RESUMEN DE BONOS DEL TESORO: LOS FUTUROS DE T-NOTE (Z6) LIQUIDAN CON UNA BAJA DE MÁS DE 11 TICKS, EN 106-16
ORIGINAL · NewsquawkTREASURY WRAP: T-NOTE FUTURES (Z6) SETTLE 11+ TICKS LOWER AT 106-16Leer el originalOcultar original
Yields rise as oil chops on mixed US/Iran reporting and stronger-than-expected JOLTS ahead of midterms. At settlement, 2-year +1.8bps at 4.616%, 3-year +2.3bps at 4.682%, 5-year +3.2bps at 4.743%, 7-year +3.6bps at 4.834%, 10-year +3.8bps at 4.950%, 20-year +3.2bps at 5.351%, 30-year +3.3bps at 5.320%. THE DAY: The yield curve bear-steepened on Tuesday, with long-end yields rising faster than the front end. Trade was choppy as the market digested ongoing geopolitical reports surrounding the status of US/Iran negotiations. Notable pressure in crude prices was seen on reports that the US had approved the draft MoU presented to Iran by the Qatari delegation on Monday, with both the US and Iran making concessions regarding the Iranian nuclear programme and frozen funds. WTI and Brent hit session lows following these updates, coinciding with T-Notes reaching session highs. However, the lack of confirmation thereafter led to a sizeable reversal in crude prices and, consequently, Treasuries, before Iran's Secretary of the Supreme National Security Council Rezaei stated that the US response was not convincing and reiterated calls for Washington to fully and explicitly address Iran's seven conditions and act upon them. Crude ultimately settled lower, but well off troughs. Alongside the rebound in crude prices weighing on Treasuries, reports of Meta kicking off its five-part USD bond offering, which was later reported to be targeting up to USD 15bln in the USD-denominated issuance alone, also likely pressured the Treasury complex through rate-lock-related selling. Reports later stated demand hit as high as USD 58bln on Meta's USD bond offering, and it was considering raising up to USD 25bln, up from the USD 20bln touted on Monday. Thereafter, T-Notes went on to hit fresh session lows after the September JOLTS report showed job openings rising notably above expectations to 7.5mln, the highest reading since May. The Quits Rate also rose, suggesting greater confidence among workers in their ability to find alternative employment, while the rise in the vacancy rate signalled stronger labour demand from employers. The report does little to shift the overall Fed narrative, but it firmly keeps a December hike in play, as a stronger labour market gives the Fed more leeway to focus on inflation. Attention turns to the US midterm election results tonight, ahead of Wednesday's Quarterly Refunding Announcement, with particular focus on any changes to issuance guidance and buyback commentary. The NFP report then follows on Friday, with analysts looking for 65k jobs added in October. Supply US to sell USD 75bln of 17-wk bills on November 4th, to sell USD 115bln of 4-wk bills and USD 110bln of 8-wk bills on November 5th; all to settle on November 10th US sold 6-wk bills at a high-rate of 3.940%, B/C 2.88x STIRS / OPERATIONS Fed Hike Pricing via CME FedWatch: Dec 19.7bps (prev. 18.7bps), Mar 40.7bps (prev. 39.7bps). EFFR at 3.88% (prev. 3.88%), volumes at USD 108bln (prev. USD 109bln) on November 2nd. SOFR at 3.95% (prev. 3.95%), volumes at USD 3.268tln (prev. USD 3.175tln) on November 2nd. * NY Fed RRP op demand at 0.43bln (prev. 5.09bln) across 3 counterparties (prev. 6) on November 3rd.
Los bonos del Tesoro cayeron el 3 de noviembre ante información geopolítica mixta, informes sobre emisiones de Meta y datos de JOLTS de septiembre más sólidos; los rendimientos subieron y las expectativas de un aumento de tasas en diciembre implícitas en los precios avanzaron ligeramente.
