Actualización para inversionistas de Arthur J. Gallagher & Co.

Gracias. Buenas tardes a todos y gracias por acompañarnos hoy. Estas reuniones con inversionistas son una oportunidad para escuchar directamente a nuestros líderes de negocio, entender cómo encajan las distintas partes de Gallagher y dedicar un poco más de tiempo a lo que impulsa el crecimiento de Gallagher a largo plazo. Para quienes quizá recién conocen nuestra historia, la sesión de hoy también debería dar una buena idea de por qué creemos que Gallagher puede crecer en todos los entornos del mercado de seguros. Muchas preguntas de los inversionistas ahora se centran en los precios de seguros de propiedad y en lo que implican para el crecimiento. Es comprensible. Los seguros de propiedad han sido un viento a favor importante durante los últimos años, y las condiciones están cambiando. Pero, al analizar Gallagher en su conjunto, la retención es sólida, el nuevo negocio es excelente y la actividad de los clientes sigue siendo positiva. También tenemos un negocio muy diversificado, por lo que nuestro crecimiento no depende de un solo producto, una sola geografía ni una sola condición de mercado.

Quiero comenzar haciendo una pausa para hablar de por qué las mismas cuatro estrategias que han guiado a Gallagher durante décadas seguirán funcionando. También daré una actualización sobre el mercado de seguros y las condiciones económicas. Luego escucharán directamente a nuestros líderes de negocio sobre lo que observan en sus mercados y cómo utilizan el talento, la experiencia, los datos, la tecnología y la IA para seguir creciendo y atendiendo a los clientes. Doug integrará todo desde la perspectiva financiera y les explicará el tercer trimestre y las perspectivas para el año completo. Nuestros comentarios preparados deberían durar alrededor de una hora. Después abriremos la línea para preguntas. Nuestra confianza comienza con las mismas cuatro estrategias que han guiado a Gallagher durante décadas. Número uno: crecer orgánicamente. Número dos: crecer mediante fusiones y adquisiciones. Número tres: aumentar nuestra productividad y elevar nuestra calidad. Y número cuatro: mantener y promover nuestra cultura.

Estas estrategias se han puesto a prueba a lo largo de ciclos económicos, ciclos de empleo, ciclos de tasas de interés y ciclos de precios de seguros, y nos siguen dando buenos resultados. Las dos primeras estrategias funcionan en conjunto. Crecemos orgánicamente y mediante fusiones y adquisiciones. El crecimiento orgánico fortalece las relaciones con nuestros clientes, nos ayuda a atraer y desarrollar a grandes profesionales y amplía nuestras capacidades. Las fusiones aportan talento, experiencia y nuevas relaciones con clientes. En conjunto, hacen que Gallagher sea más sólida y un hogar más atractivo para los socios de fusión. Nuestra estrategia ha creado una escala enorme, pero la escala no es un objetivo por sí sola. Lo importante es que brinda a nuestra gente una experiencia más profunda, relaciones más sólidas con el mercado, más datos y mejores herramientas para atender a nuestros clientes. Cuando un cliente presenta un reclamo, nuestra gente cuenta con más recursos para defender sus intereses y ayudarlo a obtener el mejor resultado posible.

Para los socios de fusión, también aporta recursos y capacidades que sería muy difícil desarrollar por cuenta propia. Incluso con todo el crecimiento que hemos tenido, la oportunidad que tenemos por delante sigue siendo enorme. Desde 2020, hemos logrado más de $3 mil millones de crecimiento orgánico y adquirido más de $6 mil millones de ingresos anualizados, y todavía atendemos menos del 5% del mercado mundial de seguros. Eso nos da un amplio margen para captar nuevos negocios orgánicamente y sumar socios de fusión talentosos que fortalezcan a Gallagher. También hemos demostrado que el crecimiento puede traducirse en una mayor rentabilidad. Nuestros márgenes de EBITDAC han mejorado casi 800 puntos básicos desde enero de 2020, y seguimos viendo oportunidades para mejorar la productividad, elevar la calidad e invertir para el crecimiento futuro. Todo esto se sustenta en nuestra cultura: la manera en que nuestra gente trabaja en conjunto, atiende a los clientes y pone en práctica nuevas capacidades en toda la organización.

