Llamada de resultados del T3 2026 de Community Health Systems, Inc.

Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica del tercer trimestre de 2026 de Community Health Systems. En la llamada de hoy me acompañan Kevin Hammons, director ejecutivo, y Jason Johnson, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Antes de comenzar, debo recordarles que esta conferencia telefónica puede contener ciertas declaraciones prospectivas, incluidas todas aquellas que no se refieran exclusivamente a hechos históricos o actuales. Estas declaraciones prospectivas están sujetas a una serie de riesgos conocidos y desconocidos, que se describen en secciones como «Factores de riesgo» de nuestro informe anual en el Formulario 10-K y en otros informes presentados ante la SEC o proporcionados a esta entidad. Los resultados reales pueden diferir significativamente de los expresados en cualquiera de las declaraciones prospectivas de la conversación de hoy. No tenemos intención de actualizar ninguna de estas declaraciones prospectivas.

Ayer por la tarde, emitimos un comunicado de prensa con nuestros estados financieros y las definiciones y los cálculos del EBITDA ajustado y el EPS ajustado (utilidad por acción). También publicamos en nuestro sitio web una presentación complementaria con diapositivas. Todos los cálculos que analizaremos hoy excluirán las ganancias o pérdidas por el pago anticipado de deuda, las ganancias o pérdidas por deterioro relacionadas con la venta de negocios, los gastos relacionados con asuntos legales gubernamentales y de otro tipo, y los costos asociados, los gastos por beneficios de terminación laboral y otros cargos de reestructuración, y los costos de transformación del negocio. Dicho esto, cederé la palabra a Kevin Hammons, director ejecutivo.

Gracias, Anton. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en nuestra conferencia telefónica del tercer trimestre de 2026 y por su continuo interés en CHS. Quiero comenzar expresando mi sincero agradecimiento a nuestros dedicados equipos clínicos y operativos en todas nuestras instalaciones. Su compromiso inquebrantable nos permite avanzar en nuestra visión central: hacer que la experiencia de atención médica sea excepcional para nuestros pacientes, nuestras comunidades y cada uno de nosotros. Incluso en un entorno operativo dinámico, marcado por cambios en las dinámicas de cobertura y presiones macroeconómicas más amplias, estamos tomando medidas directas y proactivas para fortalecer nuestra posición competitiva. Nuestra ejecución sigue centrada en nuestras prioridades operativas fundamentales: elevar la calidad clínica, mejorar la experiencia de pacientes y médicos, y fortalecer el compromiso de nuestros empleados. Sobre la base del impulso en calidad que compartimos el trimestre pasado, incluidas las sólidas calificaciones de seguridad de Leapfrog en toda nuestra red, nuestras instalaciones siguen logrando resultados clínicos sobresalientes.

En el tercer trimestre, redujimos aún más nuestras tasas de mortalidad por sepsis grave y choque séptico, así como las métricas de infecciones adquiridas en el hospital, y seguimos superando los parámetros nacionales. Este compromiso con la excelencia clínica no es solo un hito operativo. Posiciona directamente a CHS como el proveedor preferido en nuestras comunidades, lo que crea una ventaja competitiva diferenciada que nos permite ampliar nuestra participación de mercado a medida que se normaliza la demanda de los pacientes y lograr un crecimiento sostenible en el futuro. Para captar esa demanda y establecer bases claras para el crecimiento futuro de los ingresos, estamos ampliando activamente nuestra capacidad clínica y estabilizando nuestra fuerza laboral central. En cuanto al talento, redujimos la rotación de médicos en más de 40% y la rotación de enfermeros registrados de atención directa en 10% frente al año anterior.

