Llamada de resultados del T3 2026 de General Motors Company

Gracias, Amanda, y buenos días a todos. Agradecemos que nos acompañen mientras repasamos los resultados financieros de GM del tercer trimestre de 2026. Los materiales de la conferencia telefónica se publicaron esta mañana y están disponibles en el sitio web de Relaciones con Inversionistas de GM. También estamos transmitiendo esta llamada por internet. Hoy nos acompañan Mary Barra, presidenta del Consejo y directora ejecutiva de GM, y Paul Jacobson, vicepresidente ejecutivo y director financiero de GM. Susan Sheffield, presidenta y directora ejecutiva de GM Financial, también nos acompañará durante la sesión de preguntas y respuestas. En la llamada de hoy, la gerencia hará declaraciones prospectivas sobre nuestras expectativas. Estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran sustancialmente. Estos riesgos e incertidumbres incluyen los factores identificados en nuestras presentaciones ante la SEC.

Revisen la declaración de salvaguarda legal en la primera página de nuestra presentación, ya que el contenido de esta llamada se regirá por ese texto. Dicho esto, me complace ceder la palabra a Mary.

Gracias, Ashish, y buenos días a todos. Quiero comenzar reconociendo a nuestros empleados, concesionarios y proveedores. Se necesitan compromiso, enfoque y resiliencia para lograr resultados sólidos trimestre tras trimestre y año tras año en esta industria. La agilidad, el trabajo en equipo y el compromiso han sido excepcionales, y estoy muy agradecido. Este año, hasta el tercer trimestre, hemos generado $12.3 billion en EBIT ajustado, $12.2 billion en flujo de caja libre ajustado del sector automotriz y $10.97 en EPS diluido ajustado, lo que representa un aumento interanual de más de 35%. Durante el tercer trimestre, nuestros márgenes en Norteamérica fueron de 8.7%, un aumento interanual de dos puntos y medio. Los atractivos productos, la tecnología y los servicios que ofrecemos a clientes de todo el mundo nos dan confianza en el crecimiento sostenido a largo plazo de nuestras utilidades y generación de efectivo, así como en nuestra capacidad para devolver capital a los accionistas.

Nuestro historial de mejora en la generación de flujo de caja comenzó hace 5 años, y hemos respondido aumentando nuestra inversión en el negocio y fortaleciendo continuamente nuestro balance general. Luego, en 2023, comenzamos a utilizar el efectivo excedente para recomprar acciones, dada nuestra baja valuación. Desde entonces, hemos reducido en 37% el número de acciones totalmente diluido. La nueva autorización plurianual de $20 billion que anunciamos hoy demuestra aún más el compromiso de nuestro directorio. Como muestran los resultados de este trimestre y nuestra guía revisada, nuestro negocio está teniendo un buen desempeño, incluso con un lanzamiento importante en marcha y las presiones inflacionarias que estamos experimentando en áreas como logística, materias primas y memoria. Esto se debe a que hemos dedicado años a hacer que el negocio sea más resiliente, fortaleciendo nuestro portafolio de vehículos, desarrollando nuevas fuentes de ingresos de alto margen y operando con una sólida disciplina en producción, precios e incentivos. De cara al futuro, hay claros vientos en contra externos y, en algunos casos, se están intensificando.

Aunque el camino por delante es más desafiante, seguimos creyendo que 2027 será otro año sólido y mejor que 2026, suponiendo que la demanda de los clientes se mantenga fuerte y que se moderen las presiones recientes sobre los costos de materias primas, logística y otros rubros. Como aspecto positivo, esperamos beneficios adicionales de las mejoras en los gastos de garantía, menores pérdidas en vehículos eléctricos, crecimiento de los ingresos por software y servicios, y los lanzamientos de las camionetas pickup Chevrolet Silverado y GMC Sierra de trabajo ligero de próxima generación. El desempeño de las Silverado y Sierra actuales ha sido consistentemente sólido gracias a su diseño, capacidad, tecnología y características innovadoras. Ahora hemos logrado 19 trimestres consecutivos como líderes en ventas en EE. UU. y aumentado nuestra participación de mercado en 10 puntos completos desde que la generación actual salió a la venta en 2018. Y ahora, en su último año de producción, estamos viendo sólidos resultados en ventas, participación de mercado y finanzas. Esto refleja directamente el valor que ofrecemos a los clientes.

