QRA del Tesoro de EE. UU.: USD 125bln en refinanciamiento, con USD 28bln de nueva captación de efectivo. Prevé mantener sin cambios el tamaño de las subastas de cupones y FRN «durante los próximos varios trimestres» (omitiendo la guía de «al menos»); se mantienen los tamaños de los bonos a 3, 10 y 30 años, y de los TIPS
ORIGINAL · NewsquawkUS Treasury QRA: USD 125bln of refunding, raising new cash of USD 28bln. Expects to keep coupon and FRN auctions sizes unchanged for "the next several quarters" (omitting the "at least" guidance); 3s, 10s, 30s and TIPS sizes maintainedLeer el originalOcultar original
QRA To buy back up to USD 70bln across the curve for liquidity support. Continues to see strong demand for bill securities from a broad range of market participants. Intends to convert the 7yr from a monthly new issue to a quarterly new issue, with two reopenings. Issuance A 3-year note in the amount of USD 58bln, maturing November 15, 2029; A 10-year note in the amount of USD 42bln, maturing November 15, 2036; A 30-year bond in the amount of USD 25bln, maturing November 15, 2056. TBAC Minutes Members generally agreed that additional issuance should be concentrated in the 2- to 10-year sector, and had a meaningful discussion about potential future changes to 20-year and 30-year issuance. Committee agreed that in light of projected borrowing needs, increases in coupon auction sizes would likely be appropriate in the second half of FY2027. Borrowing in the SI sector is constantly evolving as new issues are announced nearly every week. Additionally, the sector is expected to continue to ramp up borrowing in 2027 as the demand for computing capacity outstrips supply into 2028. The presenter asserted that competition for capital currently appears to be contained within the tech credit ecosystem, and that there is no clear evidence that SI-related issuance is crowding out Treasuries or non-tech credit. Attributed the rise seen in the 10-year Treasury yield primarily to capex-driven economic growth that has pushed real yields higher, with additional upward pressure from energy price shocks. TBAC report to Secretary Treasury auction results show no evidence that 2026 technology-related issuance has crowded out long-end Treasury demand. (on liquidity buybacks) While an effective tool, the Committee believes that any management of Treasury’s maturity profile should be done via changes to auction sizes. Committee believes that given current fiscal projections, increases in coupon auction sizes will be warranted later in FY27. While there is broad agreement across the Committee to increase coupon auction sizes, there was considerable debate around the pace and sizing specific to the long end of the curve.
La QRA mantiene los tamaños anunciados de las subastas durante varios trimestres, prevé un cambio en la emisión a 7 años e informa sobre las opiniones de TBAC acerca de futuros aumentos de cupones, el endeudamiento relacionado con la tecnología, la demanda de bonos del Tesoro y los rendimientos.
Detalle de la noticia
QRA Recomprará hasta USD 70bln a lo largo de la curva para apoyar la liquidez. Sigue observando una fuerte demanda de letras del Tesoro por parte de una amplia variedad de participantes del mercado. Tiene la intención de convertir la nueva emisión a 7 años, de mensual a trimestral, con dos reaperturas. Emisión Un pagaré a 3 años por un monto de USD 58bln, con vencimiento el 15 de noviembre de 2029; Un pagaré a 10 años por un monto de USD 42bln, con vencimiento el 15 de noviembre de 2036; Un bono a 30 años por un monto de USD 25bln, con vencimiento el 15 de noviembre de 2056. Actas del TBAC Los miembros coincidieron en general en que la emisión adicional debería concentrarse en el segmento de 2 a 10 años, y mantuvieron un debate sustancial sobre posibles cambios futuros en la emisión a 20 y 30 años. El comité acordó que, a la luz de las necesidades de endeudamiento proyectadas, probablemente sería apropiado aumentar el tamaño de las subastas de cupones en el segundo semestre del AF2027. El endeudamiento en el sector SI evoluciona constantemente, ya que se anuncian nuevas emisiones casi todas las semanas. Además, se espera que el sector siga aumentando su endeudamiento en 2027, a medida que la demanda de capacidad informática supere la oferta hasta 2028. El expositor afirmó que la competencia por capital parece estar actualmente contenida dentro del ecosistema de crédito tecnológico, y que no hay pruebas claras de que las emisiones relacionadas con SI estén desplazando a los bonos del Tesoro o al crédito no tecnológico. Atribuyó principalmente el aumento observado en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años al crecimiento económico impulsado por el gasto de capital, que ha elevado los rendimientos reales, con una presión alcista adicional derivada de los shocks en los precios de la energía. Informe del TBAC al secretario Los resultados de las subastas del Tesoro no muestran pruebas de que las emisiones relacionadas con la tecnología en 2026 hayan desplazado la demanda de bonos del Tesoro de largo plazo. (sobre las recompras para apoyar la liquidez) Si bien es una herramienta eficaz, el comité considera que cualquier gestión del perfil de vencimientos del Tesoro debería realizarse mediante cambios en el tamaño de las subastas. El comité considera que, dadas las proyecciones fiscales actuales, será necesario aumentar el tamaño de las subastas de cupones más adelante en el AF27. Aunque existe un amplio consenso en el comité sobre el aumento del tamaño de las subastas de cupones, hubo un debate considerable sobre el ritmo y el tamaño específicos para el tramo largo de la curva.
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