Esta mejora en la retención de médicos, junto con la contratación selectiva de especialistas, impulsó un aumento interanual de 2.5% en nuestra base de proveedores empleados, lo que amplía nuestra capacidad para realizar procedimientos y nuestras redes de derivación, y sienta las bases para un mayor volumen de casos de mayor complejidad y un crecimiento de los ingresos en los próximos trimestres. Al mismo tiempo, nuestras inversiones en tecnología están impulsando la eficiencia operativa y el compromiso de los profesionales clínicos. En septiembre, superamos 1 millón de consultas con escucha ambiental en nuestras clínicas ambulatorias y departamentos de emergencias. Esta tecnología reduce significativamente la carga administrativa y el agotamiento de los proveedores, y mejora la captura de cargos y la precisión de la codificación, lo que impulsa mejoras en la productividad y eleva la experiencia general del paciente. En cuanto a nuestro desempeño operativo, el EBITDA ajustado del tercer trimestre fue de $280 millones. Aunque los resultados financieros generales estuvieron por debajo de nuestro pronóstico interno debido a los mismos factores que afectan a muchos de nuestros pares, es decir, un volumen elevado de pacientes sin seguro y una debilidad temporal en los procedimientos electivos comerciales, logramos aumentos secuenciales en el volumen y un sólido desempeño del flujo de caja.

Es importante destacar que nuestros indicadores adelantados demuestran claramente que la atención se está posponiendo, en lugar de perderse frente a la competencia. Durante el trimestre, las admisiones ajustadas comerciales en hospitales comparables, excluidos los intercambios, aumentaron 2.7%. Las consultas en clínicas se dispararon 7.9%, y las resonancias magnéticas y otras pruebas de diagnóstico por imágenes registraron un sólido crecimiento. Estas métricas confirman que nuestras redes locales están captando la demanda disponible del mercado y manteniendo una sólida participación de mercado. Para proteger la rentabilidad en el entorno actual mientras se pospone la atención electiva, estamos gestionando proactivamente nuestra estructura de costos. En concreto, ya este año hemos tomado medidas para generar ahorros anuales proyectados de más de $100 millones, y esperamos implementar nuevas reducciones estructurales de costos en el futuro. Estas medidas decisivas demuestran nuestro compromiso con una gestión disciplinada de los márgenes hoy, sin comprometer nuestra capacidad clínica ni nuestra preparación operativa para el futuro. De cara al futuro, estamos posicionando a CHS para aprovechar varios vientos a favor del crecimiento que se extenderán por varios años.

Mantenemos nuestro enfoque en una asignación disciplinada de capital, con la expansión estratégica de puntos de acceso ambulatorio de alto rendimiento, como los centros de cirugía ambulatoria (ASC), los centros de atención de urgencia, los departamentos de emergencias independientes y consultorios médicos seleccionados, ponderada frente a rigurosos objetivos de rentabilidad financiera. Las iniciativas externas, como el Programa de Transformación de la Salud Rural, ofrecen oportunidades para ampliar el acceso a la atención médica, superar las barreras de movilidad de los pacientes e impulsar un volumen incremental de pacientes en nuestras instalaciones en los próximos años. Para concluir, nuestro desempeño de calidad líder en la industria, la expansión de nuestra plantilla de médicos empleados, las inversiones de capital selectivas y la gestión proactiva de costos nos dan mucha confianza en el rumbo que seguimos. Estamos aprovechando activamente las palancas que están bajo nuestro control para sortear la dinámica de corto plazo de la industria y generar valor sostenible para los accionistas a largo plazo. Ahora le cedo la palabra a Jason Johnson para que explique con mayor detalle los resultados financieros del tercer trimestre. ¿Jason? Gracias y buenos días a todos.

Como señaló Kevin en sus comentarios preparados, los resultados financieros del tercer trimestre estuvieron por debajo de nuestras expectativas internas, pese a la sólida disciplina de nuestros equipos operativos, lo que refleja las presiones externas persistentes sobre los servicios y la composición de los pagadores que afectan a toda la industria. El EBITDA ajustado fue de $280 millones, con un margen de 10.2%, frente a 12.2% en el mismo período del año anterior. Al excluir de los resultados del año anterior el impacto de las desinversiones y las partidas correspondientes a períodos anteriores, se reflejó una disminución básica interanual de aproximadamente 7%. Durante el trimestre, no reconocimos ningún beneficio correspondiente a períodos anteriores proveniente de programas de pagos estatales nuevos o existentes, y, en línea con el trimestre pasado, no reconocimos ningún monto correspondiente al programa de Florida de 2026. El crecimiento interanual de 3.8% en los ingresos netos de hospitales comparables incluyó un aumento de 2.2% en las admisiones y un crecimiento de 3.6% en las admisiones ajustadas.