Nuestras nuevas camionetas se basan en estos cimientos. Sus diseños interiores y exteriores son referentes máximos de refinamiento y precisión. Nuestra estrategia de series de versiones nos permite atender a clientes con distintos niveles de precio y, al mismo tiempo, crear una ruta más clara hacia las configuraciones de mayor valor. Por ejemplo, High Country, la submarca prémium de Chevrolet, se ha vuelto más prémium, moderna y deportiva, con materiales, características y tecnología más cercanos a la experiencia de una SUV de lujo. Sierra Denali sigue siendo la camioneta prémium y capaz de referencia, mientras que Denali Ultimate se adentra aún más en el segmento insignia. También hemos convertido la elección del tren motriz en una parte fundamental de nuestra escalera de valor y en una palanca para influir en la mezcla. Ofreceremos el motor de cuatro cilindros TurboMax, con el mejor torque estándar de su clase; nuestro motor turbodiésel de seis cilindros en línea Duramax, exclusivo del segmento; y motores V8 completamente nuevos de 5.7 litros y 6.6 litros.

Cada motor está calibrado para necesidades distintas de desempeño y estilo de vida, y nos enfocaremos en lo que más desean los clientes de camionetas: torque aprovechable, una entrega de potencia suave y predecible, consumo de combustible en condiciones reales, confianza al remolcar, durabilidad bajo carga y refinamiento. Para garantizar la calidad y la durabilidad, sometimos nuestros nuevos motores V8 a más de 100,000 horas de pruebas en dinamómetro y completamos más de 1.6 millones de millas de validación en carretera en condiciones reales antes de que la camioneta llegue a los clientes. La producción ya comenzó en Silao, y los clientes deberían ver las primeras camionetas llegar a los concesionarios más adelante este año. Fort Wayne le seguirá en el T1, y lanzaremos las camionetas en Orion en el T2. Esperamos fabricar aproximadamente la misma cantidad de camionetas en 2027 que en 2026 y, luego, en 2028, tendremos capacidad adicional para respaldar el crecimiento del segmento y de la participación de mercado.

Las camionetas también impulsarán considerablemente la adopción incremental de Super Cruise y los ingresos digitales, a medida que hagamos que la tecnología sea estándar en las versiones de gama alta de Silverado y Sierra LD y la ofrezcamos en la mayoría de las demás. Esperamos que la penetración de Super Cruise en las camionetas de tamaño completo crezca entre 4 y 5 veces el próximo año, lo que refleja la fuerte demanda de los clientes y nuestra capacidad para ampliar la tecnología en segmentos clave de clientes. La base ya es sólida y está creciendo rápidamente. Interanualmente, los ingresos diferidos por software y servicios aumentaron 40%. Para el año completo, vamos camino de acercarnos a $7.5 billion en ingresos diferidos, impulsados por 1 millón de nuevas suscripciones a OnStar y una flota de 1 millón de vehículos equipados con Super Cruise. La calidad de la experiencia de conducción con Super Cruise y la interacción frecuente de los clientes con la tecnología demuestran por qué tiene tanto éxito entre ellos. Los vehículos equipados con Super Cruise recorren cada día mucho más de 1 millón de millas acumuladas con conducción manos libres.

Casi 70% de nuestros clientes lo usan al menos una vez al mes, y estoy seguro de que podemos aumentar nuestra base instalada de Super Cruise cerca de 50% el próximo año. Concluiré reconociendo los enormes avances que GM Defense ha logrado desde nuestra última llamada, incluidos varios nuevos contratos plurianuales que nos ayudarán a impulsar un crecimiento anual de los ingresos de primera línea superior a 30%, con márgenes de dos dígitos. Durante el trimestre, el Pentágono anunció mayores volúmenes de producción del ISV, incluido un contrato para la variante utilitaria del ISV. Estos forman parte de una posible adjudicación de más de $1 billion para el ISV, basada en los objetivos de adquisición del Ejército de EE. UU. y sujeta a la asignación presupuestaria del Congreso. El Ejército ha contratado nuestros servicios para entregar prototipos de vehículos tácticos derivados de la Silverado HD para su competencia de vehículos pesados ISV. Desde junio, hemos firmado contratos con cuatro clientes para nuestro vehículo de transporte VIP Suburban Shield con blindaje instalado de fábrica.

