Conferencia Virtual de Inversionistas en Acciones de Noble Capital Markets de Sky Harbour Group Corporation

Gracias, Joe, y buenos días a todos. Voy a repasar la presentación durante 10-15 minutos y después abriremos el espacio para preguntas y respuestas. Agradezco que todos se hayan conectado. En términos generales, Sky Harbour es una empresa desarrolladora de infraestructura de aviación y bienes raíces. Diseñamos y construimos los hangares y los espacios de oficinas asociados que ven en estas imágenes, y después los operamos y arrendamos. Nuestros principales clientes objetivo son los jets ejecutivos y otras aeronaves de aviación general. El arrendamiento es nuestro principal negocio, o nuestra principal fuente de ingresos, junto con el combustible que vendemos a nuestros clientes. Es un negocio conceptualmente sencillo: asegurar terrenos en aeropuertos de todo el país. Por lo general no se puede ser propietario de esos terrenos porque los aeropuertos pertenecen al condado o municipio local donde están ubicados.

Obtenemos los terrenos mediante arrendamientos de largo plazo, por lo general de hasta 50 años. El arrendamiento de terrenos tiene un par de ventajas. La primera es que no hay un costo inicial real de adquisición, como sí lo habría en una transacción de propiedad absoluta. De hecho, reducimos nuestro costo total de desarrollo porque no hay una tarifa inicial de adquisición. Pero sí pagamos por ello como gasto operativo, mediante pagos de arrendamiento a lo largo del tiempo. Esa es una ventaja. La otra es que nos permite acceder a un tipo de bono municipal exento de impuestos llamado bonos de actividad privada, que podemos usar para financiar nuestra construcción con deuda de largo plazo y bajo costo. Hablaremos de eso en una diapositiva más adelante. Pero tengan presente que, desde el punto de vista fiscal, el aeropuerto, que es público, es el propietario final y beneficiario de las mejoras.

Desde el punto de vista fiscal, podemos emitir este tipo de deuda exenta de impuestos. Eso es lo relacionado con la adquisición de terrenos y las ventajas de los arrendamientos de terrenos. Después, diseñamos y construimos los hangares que han visto en estas imágenes. Hemos incorporado internamente algunas de las funciones de diseño y arquitectura que antes contratábamos a terceros. Ahora hemos integrado verticalmente esas funciones. Una vez terminados, el tercer paso del negocio, y probablemente el más importante, es arrendarlos y administrarlos. Prestamos servicios de línea de aviación. Pueden verlos en la imagen de la esquina superior derecha. Remolcamos aeronaves y les suministramos combustible, que, como mencioné, representa una partida importante de nuestros ingresos. Prestamos otros servicios auxiliares para que las aeronaves entren y salgan del hangar y estén listas para volar.

Tenemos tres categorías principales de arrendatarios. La primera es la más grande. Se trata de personas con un alto patrimonio neto que vuelan las aeronaves, por lo general para una combinación de uso empresarial y personal. Esa es la mayoría de nuestros clientes. La siguiente categoría son las empresas Fortune 500 y otras flotas corporativas que son propietarias de sus aeronaves y las operan para uso corporativo propio. Un buen ejemplo es Chevron Corporation en Sugar Land, Texas, a las afueras de Houston, que utiliza nuestros hangares para operar su flota de aeronaves. La última categoría reúne a otros usuarios de aviación general. Incluye una combinación de empresas de vuelos chárter. Tenemos un par de clientes gubernamentales, como la Oficina de Investigación de Tennessee en Nashville, por ejemplo. Prácticamente cualquier otra persona que interactúe con el sistema de infraestructura de aviación general en Estados Unidos. Ese es el negocio: obtener los terrenos, diseñar y construir, y después arrendar y operar.

En cuanto a nuestras finanzas, analizamos cada propiedad. Nuestro objetivo es lograr rendimientos de NOI de entre los bajos y medios dos dígitos, o rendimientos sobre el costo. Mencioné la ventaja del arrendamiento de terrenos: poder emitir deuda exenta de impuestos para financiarlos. Gracias a ese bajo costo de financiamiento, podemos elevar mucho más nuestro ROE que el rendimiento de NOI de los bajos dos dígitos; podemos analizar esas cifras en una diapositiva posterior. Ese es el negocio principal. Aquí hay un par de diapositivas sobre factores macroeconómicos. El gráfico del centro explica, en cierto modo, en un solo gráfico los vientos a favor macroeconómicos de nuestro negocio. Pueden ver que la superficie total de la flota de aviación empresarial ha aumentado cada año. Hay un par de factores que impulsan ese crecimiento.

Uno es el aumento del número de aeronaves, impulsado por la desaceleración de los retiros, por lo que las aeronaves se utilizan durante más tiempo. También aumenta cada año la cantidad promedio de aeronaves que salen de las líneas de producción de los fabricantes. Así que aumenta el número de aeronaves y, quizá más importante, también aumenta su tamaño promedio. Las barras rojas de la parte inferior muestran, en cierto modo, nuestro indicador aproximado de los jets ejecutivos más grandes, que superan los 24 pies de altura de cola. Ese Global 7500 que ven aquí en la imagen de la esquina superior derecha. Esas aeronaves grandes han aumentado a un ritmo más rápido que la superficie total de la flota.

