Foro de Minería de las Américas 2026 de DRDGOLD Ltd.

ZAR, y actualmente mantiene un perfil de producción de entre 150,000 y 155,000 onzas. Una se llama Ergo Mining Proprietary Limited. Actualmente tiene una capacidad de procesamiento de 1.6 millones de toneladas al mes. La segunda se llama Far West Gold Recoveries, donde procesamos aproximadamente medio millón de toneladas de material al mes. ¿Cómo son las operaciones? Nuestro enfoque se basa por completo en el reprocesamiento y la recuperación de relaves mineros o desechos mineros. No realizamos minería primaria. Esto nos permite realizar principalmente la recuperación mecánica del material. La primera imagen que ven muestra básicamente cómo es un minero, o el equivalente a un operador de perforadora de roca: alguien que opera un chorro de agua a alta presión que arrastra el material hasta convertirlo en una pulpa. Se transporta mediante una red de tuberías hasta una planta de recuperación.

Toda el agua que utilizamos es de calidad industrial. No es agua potable y toda permanece en un circuito cerrado. Para poder mantener una tasa de procesamiento superior a 2 millones de toneladas al mes, se necesitan plantas y centros de procesamiento lo suficientemente grandes, y tenemos dos. La imagen muestra cómo se ven. Una parte muy importante de nuestra infraestructura es nuestra capacidad de almacenamiento de relaves, y hablaré mucho más sobre eso más adelante en esta presentación. El procesamiento de relaves, debido a la escala, está determinado en gran medida por el tamaño de la capacidad de almacenamiento de relaves. ¿Tienen capacidad de almacenamiento adecuada? El beneficio adicional más allá del modelo financiero es el impacto que nuestras operaciones tienen en el medioambiente.

El material recuperado de estos sitios de depósito no vuelve a introducirse. No se utiliza para relleno. De hecho, todos esos sitios se rehabilitan y restauran, ya sea a su estado natural o para darles un uso sostenible del suelo. En cuanto a la producción, estas son algunas cifras generales del último año fiscal. La producción se mantuvo estable interanualmente, en 155,000 onzas, con un procesamiento de 25 millones de toneladas de material. Es un entorno de volúmenes enormes, pero la extracción se realiza a escala nanométrica. Debido a las bajas leyes, las recuperaciones suelen ser relativamente bajas en comparación con las de los yacimientos de mineral primario. Recuperamos poco menos de 0.2 gramos de oro por tonelada.

Somos muy, muy sensibles a esa eficiencia de extracción, y eso es una parte importante de lo que consideramos nuestra propuesta de valor: el hecho de que podemos extraer estos depósitos de desechos de muy baja ley. El costo operativo en efectivo está prácticamente en línea con lo que han visto en presentaciones anteriores hoy, justo por debajo de $1,800, y el costo integral de sostenimiento está justo por debajo de $2,000 por onza. Vendimos poco más de 156,000 onzas de oro en el último año fiscal. El margen integral de sostenimiento interanual aumentó 14% gracias al mayor precio del oro. Mantuvimos un margen integral de sostenimiento de 53% para el año fiscal 2026. A pesar de que la producción se mantuvo estable durante esta etapa intermedia en la que se encuentra nuestra empresa, los ingresos aumentaron 52%, hasta $660 millones. El efectivo y los equivalentes de efectivo aumentaron 128%, hasta $164 millones. No acumulamos efectivo.

Hay una razón por la que conservamos esta cantidad de efectivo. Pagamos el mayor dividendo de nuestra historia. Este año, nuestro dividendo en términos sudafricanos es de ZAR 1.4 mil millones. Fue aproximadamente 65% de las utilidades principales, y este es nuestro 19.º año consecutivo pagando un dividendo. DRDGOLD es una empresa que paga dividendos. Eso forma parte de nuestra propuesta de valor. Tenemos una línea de crédito que se estableció para nuestro programa de expansión de capital. Sigue sin utilizarse porque tenemos una posición de efectivo positiva. La utilidad operativa en efectivo se duplicó este año, hasta $382 millones. El precio de la acción registró un aumento bastante significativo interanual, de 60%.