Nuestro sistema móvil de energía Epic ya está certificado y listo para la venta a clientes, y entregamos nuestro primer conjunto de componentes a Lockheed Martin para el Patriot PAC-3 menos de un mes después de firmar un contrato formal. Como señaló Lockheed en ese momento, nuestra capacidad para entregar componentes que tradicionalmente pueden tardar de meses a años en producirse pone de relieve la eficacia de las alianzas de defensa y comerciales, así como nuestras propias capacidades. Todos estos son avances muy positivos para nuestro país, nuestros socios, los contribuyentes y nuestro negocio. Gracias. Ahora cedo la llamada a Paul.

Gracias, Mary, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos. Quiero comenzar reconociendo a todo el equipo de GM. Su arduo trabajo y ejecución constante se reflejan tanto en nuestro desempeño operativo como en nuestros resultados financieros. Los ingresos del trimestre alcanzaron un récord de $50 billion, un aumento interanual de 3%. El EBIT ajustado fue de $4.1 billion, un aumento interanual de 22%, y el EPS diluido ajustado aumentó más de 30% interanual, hasta $3.70. El entorno de la industria sigue siendo saludable, con una SAAR total de la industria en el rango alto de 16 millones de unidades en el tercer trimestre y una demanda resiliente en camionetas, SUV y flotas. Nuestras ventas en EE. UU. sumaron más de 670,000 vehículos durante el trimestre. Las ventas de vehículos con motor de combustión interna, que fueron de 645,000 unidades, aumentaron ligeramente interanual, a pesar del impacto de los modelos descontinuados.

Nuestras camionetas pickup grandes de tamaño completo y servicio ligero siguen teniendo un desempeño excepcional en el último año de su ciclo de producto, con ventas que aumentaron 9% interanual. Esto nos mantiene en camino de liderar la industria en ventas de camionetas pickup grandes de tamaño completo en 2026, por séptimo año consecutivo. Como se espera que las entregas de nuestras camionetas de servicio ligero totalmente nuevas comiencen a fines del cuarto trimestre, tenemos previsto mantener este impulso hasta 2027. En cuanto al cambio de modelo, ya completamos cuatro semanas sin producción en la planta de ensamble de Silao antes de iniciar la producción de la nueva camioneta la semana pasada. Para garantizar un lanzamiento de alta calidad, la producción comenzará a un ritmo moderado y aumentará durante los próximos meses y trimestres hasta alcanzar niveles más normalizados. En Fort Wayne, tenemos previstas cuatro semanas sin producción a partir de mediados de diciembre, y está programado reanudar la producción en enero.

En preparación para el periodo sin producción, la reducción del inventario de la camioneta actual va según lo previsto, con inventarios en los niveles planificados e incentivos como porcentaje del precio minorista sugerido por el fabricante varios cientos de puntos básicos por debajo de los de cambios de modelo anteriores. Esto forma parte de la disciplina más amplia con la que GM ha operado durante los últimos cinco años. Con esto en mente, esperamos cerrar el año con un inventario total dentro de nuestro rango objetivo de 50 a 60 días. En cuanto al efectivo, la continua y sólida generación de efectivo respalda tanto nuestras inversiones enfocadas en el crecimiento como las recompras de acciones en curso, que en conjunto contribuyen al crecimiento continuo del EPS. En el tercer trimestre, recompramos acciones por un valor de $2.5 mil millones. Esto redujo nuestro número de acciones diluidas en aproximadamente 27 millones, a alrededor de 866 millones, o 9% por debajo del nivel del tercer trimestre de 2025. Hasta ahora, en octubre ya recompramos otros $1 mil millones en acciones.