Análisis de mercado28 de octubre a las 02:55 p.m.

Cierre del mercado de EE. UU.: las acciones suben mientras avanza el sector tecnológico y el dólar cae tras la Fed

ORIGINAL · NewsquawkUS Market Wrap: Stocks gain as tech climbs while Dollar takes a hit post FedLeer el originalOcultar original

SNAPSHOT: Equities up, Treasuries steepen, Crude up, Dollar down, Gold flat REAR VIEW: Fed holds rates as expected, Warsh offers no hawkish surprise; US VP Vance reportedly reaches out to an Iranian hard-liner in a bid to restart peace talks; Iran's FM Araghchi says Iran continues to give diplomacy a chance to succeed; Mediators and Iran reportedly consulting on a meeting before November 4th; BoC hikes rates as expected, points towards further tightening; Surprise RBNZ hold in 4-3 split; Strong SK Hynix Q3 earnings; ORCL's plan to limit capex increases well received; GOOGL releases Gemini 4 Carbon frontier AI models; DoJ reportedly inquiring about NVDA's purchase of Hugging Face; Hotter-than-expected Australian CPI. COMING UP: Data: Swedish GDP (Q3/Sep), EU Economic Sentiment (Oct), US GDP (Q3), PCE (Sep), Jobless Claims (w/e Oct/24), Personal Income (Sep), Atlanta Fed GDPNow, Japanese Tokyo CPI (Oct), Japanese Retail Sales (Sep). Events: ECB Policy Announcement (Oct), EU-Canada summit (29-30 Oct). Speakers: ECB President Lagarde, Cipollone. Supply: Japan, Italy, UK, US. Earnings: Caterpillar, Eli Lilly, Mastercard, Bristol-Myers Squibb, Intel, Amazon, Sandisk, Starbucks, Shell, Lloyds, Glencore, Schneider Electric, TotalEnergies, Air Liquide, STMicroelectronics, BBVA. MARKET WRAP Stocks closed in the green on Wednesday, with outperformance in the Nasdaq, although the equal-weight S&P 500 was flat. Sectors were predominantly firmer, with Tech, Energy and Financials leading, while Utilities, Real Estate and Consumer Staples closed in the red. Tech received a boost from Oracle (ORCL) after it provided long-term guidance and announced plans to limit capital raises, helping support several recently pressured neocloud names following debt concerns in the AI space. Note: after-hours earnings saw Google (GOOGL) tumble post-earnings while Microsoft (MSFT) rallied. Cyber & Software names were hit after Fortinet (FTNT) and ServiceNow (NOW) figures. The Treasury yield curve steepened in the wake of the FOMC rate decision and press conference. The Fed left rates on hold as expected, although Cook and Hammack dissented in favour of a 25bps hike. The statement added the line: "The accumulation of more information will help the Committee determine the policy stance appropriate to ensure a timely return of inflation to the Committee's 2 percent goal", emphasising its data-dependent approach to policy decisions. Meanwhile, Chair Warsh's press conference delivered few hawkish surprises, and he continued to avoid explicit forward guidance, with the yield curve steepening during his remarks. The Dollar was sold during the FOMC press conference, but the Kiwi was the clear laggard following the surprise RBNZ hold overnight, against expectations for a hike. The dovish RBNZ surprise weighed on NZD and shifted rate differentials in favour of AUD, while the broader equity upside and hot Australian inflation also supported the Aussie. CAD was bid amid firmer oil prices and the BoC rate hike. GBP was little changed following the UK budget, which was largely as expected, with fiscal headroom seen at GBP 15bln by 2029/30, in line with forecasts. Crude prices were volatile but settled firmer, although reporting remained mixed regarding the nature of talks between the US and Iran. The latest report came around the closing bell, with the WSJ reporting that US VP Vance had reached out to an Iranian hardliner in a bid to restart peace talks. Meanwhile, NewsNation reported there had been considerable back-and-forth between the two nations via mediators, with discussions generally positive but no final decisions made. It added that the US had not informed Gulf nations of plans for a short, intense military campaign after the midterms, contrary to overnight WSJ reporting. FED FOMC SNAP ANALYSIS: Fed holds rates, as expected, with two hawkish dissenters and an addition to the statement to stress data dependence in its decision-making. The Federal Reserve left rates on hold at 3.75-4.00%, as widely expected, with Cook and Hammack dissenting in favour of a 25bps hike, with the former somewhat of a surprise. As has been the case under the Warsh stewardship, the statement was little changed, but added one key line, which says, "The accumulation of more information will help the Committee determine the policy stance appropriate to ensure a timely return of inflation to the 2% goal". This likely shows the Fed is committed to a data-dependent approach when deciding policy, but we will look for any further elaboration from Chair Warsh's press conference. Aside from that addition, the only other change was its upgrading of language around economic growth to "strong" from "solid". It reiterated the familiar lines that inflation remains elevated and once again highlighted the steady labour side of mandate, stating "Job gains have kept pace with the workforce, and the unemployment rate has changed little". All in all, desks