Llamada de resultados del T3 2026 de TransUnion

Me acompañan en esta llamada Chris Cartwright, presidente y director ejecutivo, y Todd Cello, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Esta mañana publicamos nuestro comunicado de resultados y las diapositivas que acompañan esta llamada en el sitio web de Relaciones con Inversionistas de TransUnion; también pueden encontrarlos en el informe actual en el Formulario 8-K que presentamos esta mañana. Nuestro comunicado de resultados y las diapositivas que lo acompañan incluyen varios cuadros con información más detallada sobre los ingresos, los gastos operativos y otros conceptos, así como ciertas revelaciones y medidas financieras no GAAP, junto con la conciliación correspondiente de estas medidas financieras no GAAP con las medidas GAAP más directamente comparables. La llamada de hoy se grabará y habrá una repetición disponible en nuestro sitio web.

Estas declaraciones se basan en las expectativas y los supuestos actuales, y están sujetas a riesgos e incertidumbres. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas debido a factores analizados en el comunicado de resultados de hoy, en los comentarios realizados durante esta llamada y en nuestro Formulario 10-K más reciente, nuestros Formularios 10-Q y otros informes y presentaciones ante la SEC. No asumimos ninguna obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva. Dicho esto, le cedo la palabra a Chris.

Gracias, Greg. Quisiera darles la bienvenida a todos a la llamada de esta mañana y presentar nuestra agenda. Primero, revisaré nuestro desempeño del tercer trimestre y los avances en relación con nuestras prioridades estratégicas. Luego profundizaremos en nuestro negocio de seguros. Es un caso de estudio que demuestra cómo nuestra estrategia impulsa un crecimiento escalable basado en la innovación. Luego le cederé la palabra a Todd, quien dará detalles sobre los resultados del tercer trimestre, nuestra guía (guidance) para el cuarto trimestre y la guía (guidance) para el año completo. En el tercer trimestre, logramos un crecimiento generalizado y superamos el extremo superior de la guía (guidance) en ingresos, EBITDA ajustado y ganancias diluidas ajustadas por acción. El crecimiento orgánico de los ingresos a tipo de cambio constante fue de 8%, o aproximadamente 5.5% excluyendo las regalías hipotecarias de FICO. Ese desempeño se tradujo en un crecimiento de 14% en las ganancias diluidas ajustadas por acción. Los ingresos de los mercados de Estados Unidos aumentaron 7%.

Dentro de ese resultado, los servicios financieros crecieron 11%, o 5% excluyendo nuestros ingresos hipotecarios, con un crecimiento de dos dígitos en el sector automotor. Los sectores emergentes crecieron 6%, impulsados por otro trimestre de crecimiento de dos dígitos en seguros y la fortaleza del sector público. El segmento internacional tuvo un trimestre excelente y volvió a registrar un crecimiento orgánico de los ingresos de dos dígitos a tipo de cambio constante. India y América Latina lideraron el trimestre, con un crecimiento de 18% cada una. En India, los volúmenes de crédito de consumo y comercial siguieron mejorando, y las nuevas adjudicaciones comenzaron a convertirse en ingresos. En América Latina, Colombia y Brasil registraron un sólido crecimiento. Nuestra adquisición en México siguió superando ampliamente lo previsto en nuestro caso de adquisición, tanto en ingresos como en EBITDA ajustado. Tras la adquisición en México, India y América Latina son ahora dos de nuestras regiones internacionales más grandes. Ambas regiones ofrecen características económicas y demográficas atractivas, y creemos que contamos con un plan probado para seguir creciendo más rápido que ellas.

También recompramos 126 millones de acciones en el tercer trimestre, con lo que el total acumulado en lo que va del año llegó a 243 millones. Recientemente, nuestro consejo de administración aumentó en $1 mil millones la autorización para recomprar acciones, con lo que el total ascendió a $2 mil millones. Esperamos acelerar las recompras en el cuarto trimestre y planeamos que el total del año llegue a aproximadamente 500 millones. También alcanzamos un hito clave en el balance general al reducir nuestro índice de apalancamiento a 2.5 veces, dentro de nuestro rango objetivo de largo plazo. Nuestros resultados reflejan una ejecución constante pese a las persistentes incertidumbres económicas y geopolíticas. Las condiciones del crédito al consumidor en EE. UU. se mantienen prácticamente sin cambios respecto de los trimestres anteriores. Los consumidores siguen mostrando resiliencia en un mercado laboral con alto nivel de empleo, aunque el crecimiento de los salarios reales se está moderando. La demanda de crédito se mantiene sólida, respaldada por un gasto fuerte. El desempeño crediticio es estable, aunque persisten las presiones en los segmentos de menores ingresos y de alto riesgo.

