Anuncio de M&A de Afya Limited Class A Common Shares

Buenos días a todos. Espero que estén todos bien. Estoy muy contento de estar aquí para hablar de este acuerdo de fusión entre YDUQS y Afya. Llevamos mucho tiempo trabajando en esto. Hemos dado indicios. Creemos que el mercado debería consolidarse aún más. Esta fusión realmente refleja nuestro camino, nuestras estrategias y nuestra visión de crear compañías increíblemente complementarias que puedan potenciar la misión de ambas. Este acuerdo aún está sujeto a la aprobación de los órganos de gobierno de ambas compañías y de las agencias reguladoras del mercado. Hablaremos de los términos de este acuerdo y de cómo podemos obtener todos los beneficios y efectos de este negocio. Repasaremos los puntos principales. Este material se ha publicado ampliamente. Está en nuestro portal.

Repasaremos muy brevemente los puntos principales y, obviamente, después tendremos nuestra tradicional sesión de preguntas y respuestas. Empezando por la primera diapositiva, destacaremos los puntos principales de esta operación. En esta diapositiva, estamos creando la mayor plataforma de educación superior de Brasil, con alcance nacional. Más de BRL 9 billion en Ingresos anuales, 176 campus en los 26 estados, casi 6,000 plazas de medicina y acceso a más de 200,000 médicos. Tenemos exposición a segmentos premium. Pasará de 32% a 52% en la compañía combinada. La compañía aún tiene un potencial de crecimiento muy significativo, de más de 45%, lo que representa una oportunidad al alza para Ibmec, como hemos venido comentando al mercado. La plataforma de especialización médica de ambas compañías realmente las ha potenciado.

Afya tiene una plataforma de educación continua y especialización médica muy bien establecida. Sabemos que tenemos un gran potencial de crecimiento, aún contamos con muchas capacidades y tenemos sinergias de negocio significativas. Dos compañías con una trayectoria comprobada en el uso de sinergias. Tenemos entre BRL 2 billion y BRL 2.2 billion en sinergias y NPV neto de Pillar 2, y se capturará 80% de estas sinergias dentro de los primeros tres años. Con toda esta capacidad y trayectoria de las compañías para capturar valor, escucharán los detalles. Tenemos mucha confianza en la posibilidad de capturar estos resultados. Otro aspecto es que esta transacción ofrece una prima a todos los accionistas.

En agosto, en la última fecha no afectada, cuando anunciamos que manteníamos negociaciones en curso, además de la prima de 45% sobre el VWAP, hay un dividendo extraordinario de BRL 750 million entre la firma y el cierre. Además, creemos que esta transacción ofrecerá un ADTV potencial significativo, y daremos más detalles más adelante. En cuanto al liderazgo de los accionistas ancla de ambas compañías. Advent, como accionista ancla comprometido a largo plazo, junto con el liderazgo de Afya y YDUQS, está muy comprometido con el gobierno corporativo del Novo Mercado, el Nuevo Mercado de Brasil. Pasemos a la siguiente diapositiva. Aquí pueden ver el efecto de esta combinación. Pueden ver a YDUQS en 25 estados, con 113 campus y 19 facultades de medicina, con una presencia muy sólida en conjunto con Afya, que aporta 63 campus nuevos, 32 de ellos de medicina.

Esto es una potencia. En medicina tendremos 50 campus de medicina, con marcas muy complementarias y una presencia geográfica muy complementaria, donde una ayudará a la otra. Una vez más, sobre la consolidación, aquí pueden ver las cifras y los datos de todas las agencias de gobierno corporativo. El valor potencial creado por la nueva compañía: llegamos a casi 1 millón de estudiantes de pregrado, casi 6,000 plazas en facultades de medicina, Ingresos netos totales de casi BRL 9.5 y EBITDA ajustado de BRL 3.5. Y un flujo de caja libre para los accionistas extraordinario. Las dos compañías juntas son fuertes generadoras de efectivo, y pueden ver casi BRL 1.2 billion en los últimos 12 meses. Aquí pueden ver lo que tendremos, algo muy relevante y significativo si consideramos los últimos 12 meses.

Esta es una comparación con el resto del mercado y posiciona a Afya como líder indiscutible en este segmento. Otro aspecto importante de esta fusión es el aumento de la concentración de la cartera en productos premium. Hemos evolucionado en los últimos años y hemos hablado mucho de esto. 46% de nuestro EBITDA está expuesto a medicina premium e Ibmec, en combinación con Afya, obtiene más de 88% de sus Ingresos de servicios premium. En la compañía combinada, más de 66% del EBITDA estará expuesto a productos premium, en un segmento de negocio muy rentable y estable, con indicadores macroeconómicos muy buenos. Esto crea un enorme potencial de crecimiento de acuerdo con la estrategia que venimos adoptando desde hace tiempo.

Aquí pueden ver que la nueva compañía, por su tamaño, se ubica en otro nivel de comparación. El EBITDA está por encima del de los principales pares globales en términos comparativos. Tiene cifras muy significativas. Además, esta comparación con los pares globales no es adecuada si se consideran las múltiples vías de crecimiento de la nueva compañía, y voy a destacar uno de los principales factores. Hemos hablado de nuestro potencial de expansión en educación médica y educación continua. Aún somos muy pequeños en este segmento, por lo que existe una tendencia natural a ganar participación, con un enorme potencial en esta combinación con Afya. Hay una plataforma bien desarrollada que, combinada con la plataforma de negocios de YDUQS, puede aprovechar realmente todo el potencial que todavía está subutilizado.

Tenemos una cartera interna muy amplia y una trayectoria de ejecución de por vida proveniente de Afya, algo muy significativo para la nueva compañía. Además, Ibmec ofrece una plataforma premium escalable, con una marca muy sólida y reconocida, no solo geográficamente, sino también por su plataforma y fuera del ámbito de la medicina. Tiene una vía clara de crecimiento y un crecimiento interanual de 145%, y el segmento ha sido validado por el Ministerio de Educación. Como dijimos, este negocio genera valor y sinergias, y todas las cifras que hemos identificado están muy bien estructuradas en términos de captura de valor. Aquí pueden ver, línea por línea, los principales factores impulsores identificados. Aquí, el valor neto al final del cálculo del NPV es de casi BRL 2.2 billion. Una cifra muy significativa si se consideran las cifras actuales de las compañías.

No considera ninguna oportunidad adicional de Ingresos. Además, es neta del impacto negativo de Pillar 2. Saben que el controlador de la compañía consolidada y lo que esta genera está sujeto a Pillar 2, pero el impacto es limitado, como mostraremos. A continuación, los análisis. Solo para darles una idea, en 2026, si se aplicara, habría un aumento de 2.2 puntos porcentuales, hasta acercarse a 5%. El beneficio que tenemos, que reduce la tasa, el descuento que podemos aplicar, disminuye gradualmente con el tiempo hasta 2033; pero incluso en el límite, al llegar al importe final, el valor final proyectado está entre 7% y 9% como tasa terminal, frente al 5% si aplicamos 2026.