M&A announcement de EQT CORP

Hoy me acompañan Toby Rice, presidente y director ejecutivo de EQT; Jeremy Knop, director financiero de EQT; y Dennis Degner, presidente y director ejecutivo de Range. En un momento, Toby, Jeremy y Dennis presentarán sus comentarios preparados, y luego habrá una sesión de preguntas y respuestas. En la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web se publicó una presentación para inversionistas que describe la transacción; haremos referencia a algunas diapositivas durante la conversación de hoy. La grabación de la llamada de hoy estará disponible en nuestro sitio web a partir de esta noche. Quisiera recordarles que la llamada de hoy puede contener declaraciones prospectivas.

Los resultados reales y los acontecimientos futuros podrían diferir sustancialmente de estas declaraciones prospectivas debido a los factores descritos en el comunicado de prensa y la presentación para inversionistas de hoy, en la sección Factores de riesgo de nuestro informe 10-K más reciente y en las presentaciones posteriores que hagamos ante la SEC. No asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas. La llamada de hoy también incluye ciertas medidas financieras no conformes con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Consulten el comunicado de prensa y la presentación para inversionistas de hoy para conocer información importante sobre dichas medidas, incluida la conciliación con las medidas financieras GAAP más comparables. Por último, en relación con la transacción, EQT tiene la intención de presentar ante la SEC una declaración de registro que incluirá una declaración conjunta de representación de EQT y Range y contendrá información importante sobre la transacción. Dicho esto, le cedo la palabra a Toby.

Gracias, Cam, y buenos días a todos. Esta mañana anunciamos un acuerdo para adquirir Range Resources en una transacción íntegramente en acciones, con lo que creemos que se creará, sin lugar a dudas, la principal plataforma de gas natural de América del Norte. Esta transacción llega en un momento decisivo para la economía de Estados Unidos, a medida que la convergencia de la industria moderna y la energía da paso a una nueva era de crecimiento. Esta transformación es más evidente que en ningún otro lugar en Appalachia, que está surgiendo como el epicentro del renacimiento económico de Estados Unidos. Ante la inminente inflexión significativa en la demanda de gas natural, impulsada por nuevas instalaciones de generación eléctrica y la expansión de la infraestructura de ductos, creemos que esta combinación potencia enormemente el posicionamiento de EQT, nos convierte en el operador preferido para esta próxima ola de demanda y desbloquea oportunidades para generar valor diferenciado para los accionistas a partir de nuestra base combinada de recursos de clase mundial, algo que ninguna de las dos compañías podría lograr por separado.

La combinación de EQT y Range reúne dos de los activos de gas natural de mayor calidad y más larga vida útil de América del Norte, con más de 30 años de inventario, respaldados por la infraestructura integrada de EQT, su plataforma líder de comercialización de materias primas y un balance general sólido con calificación de grado de inversión. Pronosticamos un punto de equilibrio del flujo de caja libre sin apalancamiento inferior a $2 por MMBtu, lo que convertiría a EQT, por amplio margen, en el productor de gas natural de menor costo y mayor calidad del país. La duración del inventario, líder entre sus pares, y la estructura de costos inigualable de la compañía combinada le brindan una enorme resiliencia a lo largo de los ciclos de las materias primas, al tiempo que aumentan su exposición al potencial alcista que ofrecen los fundamentos cada vez más sólidos del gas natural. Esta adquisición también aporta escala y capacidad productiva adicionales para destinar a acuerdos de suministro prémium, lo que consolida aún más a EQT como el socio preferido de los proveedores de electricidad y otros grandes consumidores de energía que buscan suministro de gas natural de larga duración.

Los activos de Range representan algunos de los inventarios de gas natural de mayor calidad de América del Norte, con terrenos adyacentes a las principales posiciones de EQT tanto en el suroeste como en el noreste de Pensilvania. La base de activos combinada nos brinda una huella de desarrollo más amplia y complementaria que podemos optimizar como un solo sistema. Esto nos dará mayor flexibilidad para optimizar la secuencia de desarrollo, la utilización de la infraestructura y los flujos de volumen, al tiempo que asignamos capital a las oportunidades de mayor rendimiento en todo el inventario combinado. Creemos que esta combinación posiciona a la compañía para aprovechar oportunidades de demanda a largo plazo con una eficiencia de capital superior, al tiempo que ofrece a los clientes un suministro de menor costo y más confiable del que cualquiera de las dos compañías podría brindar por separado. El encaje estratégico resulta aún más atractivo dada la proximidad de los activos de Range al punto de entrega de Clarington, Ohio, que se está convirtiendo cada vez más en un punto focal para nuevos proyectos de generación eléctrica y transporte de gas por ductos.

La convocatoria de EQT para la temporada abierta del ducto POWER refleja la importante demanda que vemos surgir en esa zona, y esta combinación fortalece significativamente nuestra capacidad para atenderla con un suministro de bajo costo, confiable y de larga duración. En cuanto a las sinergias de la transacción, nuestro proceso de debida diligencia identificó sinergias base anuales de $325 millones, que consisten principalmente en eficiencias corporativas y organizacionales, así como ahorros operativos. La proximidad de los activos y nuestra experiencia en la integración de transacciones de gran escala aumentan la probabilidad de concretar esos ahorros. Sin embargo, la oportunidad más atractiva radica en liberar el valor de las moléculas de Range más allá del pozo, lo que creemos que constituye la siguiente etapa de creación de valor para esta industria, en un área en la que EQT se ha consolidado como un líder indiscutible.