Los prestamistas siguen ampliando sus carteras, respaldados por balances generales y márgenes sólidos, y las tasas de morosidad se mantienen dentro de los rangos históricos y son, en términos generales, consistentes entre los distintos niveles de riesgo. El cambio más significativo ha sido el aumento de la inflación y las tasas de interés. La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años se ubica ahora en aproximadamente 5%, un aumento de más de 30 puntos básicos desde nuestra llamada de resultados de julio y de aproximadamente 80 puntos básicos en lo que va del año. La tasa hipotecaria a 30 años supera el 7%, lo que eleva los costos de endeudamiento y reduce la asequibilidad de la vivienda en un mercado inmobiliario que ya está débil. Como resultado, los volúmenes hipotecarios se han desacelerado gradualmente en los últimos meses. Dicho esto, dado que los volúmenes de la industria ya se encuentran cerca de mínimos de varias décadas desde hace varios años, creemos que el margen para nuevas caídas es limitado. Otras categorías de préstamos al consumidor son menos sensibles a las tasas de interés más altas, y las tendencias se mantienen, en términos generales, sin cambios. Esperamos que las tasas más altas reduzcan moderadamente la asequibilidad de los vehículos y la actividad crediticia en el sector automotor.

Los préstamos al consumidor son menos sensibles debido a su menor plazo. Las empresas de tecnología financiera y otros prestamistas al consumidor cuentan con fuentes de financiamiento diversificadas y adecuadas, aunque las tasas más altas aumentan el costo del financiamiento y podrían moderar la demanda de los prestatarios. Las tarjetas de crédito son el producto de crédito menos sensible a las tasas, dado que las tasas porcentuales anuales (APR) ya son altas y que se trata de un producto revolvente. Registramos otro sólido trimestre de ventas en servicios financieros, que refleja una demanda sostenida y un buen impulso comercial para soluciones como TruIQ, Trusted Call Solutions y el marketing basado en identidad. En términos más generales, nuestra cartera fuera de los servicios financieros en EE. UU. ofrece varios motores de crecimiento menos sensibles al ciclo crediticio. Con este contexto, elevamos el extremo inferior y mantenemos el extremo superior de nuestra guía (guidance) para los ingresos y el EBITDA ajustado del año completo. Esperamos lograr un crecimiento orgánico de los ingresos, a tipo de cambio constante, de 8%-9% y un crecimiento del EBITDA ajustado de 10%-11%.

Esperamos que los beneficios de la diversificación de la cartera, incluido un mayor crecimiento internacional en la segunda mitad del año, ayuden a compensar el impacto de las tasas más altas y la menor actividad hipotecaria en EE. UU. Elevamos en un punto porcentual nuestra guía (guidance) de crecimiento de la utilidad diluida ajustada por acción, a 12%-13%, impulsados por menores gastos netos por intereses y el beneficio de las recompras de acciones realizadas hasta la fecha. Esto marcaría nuestro tercer año consecutivo de crecimiento de los ingresos de un dígito alto y de las ganancias de dos dígitos. Creemos que nuestra guía (guidance) equilibra adecuadamente nuestro impulso actual con la incertidumbre persistente del mercado. Si las tendencias actuales continúan, esperamos un desempeño en el extremo superior de nuestro rango de guía (guidance). Nuestro rango también está diseñado para darnos flexibilidad para absorber un grado razonable de mayor debilidad del mercado. Todd proporcionará todos los detalles sobre los supuestos de nuestra guía (guidance) más adelante en la llamada.

Más allá de las perspectivas a corto plazo, seguimos avanzando significativamente en las prioridades estratégicas que sustentan nuestro crecimiento a largo plazo. A medida que se acerca a su finalización la migración del crédito en EE. UU. y se acelera nuestro ritmo de innovación, creemos que estamos en posición de lograr un crecimiento más sólido y diversificado. Durante el trimestre, aceleramos significativamente las migraciones de clientes de crédito en EE. UU. La mayoría de las actividades de crédito en línea y por lotes en EE. UU. ahora se ejecutan en OneTru. Esperamos completar sustancialmente la migración para fin de año, aunque una pequeña parte se extenderá hasta 2027. Reducimos considerablemente la capacidad de los sistemas heredados y cumplimos nuestros compromisos de ahorro de costos. En 2027, tenemos previsto enfocarnos en expandir OneTru a Canadá, India y el Reino Unido. OneTru ayuda a nuestros equipos a desarrollar, lanzar y escalar productos más rápido que nunca. En toda la empresa, hemos lanzado más de 40 productos nuevos y mejoras impulsadas por IA en lo que va del año, ampliando nuestra cartera de oportunidades y fortaleciendo el impulso de ventas.

