Llamada de resultados del T3 2026 de U.S. Bancorp

Bancorp. Gracias, operador, y buenos días a todos.

Hoy me acompañan nuestro presidente y director ejecutivo, Gunjan Kedia, y el vicepresidente y director financiero, John Stern. En un momento, Gunjan y John harán referencia a una presentación con diapositivas junto con sus comentarios preparados. Puede encontrar una copia de la presentación, nuestro comunicado de prensa y los anexos complementarios para analistas en nuestro sitio web, ir.usbank.com. Tengan en cuenta que cualquier declaración prospectiva realizada durante la llamada de hoy está sujeta a riesgos e incertidumbre. Los factores que podrían cambiar sustancialmente nuestras suposiciones prospectivas actuales se describen en la página 2 de la presentación de resultados de hoy, en nuestro comunicado de prensa y en los informes presentados ante la SEC. Después de nuestros comentarios preparados, Gunjan y John responderán con gusto las preguntas que tengan. Ahora pasaré la llamada a Gunjan.

Gracias, Brian. Buenos días a todos. A partir de la diapositiva 3, tuvimos otro trimestre sólido, destacado por Ingresos netos récord de aproximadamente $8 billion y EPS diluido de $1.34, un aumento de aproximadamente 10% frente a hace un año. Los resultados del trimestre reflejan una sólida ejecución de nuestras tres prioridades estratégicas. Los Ingresos netos crecieron 8.7% interanual. La productividad disciplinada impulsó un apalancamiento operativo positivo de 240 puntos básicos. En pagos, nuestros esfuerzos de transformación siguieron ganando tracción, con un crecimiento interanual de los Ingresos totales por pagos de 6.5%. Pasemos a la diapositiva 4. Los ingresos por comisiones siguieron creciendo a buen ritmo y volvieron a representar 44% de los Ingresos totales este trimestre. Nuestra oferta diversificada de comisiones profundiza las relaciones con los clientes, genera rendimientos atractivos y contribuye a un perfil de resultados más equilibrado.

Aunque el crecimiento de las comisiones implica mayores gastos, las iniciativas de productividad, incluidas las de nuestros programas de IA, ayudaron a mejorar nuestra razón de eficiencia y aumentaron el rendimiento interanual de los activos promedio. En la diapositiva 5, destacamos los mercados globales de capital, una atractiva oportunidad de crecimiento en diversos escenarios económicos. Cerramos la adquisición de BTIG en junio, que aportó $226 million de Ingresos por comisiones en el tercer trimestre. Nuestros negocios combinados comenzaron de manera excelente y ya trabajan en estrecha colaboración para ampliar la forma en que atendemos a nuestros clientes. Esperamos que los mercados de capital representen entre 8%-10% o más de los Ingresos totales de la compañía durante los próximos tres a cinco años, mediante el enfoque en tres estrategias. Primero, seguir impulsando un sólido crecimiento orgánico de base en ambas franquicias, en línea con su desempeño histórico. Segundo, profundizar nuestra participación en el gasto de los clientes con quienes desplegamos importantes recursos del balance.

La incorporación de BTIG fortalece nuestra capacidad para atender una gama más amplia de necesidades y captar mayores Ingresos por comisiones con el tiempo. Tercero, añadir capacidades de producto en ambas plataformas. Esperamos compartir más sobre nuestra estrategia de mercados de capital en una conferencia más adelante este otoño y nos comprometemos a ofrecer más información a su debido tiempo, a medida que este negocio represente una parte mayor de nuestra combinación de Ingresos. Con los ingresos por comisiones y los gastos en niveles saludables este año, hemos centrado cada vez más nuestra atención en fortalecer los Ingresos netos por intereses y el margen. Una palanca importante para este crecimiento es ampliar nuestra franquicia de banca de consumo y para pequeñas empresas, que ofrece una fuente de financiamiento muy atractiva. La diapositiva 6 contiene un gráfico cargado. Este muestra nuestra presencia geográfica y nuestras estrategias de expansión. Estamos aumentando la densidad de nuestra red de sucursales y aprovechando los centros de atención al cliente que desde hace tiempo respaldan nuestros negocios nacionales.

