmente no veía motivos para otro en 2027. MUSALEM (con derecho a voto en 2028): Dijo que la gente sigue preocupada por el nivel actual de la inflación, aunque señaló que las expectativas de inflación están ancladas por ahora y son compatibles con 2%. El presidente de la Fed de St. Louis observó que tanto el consumo como la inversión crecen rápidamente, respaldados por unas perspectivas económicas optimistas. Musalem añadió que el exceso de inflación actual proviene de los choques energéticos y de la expansión de la IA. DALY (con derecho a voto en 2027): Dijo que la inflación ha permanecido demasiado alta durante demasiado tiempo y debe ser la prioridad número uno de la Fed; señaló que las presiones sobre los precios están demostrando ser más persistentes de lo esperado y que se necesita mayor confianza en que la inflación está volviendo a la meta. Afirmó que será necesario un mayor endurecimiento monetario y sostuvo que la política actual es apenas ligeramente restrictiva respecto de neutral y todavía no es suficientemente restrictiva. Daly respaldó el alza de tasas de septiembre y la decisión posterior de mantenerlas, pero recalcó que el momento y el alcance de nuevos aumentos dependerán de los datos que se publiquen, por lo que se justifica un enfoque deliberado. Sobre el mercado laboral, celebró el último informe de empleo y señaló que el crecimiento salarial no está en auge y que los salarios reales están cayendo, mientras que la solidez del empleo da a la Fed margen para combatir la inflación sin preocupaciones importantes sobre el crecimiento. Añadió que las empresas siguen siendo cautelosamente optimistas y que la reciente reevaluación de precios del mercado relacionada con la IA se produjo de manera ordenada y podría representar un reequilibrio saludable, aunque también podría indicar cierta moderación de la demanda y ralentizar potencialmente el crecimiento. RENTA FIJA LOS FUTUROS DE T-NOTE (Z6) LIQUIDARON CON UNA BAJA DE 7 TICKS, EN 107-03+ Los rendimientos suben mientras repuntan las acciones tecnológicas y EE. UU. publica un sólido informe de empleo. Al cierre, el rendimiento a 2 años subió 5.1 puntos básicos, a 4.522%; el de 3 años, 4.5 puntos básicos, a 4.586%; el de 5 años, 3.5 puntos básicos, a 4.648%; el de 7 años, 3.0 puntos básicos, a 4.742%; el de 10 años, 1.6 puntos básicos, a 4.859%; el de 20 años, 0.8 puntos básicos, a 5.290%; y el de 30 años, 0.1 puntos básicos, a 5.260%. LA JORNADA: La curva de rendimientos se aplanó el viernes: subieron los rendimientos del tramo corto, mientras que los del tramo largo apenas cambiaron. Hubo dos factores principales detrás de los movimientos de precios: el sólido informe de empleo de EE. UU. y el repunte de las acciones tecnológicas y de IA estadounidenses. La reciente caída de las acciones y los valores relacionados con la IA había impulsado la demanda de activos de refugio de calidad en los T-notes, presionando los rendimientos a la baja, ya que los participantes buscaban seguridad ante la volatilidad del mercado bursátil. Sin embargo, con el repunte de las acciones el viernes, aunque todavía queda camino para recuperar las pérdidas recientes, se revirtió parte de esa demanda de refugio. Los T-notes sí recibieron cierto apoyo después de que Bloomberg informara que Microsoft (MSFT) está poniendo fin a un acuerdo para alquilar capacidad de cómputo de IA de Oracle (ORCL), como parte de una reevaluación más amplia de miles de millones de dólares en alianzas de computación en la nube. Mientras tanto, el informe de empleo de EE. UU. fue sólido. La economía estadounidense creó 165k empleos en octubre, muy por encima de los 65k previstos y de los 60k anteriores, revisados al alza; además, las cifras de los dos meses anteriores se revisaron al alza en un total neto de 84k, lo que ayudó a compensar parte de la debilidad observada en informes recientes del mercado laboral. La tasa de desempleo también mejoró, al caer a 4.1% desde 4.2%, mientras que la tasa de participación subió ligeramente. El informe de nóminas no agrícolas y el repunte de las acciones hicieron que regresaran las apuestas por una Fed más restrictiva: ahora los participantes descuentan una probabilidad de aproximadamente 77% de un alza en diciembre, frente a 64% al comienzo de la sesión, aunque todavía por debajo del casi 90% registrado antes de la reciente debilidad de las acciones. En sus comentarios, Williams destacó la resiliencia de la economía y que la inflación sigue demasiado alta durante demasiado tiempo, al tiempo que dijo que es apropiado reunir más información. Musalem señaló que la gente sigue preocupada por la inflación, mientras que Daly describió el informe de empleo como una buena noticia. Daly dijo que será necesario endurecer más la política, aunque