RESUMEN DEL TESORO: LOS FUTUROS DE T-NOTE (Z6) LIQUIDAN 8 TICKS A LA BAJA, EN 105-25+
ORIGINAL · NewsquawkTREASURY WRAP: T-NOTE FUTURES (Z6) SETTLE 8 TICKS LOWER AT 105-25+Leer el originalOcultar original
Yield curve steepens during FOMC press conference amid lack of hawkish surprises and continued reluctance to provide forward guidance. At settlement, 2-year -1.1bps at 4.728%, 3-year +0.6bps at 4.807%, 5-year +2.5bps at 4.871%, 7-year +3.8bps at 4.951%, 10-year +4.6bps at 5.045%, 20-year +4.9bps at 5.408%, 30-year +5.1bps at 5.362%. THE DAY: The overall reaction to the Fed was a steeper yield curve, with long-end yields rising while front-end yields declined. The move appeared to reflect a lack of hawkish surprises from Fed Chair Warsh during the press conference, while he continued to avoid explicit forward guidance, stressing data dependence but maintaining his strong commitment to price stability. Warsh also added that the Fed does not believe it needs to throw people out of work to achieve its inflation goal. He also provided insight into the meeting structure for next year, with one of the eight scheduled meetings in 2027 set to focus on strategy rather than involve a monetary policy vote. This will increase to two strategy meetings in 2028. Attention now turns to PCE and GDP on Thursday, which will help further shape Fed rate expectations given the central bank's continued emphasis on incoming economic data. Ahead of the Fed, yields had been rising, particularly at the front end by c. 3bps, tracking gains in oil prices. Meanwhile, in the UK, Chancellor Healey's budget was largely as expected and resulted in little price action, with fiscal headroom at GBP 15bln, in line with expectations, giving Gilts a slight boost. Oil prices were driven by geopolitics, with Iranian officials denying reports that Qatar had presented a new proposal to end hostilities. Meanwhile, multiple reports suggested Trump could resume attacks on Iran after the midterms. However, Iran FM Araghchi said Iran continues to give diplomacy a chance to succeed and remains in close contact with intermediaries to review ideas. Note: On the closing bell, downside in oil prices and slight upside in T-notes was seen in response to a WSJ report that US VP Vance reached out to an Iranian hard-liner in a bid to restart peace talks. Supply US to sell USD 44bln of 7-year notes on Thursday 29th October. US sold 17-wk bills at a high rate of 4.140%, B/C 3.08x US to sell USD 115bln in 4-week bills and USD 110bln in 8-week bills on October 29. STIRS/OPERATIONS Fed Hike Pricing via CME FedWatch: Dec 21.5bps (prev. 22.6bps) EFFR at 3.88% (prev. 3.88%), volumes at USD 115bln (prev. USD 109bln) on October 27th SOFR at 3.95% (prev. 3.93%), volumes at USD 3.147tln (prev. USD 3.086tln) on October 27th NY Fed RRP op demand at 0.18bln (prev. 0.23bln) across 2 counterparties (prev. 2) on October 28th
El resumen del 28 de octubre informó que la curva de rendimientos del Tesoro se empinó más, repasó los comentarios de Warsh y las futuras reuniones sobre estrategia, y destacó los próximos datos, la oferta de deuda, el contexto geopolítico y las operaciones del mercado.
Detalle de la noticia
La curva de rendimientos se empina durante la conferencia de prensa del FOMC ante la ausencia de sorpresas restrictivas y la continua reticencia a ofrecer guía prospectiva. Al cierre, el rendimiento a 2 años bajó 1.1 pb, a 4.728%; a 3 años subió 0.6 pb, a 4.807%; a 5 años subió 2.5 pb, a 4.871%; a 7 años subió 3.8 pb, a 4.951%; a 10 años subió 4.6 pb, a 5.045%; a 20 años subió 4.9 pb, a 5.408%; y a 30 años subió 5.1 pb, a 5.362%. EL DÍA: La reacción general a la Fed fue un mayor empinamiento de la curva de rendimientos, con un alza de los rendimientos de los bonos de largo plazo y un descenso de los de corto plazo. El movimiento pareció reflejar la ausencia de sorpresas restrictivas por parte del presidente de la Fed, Warsh, durante la conferencia de prensa, mientras seguía evitando ofrecer una guía prospectiva explícita y enfatizaba la dependencia de los datos, pero mantenía su firme compromiso con la estabilidad de precios. Warsh también agregó que la Fed no cree que deba dejar a personas sin empleo para alcanzar su objetivo de inflación. Asimismo, ofreció detalles sobre la estructura de las reuniones del próximo año: una de las ocho reuniones programadas para 2027 se centrará en la estrategia, en lugar de incluir una votación de política monetaria. En 2028, habrá dos reuniones sobre estrategia. La atención se centra ahora en el PCE y el PIB del jueves, que ayudarán a definir aún más las expectativas sobre las tasas de la Fed, dada la continua insistencia del banco central en los datos económicos entrantes. Antes de la Fed, los rendimientos subían, en particular los de corto plazo, alrededor de 3 pb, siguiendo las alzas de los precios del petróleo. Mientras tanto, en el Reino Unido, el presupuesto de la ministra de Hacienda Healey estuvo mayormente en línea con lo esperado y provocó pocos movimientos en los precios; el margen fiscal de GBP 15bln, en línea con las expectativas, dio un ligero impulso a los Gilts. Los precios del petróleo se vieron impulsados por la geopolítica, mientras funcionarios iraníes negaban los informes de que Qatar había presentado una nueva propuesta para poner fin a las hostilidades. Entretanto, varios informes sugirieron que Trump podría reanudar los ataques contra Irán después de las elecciones de medio término. Sin embargo, el ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Araghchi, dijo que Irán sigue dando una oportunidad al éxito de la diplomacia y mantiene un contacto estrecho con los mediadores para evaluar propuestas. Nota: Al cierre, los precios del petróleo bajaron y los T-notes registraron un ligero avance, en respuesta a un informe del WSJ según el cual el vicepresidente de EE.UU., Vance, se comunicó con un iraní de línea dura con el fin de reanudar las conversaciones de paz. Oferta EE.UU. venderá USD 44bln en notas a 7 años el jueves 29 de octubre. EE.UU. vendió letras a 17 semanas con una tasa máxima de 4.140% y una relación de ofertas sobre cobertura (B/C) de 3.08x. EE.UU. venderá USD 115bln en letras a 4 semanas y USD 110bln en letras a 8 semanas el 29 de octubre. TASAS DE CORTO PLAZO/OPERACIONES Precios de alzas de la Fed según CME FedWatch: diciembre, 21.5 pb (anterior: 22.6 pb) EFFR en 3.88% (anterior: 3.88%), con volúmenes de USD 115bln (anterior: USD 109bln) el 27 de octubre SOFR en 3.95% (anterior: 3.93%), con volúmenes de USD 3.147tln (anterior: USD 3.086tln) el 27 de octubre Demanda de la operación de recompra inversa (RRP) de la Fed de Nueva York en 0.18bln (anterior: 0.23bln), con 2 contrapartes (anterior: 2), el 28 de octubre
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