await Warsh's presser for any further clues ahead, but he is usually reluctant to provide any explicit forward guidance. WARSH: Fed Chair Warsh continued to avoid explicit forward guidance and stressed his commitment to price stability. When asked about the meeting, he described it as a "strong family fight", but added that the overwhelming judgement was that the monetary medicine was starting to work. The FOMC decided to take stock of where things stand, with the view that policymakers will have more information over the next six weeks to make an appropriate decision in December. He reiterated that September's rate hike removed a dose of accommodation and said he was encouraged by the progress made in a short period. Warsh also discussed financial conditions, stating that he would not characterise them as tight, while speaking positively about economic growth. On AI, Warsh stressed that the sector is not immune to interest rates, citing recent corporate debt developments. Meanwhile, Warsh provided some insight into the future structure of FOMC meetings. The eight-meeting format will remain, although one meeting in 2027, beginning in the fall, will focus on strategy and will not involve a monetary policy decision or vote. The number of strategy meetings will increase to two per year in 2028. In reaction, the Treasury yield curve steepened amid a lack of hawkish surprises and Warsh's continued reluctance to provide forward guidance, while the Dollar weakened. Money markets continue to price a December hike as the base case, with the implied probability easing to around 85% from 90% beforehand. DATA US ADVANCE GOODS TRADE BALANCE: The September US goods trade deficit widened to USD 134.9bln from USD 132.07bln, wider than the USD 130bln expected. Goods exports rose USD 5.3bln to USD 209.2bln, while imports increased USD 8.1bln to USD 344.1bln from August. Wholesale inventories were estimated at USD 1.0115tln, rising 0.6% M/M and 7.4% Y/Y, while retail inventories were estimated at USD 885.3bln, rising 0.3% M/M and 4.8% Y/Y. Within the trade report, exports of foods, feeds and beverages rose 12.8% M/M, while imports of capital goods increased 7.5% M/M, or 77.2% Y/Y, potentially reflecting continued demand for AI-related investment. Regarding the implications for GDP, Oxford Economics suggests the data "points to a 3.25 ppt drag from net exports on Q3 GDP, which is a larger weight than is pencilled into the current baseline. That said, the strength in imports is also boosting business equipment investment and private inventories, which will offset much of the drag from net exports". FIXED INCOME T-NOTE FUTURES (Z6) SETTLED 8 TICKS LOWER AT 105-25+ Yield curve steepens during FOMC press conference amid lack of hawkish surprises and continued reluctance to provide forward guidance. At settlement, 2-year -1.1bps at 4.728%, 3-year +0.6bps at 4.807%, 5-year +2.5bps at 4.871%, 7-year +3.8bps at 4.951%, 10-year +4.6bps at 5.045%, 20-year +4.9bps at 5.408%, 30-year +5.1bps at 5.362%. THE DAY: The overall reaction to the Fed was a steeper yield curve, with long-end yields rising while front-end yields declined. The move appeared to reflect a lack of hawkish surprises from Fed Chair Warsh during the press conference, while he continued to avoid explicit forward guidance, stressing data dependence but maintaining his strong commitment to price stability. Warsh also added that the Fed does not believe it needs to throw people out of work to achieve its inflation goal. He also provided insight into the meeting structure for next year, with one of the eight scheduled meetings in 2027 set to focus on strategy rather than involve a monetary policy vote. This will increase to two strategy meetings in 2028. Attention now turns to PCE and GDP on Thursday, which will help further shape Fed rate expectations given the central bank's continued emphasis on incoming economic data. Ahead of the Fed, yields had been rising, particularly at the front end by c. 3bps, tracking gains in oil prices. Meanwhile, in the UK, Chancellor Healey's budget was largely as expected and resulted in little price action, with fiscal headroom at GBP 15bln, in line with expectations, giving Gilts a slight boost. Oil prices were driven by geopolitics, with Iranian officials denying reports that Qatar had presented a new proposal to end hostilities. Meanwhile, multiple reports suggested Trump could resume attacks on Iran after the midterms. However, Iran FM Araghchi said Iran continues to give diplomacy a chance to succeed and remains in close contact with intermediaries to review ideas. Note: On the closing bell, downside in oil prices and slight upside in T-notes was seen in response to a WSJ report that US VP Vance reached out to an Iranian hard-liner in a bid to restart peace talks. Supply US to sell USD 44bln of 7-year notes on Thursday 29th October. US sold 17-wk bills at a high rate of 4.140%, B/C 3.08x US to sell USD 115bln in 4-week bills and USD 110bln in 8-week bills on October 29. STIRS/OPERATIONS Fed Hike Pricing via CME FedWatch: Dec 21.5bps (prev. 22.6bps) EFFR at 3.88% (prev. 3.88%), volumes at USD 115bln (prev. USD 109bln) on October 27th SOFR at 3.95% (prev. 3.93%), volumes at USD 3.147tln (prev. USD 