Newsquawk: guía y calendario de intervenciones de la Fed; aumentan las apuestas por una subida de tasas tras las declaraciones de Waller y un IPC elevado
ORIGINAL · NewsquawkNewsquawk Fed Speak Primer/Schedule: Rate hike bets pick up after Waller and hot CPILeer el originalOcultar original
The inflation side of the mandate has been the key focus for the Federal Reserve recently, especially since Chair Warsh started his term, and that focus has not shifted, as the Committee remains intent on getting inflation back to its 2% target. Prior to the US CPI report today, influential Fed Governor Waller said that a half-point rate hike may be needed in December if October core CPI comes in around 0.3% or higher, though he would support a quarter-point hike even if CPI improves, adding further tightening will be needed. He called US inflation too high and September’s data bad, citing concern over breadth of price increases. The CPI print came in hotter than expected, as core M/M printed 0.3% (3dp 0.296%), meeting Waller's threshold and above the expected 0.2%. Headline M/M rose 0.4% (3dp 0.350%), surpassing Wall St. expectations of 0.3%, albeit easing from September's 0.6%. Looking ahead, hopes of a Middle East de-escalation are pulling energy costs lower, with retail gasoline prices now below USD 4/gallon for the first time since mid-July. If that continues, ING writes it should provide a meaningful drag on November headline inflation, but the Federal Reserve will not get that data until the day after the December FOMC meeting. In terms of the upcoming Fed speakers, there are plenty scheduled, and they take on even greater importance given Waller’s hawkish remarks as participants await the 9th December confab. The influential NY Fed President Williams is always closely watched, while the recent hawkish dissenters will be monitored for signs of whether a broader hawkish bloc is forming ahead of December. At the last meeting, where the Fed left rates unchanged, Cook and Hammack voted in favour of a 25bps hike - Hammack is speaking on Thursday this week, with no Cook comments currently scheduled. The dissents before that came at the July meeting, when Hammack (again), Logan and Kashkari voted for a 25bps hike, vs. the decision to leave rates on hold. Fed speak schedule: November 10th: 15:50GMT/10:50EST: Logan (2026 voter) gives opening remarks at energy conference 18:30GMT/13:30EST: Schmid (2028 voter) takes part in fireside chat 20:30GMT/15:30EST: Bowman (voter) on the economic outlook 23:30GMT/18:30EST: Paulson (2026 voter) on the economic outlook November 12th: 14:00GMT/09:00EST: Hammack (2026 voter) takes part in moderated conversation 16:30GMT/11:30EST: Goolsbee (2027 voter) speaks at Yahoo! Finance event 18:10GMT/13:10EST: Daly (2027 voter) speaks on policy in the age of AI 18:30GMT/13:30EST: Schmid (2028 voter) on the economic outlook 23:30GMT/18:30EST: Williams (voter) takes part in panel discussion November 13th: 14:10GMT/09:10EST: Collins (2028 voter) gives opening remarks 15:50GMT/10:50EST: Bowman (voter) on supervision and regulation 16:10GMT/11:10EST: Daly (2027 voter) speaks at UNLV 00:00GMT/19:00EST: Jefferson (voter) speaks at UC San Diego November 16th: 14:05GMT/09:05EST: Williams (voter) delivers opening remarks 17:00GMT/12:00EST: Chair Warsh gives opening remarks November 17th: 14:30GMT/09:30EST: Hammack (2026 voter) discusses Treasury market November 18th: 19:30GMT/14:30EST: Williams (voter) speaks at a New York Fed event Money Market pricing: Now assign a 10% probability of a 50bps hike in December. Implied bps priced in by the market post and pre-CPI; calculated via CME FedWatch 2026: Dec 27.6bps (prev. 24.7bps) 2027: Jan 37.9bps (prev. 33.9bps) Mar 52.6bps (prev. 46.6bps) Apr 57.4bps (prev. 51.3bps) Jun 65.8bps (prev. 57.9bps) Jul 66.7bps (prev. 58.3bps) Sep 67.6bps (prev. 59.5bps) Oct 66.6bps (prev. 58.9bps) Dec 63.0bps (prev. 55.7bps) A 25bps hike is now fully discounted for December 2026, with a slight probability of a 50bps move now being priced.
La inflación de octubre alcanzó el umbral que Waller había citado para considerar un alza mayor en diciembre; el artículo informó que los mercados descontaban por completo un aumento de un cuarto de punto y una probabilidad de 10% de un movimiento de medio punto.
