[ANÁLISIS DE MERCADO] La reacción a las elecciones de medio término se ha revertido en gran medida para la renta fija; la atención vuelve a la geopolítica y a la agenda de la sesión
ORIGINAL · Newsquawk[MARKET ANALYSIS] Midterm reaction has largely unwound for fixed, with attention back on geopolitics and the session's docketLeer el originalOcultar original
Fixed income was initially bullish as the US midterms pointed to a Democratic sweep, with both the House and Senate projected to have shifted blue. However, this then unwound to a degree, though USTs are back in the green once again. Specifically, the early-APAC projections showing Democrats flipping multiple major Senate races, including Texas, helped to lift USTs to a 106-30 peak, with gains of 15 ticks or so at best. Then, as Trump expressed an openness to working with the Democrats, some key local (PUC/PSC) results went in favour of Republicans and, more generally, on a broader fading of the initial Dem. reaction, with many commentators describing it as overdone, a pullback was seen, to a 106-18 overnight low but clear of the 106-12+ late-US base. As it stands, USTs are off that base and post gains of a handful of ticks, with geopolitics and the QRA in focus. From the Senate, we await Mississippi, which is currently too close to call and, as such, could take a week or so, and Alaska, which may take one to two weeks to resolve. Nonetheless, the Senate flip is cemented, irrespective of the outcome in those two races. As above, market attention is already turning back to the Middle East, given the potential for kinetic action by the US against Iran into/during the weekend. On the docket, we have a handful of data prints and the QRA, which may see an update to the long end and/or 20yr specifically. Amidst this, EGBs have been directionally in-fitting until the European morning at least. Bunds hit a 122.42 overnight low alongside USTs, before then rebounding modestly to gains of c. 10 ticks. However, while USTs remain bid, Bunds have slipped into the red once more and to a 122.29 session base. Seemingly hit by energy upside as focus returned to and remains on the Middle East. Additionally, the morning’s regional weather data turned colder once again, and the traditional haven narrative may be factoring in, as European equity futures (and since cash bourses) climbed. Gilts digested most of this at the open. Started the day lower by a handful of ticks, before lifting to an 86.13 peak with gains of about 20 ticks. Since, in line with USTs for the most part. UK specifics light.
Los bonos del Tesoro de EE. UU. se recuperaron moderadamente tras un retroceso relacionado con las elecciones de medio término, mientras la atención se desplazó hacia los riesgos relacionados con Irán y el QRA; los Bunds se debilitaron y los gilts siguieron la evolución de los bonos del Tesoro.
Detalle de la noticia
La renta fija comenzó con una tendencia alcista, ya que los resultados de las elecciones de medio término en EE. UU. apuntaban a una victoria demócrata arrolladora, con proyecciones de que tanto la Cámara de Representantes como el Senado pasarían a manos demócratas. Sin embargo, después se revirtió parte de ese movimiento, aunque los bonos del Tesoro de EE. UU. (UST) vuelven a terreno positivo. En concreto, las proyecciones iniciales de Asia-Pacífico que mostraban a los demócratas ganando varias contiendas importantes al Senado, incluido Texas, ayudaron a impulsar los UST hasta un máximo de 106-30, con ganancias de alrededor de 15 ticks en su mejor momento. Luego, cuando Trump expresó su disposición a trabajar con los demócratas, algunos resultados locales clave (PUC/PSC) favorecieron a los republicanos y, en general, al desvanecerse la reacción demócrata inicial —que muchos comentaristas describieron como exagerada—, se produjo un retroceso hasta un mínimo nocturno de 106-18, aunque por encima de la base de 106-12+ registrada al cierre de la sesión estadounidense. Por ahora, los UST se han alejado de esa base y registran ganancias de unos pocos ticks, mientras la atención se centra en la geopolítica y la QRA. En el Senado, se espera el resultado de Mississippi, donde la contienda está demasiado reñida para determinar un ganador y, por ello, podría tardar una semana o más, y el de Alaska, que podría tardar entre una y dos semanas en resolverse. No obstante, el cambio de mayoría en el Senado está asegurado, independientemente del resultado de esas dos contiendas. Como se indicó, la atención del mercado ya vuelve a Medio Oriente, ante la posibilidad de que EE. UU. emprenda acciones cinéticas contra Irán durante el fin de semana o en los días previos. En la agenda hay algunos datos y la QRA, que podría incluir una actualización sobre el tramo largo y/o, específicamente, los bonos a 20 años. En este contexto, los bonos soberanos de la eurozona (EGB) se movieron en la misma dirección, al menos hasta la mañana europea. Los Bunds tocaron un mínimo nocturno de 122.42 junto con los UST, antes de repuntar modestamente y registrar ganancias de alrededor de 10 ticks. Sin embargo, mientras los UST siguen cotizando con demanda, los Bunds volvieron a terreno negativo y alcanzaron una base de sesión de 122.29. Al parecer, se vieron afectados por el alza de los precios de la energía, cuando la atención volvió a Medio Oriente y se mantiene allí. Además, los datos meteorológicos regionales de la mañana volvieron a mostrar un clima más frío, y la narrativa tradicional de refugio seguro podría estar influyendo, mientras los futuros de las acciones europeas (y, posteriormente, las bolsas al contado) subían. Los gilts incorporaron la mayor parte de estos movimientos al inicio de la sesión. Comenzaron el día con una baja de unos pocos ticks, antes de subir hasta un máximo de 86.13, con ganancias de alrededor de 20 ticks. Desde entonces, se han movido en línea con los UST en su mayor parte. Hay pocos factores específicos del Reino Unido.
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