3.086tln) on October 27th NY Fed RRP op demand at 0.18bln (prev. 0.23bln) across 2 counterparties (prev. 2) on October 28th CRUDE WTI (Z6) SETTLED USD 2.88 HIGHER AT 102.78/BBL; BRENT (F7) SETTLED USD 2.23 HIGHER AT 111.64/BBL The crude complex saw gains as US-Iran tensions continue to intensify, amid reports that military movements are under way in the Middle East to give US President Trump options if he decides to resume strikes against Iran. Adding to this, the WSJ reported overnight, citing sources, that the US has told several Gulf Arab countries to be prepared for a short, intense military campaign after the midterm elections. As a result, WTI and Brent ground higher through the US session to hit peaks of USD 103.55/bbl and USD 112.61/bbl, but saw knee-jerk downside after Iran's Foreign Minister said "Iran continues to give diplomacy a chance to succeed, and remains in close, ongoing contact with intermediaries to review ideas that can ensure implementation of its 7-day plan in even less than a week". Earlier in the session, benchmarks saw two-way trade on reports about Qatar. Initially, energy prices fell on reports that Qatari mediators had presented Iran with a new draft deal in Tehran on Sunday, with Iran considering the proposal and a response expected by the end of the week, but the move was swiftly pared as separate reports indicated that Qatar had not presented a new proposal to end hostilities between Iran and the US. Ahead of settlement, choppy trade was seen in response towards Axios reports (citing sources) that mediators are warning Iran that accepting the proposals may be its only way to avert major attacks after the midterms; The White House has told mediators it will give its view on the proposed deal once it knows whether Iran accepts. On the supply side, Fars reported that satellite imagery indicates significant damage to the main refining unit at Saudi Arabia's Ras Tanura refinery (550k BPD) following a strike by Yemeni armed forces, leaving the unit inoperable. However, Saudi Arabia has yet to confirm this. As a reminder, on Tuesday a Houthi military spokesperson claimed Yemeni forces had struck the facility. Elsewhere, the White House stated that the oil agreement with Venezuela will deliver a total of 65bln barrels. In the weekly EIA data, crude drew 1.892mln bbls, with the SPR falling 0.1mln bbls to 282.6mln bbls. Distillates drew more than anticipated and gasoline saw an unexpected build. Crude production jumped 723k BPD W/W to 13.992mln BPD. EQUITIES CLOSES: SPX +0.28% at 7,744, NDX +0.55% at 29,813, DJI +0.19% at 52,480, RUT +0.43% at 2,831 SECTORS: Utilities -0.88%, Real estate -0.65%, Consumer staples -0.38%, Consumer discretionary flat, Materials +0.16%, Health +0.25%, Industrials +0.28%, Communication services +0.35%, Financials +0.36%, Energy +0.41%, Technology +0.48%. EUROPEAN CLOSES: Euro Stoxx 50 +0.03% at 6,167, Dax 40 +0.42% at 25,697, FTSE 100 +0.07% at 10,695, CAC 40 +0.00% at 7,887, FTSE MIB +0.40% at 49,824, IBEX 35 -1.45% at 18,884, PSI -0.08% at 9,246, SMI -0.12% at 14,581, AEX -0.37% at 1,136. STOCK SPECIFICS: OpenAI plans to purchase AI chips from Google (GOOG). Trian offering to buy Wendy's (WEN) for USD 1.4bln or USD 7.35/shr in cash; note. Culper Research announces short on Cerebras (CBRS). JCapital Research announces short on Iron Mountain (IRM). Google (GOOGL) releases its Gemini 4 Carbon frontier AI model, two weeks after the Argon debut. US DOJ is inquiring about Nvidia’s (NVDA) purchase of Hugging Face, according to reports. US FTC is demanding information on personalised pricing and wage-setting strategies from Walmart (WMT), Target (TGT), Uber (UBER), Lyft (LYFT), DoorDash (DASH), Instacart (CART), Delta (DAL), United (UAL) and JetBlue (JBLU), according to reports. Oracle (ORCL) shares rallied as it capped additional capital raises through FY30 at USD 20bln (USD 10bln equity, USD 10bln debt) and guided for capex to peak in FY27-FY28 before stepping down in FY29, with positive FCF in H2 FY28, self-funded growth from FY29, and USD 30bln+ FCF that year. EARNINGS: SK Hynix (SKHY): EPS & rev. topped supported by strong AI-driven memory demand, higher chip prices & a substantial shareholder return plan NXP Semiconductors (NXPI): Next Q outlook underwhelmed investors Enphase Energy (ENPH): Headline metrics missed w/ dismal next Q rev. guidance Amphenol (APH): Top & bottom line beat w/ strong Q4 view Robinhood Markets (HOOD): Rev. marginally light & transaction-based rev. fell short PPG Industries (PPG): EPS, rev. beat & raised midpoint of FY profit view Vertiv (VRT): Stellar Q report & FY outlook GE Vernova (GEV): Q nos. beat Wall St. exp. alongside lifting FY numbers GE HealthCare (GEHC): Solid report as major metrics impressed & lifted 2026 outlook Boston Scientific (BSX): Weak next Q view & cut FY figures Etsy (ETSY): EPS & rev. surpassed Wall St. exp. Visa (V): Higher-than-exp. client incentives & potentially underwhelming EPS outlook overshadowed stronger-than-exp. results. FX The dollar was hit as Fed Chair Warsh's remarks, following the expected decision to hold rates, lacked the hawkish elements needed to support the buck. The decision was met with two hawkish dissenters, Hammack (exp.) and Cook (unexp.), with the Committee noting that "The accumulation of more information will help the Committee determine the policy stance appropriate to ensure a timely return of inflation to the Committee's 2 percent goal". Choppy trade was seen at first on the statement and decision, before USD pressure set in shortly after the press conference as short-end yields began to decline. The move was prompted by a lack of hawkish surprises from Fed Chair Warsh, with markets no longer fully pricing three 25bps hikes by end-2027. Meanwhile, long-end yields rose, likely on the notion that the Fed may be falling behind the curve given the recent hot PPI and CPI readings, as well as Warsh saying he is unwilling and unable to call financial conditions tight (despite supporting a hold); more clarity should come with Thursday's PCE report. At pixel time, DXY trades around 102.13, against early intraday highs of 102.49. USD/CAD traded lower, helped by post-Fed USD downside, whilst higher Canadian government bond yields provided a supportive backdrop. The rise in yields came in response to the BoC signalling further hikes on top of today's preemptive 25bps hike, aimed at curbing second-round effects and preventing any de-anchoring of inflation expectations. The Governing Council has said any further tightening will proceed carefully given uncertainties, with decisions taken on a meeting-by-meeting basis. EUR/USD was firmer on the aforementioned USD weakness ahead of tomorrow's ECB announcement, where policymakers are expected to hold rates at 2.50% despite elevated energy prices and inflation concerns. Sterling was also firmer on the same themes. The UK Autumn Budget showed Chancellor Healey confirming a 3ppt increase in the bank tax surcharge, while the OBR raised its 2027 inflation forecast to 3.4% from 2.0% and lowered GDP growth expectations to 1.0%. The DMO also raised planned gilt issuance to GBP 250.6bln (exp. 249.6bln), although a reduction in long-dated issuance provided some support to gilts. NZD was the worst G10 performer on the RBNZ's surprise decision to hold rates, catching hawkishly positioned markets off guard. The decision was a narrow 4-3 vote in favour of a hold (money markets had priced a 93% chance of a 25bps hike), with differing views on the weight assigned to various risks and the timing of the monetary policy response, although members agreed on the inflation outlook. The Committee agreed that tighter monetary policy is likely to be required, but that this remains dependent on the economic outlook. NZD/USD hit lows of 0.5580 before recovering some of the losses to 0.5627 on late-session USD weakness.

Análisis con IA de StockNow

Las acciones de EE. UU. subieron mientras avanzaba el sector tecnológico; la Fed mantuvo las tasas, los rendimientos se empinaron y el dólar se debilitó. El petróleo cerró al alza en medio de titulares volátiles sobre EE. UU. e Irán.

Detalle de la noticia

PANORAMA: Acciones al alza, curva de bonos del Tesoro más empinada, crudo al alza, dólar a la baja, oro sin cambios ANTECEDENTES: La Fed mantiene las tasas como se esperaba; Warsh no ofrece sorpresas restrictivas; según informes, el vicepresidente de EE. UU. Vance se comunica con un intransigente iraní en un intento por reanudar las conversaciones de paz; el ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Araghchi, afirma que Irán sigue dando una oportunidad a la diplomacia para que tenga éxito; según informes, mediadores e Irán consultan sobre una reunión antes del 4 de noviembre; el BoC sube las tasas como se esperaba y apunta a un mayor endurecimiento; inesperada pausa del RBNZ en una votación dividida 4-3; sólidos resultados del T3 de SK Hynix; el plan de ORCL para limitar el aumento del capex fue bien recibido; GOOGL presenta los modelos de IA de frontera Gemini 4 Carbon; según informes, el DoJ indaga sobre la compra de Hugging Face por parte de NVDA; IPC australiano más alto de lo esperado. PRÓXIMAMENTE: Datos: PIB de Suecia (T3/sep.), sentimiento económico de la UE (oct.), PIB de EE. UU. (T3), PCE (sep.), solicitudes de subsidio por desempleo (semana al 24/oct.), ingresos personales (sep.), GDPNow de la Fed de Atlanta, IPC de Tokio, Japón (oct.), ventas minoristas de Japón (sep.). Eventos: anuncio de política del BCE (oct.), cumbre UE-Canadá (29-30 oct.). Oradores: presidenta del BCE Lagarde, Cipollone. Emisiones: Japón, Italia, Reino Unido, EE. UU. Resultados: Caterpillar, Eli Lilly, Mastercard, Bristol-Myers Squibb, Intel, Amazon, Sandisk, Starbucks, Shell, Lloyds, Glencore, Schneider Electric, TotalEnergies, Air Liquide, STMicroelectronics, BBVA. RESUMEN DEL MERCADO Las acciones cerraron al alza el miércoles, con un mejor desempeño del Nasdaq, aunque el S&P 500 de ponderación equitativa se mantuvo sin cambios. La mayoría de los sectores avanzó, liderados por Tecnología, Energía y Servicios financieros, mientras que Servicios públicos, Bienes raíces y Productos básicos de consumo cerraron a la baja. El sector tecnológico recibió un impulso de Oracle (ORCL), después de que ofreciera una guía a largo plazo y anunciara planes para limitar las emisiones de capital, lo que contribuyó a respaldar a varios nombres de neocloud que habían estado bajo presión recientemente debido a