Respaldamos esta estrategia sobre el terreno con inversiones de marca específicas, entre ellas nuestra alianza con la NFL y nuevos embajadores de marca como Fernando Mendoza, Christian McCaffrey y, más recientemente, Jessica Alba para nuestro segmento de pequeñas empresas. Pasemos a la diapositiva 7, donde destacamos la banca para pequeñas empresas. Atendemos a más de 2 million de pequeñas empresas mediante una plataforma integrada y de gran escala que contribuye de manera significativa a los Ingresos de la compañía y es una fuente invaluable de depósitos estables y a precios competitivos. Durante los últimos años, hemos construido una base única de capacidades de banca, pagos y administración de efectivo. Este trimestre lanzamos varias iniciativas importantes para ampliar nuestro alcance entre las pequeñas empresas: incorporamos la alianza de marca compartida con Amazon, ampliamos la oferta de productos Business Essentials y establecimos nuevos equipos bancarios en mercados de expansión.

Contamos con un conjunto de productos verdaderamente diferenciado y una presencia envidiable entre los clientes de pequeñas empresas; este segmento será una prioridad importante de cara a 2027. Por último, en la diapositiva 8, quiero dedicar un momento a los pagos corporativos y la administración de tesorería, que en conjunto representan aproximadamente 6% de los Ingresos de la compañía. El panorama de los pagos corporativos podría transformarse por la convergencia creciente entre los sistemas de administración de tesorería, como ACH y las transferencias bancarias, los sistemas de tarjetas y las nuevas monedas estables y los depósitos tokenizados. Estos negocios tuvieron un trimestre sólido, beneficiados por ganancias de participación de mercado y por vientos a favor derivados del aumento de los precios del combustible en nuestros negocios de flotas y transporte de carga. A principios de este trimestre, lanzamos nuestro primer piloto de moneda estable USBDC.

Aunque estas tendencias están surgiendo, estamos en una posición única para tener éxito en los pagos corporativos y estamos invirtiendo para lograr la interoperabilidad entre estos sistemas, de modo que podamos ofrecer tanto los beneficios de las nuevas tecnologías como la seguridad y solidez del sistema bancario. Ahora le paso la palabra a John.

Gracias, Gunjan, y buenos días a todos. Los resultados del tercer trimestre reflejaron otro trimestre sólido y demostraron que seguimos ejecutando nuestras prioridades estratégicas, con un crecimiento significativo de Ingresos y un apalancamiento operativo positivo considerable. Los resultados se mantuvieron firmemente dentro de todos nuestros rangos objetivo de mediano plazo. Si pasan a la diapositiva 9, presentamos los aspectos destacados del tercer trimestre. Reportamos ganancias por acción ordinaria de $1.34, con un impacto de aproximadamente $0.07 por la constitución de reservas este trimestre. Esto equivale a un crecimiento interanual del EPS de 10%, o de 16% si se excluye la constitución de reservas. Los Ingresos alcanzaron un récord de $8 billion, un aumento de 8.7% frente a hace un año, o de 6.4% al ajustar por BTIG y las pérdidas en valores. Mientras tanto, los gastos crecieron 7.1% interanual, o 2.0% si se excluye BTIG, lo que implica un apalancamiento operativo positivo de 440 puntos básicos excluyendo BTIG. Las tendencias del balance general siguen siendo favorables. Los préstamos crecieron 1.0% y los depósitos 2.2% frente al trimestre anterior, mientras que el margen neto por intereses se amplió cinco puntos básicos hasta 2.84%.