Así convertimos el crecimiento y la mejora operativa continua en valor a largo plazo para clientes, colegas y accionistas. Comencemos con el crecimiento orgánico. Los precios de los seguros siguen contribuyendo al crecimiento, pero menos que durante los últimos años. El crecimiento orgánico también se beneficia de una retención más sólida, un excelente nivel de nuevo negocio, el crecimiento de la exposición y la amplitud de nuestras operaciones en seguros de propiedad y accidentes (P&C), beneficios, reaseguros y reclamos. En este mercado, también vemos que los clientes usan los ahorros en seguros de propiedad para volver a contratar cobertura, aumentar límites y mejorar la estructura de sus programas. Las tendencias de primas de renovación e ingresos no avanzan en la misma proporción. Nuestros equipos ayudan a los clientes a usar esos ahorros para fortalecer sus programas de gestión de riesgos. Para el resto del año, esperamos un crecimiento sólido respaldado por la actividad de renovaciones, el impulso continuo del nuevo negocio y la fortaleza tanto del corretaje como de la gestión de riesgos.

Doug y los líderes de negocio darán detalles más adelante, pero el punto más importante es que seguimos viendo múltiples impulsores del crecimiento orgánico en Gallagher. Al tomar distancia, la oportunidad que tenemos por delante es extraordinaria. Operamos en un mercado grande y en crecimiento. Tenemos capacidades en aproximadamente 130 países y gestionamos cerca de $200 mil millones en primas cada año, de un mercado de $7 billones. Los riesgos que enfrentan nuestros clientes siguen volviéndose más complejos. Los centros de datos, la ciberseguridad, la transición energética y los cambios en las exposiciones de responsabilidad civil están generando una mayor necesidad de asesoría y experiencia. Tenemos un mercado grande y en crecimiento, una demanda cada vez mayor por lo que hacemos y un equipo con la experiencia necesaria para ayudar a los clientes a gestionar esos riesgos. Eso nos brinda una excelente oportunidad para seguir creciendo orgánicamente. La otra parte importante de nuestra estrategia de crecimiento son las fusiones y adquisiciones.

La distribución de seguros sigue muy fragmentada, con un estimado de 30,000 agentes y corredores aquí en EE. UU. y otros 30,000 a nivel internacional. Cuando una firma de alta calidad se incorpora a Gallagher, sumamos talento, experiencia y relaciones con clientes, mientras que la firma obtiene de inmediato acceso a capacidades que pueden ayudarla a atender a sus clientes y crecer más rápido. Entre ellas se encuentran expertos en nichos, herramientas digitales y de IA, relaciones con aseguradoras, una marca reconocida y apoyo para nuestros centros de excelencia, entre otras. Esa combinación crea valor de varias maneras. Los clientes reciben capacidades más amplias y mejores asesorías. Los colegas obtienen más herramientas y oportunidades profesionales. Los socios de fusión pueden crecer más rápido como parte de Gallagher, y los accionistas se benefician a medida que esos negocios crecen, se vuelven más productivos y contribuyen a las ganancias y al flujo de caja a largo plazo. AssuredPartners es un gran ejemplo. Al cumplirse un año, el desempeño es excelente.

La integración avanza según lo previsto, y nuestros equipos ya trabajan en conjunto para atender a los clientes y crecer. Juntos somos mejores. En lo que va de este año, hemos completado 21 fusiones que representan alrededor de $225 millones de ingresos anualizados estimados. Al revisar nuestra cartera de operaciones, tenemos más de 30 cartas de términos firmadas o en preparación, que representan alrededor de $400 millones de ingresos anualizados. Mantenemos la disciplina en las valuaciones y nos enfocamos en el ajuste cultural; nuestra capacidad para ayudar a firmas de alta calidad a atender a sus clientes, desarrollar a su gente y crecer más rápido sigue fortaleciendo nuestra posición como adquirente preferido. El tercer objetivo de nuestra estrategia es aumentar la productividad y elevar la calidad, y ese ha sido un enfoque de larga data para Gallagher. Hace más de dos décadas, comenzamos a crear nuestros centros de excelencia. Hoy, más de 19,000 colegas respaldan muchas de nuestras actividades administrativas y de atención al cliente.