preocupaciones por la deuda en el espacio de IA. Nota: En los resultados publicados después del cierre, Google (GOOGL) cayó tras sus resultados, mientras que Microsoft (MSFT) repuntó. Los nombres de ciberseguridad y software se vieron afectados tras las cifras de Fortinet (FTNT) y ServiceNow (NOW). La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro se empinó tras la decisión de tasas del FOMC y la conferencia de prensa. La Fed mantuvo las tasas sin cambios, como se esperaba, aunque Cook y Hammack discreparon a favor de un aumento de 25 puntos básicos. El comunicado añadió la frase: «La acumulación de más información ayudará al Comité a determinar la postura de política adecuada para garantizar un retorno oportuno de la inflación a la meta de 2 por ciento del Comité», y enfatizó su enfoque de política dependiente de los datos. Mientras tanto, la conferencia de prensa del presidente Warsh ofreció pocas sorpresas restrictivas, y este siguió evitando una guía prospectiva explícita; la curva de rendimiento se empinó durante sus declaraciones. El dólar fue objeto de ventas durante la conferencia de prensa del FOMC, pero el kiwi fue claramente el de peor desempeño tras la inesperada pausa del RBNZ durante la noche, frente a las expectativas de un alza. La sorpresa moderada del RBNZ pesó sobre el NZD y desplazó los diferenciales de tasas a favor del AUD, mientras que el avance general de las acciones y la elevada inflación australiana también respaldaron al dólar australiano. El CAD recibió compras en medio de precios del petróleo más firmes y el aumento de tasas del BoC. La GBP registró pocos cambios tras el presupuesto del Reino Unido, que en gran medida estuvo en línea con lo esperado; el margen fiscal se estimó en GBP 15 mil millones para 2029/30, en línea con las previsiones. Los precios del crudo fueron volátiles, pero cerraron al alza, aunque los informes siguieron siendo contradictorios sobre la naturaleza de las conversaciones entre EE. UU. e Irán. El informe más reciente llegó cerca de la campana de cierre: el WSJ informó que el vicepresidente de EE. UU., Vance, se había comunicado con un intransigente iraní en un intento por reanudar las conversaciones de paz. Mientras tanto, NewsNation informó que hubo un considerable intercambio entre las dos naciones a través de mediadores; las conversaciones fueron generalmente positivas, pero no se tomaron decisiones definitivas. Añadió que EE. UU. no había informado a los países del Golfo de planes para una campaña militar breve e intensa después de las elecciones de mitad de período, en contra de lo informado por el WSJ durante la noche. FED ANÁLISIS RÁPIDO DEL FOMC: La Fed mantiene las tasas, como se esperaba, con dos disidentes restrictivos y una adición al comunicado para subrayar la dependencia de los datos en la toma de decisiones. La Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios en 3.75-4.00%, como se esperaba ampliamente, con Cook y Hammack en desacuerdo a favor de un aumento de 25 puntos básicos; la postura de la primera fue algo sorpresiva. Como ha ocurrido bajo la dirección de Warsh, el comunicado cambió poco, pero añadió una frase clave: «La acumulación de más información ayudará al Comité a determinar la postura de política adecuada para garantizar un retorno oportuno de la inflación a la meta de 2%». Esto probablemente demuestra que la Fed está comprometida con un enfoque dependiente de los datos al decidir la política, pero estaremos atentos a cualquier explicación adicional en la conferencia de prensa del presidente Warsh. Aparte de esa adición, el único otro cambio fue elevar la descripción del crecimiento económico a «fuerte» desde «sólido». Reiteró las frases habituales de que la inflación sigue elevada y volvió a destacar la estabilidad del componente laboral de su mandato, al señalar: «Las ganancias de empleo han mantenido el ritmo de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha cambiado poco». En general, los operadores esperan la conferencia de prensa de Warsh para obtener más pistas, aunque suele mostrarse reacio a ofrecer una guía prospectiva explícita. WARSH: El presidente de la Fed, Warsh, siguió evitando una guía prospectiva explícita y subrayó su compromiso con la estabilidad de precios. Al preguntársele sobre la reunión, la describió como una «fuerte disputa familiar», pero añadió que el juicio abrumador era que la medicina monetaria comenzaba a funcionar. El FOMC decidió evaluar la situación actual, con la perspectiva de que los responsables de política tendrán más información durante las próximas seis semanas para tomar una decisión adecuada en diciembre. Reiteró que el aumento de tasas de septiembre retiró una dosis de estímulo y dijo sentirse alentado por el progreso logrado en un período breve. Warsh también habló de las condiciones financieras y afirmó que no las caracterizaría como restrictivas, al tiempo que se expresó positivamente sobre el crecimiento económico. Sobre la IA, Warsh destacó que el sector no es inmune a las tasas de interés y citó los recientes avances en la deuda corporativa. Además, Warsh ofreció algunas perspectivas sobre la estructura futura de las reuniones del FOMC. Se mantendrá el formato de ocho reuniones, aunque una reunión de 2027, que