Los indicadores de calidad crediticia se mantuvieron saludables en todos los ámbitos. Frente al trimestre anterior, los activos improductivos disminuyeron 1.6% y los castigos netos bajaron dos puntos básicos, hasta 51 puntos básicos. La razón CET1 se mantiene estable en 10.8%, y el valor contable tangible por acción aumentó 5.4% interanual. La diapositiva 10 presenta nuestros indicadores clave de desempeño. Nuestros indicadores de rentabilidad siguieron avanzando, mientras que nuestra razón de eficiencia mejoró y se acercó al extremo más favorable de nuestro rango objetivo de mediano plazo. La diapositiva 11 presenta un resumen de la evolución de nuestra combinación de préstamos y activos productivos. Los préstamos promedio crecieron 8.0% interanual y 1.0% frente al trimestre anterior. En comparación con el año anterior, el crecimiento sigue impulsado por los préstamos C&I, las tarjetas de crédito y los bienes raíces comerciales. Estas categorías suelen profundizar las relaciones y generar oportunidades adicionales de comisiones. La cartera de tarjetas de crédito Amazon Small Business aportó aproximadamente $900 million y $1.7 billion a los préstamos promedio del tercer trimestre y a los préstamos al cierre del periodo, respectivamente.

Es importante señalar que nuestro enfoque en estas áreas de crecimiento de préstamos posiciona naturalmente nuestro balance para volverse más sensible a los activos. Por ejemplo, los préstamos a tasa variable representaban 36% de los activos productivos al cierre del trimestre, frente a 32% hace cuatro años. La diapositiva 12 presenta un resumen de nuestros depósitos y de la combinación de fuentes de financiamiento. El total de depósitos promedio creció 2.9% interanual y 2.2% frente al trimestre anterior. El crecimiento estuvo impulsado por otro trimestre récord de depósitos de consumidores, junto con un fuerte crecimiento de los depósitos basados en relaciones en negocios como los servicios de inversión. Es importante señalar que logramos crecer manteniendo la disciplina en materia de precios. El costo de los depósitos aumentó siete puntos básicos frente al trimestre anterior, con un impacto de aproximadamente dos puntos básicos por el alza de tasas de la Fed en septiembre. Cabe destacar que nuestros costos totales de financiamiento aumentaron apenas un punto básico frente al trimestre anterior, mientras sigue mejorando nuestra combinación de financiamiento. Pasemos a la diapositiva 13. Los Ingresos netos por intereses, sobre una base equivalente totalmente gravable, aumentaron 5.6% interanual y 2.3% frente al trimestre anterior.

El aumento fue impulsado por el crecimiento continuo de los préstamos y depósitos basados en relaciones, una mejora en la combinación de activos productivos y fuentes de financiamiento, y los beneficios continuos del reajuste de precios de activos a tasa fija. El margen neto por intereses mejoró cinco puntos básicos frente al trimestre anterior, hasta 2.84%, impulsado por la mejora de los rendimientos de los préstamos y los beneficios del reajuste de precios de activos a tasa fija. Actualmente esperamos que el margen neto por intereses aumente en una magnitud similar en el cuarto trimestre. La diapositiva 14 destaca las tendencias de los Ingresos por comisiones dentro de los ingresos no financieros. Los Ingresos totales por comisiones aumentaron 14.9% interanual, con fortaleza generalizada en la mayoría de las categorías de comisiones. El crecimiento interanual de 69% en los mercados de capital refleja una contribución de BTIG durante todo el trimestre y un crecimiento de aproximadamente 10% en los negocios heredados de mercados de capital. Pasemos a la diapositiva 15. Los gastos no financieros aumentaron 7.1% frente al año anterior, debido a BTIG y a la inversión continua en iniciativas de crecimiento, marketing y tecnología, así como a la compensación asociada con la sólida generación de Ingresos de este trimestre.

Estos aumentos se compensaron parcialmente con la disciplina continua en materia de gastos en todo el banco. La diapositiva 16 destaca las tendencias favorables generalizadas que observamos en la calidad crediticia. En el lado derecho de la página, destacamos la evolución de largo plazo de nuestra cartera de tarjetas de crédito. Los saldos de tarjetas aumentaron a buen ritmo en los últimos años a medida que nuestra transformación de pagos se afianza. Al mismo tiempo, las categorías de FICO mejoraron marginalmente, y los castigos netos y la morosidad mostraron una tendencia a la baja. En resumen, estamos haciendo crecer la cartera sin comprometer nuestros estándares de otorgamiento de crédito. Pasemos al capital en la diapositiva 17. Al 30 de septiembre, nuestra razón de capital ordinario de nivel 1 (CET1) era 10.8%, estable frente al trimestre anterior.