Llamada de resultados del T3 2026 de Antero Midstream Corporation Common Stock

Gracias por acompañarnos en la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de Antero Midstream. Repasaremos brevemente los aspectos financieros y operativos más destacados y luego abriremos la sesión para preguntas y respuestas. También quisiera dirigirlos a la página de inicio de nuestro sitio web, anteromidstream.com, donde publicamos una presentación aparte sobre los resultados que revisaremos durante la llamada de hoy. La llamada de hoy también puede incluir ciertas medidas financieras no GAAP. Consulten nuestro comunicado de prensa sobre los resultados para conocer las divulgaciones importantes relacionadas con dichas medidas. Hoy me acompañan en la llamada Michael Kennedy, director ejecutivo y presidente de Antero Midstream; Justin Agnew, director financiero de Antero Midstream; y Brendan Krueger, director financiero de Antero Resources. Dicho esto, le cedo la palabra a Mike.

Gracias, Dan. Buenos días a todos. Comenzaré en la diapositiva 3. Antero Midstream continúa ampliando su presencia integrada en Marcellus Shale para respaldar la creciente demanda de gas natural en Norteamérica. Esta expansión incluye la adquisición e integración de HG, proyectos orgánicos de crecimiento en recolección y agua, y nuestra nueva unidad regional de negocio de ductos. En primer lugar, en cuanto al agua, dos equipos de terminación están operando en terrenos dedicados a Antero Midstream y respaldan dos plataformas de crecimiento perforadas pero aún sin terminar. Se espera que mayores volúmenes de entrega de agua dulce en el cuarto trimestre, junto con un crecimiento moderado del volumen transportado, neto de las reducciones previstas, impulsen un crecimiento intertrimestral del EBITDA de un dígito alto. También seguiremos avanzando según lo previsto para completar la integración del sistema de agua de HG antes de fin de año y concretar todas las sinergias relacionadas con el agua que se contemplaron en la adquisición. Tanto nuestros sistemas de agua heredados como los de HG alcanzaron una disponibilidad operativa del 100% en el tercer trimestre, lo que nos posiciona bien para lograr una integración operativa completa.

De cara a 2027, se espera que estas plataformas de crecimiento y la integración del sistema de agua impulsen un crecimiento interanual de dos dígitos del EBITDA. En cuanto a nuestra nueva unidad regional de negocio de ductos, seguimos con la construcción de East Side Express. Desde que anunciamos el proyecto el trimestre pasado, hemos observado interés de varias contrapartes de la cadena de valor que buscan acceso al gas natural de AR a través del ducto. Este interés pone de manifiesto un cambio en la dinámica de la industria en Appalachia. A diferencia de las expansiones del pasado impulsadas por los productores, las oportunidades actuales responden a la demanda de instalaciones de GNL y empresas de servicios públicos, así como a la creciente electrificación de Estados Unidos. Es importante destacar que, a diferencia de la ola anterior de expansiones, que se cedieron a terceros, Antero Midstream ahora cuenta con la escala, la capacidad en su balance general y la experiencia necesarias para aprovechar estas oportunidades. Estamos trabajando activamente en varios miles de millones de dólares en proyectos potenciales, incluido nuestro primer ducto regional orientado de norte a sur, ramales hacia centros de demanda de gas natural y oportunidades integradas de generación eléctrica.

A medida que venzan los acuerdos existentes con terceros, tenemos previsto aprovechar nuestra infraestructura para asumir la propiedad de una mayor parte de la cadena de valor que antes atendían esos proveedores. Esta estrategia posiciona a AM para desempeñar un papel integrado en la expansión de los márgenes de AR y actuar como constructor industrial en West Virginia, al entregar infraestructura personalizada que conecta la creciente demanda con productores con grado de inversión. Dicho esto, le cedo la palabra a Justin.

Gracias, Mike. Comenzaré con los aspectos destacados del tercer trimestre en la diapositiva 4. Los volúmenes de recolección y compresión aumentaron 19% y 17%, respectivamente. Como se señaló en el comunicado de prensa, el volumen transportado se vio afectado por reducciones de aproximadamente 10 BCF durante el trimestre. El EBITDA ajustado del tercer trimestre fue de $291 millones, lo que representó un aumento interanual de 3%. La inversión de capital durante el trimestre fue de $51 millones, lo que marcó otro trimestre de crecimiento del EBITDA con una inversión de capital estable. El flujo de caja libre después de dividendos fue de $449 millones e incluyó $377 millones en ingresos derivados del litigio de Clearwater. Utilizamos este flujo de caja libre para reducir la deuda en más de $400 millones durante el trimestre y acelerar las recompras de acciones una vez alcanzado nuestro objetivo de apalancamiento. Concluiré nuestros comentarios preparados en la diapositiva 5, que destaca la mejora del balance general durante los últimos años.

Al 30 de septiembre, nuestro apalancamiento era de 2.8 veces, por debajo de nuestro objetivo de 3 veces y en línea con el de esta misma fecha del año pasado. Como pueden ver en el lado derecho de la página, nuestro apalancamiento ha disminuido una vuelta completa desde su máximo de fines de 2022, después de nuestra primera adquisición de un sistema de recolección de gas seco. Desde entonces, hemos integrado cinco adquisiciones por un total de $1.4 mil millones, invertido más de $1 mil millones en capital para crecimiento orgánico, aumentado el volumen transportado en más de 1 BCF por día y reducido en más de 6 millones de acciones el número de acciones en circulación. De cara a 2027, esperamos un aumento de la inversión de capital, ya que invertiremos más de $100 millones adicionales a nuestro programa de crecimiento orgánico en East Side Express y otros proyectos regionales de demanda de gas.

Incluso después de estos proyectos de crecimiento ya definidos, seguimos contando con una capacidad significativa en el balance general para aprovechar las numerosas oportunidades de infraestructura que Mike mencionó en sus comentarios, manteniendo a la vez niveles de apalancamiento y deuda líderes entre nuestros pares. En resumen, nuestro balance general, la generación constante de flujo de caja libre y nuestra plataforma integrada nos posicionan bien para aprovechar la creciente necesidad de infraestructura de gas natural en Appalachia. Con eso, operador, estamos listos para comenzar la sesión de preguntas y respuestas.

Hola, equipo. Gracias por su tiempo. Agradezco las actualizaciones sobre East Side Express y algunos de los comentarios iniciales sobre North South. En la última llamada, todavía estaban, creo, terminando de definir el alcance de East West. Quería saber si podrían compartir un poco más sobre sus últimas consideraciones en cuanto al tamaño y la inversión de capital total y, además, si tienen alguna primera impresión sobre North South. Gracias. Sí. En realidad, no hay cambios en el alcance de ese proyecto.

Digamos que entre $200 millones y $300 millones. Nuevamente, serán aproximadamente siete interconexiones con gasoductos de transporte que realmente nos posicionan para aprovechar esa dinámica industrial de demanda de la que hablamos. Así que realmente no hay cambios en ese alcance. Todo sigue encaminado y según lo previsto para ese período de finales de 2028 y 2029.

Sí. En cuanto a North South, John, no sé si escuchaste la llamada de AR, pero estamos viendo muchísimo interés en el mercado de Clarington. Creo que sería natural y muy oportuno que construyéramos un gasoducto North South desde nuestra zona de producción hasta esa área.

¿Y podrían dar alguna indicación del plazo?

Sí. En los próximos dos años. De hecho, lo estamos evaluando ahora mismo y destinando algo de capital inicial para analizarlo, pero creo que probablemente tomarán la decisión final de inversión en 2027.