Al final de esta presentación también hay un gráfico donde verán cómo nos comparamos con nuestros pares de la industria, y consideramos que nuestro desempeño se compara favorablemente con el de algunos de ellos. El flujo de caja libre del año también se duplicó, hasta $134 millones, después de gastos de capital de $209 millones, que fueron gastos de capital de crecimiento. Estas tendencias financieras son muy alentadoras. Pueden ver que mantuvimos un margen operativo en efectivo por onza. No sé cuántas otras empresas presentan realmente estas cifras, pero mantuvimos un margen operativo en efectivo de $2,455 por onza. Mantuvimos un margen integral de sostenimiento de $2,252 por onza. Eso se debe al alto precio del oro, pero para nosotros, el margen es una parte muy importante de nuestra propuesta de valor.

Le damos seguimiento y hacemos hincapié en ello. Las cifras de flujo de caja libre que vieron en la diapositiva anterior; ahí también pueden ver cuáles fueron las utilidades principales por acción interanuales y cómo evolucionaron en períodos de seis meses. DRDGOLD no solo paga dividendos, sino que también mantiene una exposición total al precio del oro. Creemos que mantener una exposición total al precio del oro es una parte igualmente importante de nuestra propuesta de valor, debido a la liquidez de la acción y a la calidad de las dos bolsas en las que cotizamos. Creemos que de esta manera ofrecemos a los posibles accionistas una exposición total a la volatilidad asociada con los movimientos del precio del oro. Dicho en términos sencillos, eso significa que pueden ganar dinero en cualquiera de las fases del ciclo gracias a la liquidez.

Los costos son predecibles debido a la naturaleza mecanizada de nuestras operaciones. Por supuesto, con estos niveles del precio del oro, cada onza que producimos suma $2,500 a la utilidad neta. En este momento estamos ganando todo este dinero y, en ese aspecto, no somos únicos. Vi que todos han estado ganando mucho dinero. ¿Cómo están gestionando su capital, y lo están haciendo de manera responsable y sensata? Para nosotros, los gastos de capital de sostenimiento no son negociables. Los gastos de capital de sostenimiento son el sustento, el oxígeno de sus operaciones. Si dejan de reinvertir en sus gastos de capital de sostenimiento, su negocio morirá con el tiempo. Se irá asfixiando poco a poco. En segundo lugar, damos prioridad a los gastos de capital de crecimiento, y verán que durante este año se ha destinado mucho dinero a ellos, y se destinará más durante los próximos dos años.

Mantenemos opciones abiertas, y por eso conservamos liquidez y mantenemos un pequeño margen de efectivo para asegurarnos de poder cubrir nuestros gastos operativos y también los gastos de capital de corto plazo que tenemos. Para nosotros, la rentabilidad para los accionistas en forma de dividendos también es una parte muy, muy importante de nuestra propuesta de valor. Creemos que invierten en empresas por lo que consideramos medidas importantes del éxito y del éxito comercial de esa operación. La razón principal por la que realizamos esta gira de presentaciones y participamos en esta conferencia es para contarles más sobre Vision 2028. Sí, aunque ofrecer un dividendo y una exposición total al precio del oro es una propuesta de valor importante y atractiva, también debe haber algo más.

