Llamada de resultados del T3 2026 de Medallion Financial Corp

Bienvenidos a la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Medallion Financial Corp. Hoy me acompañan Andrew Murstein, presidente y director ejecutivo; Anthony Cutrone, vicepresidente ejecutivo y director financiero; y Justin Haley, presidente y director ejecutivo de Medallion Bank. Algunas declaraciones realizadas durante la llamada de hoy constituyen declaraciones prospectivas. Dichas declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos e incertidumbres, tanto conocidos como desconocidos, que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de lo expresado en ellas. Esos riesgos e incertidumbres se describen en el comunicado de resultados que emitimos ayer y en nuestras presentaciones ante la SEC. Las declaraciones prospectivas realizadas hoy corresponden a la fecha de esta llamada y no asumimos ninguna obligación de actualizar dichas declaraciones. Además de nuestro comunicado de resultados, pueden encontrar la presentación complementaria del tercer trimestre en nuestro sitio web; visiten medallion.com y hagan clic en Relaciones con Inversionistas.

La presentación está cerca de la parte superior de la página. Dicho esto, le cedo la palabra a Andrew.

Gracias, Ken, y buenos días a todos. Nuestros resultados del tercer trimestre fueron impulsados por nuestra estrategia de crecimiento, que se centra en aumentar nuestra participación de mercado mediante sólidos volúmenes en nuestros segmentos de recreación y mejoras para el hogar, así como en nuestro programa de alianzas estratégicas. Lo hacemos fijando precios acordes con el mercado y aprovechando nuestras relaciones de largo plazo, así como algunas relaciones nuevas que hemos desarrollado, particularmente en el segmento de mejoras para el hogar. Nuestro enfoque del riesgo crediticio se mantuvo igual que en trimestres anteriores, con énfasis en reducir las pérdidas de largo plazo en el segmento de recreación y mantener las pérdidas dentro de un rango estable en el segmento de mejoras para el hogar. Durante el trimestre, nuestra cartera de mejoras para el hogar creció más rápido que la de recreación. Los volúmenes en el segmento de mejoras para el hogar fueron de $146.3 millones, un aumento de $86.6 millones frente al trimestre del año anterior.

Sobre una base más pequeña, esto se traduce en una tasa de crecimiento más rápida, del 18%, y esperamos que, por ahora, la tasa de crecimiento de mejoras para el hogar siga superando la de recreación. Esto no quiere decir que el segmento de recreación no haya tenido un buen crecimiento. Sí lo tuvo. Los volúmenes, de $198.2 millones, superaron en $56.5 millones las originaciones de hace un año. El crecimiento en ambos segmentos se debe en parte a que nuestras tasas son más competitivas, pero también estamos viendo los resultados de la expansión de nuestras iniciativas de marketing y de las nuevas relaciones que esta genera. Como mencioné en nuestra llamada del primer trimestre, nuestro objetivo es crecer de $3 mil millones a $5 mil millones en activos durante los próximos años. Consideramos que contamos con el negocio, el equipo y el posicionamiento en el mercado necesarios para alcanzar este objetivo.

El costo del crecimiento se refleja principalmente en nuestra provisión por pérdidas crediticias, lo cual es evidente en las cifras de este trimestre y que Anthony analizará en detalle. Un efecto secundario es la reducción de nuestro margen neto de interés. Históricamente, nuestro margen neto de interés (NIM) ha sido uno de los más altos del sector bancario y sigue siéndolo. Eso nos da una ventaja. Tenemos la opción de usar las tasas para ganar participación de mercado a corto plazo, gracias a la flexibilidad que nos da un NIM excepcionalmente alto. No siempre optaremos por competir con las tasas, pero, al aumentar nuestra participación de mercado y ampliar el tamaño de nuestros activos, incrementaremos los ingresos netos por intereses, lo que esperamos que mejore nuestras ganancias en períodos futuros. Además, como recordatorio, al hacer crecer nuestra cartera de mejoras para el hogar más rápido que la de recreación, la compresión del NIM será un efecto secundario.

Es una compensación que aceptaríamos, dado que el perfil crediticio es más sólido en mejoras para el hogar y la oportunidad en ese mercado es mayor. Por supuesto, si tenemos éxito, esto mejorará nuestras ganancias a largo plazo y dará como resultado una empresa más valiosa. Para reiterar, esperamos que nuestra sólida actividad de originación esté acompañada de perfiles crediticios igual de sólidos o mejores de nuestros prestatarios. No estamos persiguiendo el volumen. Estamos buscando ganar participación de mercado con créditos de mejor desempeño para generar mayores ganancias, manteniendo rendimientos líderes en el mercado. Para facilitar nuestro crecimiento, recurrimos a nuestro modelo de financiamiento probado, que utiliza depósitos intermediados. La ventaja de utilizar depósitos intermediados es que tienen vencimientos predecibles y no conllevan riesgo de retiros masivos. Utilizar depósitos intermediados es más costoso que utilizar depósitos básicos, y evaluamos regularmente alternativas que podrían reducir nuestro costo de financiamiento.

En el tercer trimestre, originamos más depósitos a plazo no intermediados que en el pasado; el saldo de estos aumentó de $27.2 millones en el T2 de 2026 a $117.5 millones al cierre del T3 de 2026. Tuvimos acceso a estos depósitos a un costo menor que el que habríamos pagado por depósitos intermediados, aunque puede que no siempre sea así. Seguimos recurriendo a los depósitos a plazo porque valoramos el calce entre activos y pasivos que esto proporciona, como lo hemos hecho desde el inicio del banco. Sin embargo, también aumentamos nuestros saldos de cuentas de ahorro de alto rendimiento, de $2.5 millones en el T2 de 2026 a $101 millones al 30 de septiembre. Cuando se presentan estas oportunidades, diversificamos nuestros depósitos y reducimos nuestro costo de financiamiento. Las aprovecharemos. Durante el trimestre, reforzamos nuestra preparación para crecer al reabrir las acciones preferentes Serie G de Medallion Bank y emitir $55 millones adicionales.