Detalle de la noticia
Los rendimientos suben mientras el petróleo fluctúa ante informaciones contradictorias sobre EE.UU./Irán y un informe JOLTS más sólido de lo esperado antes de las elecciones de medio término. Al cierre, 2 años +1.8 pb en 4.616%, 3 años +2.3 pb en 4.682%, 5 años +3.2 pb en 4.743%, 7 años +3.6 pb en 4.834%, 10 años +3.8 pb en 4.950%, 20 años +3.2 pb en 5.351%, 30 años +3.3 pb en 5.320%. LA JORNADA: La curva de rendimientos se empinó con un movimiento bajista el martes, con los rendimientos de largo plazo subiendo más rápido que los del extremo corto. La negociación fue volátil mientras el mercado asimilaba los informes geopolíticos en curso sobre el estado de las negociaciones entre EE.UU. e Irán. Se observó una presión notable sobre los precios del crudo tras informes de que EE.UU. había aprobado el borrador de memorando de entendimiento presentado a Irán por la delegación de Qatar el lunes, y de que tanto EE.UU. como Irán habían hecho concesiones respecto al programa nuclear iraní y los fondos congelados. El WTI y el Brent tocaron mínimos de la sesión tras estas actualizaciones, en coincidencia con los T-Notes alcanzando máximos de la sesión. Sin embargo, la falta de confirmación posterior provocó una reversión considerable de los precios del crudo y, en consecuencia, de los bonos del Tesoro, antes de que Rezaei, secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, afirmara que la respuesta de EE.UU. no era convincente y reiterara los llamados a Washington a abordar de manera plena y explícita las siete condiciones de Irán y actuar en consecuencia. El crudo finalmente cerró a la baja, pero muy por encima de sus mínimos. Además del repunte de los precios del crudo, que presionó a los bonos del Tesoro, los informes de que Meta inició su oferta de bonos en USD en cinco tramos —que, según informes posteriores, apuntaba a captar hasta USD 15bln únicamente en la emisión denominada en USD— también probablemente presionaron al complejo de bonos del Tesoro por ventas relacionadas con el bloqueo de tasas. Informes posteriores señalaron que la demanda de la oferta de bonos en USD de Meta llegó a USD 58bln y que la compañía consideraba captar hasta USD 25bln, frente a los USD 20bln mencionados el lunes. Posteriormente, los T-Notes tocaron nuevos mínimos de la sesión luego de que el informe JOLTS de septiembre mostrara que las vacantes laborales aumentaron notablemente por encima de las expectativas, hasta 7.5mln, la lectura más alta desde mayo. La tasa de renuncias también subió, lo que sugiere una mayor confianza de los trabajadores en su capacidad para encontrar empleo alternativo, mientras que el aumento de la tasa de vacantes señaló una mayor demanda laboral por parte de los empleadores. El informe contribuye poco a modificar la narrativa general de la Fed, pero mantiene firmemente en juego una subida en diciembre, ya que un mercado laboral más sólido da a la Fed mayor margen para centrarse en la inflación. La atención se dirige esta noche a los resultados de las elecciones de medio término en EE.UU., antes del Anuncio de Reembolso Trimestral del miércoles, con especial interés en cualquier cambio en la guía de emisión y los comentarios sobre recompras. El informe de nóminas no agrícolas se publicará el viernes; los analistas esperan la creación de 65k empleos en octubre. Oferta EE.UU. venderá USD 75bln en letras a 17 semanas el 4 de noviembre y venderá USD 115bln en letras a 4 semanas y USD 110bln en letras a 8 semanas el 5 de noviembre; todas liquidarán el 10 de noviembre EE.UU. vendió letras a 6 semanas con una tasa máxima de 3.940% y una razón ofertas/cobertura de 2.88x TASAS DE CORTO PLAZO / OPERACIONES Precios de las subidas de tasas de la Fed según CME FedWatch: diciembre 19.7 pb (anterior: 18.7 pb), marzo 40.7 pb (anterior: 39.7 pb). EFFR en 3.88% (anterior: 3.88%), con volúmenes de USD 108bln (anterior: USD 109bln) el 2 de noviembre. SOFR en 3.95% (anterior: 3.95%), con volúmenes de USD 3.268tln (anterior: USD 3.175tln) el 2 de noviembre. * Demanda de la operación RRP de la Fed de Nueva York en 0.43bln (anterior: 5.09bln), con 3 contrapartes (anterior: 6) el 3 de noviembre.
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