Llamada de resultados del T3 2026 de Farmland Partners Inc.

Buenos días y bienvenidos a la llamada y transmisión por internet sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Farmland Partners. Agradecemos sinceramente que se tomen el tiempo para acompañarnos en estas llamadas, porque las consideramos una oportunidad muy importante para compartir con ustedes nuestro análisis y nuestra estrategia en un formato menos formal y más interactivo que el de los documentos regulatorios y los comunicados de prensa. Ahora le cedo la palabra a nuestra asesora jurídica, Christine Garrison, para que haga algunos comentarios preliminares habituales. ¿Christine? Gracias, Luca, y gracias a todos los que están en la llamada.

El comunicado de prensa que anunció nuestros resultados del tercer trimestre se distribuyó ayer después del cierre del mercado. El paquete complementario está publicado en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web, bajo el subtítulo «Eventos y presentaciones». A quienes escuchen la grabación de esta presentación, les recordamos que los comentarios aquí expresados corresponden a la fecha de hoy, 29 de octubre de 2026, y no se actualizarán después de esta llamada. Durante esta llamada, haremos declaraciones prospectivas, incluidas declaraciones relacionadas con el desempeño futuro de nuestro portafolio, nuestras adquisiciones y ventas identificadas y potenciales, el impacto de las adquisiciones, ventas y actividades de financiamiento, las oportunidades de desarrollo del negocio, así como comentarios sobre las perspectivas de nuestro negocio, las rentas y los mercados agrícolas en general. También analizaremos ciertas medidas financieras no conforme a los GAAP, incluidos el ingreso operativo neto, FFO, FFO ajustado, EBITDAre y EBITDAre ajustado.

Las definiciones de estas medidas no conforme a los GAAP, así como las conciliaciones con las medidas GAAP más comparables, se incluyen en el comunicado de prensa de la compañía que anunció los resultados del tercer trimestre de 2026, disponible ahora en nuestro sitio web, farmlandpartners.com, y presentado como anexo a nuestro informe actual en el Formulario 8-K, fechado el 28 de octubre de 2026. Se advierte a quienes escuchan que estas declaraciones están sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de predecir y, por lo general, escapan a nuestro control. Estos riesgos e incertidumbres pueden hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras expectativas actuales, y recomendamos a quienes escuchan que revisen los factores de riesgo analizados en el comunicado de prensa distribuido ayer y en los documentos que hemos presentado ante la SEC o entregado a esta. Ahora quisiera ceder la palabra a nuestro presidente ejecutivo, Paul Pittman. ¿Paul? Gracias, Christine. Hola a todos.

Fue un trimestre difícil desde el punto de vista de nuestras ganancias, debido a algunas reservas y sorpresas negativas que surgieron en el camino. El valor fundamental subyacente del portafolio, que hoy se concentra cada vez más gradualmente en el Medio Oeste, es increíblemente sólido. No hay nada negativo en ese aspecto. La economía agrícola está bastante bien, pero de ninguna manera es perfecta. Los costos son altos. Pero el portafolio principal sigue teniendo un desempeño muy bueno. Obtuvimos un resultado inesperado y negativo en un litigio en Luisiana, que constituye una parte importante de las reservas que registramos, y además tenemos una situación relacionada con un préstamo que nos sigue preocupando. Por eso consideramos prudente registrar una reserva en ese caso, aunque seguiremos haciendo todo lo posible para cobrar el monto total.

Dicho esto, me detendré y le cederé la palabra a Luca, quien creo que sigue en la llamada.

Sí. Gracias, Paul. Solo quería reforzar un poco los comentarios de Paul sobre la solidez y resiliencia de la economía agrícola, en especial la resiliencia de esta clase de activos. Este no es un gran año para los agricultores porque, a pesar de las noticias bastante buenas tanto sobre los rendimientos como sobre los precios de los cultivos, ahora todos están leyendo titulares sobre el impacto devastador de los costos en sus estados de resultados, en especial los precios del diésel. Esto es especialmente negativo en esta época del año, cuando consumen mucho diésel para la cosecha. Ya hemos avanzado aproximadamente un tercio en el proceso de renovación de los arrendamientos que vencen, con un enfoque marcado en el Medio Oeste. Y estamos observando mucha incertidumbre entre los agricultores con respecto a la rentabilidad.