Este capital adicional califica como capital de Nivel 1 y, al apalancarlo, generará ganancias recurrentes que esperamos superen el cupón contractual asociado. Este capital nos permitirá seguir haciendo crecer nuestro negocio de préstamos al consumidor y, con ello, nuestras ganancias. Quisiera señalar que el cupón del 9% de las acciones preferentes fue el mismo que 15 meses antes, pese al significativo aumento de las tasas durante ese período. Agradecemos que, con el tiempo, los inversionistas nos consideren una inversión segura. Nuestro programa de alianzas estratégicas sigue evolucionando. Las originaciones se mantienen sólidas y, cerca del cierre del trimestre, incorporamos un sexto socio al programa; fue nuestra primera relación con una financiera cautiva. Nuestro programa de alianzas estratégicas tiene la capacidad de crecer considerablemente más allá de su tamaño actual, en particular a medida que aumenta nuestra reputación y nuestra estrategia nos diferencia de la competencia.

Nuestra cartera de posibles socios es sólida, pero cada relación requiere una inversión considerable de tiempo y esfuerzo. Esperamos incorporar más socios en los próximos trimestres. Mis últimos comentarios se relacionan con las prioridades de asignación de capital. Las tres prioridades siguen siendo el eje para generar valor para nuestros accionistas. Una prioridad es seguir haciendo crecer el negocio, como acabo de describir. La segunda es nuestro dividendo. Siempre hemos estado comprometidos, y seguimos estándolo, con ofrecer a nuestros accionistas un retorno adecuado de capital tangible. Desde que restablecimos nuestro dividendo en 2022, este ha crecido 75% hasta su nivel actual. La tercera prioridad es seguir recomprando acciones de manera oportunista. Desde que restablecimos nuestro plan de recompra de acciones en 2022, hemos recomprado $40 million en acciones.

En ese sentido, el 27 de octubre, nuestro consejo de administración aprobó un nuevo plan de recompra de acciones por $40 million, sin fecha de vencimiento. Consideramos que esto es una renovación del plan, que nos da la posibilidad de recomprar nuestras acciones porque creemos que están subvaluadas. Otro ejemplo de nuestros esfuerzos de asignación de capital tuvo lugar hace unas semanas, cuando pudimos retirar $15 million de nuestros valores preferentes fiduciarios con descuento. Esa ganancia se reflejará en el cuarto trimestre. Una vez más, estoy satisfecho con nuestro desempeño. En nombre de todo el equipo directivo, agradezco a todos en nuestra empresa por ampliar nuestro alcance y permitirnos atender a más prestatarios. Dicho esto, ahora le cedo la palabra a Anthony, quien ofrecerá más detalles sobre nuestro trimestre.

Gracias, Andrew. Buenos días a todos. Tuvimos otro gran trimestre de crecimiento de nuestros ingresos. Las originaciones impulsaron el aumento de 15% de nuestra cartera de préstamos durante los últimos 12 meses. Esto se tradujo en un aumento de 10% de los ingresos por intereses y de 5% de los ingresos netos por intereses frente al trimestre del año anterior. Nuestro margen neto por intereses fue de 7.34% durante el trimestre, por debajo del 8.21% de hace un año. El rendimiento promedio por intereses de nuestros préstamos fue de 11.87%, una disminución de 52 puntos básicos frente al trimestre del año anterior, y el costo promedio de nuestros préstamos durante el trimestre fue de 4.45%, frente al 4.28% de hace un año.

El cambio en el rendimiento promedio de nuestros préstamos refleja tanto el cambio en la composición de nuestra cartera —en la que los préstamos superpreferenciales para mejoras del hogar representan una proporción cada vez mayor de nuestro negocio total— como los cambios en las tasas que implementamos a principios de año, con el objetivo de atraer a prestatarios con mejores perfiles crediticios y un mejor desempeño en distintos ciclos económicos. Además, durante el trimestre mantuvimos más efectivo de lo habitual, en gran medida debido a la oferta de pagarés del segundo trimestre. A medida que seguimos utilizando ese capital, esperamos que nuestro saldo promedio de efectivo disminuya y, por lo tanto, que se atenúe en cierta medida el impacto negativo que mantener grandes cantidades de efectivo de menor rendimiento tiene en nuestro margen neto por intereses.

El aumento del costo de nuestros préstamos se debe al crecimiento del total de préstamos necesarios para respaldar nuestro negocio de préstamos al consumidor y al alza de las tasas de interés de los nuevos depósitos bancarios a medida que vencen las emisiones anteriores. La provisión para pérdidas crediticias fue de $30.8 millones durante el trimestre, frente a $18.6 millones en el trimestre de 2025. Como esperábamos, la gran mayoría de nuestra provisión, $29.8 millones, corresponde a nuestros préstamos al consumidor. Si desglosamos la provisión, sus componentes son las pérdidas reales por préstamos, la provisión del día uno y los cambios en la cobertura de la provisión para nuestros préstamos, debido a diversos factores económicos y de la cartera. La provisión del día uno durante el trimestre —que, nuevamente, es la provisión adicional para pérdidas crediticias necesaria para una cartera de préstamos en crecimiento y que se registra cuando se originan los préstamos— fue de aproximadamente $5.6 millones.