Anuncio de fusión y adquisición de Crescent Energy Company

Reid, adelante. La información será precisa al momento de escuchar la repetición o leer la transcripción.

Además, los comentarios de la gerencia durante esta conferencia pueden contener declaraciones prospectivas en el sentido de las leyes federales de valores de Estados Unidos. Estas declaraciones prospectivas reflejan las opiniones actuales de la gerencia de Crescent. Sin embargo, diversos riesgos, incertidumbres y contingencias podrían hacer que nuestros resultados, desempeño o logros reales difieran sustancialmente de los expresados en las declaraciones de la gerencia. Se recomienda a quienes escuchan que lean nuestro informe anual en el Formulario 10-K, nuestros informes actuales en el Formulario 8-K y nuestros informes trimestrales en el Formulario 10-Q para comprender esos riesgos, incertidumbres y contingencias, así como revisar las divulgaciones adicionales relacionadas con la adquisición pendiente.

La adquisición pendiente, que actualmente se espera cerrar en el cuarto trimestre de 2026 o a principios de 2027, estará sujeta a las condiciones de cierre habituales y a la recepción de las aprobaciones regulatorias requeridas, incluido el vencimiento o la terminación del periodo de espera previsto en la Ley Hart-Scott-Rodino. Ahora quisiera ceder la llamada a David.

Buenos días y gracias por acompañarnos. Hoy, Crescent anunció un acuerdo para adquirir los activos de Devon Energy en Eagle Ford por un precio neto de compra de aproximadamente $3.85 mil millones. Este es otro paso lógico y valioso para Crescent, y da continuidad a la misma estrategia que hemos ejecutado de manera constante durante más de una década. Adquirir activos de alta calidad con rendimientos atractivos, aplicar nuestra probada estrategia operativa para mejorar el desempeño y crear valor a largo plazo mediante el flujo de caja libre. Al combinar la experiencia en inversiones y operaciones, hemos convertido a Crescent en uno de los 10 principales operadores independientes, con una posición de clase mundial en Eagle Ford, donde ahora seremos el segundo mayor productor. Tenemos una cartera optimizada de activos de gran escala en las cuencas de Eagle Ford, Permian y Uinta, y nuestra cartera incorpora un importante potencial de mejora operativa.

Este año ya nos han visto materializar ese potencial, con una mejora operativa en una trayectoria única dentro de nuestro sector. Estamos reduciendo los costos de los pozos y mejorando los márgenes para extender la vida de nuestro inventario, reducir nuestros puntos de equilibrio y aumentar el flujo de caja libre y los rendimientos en toda nuestra cartera. Al destacar nuestras capacidades operativas, quiero reconocer el arduo trabajo y el desempeño sobresaliente de todos en Team Crescent que nos han ayudado a materializar, en lo que va del año, el valor derivado de la integración y de la creación de valor operativo. Crescent es sólida y está bien posicionada, y estábamos preparados para aprovechar esta oportunidad. Nuestra capacidad para adquirir estos activos acelera y amplía el potencial actual de creación de valor operativo de nuestro negocio. Esta incorporación a nuestra cartera consolida la posición de Crescent en Eagle Ford como una posición verdaderamente de clase mundial. Al integrar estos activos y seguir impulsando la creación de valor operativo, nuestra medida del éxito sigue siendo la misma.

Queremos generar múltiplos sobre el capital invertido. Crescent ya ofrece una propuesta de valor diferenciada en el sector, y creemos que esta adquisición mejora nuestra capacidad para alcanzar ese objetivo. Dicho esto, quisiera comenzar con algunos puntos clave sobre la adquisición. En primer lugar, el encaje estratégico es verdaderamente diferenciado. Hemos tenido regalías sobre estos activos durante más de una década y tenemos operaciones justo al lado. Conocemos la superficie, la geología y el entorno operativo tan bien como cualquier activo que tengamos actualmente en nuestra propia cartera. La adquisición suma una producción de aproximadamente 68,000 barriles de petróleo equivalente por día, casi 40,000 barriles de petróleo por día y más de 600 ubicaciones netas en Karnes Trough, con una economía que compite con la de cualquier activo de los 48 estados contiguos. En segundo lugar, los rendimientos de la adquisición son atractivos y la acreción es significativa.

Estamos adquiriendo activos de primera categoría por aproximadamente 3x EBITDA y sumando inventario de Nivel 1 por menos de $2 millones por ubicación neta. Esperamos rendimientos superiores a nuestro objetivo de 2x sobre el capital invertido y una acreción significativa en todas las métricas clave, incluidos el flujo de caja, el flujo de caja libre y el valor neto de los activos. En tercer lugar, esta adquisición acelera y amplía las iniciativas de creación de valor operativo que ya están en marcha. Crescent pro forma tiene un inventario con puntos de equilibrio más bajos, un flujo de caja con márgenes más altos y una menor intensidad de capital; todo ello impulsa una mayor generación de flujo de caja libre. Vemos una oportunidad significativa para mejorar aún más estos activos de primera categoría y hemos identificado un potencial de sinergias anuales de aproximadamente $140 millones. Por último, esta adquisición transforma nuestra plataforma de regalías, líder en el mercado. Nuestra propiedad actual de minerales se superpone sustancialmente con los activos adquiridos, y la transacción incluye aproximadamente $50 millones de EBITDA incremental de regalías.

