[PREVIA] Decisión de política monetaria del Norges Bank del 5 de noviembre de 2026
ORIGINAL · Newsquawk[PREVIEW] Norges Bank Policy Decision on 5th November 2026Leer el originalOcultar original
Norges Bank is expected to hold its key policy rate at 4.50% and reiterate its guidance. Inflation dynamics have been mixed, with headline inflation coming in slightly cooler than expected, while core inflation remains elevated. OVERVIEW: Norges Bank is expected to hold its policy rate at 4.50%, following a 25bps hike in September, its second increase this year. Developments since the last meeting have been mixed, with headline inflation readings coming in cooler, while core inflation has remained above the Bank’s projections. Elsewhere, the NOK has steadily appreciated in recent weeks, which bodes well for the domestic inflation outlook. Given these opposing developments, the Bank is likely to verbally reiterate its rate path, as this is not an MPR meeting. As such, its tightening bias and "high for longer" guidance are expected to remain intact. Looking ahead, policymakers will likely require sustained evidence that inflation is moving back towards the 2% target. Nordea believes the Bank will not deliver a rate cut before 2028. Meanwhile, analysts at SEB expect the Bank to reiterate that the policy rate has peaked. DATA: In September, CPI-ATE came in at 3% (exp. 3.1%), unchanged from the previous month, while headline CPI Y/Y rose slightly from the prior month but less than expected. Overall, the figures suggest that prices remain elevated, although inflationary pressures appear to be stabilising. On the activity front, GDP rose 2% Y/Y in Q2, although indicators such as Manufacturing Production have shown signs of a slowdown. Elsewhere, the Unemployment Rate in September jumped to 5% (prev. 4.5%). LAST MEETING: At the last meeting, Governor Bache said it would likely be necessary to keep rates elevated for some time and that the Committee was prepared to raise rates further if warranted by the inflation outlook. The rate path showed the policy rate remaining close to current levels for a period before declining somewhat, with inflation not expected to return to 2% until 2029. Nordea said the path implied a 40% chance of another hike over the next six months, with no cuts forecast before 2028.
La expectativa del avance era que el 5 de noviembre se mantuviera la tasa en 4.50%, ante señales mixtas de inflación y actividad; la decisión anterior, en septiembre, elevó la tasa en 25 puntos básicos.
Detalle de la noticia
Se espera que el Norges Bank mantenga su tasa de política monetaria clave en 4.50% y reitere su guía (guidance). La dinámica de la inflación ha sido mixta: la inflación general resultó ligeramente más baja de lo esperado, mientras que la inflación subyacente sigue elevada. PANORAMA: Se espera que el Norges Bank mantenga su tasa de política monetaria en 4.50%, tras un aumento de 25 pb en septiembre, el segundo incremento de este año. La evolución desde la última reunión ha sido mixta: las cifras de inflación general resultaron más bajas, mientras que la inflación subyacente se ha mantenido por encima de las proyecciones del Banco. Por otra parte, la NOK se ha apreciado de manera sostenida en las últimas semanas, lo que favorece las perspectivas de inflación interna. Ante estas señales contrapuestas, es probable que el Banco reitere verbalmente su trayectoria de tasas, ya que esta no es una reunión del MPR. Por ello, se espera que se mantengan intactos su sesgo restrictivo y la guía de «tasas altas por más tiempo». De cara al futuro, es probable que los responsables de política monetaria requieran pruebas sostenidas de que la inflación está volviendo al objetivo de 2%. Nordea considera que el Banco no recortará las tasas antes de 2028. Mientras tanto, analistas de SEB esperan que el Banco reitere que la tasa de política monetaria alcanzó su máximo. DATOS: En septiembre, el CPI-ATE se ubicó en 3% (estimado: 3.1%), sin cambios frente al mes anterior, mientras que el IPC general interanual aumentó ligeramente respecto del mes previo, pero menos de lo esperado. En conjunto, las cifras indican que los precios siguen elevados, aunque las presiones inflacionarias parecen estar estabilizándose. En cuanto a la actividad, el PIB aumentó 2% interanual en el T2, aunque indicadores como la producción manufacturera han mostrado señales de desaceleración. Por otra parte, la tasa de desempleo saltó a 5% en septiembre (prev.: 4.5%). ÚLTIMA REUNIÓN: En la última reunión, el gobernador Bache dijo que probablemente sería necesario mantener las tasas elevadas durante algún tiempo y que el Comité estaba preparado para subirlas más si las perspectivas de inflación lo justificaban. La trayectoria de tasas mostró que la tasa de política monetaria se mantendría cerca de los niveles actuales durante un período antes de bajar algo, y que no se esperaba que la inflación volviera al 2% hasta 2029. Nordea dijo que la trayectoria implicaba una probabilidad del 40% de otra subida durante los próximos seis meses, y que no se preveían recortes antes de 2028.
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