comenzará en otoño, se centrará en la estrategia y no incluirá una decisión de política monetaria ni una votación. El número de reuniones sobre estrategia aumentará a dos por año en 2028. En reacción, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro se empinó ante la ausencia de sorpresas restrictivas y la continua reticencia de Warsh a ofrecer una guía prospectiva, mientras que el dólar se debilitó. Los mercados monetarios siguen considerando un aumento en diciembre como escenario base, con una probabilidad implícita que bajó a alrededor de 85% desde 90% antes. DATOS BALANZA COMERCIAL DE BIENES AVANZADA DE EE. UU.: El déficit comercial de bienes de EE. UU. se amplió en septiembre a USD 134.9 mil millones desde USD 132.07 mil millones, por encima de los USD 130 mil millones esperados. Las exportaciones de bienes aumentaron USD 5.3 mil millones, hasta USD 209.2 mil millones, mientras que las importaciones subieron USD 8.1 mil millones, hasta USD 344.1 mil millones, frente a agosto. Los inventarios mayoristas se estimaron en USD 1.0115 billones, con un aumento de 0.6% mensual y 7.4% interanual, mientras que los inventarios minoristas se estimaron en USD 885.3 mil millones, con un aumento de 0.3% mensual y 4.8% interanual. Dentro del informe comercial, las exportaciones de alimentos, piensos y bebidas aumentaron 12.8% mensual, mientras que las importaciones de bienes de capital subieron 7.5% mensual, o 77.2% interanual, lo que podría reflejar la continuidad de la demanda de inversión relacionada con la IA. Sobre las implicaciones para el PIB, Oxford Economics señala que los datos «apuntan a un lastre de 3.25 puntos porcentuales de las exportaciones netas sobre el PIB del T3, un peso mayor que el previsto en la proyección base actual. Dicho esto, la fortaleza de las importaciones también está impulsando la inversión empresarial en equipos y los inventarios privados, lo que compensará gran parte del lastre de las exportaciones netas». RENTA FIJA LOS FUTUROS DE T-NOTE (Z6) CERRARON CON UNA BAJA DE 8 TICKS, EN 105-25+ La curva de rendimiento se empina durante la conferencia de prensa del FOMC ante la falta de sorpresas restrictivas y la continua reticencia a ofrecer una guía prospectiva. Al cierre: 2 años -1.1 puntos básicos, en 4.728%; 3 años +0.6 puntos básicos, en 4.807%; 5 años +2.5 puntos básicos, en 4.871%; 7 años +3.8 puntos básicos, en 4.951%; 10 años +4.6 puntos básicos, en 5.045%; 20 años +4.9 puntos básicos, en 5.408%; 30 años +5.1 puntos básicos, en 5.362%. LA JORNADA: La reacción general a la Fed fue una curva de rendimiento más empinada, con alza de los rendimientos de largo plazo y baja de los de corto plazo. El movimiento pareció reflejar la falta de sorpresas restrictivas del presidente de la Fed, Warsh, durante la conferencia de prensa, mientras seguía evitando una guía prospectiva explícita, enfatizaba la dependencia de los datos y mantenía su firme compromiso con la estabilidad de precios. Warsh también añadió que la Fed no cree que deba dejar a personas sin empleo para alcanzar su meta de inflación. Asimismo, ofreció información sobre la estructura de las reuniones del próximo año: una de las ocho reuniones programadas para 2027 se centrará en la estrategia, en lugar de incluir una votación sobre política monetaria. Esto aumentará a dos reuniones sobre estrategia en 2028. La atención se centra ahora en el PCE y el PIB del jueves, que ayudarán a definir mejor las expectativas sobre las tasas de la Fed, dado el continuo énfasis del banco central en los datos económicos entrantes. Antes de la Fed, los rendimientos subían, en particular los de corto plazo, alrededor de 3 puntos básicos, siguiendo las alzas de los precios del petróleo. Mientras tanto, en el Reino Unido, el presupuesto de la canciller Healey estuvo en gran medida en línea con lo esperado y provocó poca reacción de los precios; el margen fiscal fue de GBP 15 mil millones, en línea con las expectativas, lo que dio un ligero impulso a los Gilts. Los precios del petróleo estuvieron impulsados por la geopolítica, y funcionarios iraníes negaron informes de que Qatar hubiera presentado una nueva propuesta para poner fin a las hostilidades. Mientras tanto, varios informes sugirieron que Trump podría reanudar los ataques contra Irán después de las elecciones de mitad de período. Sin embargo, el ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Araghchi, afirmó que Irán sigue dando una oportunidad a la diplomacia para que tenga éxito y mantiene un contacto estrecho con intermediarios para revisar ideas. Nota: Cerca de la campana de cierre, se observó una baja del petróleo y un ligero avance de los T-notes en respuesta a un informe del WSJ según el cual el vicepresidente de EE. UU., Vance, se comunicó con un intransigente iraní en un intento por reanudar las conversaciones de paz. Emisiones EE. UU. venderá USD 44 mil millones en notas a 7 años el jueves 29 de octubre. EE. UU. vendió letras a 17 semanas con una tasa máxima de 4.140%, B/C 3.08x. EE. UU. venderá USD 115 mil millones en letras a 4 semanas y USD 110 mil millones en letras a 8 semanas el 29 de octubre. STIRS/OPERACIONES Precios de aumentos de tasas de la Fed según CME FedWatch: diciembre 21.5 puntos básicos (prev. 22.6 puntos