Esa inversión nos ha ayudado a estandarizar procesos, mejorar nuestros datos y desarrollar capacidades en Gallagher que serían difíciles de replicar. También nos brinda una base sólida para la IA. Usamos IA para reducir el trabajo repetitivo, mejorar el acceso a la información y ayudar a nuestros corredores, consultores y profesionales de reclamos a trabajar con mayor eficiencia. Eso significa que nuestra gente puede dedicar más tiempo a atender a los clientes, resolver problemas y hacer crecer el negocio. La IA complementa su experiencia y criterio, y les ayuda a ser más eficaces en su trabajo. El cuarto objetivo de nuestra estrategia es mantener y promover nuestra cultura. La cultura de Gallagher es lo que hace funcionar el resto del modelo. A medida que hemos crecido, hemos mantenido un enfoque impulsado por el trabajo en equipo, centrado en los clientes y comprometido con hacer negocios de la manera correcta. Eso es importante cuando damos la bienvenida a socios de fusión, invertimos en nuevas herramientas y cambiamos la forma de trabajar.

Nuestra gente entiende que mejores herramientas, mejores procesos y mejores datos les ayudan a atender a los clientes de manera más eficaz. Esa cultura es una de las razones por las que Gallagher ha podido crecer, integrarse y mejorar durante un periodo tan prolongado. Ahora pasemos al mercado de seguros. En general, seguimos viendo un mercado mundial de seguros de propiedad y accidentes (P&C) segmentado. Las aseguradoras buscan crecer en líneas y geografías donde obtienen rendimientos aceptables, mientras mantienen la disciplina respecto de los márgenes de suscripción necesarios para respaldar su negocio. Las condiciones de los seguros de propiedad siguen flexibilizándose a medida que vuelve la capacidad, mientras que los seguros de responsabilidad civil se mantienen más firmes debido a la presión continua sobre los costos de siniestros y los márgenes de suscripción. En nuestros negocios de corretaje de P&C, en julio y agosto observamos los siguientes cambios en las primas de renovación. Las líneas de seguros de propiedad bajaron 6%. Las líneas de responsabilidad civil subieron 5% en total, incluidos los seguros de responsabilidad civil general, que subieron 2%; los seguros de automóviles comerciales, que subieron 4%; y los seguros de exceso de responsabilidad civil, que subieron 7%.

Las líneas profesionales, incluidos D&O y ciberseguridad, subieron 2%. Las líneas personales subieron 3% y la compensación laboral subió 2%. Sin incluir los seguros de propiedad, los cambios en las primas de renovación suben alrededor de 3%, con aumentos más fuertes en EE. UU. que en los mercados internacionales. En nuestro negocio, los seguros de propiedad siguen siendo claramente el área de presión a la baja, mientras que los cambios en las primas de renovación de las distintas clases de responsabilidad civil siguen siendo positivos. Aunque las condiciones de los seguros de propiedad mejoraron secuencialmente en julio y agosto frente al segundo trimestre, parece que gran parte de la mejora refleja la estacionalidad y la combinación de coberturas, y no creo que haya cambiado la dirección del mercado. Es importante recordar que los cambios en las primas de renovación no se reflejan en los ingresos de Gallagher en la misma proporción. Esa relación varía según la línea de negocio, el tamaño del cliente y la estructura de compensación. A medida que se flexibilizan los precios de los seguros de propiedad, algunos clientes usan los ahorros para optar por más cobertura, aumentar sus límites y mejorar la estructura de sus programas.

Los precios son solo un componente del crecimiento orgánico. En este entorno, los clientes necesitan ayuda para estructurar la cobertura, evaluar las compensaciones y acceder a los mercados adecuados. La experiencia de Gallagher, nuestras relaciones con el mercado y nuestros datos nos posicionan muy bien para ayudar a gestionar esas decisiones y seguir ganando negocios. Unas palabras sobre la economía. Hasta ayer, nuestros indicadores diarios de ingresos provenientes de auditorías, endosos y cancelaciones siguen siendo positivos, lo que apunta a un crecimiento continuo del negocio subyacente. En EE. UU., el aumento de los costos de atención médica, incluido el impacto de los nuevos tratamientos y medicamentos recetados, sigue generando demanda de la asesoría y las soluciones que ofrecemos en nuestro negocio de beneficios para empleados. En general, el contexto económico sigue respaldando el crecimiento en nuestros negocios. Muy bien. Les adelantaré lo que escucharán de cada uno de nuestros líderes de negocio y luego les cederé la palabra.