Como señaló Kevin anteriormente, casi la mitad del crecimiento de las admisiones ajustadas provino de pacientes sin seguro. Aunque las cirugías totales en hospitales comparables aumentaron 2%, al igual que en muchas empresas pares, la demanda de procedimientos electivos comerciales se mantuvo por debajo de las expectativas. Este cambio desfavorable en la composición de los pagadores y los servicios generó un crecimiento de 0.2% en los ingresos netos por admisión ajustada en hospitales comparables. En este entorno, nuestros equipos operativos mantuvieron una sólida disciplina de costos, particularmente en la gestión de la mano de obra y la eficiencia de la cadena de suministro. Junto con nuestro programa estructural de gestión de gastos, administrado a nivel corporativo, estamos tomando medidas para gestionar proactivamente la rentabilidad en el entorno actual. Los gastos operativos por admisión ajustada en hospitales comparables aumentaron 2.1%; al excluir el impacto de los impuestos a los proveedores, el aumento fue de apenas 1.3%, significativamente inferior a la inflación.

Los gastos de suministros en hospitales comparables aumentaron 1.6% y disminuyeron por admisión ajustada, lo que refleja la mejora continua en las compras a través de nuestro ERP, así como una menor proporción de ingresos provenientes de cirugías. El gasto en mano de obra contratada disminuyó 1.6% en hospitales comparables, y la tarifa promedio por hora aumentó 2.1%; ambos resultados estuvieron por debajo de nuestras expectativas al inicio del año. Mientras tanto, las especialidades médicas siguieron siendo un punto problemático en cuanto a gastos, con un aumento interanual de 13% en hospitales comparables. El aumento volvió a reflejar principalmente las presiones en anestesiología y radiología. Aunque mejoró frente al aumento de 19% del segundo trimestre, estuvo muy por encima de nuestras expectativas iniciales de un crecimiento de 5%-8% para el año. Nos complace observar una mejora en los flujos de caja tanto interanual como frente al trimestre anterior.

El efectivo generado por las operaciones en el tercer trimestre de 2026 fue de $168 millones, ajustado para excluir los impuestos sobre las ganancias por desinversiones, frente a $121 millones en el mismo período del año anterior. Esto refleja una mejor gestión de las cuentas por pagar y el cobro continuo de las cuentas por cobrar, incluidos los plazos de los pagos estatales que analizamos el trimestre pasado. El apalancamiento neto total se situó en 7.2 veces al cierre del trimestre, frente a 6.6 veces al cierre de 2025, pese a la reducción de $810 millones en la deuda en lo que va del año, debido a la disminución del EBITDA ajustado de los últimos 12 meses. Finalizamos el trimestre sin saldos utilizados de nuestra línea ABL, y nuestro próximo vencimiento significativo es en 2029. En función de los resultados en lo que va del año y de nuestras expectativas para el resto del año, estamos actualizando nuestras perspectivas financieras para todo el año 2026.

Ahora se espera que los ingresos netos se sitúen entre $11.3 mil millones y $11.5 mil millones, y que el EBITDA ajustado se ubique entre $1.225 mil millones y $1.275 mil millones, lo que representa una reducción de 6.5% en el punto medio. También redujimos la guía (guidance) de flujo de caja de las operaciones a un rango de $100 millones a $300 millones, principalmente por el menor EBITDA. La guía (guidance) refleja nuestras perspectivas actualizadas sobre el impacto de las mayores tendencias de atención no compensada como resultado de la pérdida de cobertura, así como la debilidad que hemos observado en la demanda de procedimientos electivos comerciales hasta fin de año. Por último, se espera que los fondos del primer año que recibiremos en el marco del Programa de Transformación de la Salud Rural asciendan a entre $25 millones y $30 millones, principalmente para gastos de capital y actualizaciones de software. Esperamos recibir la mayor parte de los fondos de las subvenciones asociados con los fondos del primer año y financiar los gastos relacionados con las subvenciones en 2027. Los ingresos asociados con los fondos del primer año se reconocerán en varios períodos a partir de 2027.

Tenemos previsto evaluar activamente y buscar oportunidades de financiamiento para el segundo año a medida que estén disponibles. Con esto concluyen nuestros comentarios preparados. Ahora le devolveré la llamada al operador para abrir la línea a preguntas.