básicos) EFFR en 3.88% (prev. 3.88%), volúmenes de USD 115 mil millones (prev. USD 109 mil millones) el 27 de octubre SOFR en 3.95% (prev. 3.93%), volúmenes de USD 3.147 billones (prev. USD 3.086 billones) el 27 de octubre Demanda de la operación RRP de la Fed de Nueva York en 0.18 mil millones (prev. 0.23 mil millones), entre 2 contrapartes (prev. 2), el 28 de octubre CRUDO WTI (Z6) CERRÓ CON UN ALZA DE USD 2.88, EN 102.78/BBL; BRENT (F7) CERRÓ CON UN ALZA DE USD 2.23, EN 111.64/BBL El complejo del crudo registró alzas mientras las tensiones entre EE. UU. e Irán seguían intensificándose, en medio de informes de movimientos militares en curso en Medio Oriente para dar al presidente de EE. UU., Trump, opciones si decide reanudar los ataques contra Irán. A esto se sumó el informe del WSJ durante la noche, que citó fuentes y señaló que EE. UU. había dicho a varios países árabes del Golfo que estuvieran preparados para una campaña militar breve e intensa después de las elecciones de mitad de período. Como resultado, el WTI y el Brent avanzaron durante la sesión estadounidense y alcanzaron máximos de USD 103.55/bbl y USD 112.61/bbl, pero retrocedieron bruscamente después de que el ministro de Relaciones Exteriores de Irán afirmara: «Irán sigue dando una oportunidad a la diplomacia para que tenga éxito y mantiene un contacto estrecho y continuo con intermediarios para revisar ideas que puedan garantizar la aplicación de su plan de 7 días incluso en menos de una semana». Al inicio de la sesión, los índices de referencia registraron operaciones en ambas direcciones ante informes sobre Qatar. Inicialmente, los precios de la energía cayeron por informes de que mediadores qataríes habían presentado a Irán un nuevo borrador de acuerdo en Teherán el domingo, y que Irán estaba considerando la propuesta, con una respuesta prevista para el final de la semana; sin embargo, el movimiento se revirtió rápidamente cuando informes separados indicaron que Qatar no había presentado una nueva propuesta para poner fin a las hostilidades entre Irán y EE. UU. Antes del cierre, se registraron operaciones volátiles en respuesta a informes de Axios (que citaban fuentes) según los cuales los mediadores advierten a Irán que aceptar las propuestas podría ser su única manera de evitar ataques importantes después de las elecciones de mitad de período; la Casa Blanca dijo a los mediadores que expresará su opinión sobre el acuerdo propuesto una vez que sepa si Irán lo acepta. Por el lado de la oferta, Fars informó que las imágenes satelitales muestran daños importantes en la principal unidad de refinación de la refinería Ras Tanura de Arabia Saudita (550k BPD), tras un ataque de las fuerzas armadas yemeníes, que dejó la unidad fuera de servicio. Sin embargo, Arabia Saudita aún no lo ha confirmado. Cabe recordar que el martes un portavoz militar hutí afirmó que las fuerzas yemeníes habían atacado la instalación. En otro ámbito, la Casa Blanca afirmó que el acuerdo petrolero con Venezuela entregará un total de 65 mil millones de barriles. En los datos semanales de la EIA, las reservas de crudo disminuyeron 1.892 millones de barriles, y la SPR bajó 0.1 millones de barriles, hasta 282.6 millones de barriles. Las reservas de destilados disminuyeron más de lo previsto y las de gasolina registraron un aumento inesperado. La producción de crudo se disparó 723k BPD intersemanal, hasta 13.992 millones de BPD. ACCIONES CIERRES: SPX +0.28% en 7,744, NDX +0.55% en 29,813, DJI +0.19% en 52,480, RUT +0.43% en 2,831 SECTORES: Servicios públicos -0.88%, Bienes raíces -0.65%, Productos básicos de consumo -0.38%, Consumo discrecional sin cambios, Materiales +0.16%, Salud +0.25%, Industriales +0.28%, Servicios de comunicación +0.35%, Servicios financieros +0.36%, Energía +0.41%, Tecnología +0.48%. CIERRES EUROPEOS: Euro Stoxx 50 +0.03% en 6,167, Dax 40 +0.42% en 25,697, FTSE 100 +0.07% en 10,695, CAC 40 +0.00% en 7,887, FTSE MIB +0.40% en 49,824, IBEX 35 -1.45% en 18,884, PSI -0.08% en 9,246, SMI -0.12% en 14,581, AEX -0.37% en 1,136. ACCIONES ESPECÍFICAS: OpenAI planea comprar chips de IA a Google (GOOG). Trian ofrece comprar Wendy's (WEN) por USD 1.4 mil millones, o USD 7.35/acción en efectivo; nota. Culper Research anuncia una posición corta en Cerebras (CBRS). JCapital Research anuncia una posición corta en Iron Mountain (IRM). Google (GOOGL) presenta su modelo de IA de frontera Gemini 4 Carbon, dos semanas después del debut de Argon. El Departamento de Justicia de EE. UU. indaga sobre la compra de Hugging Face por parte de Nvidia (NVDA), según informes. La FTC de EE. UU. exige información sobre las estrategias de precios personalizados y fijación de salarios a Walmart (WMT), Target (TGT), Uber (UBER), Lyft (LYFT), DoorDash (DASH), Instacart (CART), Delta (DAL), United (UAL) y JetBlue (JBLU), según informes. Las acciones de Oracle (ORCL) repuntaron después de que limitara las emisiones adicionales de capital hasta el AF30 a USD 20 mil millones (USD 10 mil millones en capital, USD 10 mil millones en deuda) y proyectara que el capex alcanzaría un máximo en AF27-AF28 antes de disminuir en AF29, con flujo de caja libre positivo en S2 AF28, crecimiento autofinanciado desde AF29 y más de USD 30 mil millones de flujo de caja libre