se necesita más información sobre cuánto endurecimiento adicional se requiere y cuándo. Está dispuesta a subir las tasas si se justifica y señaló que probablemente se encuentran entre un nivel ligeramente restrictivo y uno neutral. Añadió que la política no es tan restrictiva como debería ser. Los comentarios de Daly impulsaron algo más al alza los rendimientos a 2 años, aunque solo alrededor de 2-3 puntos básicos. De cara al futuro, el informe del IPC del martes será clave para determinar las expectativas sobre la Fed, dado que los responsables de política están más atentos al componente inflacionario de su mandato. El sólido informe de empleo del viernes da a la Fed más margen para priorizar el regreso de la inflación a la meta y reduce las preocupaciones inmediatas sobre la debilidad del mercado laboral. Oferta Notas/bonos EE. UU. venderá USD 58bln en notas a 3 años el 9 de noviembre, USD 42bln en notas a 10 años el 10 de noviembre y USD 25bln en bonos a 30 años el 12 de noviembre. Letras EE. UU. venderá USD 100bln en letras a 6 semanas, USD 95bln en letras a 13 semanas y USD 82bln en letras a 26 semanas el 9 de noviembre; todas liquidarán el 12 de noviembre. STIRS / OPERACIONES Precios de las alzas de la Fed según CME FedWatch: diciembre, 19.2 puntos básicos (anterior: 16.9 puntos básicos); marzo, 33.9 puntos básicos (anterior: 29.1 puntos básicos). EFFR en 3.88% (anterior: 3.88%), con volúmenes de USD 111bln (anterior: USD 115bln) el 5 de noviembre. SOFR en 3.92% (anterior: 3.94%), con volúmenes de USD 3.256tln (anterior: USD 3.207tln) el 5 de noviembre. * Demanda en la operación de recompra inversa de la Fed de Nueva York: 0.15bln (anterior: 0.12bln), entre 1 contraparte (anterior: 1), el 6 de noviembre. CRUDO WTI (Z6) LIQUIDÓ CON UN ALZA DE USD 0.31, EN 90.83/BBL; BRENT (F7) LIQUIDÓ CON UN ALZA DE USD 0.03, EN 98.32/BBL El complejo del crudo tuvo una sesión volátil y registró avances modestos el viernes, pero aun así acumuló pérdidas semanales importantes ante las noticias más positivas sobre un acuerdo entre EE. UU. e Irán y tras la victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato. Con los mercados cerrados durante el fin de semana, la atención se centra en cualquier evolución que intensifique o reduzca las tensiones. El viernes, los índices de referencia recortaron parte del repunte del jueves durante la mañana europea, mientras los mercados asimilaban una llamada entre el emir de Qatar y el presidente de EE. UU., Trump, sobre la desescalada. Luego, los precios revirtieron al alza tras informes de que el funcionario iraní Bagheri dijo que Irán ya no aceptaría compromisos de EE. UU. solo sobre el papel y que debía ver acciones concretas antes de iniciar una nueva ronda de diplomacia. La presión volvió después de que Al Arabiya, citando fuentes, informara que Irán responde positivamente a la última propuesta presentada por los mediadores y añadiera que Teherán espera medidas prácticas de Washington para generar confianza. Más recientemente, Kan News informó que los líderes políticos israelíes no han ordenado a las FDI atacar Irán, aunque tal orden sigue siendo una posibilidad y, según algunas fuentes, se considera la opción más probable. Mientras tanto, el presidente de EE. UU., Trump, dijo durante la noche que pronto se sabrá si decide llegar a un acuerdo con Irán para poner fin a la guerra o dar la orden de nuevos ataques. Por otra parte, informes indicaron que operadores petroleros, entre ellos Vitol y Mercuria, negocian con EE. UU. el uso de buques cisterna sancionados, en una medida destinada a aliviar las tarifas de flete y los precios del petróleo. En el conteo semanal de plataformas de Baker Hughes, las plataformas petroleras aumentaron en 1, a 463, y las de gas natural subieron en 1, a 131; el total aumentó en 1, a 604. ACCIONES CIERRES: SPX +0.33% en 7,378; NDX +1.35% en 26,990; DJI -0.46% en 51,286; RUT +0.85% en 2,753. SECTORES: Tecnología +1.26%; Servicios de comunicación +0.51%; Industriales +0.13%; Consumo discrecional +0.07%; Energía -0.07%; Salud -0.10%; Servicios públicos -0.42%; Materiales -0.59%; Bienes raíces -0.64%; Financieras -0.67%; Productos básicos de consumo -1.21%. CIERRES EUROPEOS: DAX -2.02% en 25,794; FTSE 100 -1.01% en 10,674; CAC 40 -0.81% en 8,139; Euro Stoxx 50 -1.12% en 6,162; AEX -0.77% en 1,121; IBEX 35 -0.60% en 19,370; FTSE MIB -0.90% en 50,053; SMI -1.14% en 14,797. NOTICIAS ESPECÍFICAS DE ACCIONES: Cloudflare (NET): EPS e ingresos superaron las expectativas; sólidas perspectivas para el próximo trimestre y el AF. Akamai Technologies (AKAM): La utilidad superó las expectativas de Wall Street. Lam Research (LRCX): Anuncia autorización para una recompra de acciones de $25bln y declara un dividendo trimestral. Unity Software (U): Silver Lake y el PIF de Arabia Saudita han mantenido conversaciones para adquirir la compañía y analizan una valoración de aproximadamente $25bln. Airbnb (ABNB): El EPS y los ingresos superaron las expectativas, al igual que la perspectiva de ingresos principales para el próximo trimestre. DraftKings (DKNG): Mayor pérdida por acción e ingresos por debajo de lo previsto; el punto medio de la perspectiva de ingresos principales para el AF quedó por debajo de las expectativas. Kura Sushi USA (KRUS): Resultados y perspectivas decepcionantes. Under Armour (UAA): Ingresos por debajo de lo previsto y recorte de la perspectiva del margen bruto. IREN (IREN): Ingresos principales por encima de lo previsto, rápido crecimiento de su negocio de nube para IA y expansión de la cartera de ingresos contratados. Lyft (LYFT): Pérdida por acción inesperada e ingresos por debajo de lo previsto. Firefly Aerospace (FLY): Firma un acuerdo de motores para cohetes valorado en >$1.3bln con AST SpaceMobile (ASTS). Vistra (VST): El EBITDA ajustado y los ingresos superaron las expectativas; aumenta la recompra de acciones en $1.5bln. Hims & Hers Health (HIMS): La compañía y Eli Lilly (LLY) anuncian un acuerdo para ayudar a ampliar el acceso a Zepbound y Foundayo. Qualcomm (QCOM): Alphabet divulga una participación en la compañía valorada en $548mln. TSMC (TSM) está considerando expandirse a la fabricación de chips de memoria avanzados, según fuentes citadas por The Information. La directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, dijo a CNBC que OpenAI está recaudando fondos con una valoración de USD 1.25tln y que seguirá invirtiendo en centros de datos de IA pese a los resultados electorales. Según Bloomberg, Microsoft (MSFT) está poniendo fin al acuerdo con Oracle (ORCL) para alquilar capacidad de nube para IA. DIVISAS El índice del dólar registró fuertes ganancias el viernes, prolongando las compras del jueves motivadas por la búsqueda de refugio, mientras que el repunte tecnológico contribuyó a calmar algunos temores sobre el crecimiento y el informe de empleo de EE. UU. fue sólido. La cifra general saltó a 165k desde 60k, cifra revisada al alza, muy por encima del consenso de 65k. El desempleo cayó inesperadamente a 4.1% desde 4.2%, mientras que la tasa de participación subió a 61.9% desde 61.8%. La encuesta preliminar de UoM de noviembre también fue mejor de lo esperado y, de forma alentadora, las expectativas de inflación tanto a corto como a largo plazo bajaron. Antes del informe de nóminas no agrícolas, el influyente Williams, de la Fed, dijo que es apropiado reunir más información y que la inflación está bien anclada. De cara al fin de semana, la atención estará puesta en cualquier novedad en Medio Oriente. La próxima semana se seguirán de cerca los informes de inflación por su importancia para la Fed. Las divisas del G10 cayeron en general ante el avance generalizado del dólar. Las monedas antipodeanas registraron las mayores pérdidas, mientras que el yen y el franco suizo tuvieron un desempeño relativamente mejor, aunque siguieron bajo una presión notable. En cuanto al yen, el gobernador del BoJ, Ueda, habló extensamente y señaló que el IPC ronda ahora el 3% y se espera que suba aún más a comienzos del próximo año; añadió que probablemente la inflación subyacente se mantendrá alrededor de 2%, aunque reconoció algunos riesgos al alza. Agregó que el BoJ observa las medidas de otros bancos centrales «con muchísimo cuidado», pues afectan los precios de los activos, incluidos los tipos de cambio y las tasas de interés. En general, hubo pocas noticias específicas sobre divisas, salvo en el caso del CAD, pero se produjeron nuevos comentarios de bancos centrales europeos. Lane, del BCE, dijo que la inflación debe volver a la meta en uno o dos años y que la política fiscal ha sido más expansiva de lo esperado este año, aunque se espera que lo sea menos en los próximos años. Al referirse a diciembre, dijo que ahora es el momento de reunir información. En cuanto a los datos, la producción industrial de Alemania superó las expectativas, mientras que las ventas minoristas de la zona euro decepcionaron. En el Reino Unido, Pill, del BoE, dijo que al Banco le faltaban pruebas específicas de efectos de segunda ronda, pero que decidir subir las tasas de forma preventiva es propio de su carácter; añadió que había distintas opiniones y matices en torno a la decisión. El dólar canadiense se vio afectado por un pésimo informe de empleo, que mostró una tercera caída mensual consecutiva del empleo. La economía canadiense perdió 4.7k empleos en octubre (estimado: +13.6k), y la tasa de desempleo subió inesperadamente a 6.7% (estimado y anterior: 6.5%).

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