Además de aumentar la escala, ahora operaremos una proporción significativamente mayor de la cartera de Crescent Royalties, lo que mejorará de manera sustancial la visibilidad del desarrollo futuro y la generación de flujo de caja. Pro forma para la transacción, Crescent Royalties será un negocio más grande y mejor, bien posicionado en escala y calidad frente a sus pares de regalías que cotizan en bolsa. En resumen, esta es una incorporación muy atractiva a nuestra cartera, pero es más que una simple adquisición de activos. Es otro paso importante en nuestro camino para crear una empresa energética líder. Durante los últimos tres años, Crescent ha construido una posición de clase mundial en Eagle Ford. Desde junio de 2023, hemos anunciado nueve adquisiciones importantes en Eagle Ford y materializado más de $200 millones en sinergias anuales. Tenemos una trayectoria comprobada en la cuenca: adquirimos activos a un valor atractivo, los integramos de manera eficiente y mejoramos su desempeño operativo y financiero.

Hemos reducido los costos de los pozos, aumentado la longitud de los tramos horizontales, mejorado la eficiencia de las terminaciones, optimizado las operaciones de campo y capturado beneficios comerciales derivados de nuestra creciente escala. Todavía tenemos mucho más valor operativo por crear. Esta transacción nos da la oportunidad de ampliar nuestro plan de acción probado en el corazón de nuestra principal área operativa. Dicho esto, le cedo la llamada a Joey.

Gracias, David, y buenos días a todos. A partir de esa introducción, estos activos aceleran y amplían la oportunidad de Crescent de crear valor mediante mejoras operativas. Sumamos a nuestra cartera producción con márgenes altos y más de 600 ubicaciones netas de Nivel 1, lo que impulsa un cambio significativo en la eficiencia de capital y la generación de flujo de caja libre. Karnes Trough es uno de los recursos petroleros con los puntos de equilibrio más bajos de los 48 estados contiguos, y los resultados recientes de los pozos de Devon demuestran el potencial de estos activos. Pro forma para la transacción, Crescent tendrá aproximadamente 6 años de inventario con un punto de equilibrio inferior a $50, aproximadamente 10 años de inventario con un punto de equilibrio inferior a $60 y más de 15 años de vida total del inventario. Aunque estos activos son de calidad excepcionalmente alta, vemos una oportunidad significativa para mejorar su desempeño mediante la ejecución de nuestro plan de acción. Hemos identificado un potencial de sinergias de aproximadamente $140 millones en perforación y terminaciones, LOE y comercialización.

El ejemplo más claro del potencial de mejora operativa aquí es la optimización del desarrollo, donde vemos un potencial significativo para reducir el costo de los pozos y aumentar la eficiencia de capital mediante un desarrollo con tramos horizontales más largos y eficiencias en el diseño de superficie. Esto no es algo nuevo para nosotros. En nuestras 5 adquisiciones de escala más recientes, hemos aumentado la longitud promedio de los tramos horizontales en más de 25% frente a los operadores anteriores, lo que ha generado un cambio significativo en la estructura de costos, aumentado los rendimientos y reducido los puntos de equilibrio. Esperamos que este cambio por sí solo genere aproximadamente $100 millones en sinergias anuales de los activos de Devon. Nuestro mensaje de hoy es sencillo. Son activos de primera categoría que amplían claramente el potencial de Crescent, y nuestra trayectoria demuestra que podemos mejorarlos aún más. En lo personal, aunque hoy nos enfocamos en los méritos comerciales de esta transacción, quiero reconocer el arduo trabajo y la dedicación del equipo de Eagle Ford de Devon.

Espero conocerlos pronto y dar la bienvenida a Crescent a quienes se sumen a nuestro equipo. Dicho esto, le cedo la palabra a Brandi.

Gracias, Joey. Estamos adquiriendo estos activos por un precio neto de compra de aproximadamente $3.85 mil millones, con fecha efectiva del 1 de julio y un cierre previsto para el cuarto trimestre de 2026 o a principios de 2027. Esperamos financiar la adquisición mediante una combinación equilibrada de deuda y capital, diseñada para preservar la solidez del balance general y respaldar una reducción eficiente del apalancamiento. Como parte del financiamiento de capital, KKR, inversionista y socio estratégico de larga trayectoria, se ha comprometido a aportar $500 millones para respaldar la transacción. Desde la perspectiva de inversión, la transacción es coherente con nuestro marco disciplinado de evaluación de inversiones. La base de producción existente brinda un respaldo significativo a la valuación, incluidos aproximadamente $2.3 mil millones de PV-10 de reservas probadas desarrolladas, además de un flujo de caja sustancial de regalías; el inventario adquirido de Nivel 1 y las mejoras operativas identificadas aportan potencial adicional.