De nuevo, aumenta el número de aeronaves y su tamaño promedio, y la superficie total de la flota de aviación está creciendo más rápido que el espacio disponible en hangares que se había construido anteriormente en Estados Unidos. Históricamente, ese espacio en hangares lo construía una industria llamada FBO, u operadores de base fija. En la siguiente diapositiva compararemos y explicaremos en qué nos diferenciamos de un FBO. Hay un par de factores que impulsan esta falta de espacio en hangares en todo el país. No se están construyendo aeropuertos nuevos. El último aeropuerto que dio servicio a una gran área metropolitana fue el Aeropuerto Internacional de Denver, a principios de la década de 1990, hace más de 30 años. En esencia, los aeropuertos actuales están limitados por el terreno, porque por lo general no pueden ampliar mucho su superficie total debido a los desarrollos que los rodean.

El terreno disponible en los aeropuertos disminuye con el tiempo a medida que se construyen más desarrollos. No solo compiten por estos escasos terrenos aeroportuarios empresas como la nuestra, que construyen hangares para aeronaves, sino también centros logísticos, terminales comerciales y otras entidades. El último factor es quién construye realmente el espacio en hangares. Los propios aeropuertos no lo construyen. No quieren gastar dinero de los contribuyentes en hangares para aeronaves. Así que, como mencioné, históricamente han subcontratado a los FBO la construcción de espacio en hangares. Pero si pensamos en el negocio de los FBO, su principal fuente de ingresos son las ventas de combustible. Por lo general construyen hangares porque tienen que hacerlo, no necesariamente porque quieran. De nuevo, preferirían enfocarse en las ventas de combustible en vez de gastar CapEx para construir hangares. Hace 20, 30 o 40 años, cuando la aviación empresarial apenas comenzaba, los hangares de los FBO bastaban para albergar la flota.

Pero, como vimos en la diapositiva anterior, los FBO no han construido suficiente espacio en hangares para cubrir ese aumento de la superficie de la flota. Esa fue la oportunidad que vio nuestro director ejecutivo y fundador, Tal Keinan, cuando inició el negocio hace unos ocho años. Vio que hacía falta otra empresa que se asociara con los aeropuertos para llevarles el espacio en hangares que necesitaban los aeropuertos que dan servicio a las principales ciudades del país. Eso corresponde a la oferta de espacio en hangares, y esas dos dinámicas son las que intentamos aprovechar en el negocio. La mayor diferencia entre nosotros y los FBO es que, de nuevo, los FBO son los operadores tradicionales de los aeropuertos. No atendemos aeronaves en tránsito.

Solo atendemos a nuestros clientes con base permanente, así que nos definimos como un operador de base permanente en lugar de un operador de base fija, que se enfoca en las ventas de combustible, sobre todo a quienes visitan el aeropuerto, porque por lo general puede cobrarles un mayor margen por el combustible a quienes están de paso. Esa es una de las grandes diferencias. El hecho de que no atendamos aeronaves en tránsito significa que tenemos muchas menos operaciones. El entorno de nuestras instalaciones es, en general, mucho más tranquilo que el de los FBO, y gracias a esa menor actividad operativa podemos ofrecer un nivel de servicio superior. Cuando su aeronave tiene base en Sky Harbour, cuenta con su propio espacio de estacionamiento exclusivo y todas las ventajas auxiliares que eso conlleva.

Así que no se trata solo de que su aeronave siempre estará dentro del hangar cuando esté en su base; es que tiene su propio hangar y, por lo tanto, privacidad y seguridad. En cambio, si tiene base en un FBO, por lo general debe pasar por su terminal pública para acceder a su aeronave. Hay otros inconvenientes al acceder a su aeronave a través de un FBO que no tiene con Sky Harbour porque, de nuevo, es su propio espacio y usted, como propietario de la aeronave, lo controla. Una breve descripción de dónde operamos. Los círculos verdes en el mapa representan los ocho complejos que tenemos actualmente en operación. Están distribuidos desde Miami Opa-locka, en el sur de Florida, hasta el Aeropuerto Internacional de San José, en el área de la bahía, además de varios aeropuertos intermedios. Esos son nuestros ocho complejos en operación.

En total, hemos anunciado 23 arrendamientos de terrenos. El último, el número 23 que ven allí, fue el Aeropuerto de Van Nuys, que probablemente es uno de los 3 o 4 aeropuertos de aviación empresarial más importantes del país, y compite con Teterboro y White Plains en el noreste. Por supuesto, Van Nuys está en el sur de California y da servicio al área de L.A. Es un aeropuerto de aviación general muy, muy activo y atractivo en el área de L.A. Ese fue nuestro anuncio más reciente. Pueden ver los 8 que están en operación. Tenemos 4 en construcción. Están distribuidos desde Orlando hasta el Aeropuerto Internacional Bradley, a las afueras de Hartford, y Salt Lake City, en Utah. Además, tenemos otros 11 en distintas etapas de predesarrollo. Así que ahora tenemos 23 arrendamientos de terrenos. No tenemos planes de detenernos. Esta sigue siendo una de las competencias centrales del negocio: nuestra capacidad para convencer a los aeropuertos de que nos permitan entrar y construir estos espacios en hangares, gracias a nuestra experiencia y a las alianzas exitosas que tenemos con todos estos aeropuertos del país.

Dedicamos mucho tiempo a analizar aeropuertos y conversar con ellos para aumentar la cantidad de aeropuertos donde estamos presentes. Pasaré rápidamente por estas diapositivas. Mencioné que hemos integrado verticalmente algunas áreas de diseño y construcción. Ahora realizamos internamente nuestro propio trabajo de diseño y arquitectura. Fabricamos nuestros propios hangares a través de Stratus Building Solutions, un fabricante cautivo de edificios metálicos en Texas, y también hemos empezado a realizar nuestros propios trabajos de contratista general mediante Ascend Aviation Services, un contratista general cautivo.