Creemos que hay más de $300 millones de potencial adicional de sinergias anuales a largo plazo gracias a la optimización del sistema de transporte intermedio, la optimización de la comercialización de gas, GNL y GLP, acuerdos adicionales de suministro prémium y alianzas para acelerar el desarrollo del inventario ante el crecimiento de la demanda a largo plazo. Con base en nuestra experiencia y trayectoria en la materialización de sinergias, confiamos en que nuestro equipo puede generar este valor para nuestros accionistas. En retrospectiva, la lógica industrial de esta combinación es clara y convincente. Estamos uniendo dos posiciones de recursos de clase mundial con terrenos adyacentes, que pueden desarrollarse con mayor eficiencia como un solo sistema, y combinándolas con la infraestructura integrada y la plataforma comercial de EQT.

El resultado es una compañía con mayor profundidad y duración del inventario, el punto de equilibrio del flujo de caja libre más bajo de la industria, conectividad estratégica con el significativo crecimiento de la demanda de electricidad y GNL, un balance general sólido con calificación de grado de inversión y, en última instancia, una compañía en la mejor posición para atender a los clientes y garantizar que la economía moderna de Estados Unidos tenga acceso a gas natural de bajo costo, confiable y limpio durante las próximas décadas. Creemos que la combinación de calidad de los activos, durabilidad, acceso a los mercados y solidez financiera crea la plataforma de gas natural más sólida, no solo de América del Norte, sino del mundo. Una plataforma diseñada para prosperar a lo largo de los inevitables ciclos, posicionada de manera única para aprovechar el nuevo crecimiento de la demanda y aumentar de forma compuesta el flujo de caja libre por acción durante las próximas décadas. Ahora le cedo la palabra a Toby.

Gracias, Toby, y buenos días a todos. Esta transacción marca un hito importante en la historia de Range. Tras el descubrimiento de la formación de esquisto Marcellus hace más de 20 años, el equipo técnico de Range transformó ese descubrimiento que cambió el mundo en un inventario de perforación de alta calidad con décadas de duración. A lo largo de los años, hemos demostrado capacidades técnicas líderes en la industria, ampliado el acceso a los mercados internacionales, construido un balance general a prueba de todo y creado un negocio capaz de generar flujo de caja libre a lo largo de los ciclos del mercado. Por supuesto, nada de esto habría sido posible sin el increíble trabajo de nuestro equipo. Su enfoque incansable en la innovación, su compromiso con la excelencia operativa, su liderazgo ambiental y su dedicación a nuestra misión nos permiten dar este próximo paso en nuestro recorrido. Puedo decir con confianza que Range nunca había estado en una posición más sólida que la actual.

Al mirar hacia el futuro, el directorio de Range determinó que asociarse con EQT es la mejor manera de acelerar la creación de valor para los accionistas, impulsada por un nuevo nivel de escala, eficiencia y éxito operativo, aprovechando este extraordinario recurso. Creemos que esta es una verdadera situación en la que todos ganan: los accionistas, los empleados, los clientes y las comunidades donde vivimos y trabajamos. La relación de canje de la transacción representa una prima atractiva para los accionistas de Range, y la contraprestación íntegramente en acciones les brinda la oportunidad de participar en las importantes oportunidades de creación de valor del mayor y único productor de gas natural verticalmente integrado de Estados Unidos. También esperamos que nuestros clientes y socios de todo el mundo se beneficien de esta transacción, ya que alcanzaremos una escala crítica, contaremos con infraestructura de transporte y procesamiento y ampliaremos el acceso a los mercados, tanto aquí como en el extranjero.

Junto con EQT, creemos que estaremos en una posición aún mejor para aprovechar todo el potencial de nuestra base de activos y satisfacer la creciente demanda mundial de energía confiable durante las próximas décadas. Compartimos la visión de EQT sobre el futuro de nuestra industria y su convicción de que la cuenca de los Apalaches sigue siendo la joya de la corona de los recursos de gas natural del mundo. Confiamos en que, juntos, liberaremos el inmenso valor de nuestros activos para satisfacer esta demanda. Lo más importante es que nos entusiasma unirnos a una organización afín que comparte valores similares. Range y EQT están comprometidas con la participación y la inversión en sus empleados, con trabajar de manera segura y eficiente y con ser miembros responsables de las comunidades donde vivimos y trabajamos.

Seguiremos enfocándonos en apoyar y empoderar a nuestros equipos como compañía combinada, y nos entusiasma este nuevo capítulo de Range, junto con las atractivas oportunidades que desbloquearemos en conjunto con EQT. Dicho esto, le cedo la palabra a Jeremy.

Gracias, Dennis. Como señaló Toby, esta combinación crea la plataforma de gas natural líder indiscutible de América del Norte. La escala y durabilidad resultantes del negocio, combinadas con nuestra plataforma integrada y nuestro balance general con calificación de grado de inversión, crean una propuesta de inversión diferenciada, con la escala y relevancia financiera necesarias para competir por capital junto a las mayores compañías energéticas del mundo. En cuanto a la estructura de la transacción, EQT adquirirá Range en una operación íntegramente en acciones, con un valor empresarial pro forma superior a $50 mil millones. Los accionistas de Range recibirán 0.987 acciones ordinarias de EQT por cada acción de Range que posean, por lo que, al cierre, los accionistas actuales de EQT serán propietarios de aproximadamente el 73% de la compañía combinada y los accionistas de Range, de aproximadamente el 27%. La naturaleza íntegramente en acciones de la transacción fortalece nuestro balance general y, al mismo tiempo, crea una base de activos aún más resiliente y diversificada.