Además, este ciclo de renovación de arrendamientos viene después de una renovación, hace aproximadamente 3 años en promedio, que fue increíblemente sólida. Hasta ahora estamos observando renovaciones de arrendamientos relativamente estables o con ligeros aumentos, pero aún es muy pronto para saber exactamente cómo terminará el proceso en conjunto. El otro punto que quisiera destacar es que, como siempre, creemos firmemente en esta clase de activos, en especial en el núcleo de nuestro portafolio en el Medio Oeste. Consideramos que nuestra propia acción es la mejor oportunidad para adquirir tierras agrícolas, porque cotiza con un descuento significativo respecto del valor neto de los activos. Y, en ese sentido, durante el trimestre compramos alrededor de 1.7 millones de acciones a un precio promedio de $10.32.

Estos son todos los comentarios que quería hacer. Le cederé la palabra a nuestra directora financiera, Susan Landi, para que presente un resumen del desempeño financiero de la compañía. ¿Susan? Gracias, Luca. Hoy abordaré algunos temas, incluido un resumen de los períodos de 3 y 9 meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, un análisis de nuestra estructura de capital y la guía actualizada para 2026.

Haré referencia al material complementario, disponible en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web, bajo el subtítulo «Eventos y presentaciones». Primero, compartiré algunas métricas financieras que aparecen en la página 2. En los 3 meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, la pérdida neta fue de $15.5 millones, o $0.36 por acción disponible para los accionistas comunes, frente a una utilidad neta de $0.5 millones, o $0.00 por acción disponible para los accionistas comunes, en el mismo período de 2025. El AFFO fue negativo en $2.1 millones, o negativo en $0.05 por acción promedio ponderada, frente a $2.9 millones, o $0.07 por acción promedio ponderada, en el mismo período de 2025.

En los 9 meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, la pérdida neta fue de $11.7 millones, o negativa en $0.28 por acción disponible para los accionistas comunes, frente a una utilidad neta de $10.4 millones, o $0.18 por acción disponible para los accionistas comunes, en el mismo período de 2025. El AFFO fue de $1.7 millones, o $0.04 por acción promedio ponderada, frente a $6.5 millones, o $0.14 por acción promedio ponderada, en el mismo período de 2025. La página 5 presenta un análisis más completo de los principales factores que explican estos cambios interanuales. En cuanto a los ingresos, nos beneficiamos del aumento de los ingresos por regalías de petróleo y gas y de los mayores ingresos por intereses, debido a un saldo promedio más alto de los préstamos del Programa de Préstamos de FPI y de las cuentas por cobrar por financiamiento.

Estos aumentos fueron contrarrestados por menores ingresos por alquileres debido a las ventas de activos realizadas el año anterior, además de algunas menores ventas de cultivos en el año en curso frente al año anterior. Los gastos operativos fueron más altos que el año anterior, tanto en el trimestre como en lo que va del año, principalmente debido a un aumento en la provisión para pérdidas crediticias relacionada con los préstamos del Programa de Préstamos de FPI, así como a un aumento en la contingencia estimada por pérdidas relacionada con el litigio que Paul mencionó anteriormente. En la página 12, hay algunos aspectos de la estructura de capital que vale la pena señalar. Al cierre del T3 de 2026, teníamos aproximadamente $107 millones de capacidad no utilizada en nuestras líneas de crédito. La página 15 presenta nuestras perspectivas actualizadas para 2026. Los supuestos se indican al pie de la página.

Los cambios respecto de la guía de julio se relacionan principalmente con dos cargos no recurrentes: la reserva adicional para pérdidas crediticias y el aumento de la contingencia por pérdidas relacionada con el litigio. Cabe señalar que estos dos eventos representan 9.5 centavos de la disminución de 10 centavos del AFFO por acción. El rango previsto de AFFO es de $8.9 millones a $10.7 millones, o de $0.21 a $0.25 por acción. Esto resume nuestra situación actual. Los mantendremos informados a medida que avance el año. Con esto concluimos nuestros comentarios de esta mañana. Muchas gracias a todos por participar. Operador, puede comenzar la sesión de preguntas y respuestas.