ese año. RESULTADOS: SK Hynix (SKHY): EPS e ingresos superaron las previsiones, respaldados por la fuerte demanda de memoria impulsada por la IA, mayores precios de los chips y un plan sustancial de retorno para los accionistas NXP Semiconductors (NXPI): Las perspectivas para el próximo trimestre decepcionaron a los inversionistas Enphase Energy (ENPH): Los principales indicadores no alcanzaron las previsiones y la guía de ingresos del próximo trimestre fue desalentadora Amphenol (APH): Superó las previsiones en ingresos y utilidad, con una sólida perspectiva para el T4 Robinhood Markets (HOOD): Los ingresos quedaron ligeramente por debajo y los ingresos basados en transacciones no alcanzaron las previsiones PPG Industries (PPG): EPS e ingresos superaron las previsiones y elevó el punto medio de sus perspectivas de utilidad para el AF Vertiv (VRT): Resultados trimestrales excelentes y perspectivas para el AF GE Vernova (GEV): Las cifras trimestrales superaron las expectativas de Wall St., además de elevar las cifras para el AF GE HealthCare (GEHC): Informe sólido, con los principales indicadores por encima de las expectativas y perspectivas para 2026 elevadas Boston Scientific (BSX): Perspectiva débil para el próximo trimestre y recorte de cifras del AF Etsy (ETSY): EPS e ingresos superaron las expectativas de Wall St. Visa (V): Incentivos a clientes superiores a lo esperado y perspectivas de EPS potencialmente decepcionantes eclipsaron resultados mejores de lo esperado. DIVISAS El dólar recibió un golpe, ya que las declaraciones del presidente de la Fed, Warsh, tras la decisión esperada de mantener las tasas, carecieron de los elementos restrictivos necesarios para respaldar al billete verde. La decisión tuvo dos disidentes restrictivos, Hammack (prev.) y Cook (inesp.), y el Comité señaló que «la acumulación de más información ayudará al Comité a determinar la postura de política adecuada para garantizar un retorno oportuno de la inflación a la meta de 2 por ciento del Comité». Al principio se observaron operaciones volátiles tras el comunicado y la decisión, antes de que la presión sobre el USD se afianzara poco después de la conferencia de prensa, cuando los rendimientos de corto plazo comenzaron a caer. El movimiento se debió a la falta de sorpresas restrictivas del presidente de la Fed, Warsh; los mercados ya no descuentan plenamente tres aumentos de 25 puntos básicos para fines de 2027. Mientras tanto, los rendimientos de largo plazo subieron, probablemente ante la posibilidad de que la Fed se esté quedando rezagada, dadas las recientes lecturas elevadas del IPP y el IPC, así como por la declaración de Warsh de que no está dispuesto ni puede calificar de restrictivas las condiciones financieras (pese a respaldar una pausa); el informe del PCE del jueves debería aportar mayor claridad. Al momento de la actualización, el DXY cotiza alrededor de 102.13, frente a máximos intradía tempranos de 102.49. USD/CAD bajó, favorecido por la caída del USD tras la Fed, mientras que los mayores rendimientos de los bonos del gobierno canadiense ofrecieron un contexto favorable. El alza de los rendimientos se produjo en respuesta a la señal del BoC de que habrá más aumentos, además del alza preventiva de 25 puntos básicos de hoy, destinada a contener los efectos de segunda ronda y evitar que se desanclen las expectativas de inflación. El Consejo de Gobierno señaló que cualquier endurecimiento adicional se aplicará con cautela, dadas las incertidumbres, y que las decisiones se tomarán reunión por reunión. EUR/USD se fortaleció ante la debilidad del USD mencionada anteriormente y antes del anuncio del BCE de mañana, en el que se espera que los responsables de política mantengan las tasas en 2.50%, pese a los elevados precios de la energía y las preocupaciones por la inflación. La libra esterlina también se fortaleció por los mismos factores. El presupuesto de otoño del Reino Unido mostró que la canciller Healey confirmó un aumento de 3 puntos porcentuales en el recargo fiscal bancario, mientras que la OBR elevó su previsión de inflación para 2027 a 3.4% desde 2.0% y redujo las expectativas de crecimiento del PIB a 1.0%. La DMO también elevó la emisión de Gilts prevista a GBP 250.6 mil millones (prev. 249.6 mil millones), aunque una reducción de las emisiones de largo plazo brindó cierto apoyo a los Gilts. El NZD fue la moneda de peor desempeño del G10 tras la decisión sorpresiva del RBNZ de mantener las tasas, que tomó por sorpresa a los mercados posicionados a favor de un endurecimiento. La decisión se aprobó por un estrecho margen de 4-3 a favor de mantenerlas (los mercados monetarios habían descontado una probabilidad de 93% de un aumento de 25 puntos básicos), con distintas opiniones sobre el peso asignado a varios riesgos y el momento de la respuesta de política monetaria, aunque los miembros coincidieron en las perspectivas de inflación. El Comité acordó que probablemente será necesaria una política monetaria más restrictiva, pero que esto dependerá de las perspectivas económicas. NZD/USD tocó mínimos de 0.5580 antes de recuperar parte de las pérdidas y llegar a 0.5627 ante la debilidad del USD al final de la sesión.

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