Detalle de la noticia
La inflación ha sido el principal foco de atención de la Reserva Federal recientemente, especialmente desde que el presidente Warsh inició su mandato, y ese enfoque no ha cambiado, ya que el Comité sigue decidido a hacer que la inflación vuelva a su objetivo de 2%. Antes del informe del IPC de EE. UU. de hoy, el influyente gobernador de la Fed Waller dijo que podría ser necesaria una subida de tasas de medio punto en diciembre si el IPC subyacente de octubre se ubica en torno a 0.3% o más, aunque apoyaría una subida de un cuarto de punto incluso si el IPC mejora, y añadió que será necesario un mayor endurecimiento. Calificó la inflación de EE. UU. de demasiado alta y los datos de septiembre de malos, y citó su preocupación por la amplitud de los aumentos de precios. El dato del IPC fue más alto de lo esperado: el IPC subyacente mensual fue de 0.3% (3dp 0.296%), alcanzando el umbral de Waller y superando el 0.2% esperado. El IPC general mensual subió 0.4% (3dp 0.350%), por encima de las expectativas de Wall St. de 0.3%, aunque se moderó desde el 0.6% de septiembre. De cara al futuro, las esperanzas de una desescalada en Medio Oriente están haciendo bajar los costos de la energía, y los precios minoristas de la gasolina ahora están por debajo de USD 4/galón por primera vez desde mediados de julio. Si eso continúa, ING escribe que debería ejercer una presión bajista significativa sobre la inflación general de noviembre, pero la Reserva Federal no recibirá esos datos hasta el día después de la reunión del FOMC de diciembre. En cuanto a las próximas intervenciones de funcionarios de la Fed, hay muchas programadas y cobran aún más importancia ante los comentarios restrictivos de Waller, mientras los participantes esperan la reunión del 9 de diciembre. El influyente presidente de la Fed de Nueva York, Williams, siempre es seguido de cerca, mientras que se observará a los recientes disidentes restrictivos para detectar señales de si se está formando un bloque restrictivo más amplio antes de diciembre. En la última reunión, en la que la Fed mantuvo las tasas sin cambios, Cook y Hammack votaron a favor de una subida de 25 puntos básicos: Hammack hablará este jueves, mientras que por ahora no hay comentarios de Cook programados. Las disidencias anteriores se produjeron en la reunión de julio, cuando Hammack (de nuevo), Logan y Kashkari votaron a favor de una subida de 25 puntos básicos, frente a la decisión de mantener las tasas sin cambios. Calendario de intervenciones de la Fed: 10 de noviembre: 15:50GMT/10:50EST: Logan (votante de 2026) pronuncia las palabras de apertura en una conferencia sobre energía 18:30GMT/13:30EST: Schmid (votante de 2028) participa en una charla informal 20:30GMT/15:30EST: Bowman (votante) habla sobre las perspectivas económicas 23:30GMT/18:30EST: Paulson (votante de 2026) habla sobre las perspectivas económicas 12 de noviembre: 14:00GMT/09:00EST: Hammack (votante de 2026) participa en una conversación moderada 16:30GMT/11:30EST: Goolsbee (votante de 2027) habla en un evento de Yahoo! Finance 18:10GMT/13:10EST: Daly (votante de 2027) habla sobre política en la era de la IA 18:30GMT/13:30EST: Schmid (votante de 2028) habla sobre las perspectivas económicas 23:30GMT/18:30EST: Williams (votante) participa en un panel de discusión 13 de noviembre: 14:10GMT/09:10EST: Collins (votante de 2028) pronuncia las palabras de apertura 15:50GMT/10:50EST: Bowman (votante) habla sobre supervisión y regulación 16:10GMT/11:10EST: Daly (votante de 2027) habla en UNLV 00:00GMT/19:00EST: Jefferson (votante) habla en UC San Diego 16 de noviembre: 14:05GMT/09:05EST: Williams (votante) pronuncia las palabras de apertura 17:00GMT/12:00EST: el presidente Warsh pronuncia las palabras de apertura 17 de noviembre: 14:30GMT/09:30EST: Hammack (votante de 2026) habla sobre el mercado de bonos del Tesoro 18 de noviembre: 19:30GMT/14:30EST: Williams (votante) habla en un evento de la Fed de Nueva York Precios del mercado monetario: Ahora se asigna una probabilidad de 10% a una subida de 50 puntos básicos en diciembre. Puntos básicos implícitos descontados por el mercado después y antes del IPC; cálculo realizado mediante CME FedWatch 2026: Dic. 27.6 puntos básicos (prev. 24.7 puntos básicos) 2027: Ene. 37.9 puntos básicos (prev. 33.9 puntos básicos) Mar. 52.6 puntos básicos (prev. 46.6 puntos básicos) Abr. 57.4 puntos básicos (prev. 51.3 puntos básicos) Jun. 65.8 puntos básicos (prev. 57.9 puntos básicos) Jul. 66.7 puntos básicos (prev. 58.3 puntos básicos) Sep. 67.6 puntos básicos (prev. 59.5 puntos básicos) Oct. 66.6 puntos básicos (prev. 58.9 puntos básicos) Dic. 63.0 puntos básicos (prev. 55.7 puntos básicos) Ahora se descuenta por completo una subida de 25 puntos básicos para diciembre de 2026, y el mercado comienza a asignar una ligera probabilidad a un movimiento de 50 puntos básicos.
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