Conferencia Global TMT de Citi de 2026 de Lam Research

Técnicamente, debo comenzar todo esto recordándoles que el texto de salvaguarda que está en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas aplica a todo lo que pueda decir hoy. Es posible que haga declaraciones prospectivas, pero quiero ser muy claro: hoy no les voy a decir nada nuevo. Será coherente con todo lo que han escuchado antes de la compañía. Si esperan que salga algo nuevo, probablemente no será así. Pero, de todos modos, por favor revisen nuestro texto de salvaguarda. Así que ahí lo tienen; mis abogados estarán contentos, Atif.

Muy bien. Ahora podemos comenzar.

Sí. Miren, a medida que avanzó este año, elevamos nuestra perspectiva de WFE de $135 mil millones a $140 mil millones y ahora al rango bajo de $150 mil millones, como dices. Básicamente, lo que ha ocurrido es que para todos en la industria, las salas blancas son lo que está limitando la inversión en este momento, ¿verdad? Fundamentalmente, la industria está ofreciendo menos suministro del que exige la demanda y las salas blancas son una limitación. Lo que he observado es que todos nuestros clientes, o casi todos, han descubierto cómo hacer un poco más con lo que ya tenían. Quizás compactando un poco más las cosas. Francamente, nosotros hemos hecho mucho de eso, y también podemos hablar de ello, Atif. Quizás adelantando algunas cosas, o comprando salas blancas que ya estaban disponibles y preparándolas para producción un poco más rápido de lo que cualquiera esperaba.

Básicamente, eso es lo que ha ocurrido a medida que avanzó el año. Sin embargo, la industria todavía está ofreciendo menos suministro del que exige la demanda, y eso sustenta nuestra confianza en que el próximo año será un año de crecimiento. Creo que todos los que escuchan en este momento están comunicando eso. Lo decimos porque vemos que las salas blancas están entrando en operación. Hemos descrito, Atif, entre 8 y 10 nuevas fábricas que yo llamaría de nivel 1 que entrarán en operación durante el próximo año, básicamente, o hasta finales de 2027. Eso refuerza nuestra confianza en que WFE crecerá el próximo año. La limitación seguirá presente. Sin embargo, mejorará en cierta medida.

Cuando analizamos esto y hacemos nuestro propio análisis de arriba hacia abajo, que Ram y su equipo realizan para la compañía, seguimos viendo que la demanda de IA se mantiene muy sólida y pasa del entrenamiento a la inferencia y, finalmente, a la IA física; eso también nos da confianza en la necesidad de invertir más. Básicamente, eso es lo que está ocurriendo. Es una evaluación de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba de lo que podrá respaldarse el próximo año. Francamente, creo que el año siguiente probablemente seguirá siendo aún más sólido.

Sí, es una combinación de ambas cosas. Analizamos el momento en que dimos esa cifra. Era lo más pertinente, ¿verdad? Todos hablaban de cuántos gigavatios de centros de datos se construirían. Consideramos que era lo más útil para que ustedes pensaran en la industria y, en particular, en cómo se distribuía entre fundición de vanguardia, lógica, DRAM y NAND. Así que dimos esa cifra. Tienes razón: desde entonces, aumentamos esa cifra en un par de miles de millones. Cuando la presentamos, de hecho, la gente dijo: «Oh, están siendo optimistas con esa cifra», ¿verdad? Y, para sorpresa de todos, ha resultado ser incluso mejor que eso. El aumento corresponde a las tres áreas. Si lo analizan, usamos las primeras versiones del hardware que salieron al mercado.

El gran fabricante de GPU había lanzado algunas versiones nuevas de su GPU más reciente, y las usamos como referencia de los precios de la industria en cuanto a intensidad de capital para calcular esa cifra. Desde entonces, tanto el contenido de hardware como la intensidad han aumentado. Si recuerdan, recientemente elevamos el SAM de NAND por oblea de 1.8x, que presentamos en el día del analista, a 2x. La complejidad de estos dispositivos también es un poco mayor que la que incluimos originalmente en ese modelo. En esencia, así fue como aumentamos esa cifra.