También estamos en condiciones de hablarles sobre el crecimiento y su forma más económica: el crecimiento orgánico. Sin tener que comprar un activo en algún lugar de la selva donde no hablan el idioma, sino haciendo crecer su cartera y aumentando la producción y el procesamiento de los activos de su cartera actual. De eso se trata Vision 2028. Me refiero a las dos unidades operativas que tenemos: Ergo y Far West Gold Recoveries. En Far West Gold Recoveries, siempre íbamos a hacer algo más además de la distribución actual y el formato actual de nuestras operaciones. Siempre íbamos a aumentar el volumen de procesamiento. Siempre íbamos a agregar infraestructura adicional, y eso es lo que está ocurriendo ahora mediante este programa. Duplicar el volumen de procesamiento y también crear suficiente espacio de depósito para que podamos extraer todo nuestro recurso.

Ergo ya cuenta con infraestructura para manejar volúmenes enormes. Ya tenemos una planta muy grande. Pero Ergo, después de más de 30 años, es un activo que adquirimos de AngloGold Ashanti en 2008, aunque lleva muchos, muchos años en operación, desde la década de 1980. La capacidad de almacenamiento de relaves de Ergo está empezando a escasear. Para optimizar este activo y asegurarnos de extraer la mayor parte del recurso restante —y, por cierto, tenemos una base de reservas de 6 millones de onzas—. Para poder extraer el resto, necesitábamos crear capacidad adicional de almacenamiento de relaves. Los cinco proyectos que hemos emprendido, a los que llamamos Vision 2028, contribuyen a ese objetivo.

Se trata tanto de extender la vida útil de la mina, añadiendo aproximadamente 20 años a cada una de nuestras operaciones, como de infraestructura diseñada para aumentar 40% el volumen de procesamiento y 25% la producción; todo se articula en torno a estos cinco proyectos clave. El primero, Daggafontein, forma parte de Ergo y consiste en volver a poner en servicio una instalación de relaves existente, lo que añade 120 millones de toneladas de capacidad de almacenamiento de relaves durante la vida útil de la mina. Eso ya se hizo. El segundo es la expansión DP2. Se trata de la planta de Far West Gold Recoveries. Consiste en duplicar el tamaño de esa planta, para pasar de una capacidad de 600,000 toneladas al mes a una de 1.2 millones de toneladas al mes. Eso ya se hizo. La planta está construida y se encuentra en proceso de puesta en marcha. Sin embargo, solo se ha puesto en marcha la mitad, únicamente la parte nueva.

Explicaré por qué y cuándo entrará en operación la segunda parte de la planta. Ese trabajo ya se hizo. Para que Far West Gold duplique su volumen de procesamiento, obviamente necesita conectar nuevos recursos y nuevos sitios con la infraestructura existente, y a eso nos referimos con el proyecto de tuberías. Ese proyecto de tuberías también está en sus etapas finales. Estimamos que estará terminado en abril del próximo año. Entonces estarán instaladas todas las tuberías necesarias para duplicar la capacidad de procesamiento de Far West Gold. Nuestro gran megaproyecto es el RTSF, la instalación regional de almacenamiento de relaves: una instalación completamente nueva de 800 hectáreas, construida conforme a las normas GISTM. De hecho, una de las condiciones para obtener la licencia es que se construya conforme a esas normas. Está completamente revestida y, en última instancia, tendrá capacidad para recibir 800 millones de toneladas de material.

Por último, está el TSF de Withok. Es el quinto componente de este proyecto y añadirá 310 millones de toneladas de capacidad de almacenamiento para Ergo; está previsto que entre en puesta en marcha a finales de 2029 o principios de 2030. A mediano plazo, su impacto y contribución serán añadir 150,000 toneladas mensuales de capacidad de procesamiento a nuestro perfil total. Sin embargo, el gran aumento de volumen se dará en Far West Gold, que llegará a 1.2 millones de toneladas al mes. Una actualización sobre el estado de todos estos proyectos. Daggafontein, que forma parte de Ergo, ya se puso en marcha. Está en funcionamiento y estamos depositando material en Daggafontein a una tasa de 25,000 toneladas al día. Las otras 30,000 toneladas, que formarán parte del volumen diario de procesamiento de Ergo, siguen depositándose en la instalación de relaves existente.