Entre los aspectos destacados recientes se incluyen las ofertas en tiempo real de TruIQ para campañas de preselección, audiencias seleccionadas por segmentos de marketing de TU y la expansión de la visualización de llamadas con marca a India. Creemos que estos lanzamientos recientes representan un potencial de ingresos de aproximadamente $350 millones durante los próximos tres años. Estas iniciativas respaldan el crecimiento en nuestras soluciones, verticales y geografías, y parte de nuestro mayor impulso proviene de capacidades diferenciadas que van más allá de los volúmenes de crédito tradicionales. Los seguros son uno de los ejemplos más claros de este enfoque de crecimiento en acción. Fue uno de los primeros verticales en los que incursionamos más allá de los préstamos tradicionales al consumidor. Construimos el negocio combinando un profundo conocimiento de la industria con nuestros datos y análisis crediticios para respaldar la suscripción de seguros de autos personales. Desde entonces, hemos ampliado considerablemente nuestra base de clientes y la amplitud de nuestras soluciones. Hoy somos la agencia de crédito líder del mercado que atiende todo el ciclo de vida de los seguros con una amplia gama de soluciones.

Se espera que los seguros generen más de $430 millones en ingresos en 2026, lo que los hará comparables en tamaño con nuestro negocio hipotecario, excluyendo las regalías de FICO. Prestamos servicios a más del 80% de las aseguradoras, incluidas las 20 principales de seguros de líneas personales, y también atendemos a la mayoría de las principales aseguradoras de vida y comerciales. Nuestro crecimiento en seguros ha superado ampliamente las tendencias subyacentes del mercado. Durante más de una década, hemos logrado una tasa de crecimiento anual compuesta de dos dígitos. Tres motores de crecimiento sostenibles respaldan este desempeño: las renovaciones recurrentes de pólizas, el aumento de nuestra participación en el gasto de los clientes y una adopción más amplia de nuestras soluciones. La diversificación de nuestras soluciones nos permite crecer en distintas condiciones de mercado. Cuando las aseguradoras priorizan el crecimiento, una mayor actividad de marketing impulsa el volumen y nuevas oportunidades en todas nuestras soluciones de marketing. En entornos más desafiantes, el aumento de las compras comparativas de los consumidores respalda la demanda de crédito, incluso cuando se desaceleran el gasto en marketing y la emisión de nuevas pólizas.

Estos motores de demanda que se compensan entre sí, junto con una base de ingresos altamente recurrente, han respaldado el crecimiento en múltiples entornos. Los ingresos crecieron en 2020 pese a las condiciones afectadas por la COVID-19, y crecimos 5% en 2023 pese a las presiones sobre la rentabilidad de la industria de seguros impulsadas por la inflación. Esperamos que los seguros logren un tercer año consecutivo de crecimiento de dos dígitos. Hoy, más de la mitad de nuestros ingresos por seguros provienen de actividades ajenas al crédito principal. Esta cartera más amplia expande nuestro mercado potencial, crea nuevas vías de crecimiento y reduce la dependencia del vertical de un solo motor de demanda. El crédito principal sentó las bases de nuestro negocio en muchas de nuestras relaciones más importantes con clientes. Nuestras soluciones basadas en crédito respaldan la adquisición de clientes, la suscripción y la revisión de carteras, y ayudan a las aseguradoras de autos personales a evaluar el riesgo con mayor precisión y fijar las primas. Hemos seguido ganando participación de mercado. Sobre la base de esas capacidades y relaciones con los clientes, desarrollamos una gama más amplia de soluciones específicas para seguros.

Mediante las adquisiciones de Drivers History y Datalink, desarrollamos nuestras soluciones de historial de conducción, que ofrecen a las aseguradoras una alternativa rentable a los informes estatales tradicionales de vehículos motorizados. Hemos ampliado estas soluciones de 13 millones en 2015 a 125 millones en la actualidad. Más recientemente, ampliamos nuestra oferta para incluir soluciones de marketing y fraude. Desde 2022, las soluciones de marketing y fraude han crecido a una tasa de crecimiento anual compuesta de dos dígitos en conjunto, con Trusted Call Solutions como uno de los principales contribuyentes. Un amplio mercado potencial y ventajas competitivas duraderas respaldan el impulso sostenido en seguros. Esperamos un crecimiento de al menos un dígito alto a mediano plazo, impulsado por varias iniciativas. En primer lugar, contamos con una importante base de contratos ganados que aún no ha alcanzado su nivel pleno de actividad. Muchos contratos con grandes aseguradoras se implementan estado por estado, lo que genera una expansión de varios años desde la firma hasta la materialización plena de los ingresos.