Llamada de resultados del T3 2026 de Aercap Holdings N.V.

Hoy me acompañan el director ejecutivo, Aengus Kelly, y nuestro director financiero, Pete Juhas. Tengan en cuenta que la llamada de hoy puede incluir declaraciones prospectivas que implican riesgos e incertidumbres capaces de hacer que los resultados o acontecimientos reales difieran sustancialmente de los expresados o implícitos en dichas declaraciones. Encontrarán más información sobre estos asuntos en el comunicado de resultados más reciente de AerCap y en nuestra presentación ante la SEC. Una copia del comunicado de resultados y de las presentaciones de la conferencia está disponible en nuestro sitio web, aercap.com. No asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas, salvo que la ley lo exija. Ahora le cedo la palabra a nuestro director ejecutivo, Aengus Kelly.

Gracias por acompañarnos en nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. AerCap obtuvo otro excelente trimestre, con resultados récord en varios indicadores financieros clave, lo que nos llevó a elevar nuestra guía para todo el año 2026. Nuestros resultados vuelven a demostrar la resiliencia y estabilidad de la plataforma global que hemos construido durante dos décadas como compañía que cotiza en bolsa. Comenzando con los aspectos financieros destacados de la diapositiva 3, obtuvimos un EPS ajustado récord de $6.56 en el tercer trimestre, lo que se tradujo en un rendimiento sobre el capital ajustado récord de 22%. La demanda de nuestros activos sigue siendo sólida y continúa superando la oferta disponible. Si bien esta dinámica favorece las tasas de arrendamiento y las oportunidades de venta de activos, el desempeño a largo plazo de AerCap depende de nuestra capacidad para gestionar y optimizar activamente los activos durante todo su ciclo de vida.

Esta capacidad sigue diferenciando nuestra plataforma y respalda nuestra visión positiva del negocio de cara al futuro. En el tercer trimestre seguimos devolviendo un capital significativo a los accionistas: recompramos acciones por un valor de $783 millones y algo más de $2.2 mil millones en lo que va del año, lo que representa aproximadamente 10% de las acciones en circulación de AerCap al comienzo del año. En reflejo de nuestro desempeño y de las perspectivas positivas, elevamos nuestra guía de ganancias para todo el año 2026 a $20.70 por acción, sin incluir ninguna ganancia adicional por ventas de activos en el cuarto trimestre. Pasando a nuestro negocio principal de arrendamiento y a la dinámica actual de la industria, aunque nuestras conversaciones con los clientes se centran en decisiones de planificación de flota a largo plazo, que determinan la capacidad con años de anticipación, los mayores precios del combustible para aviones han generado incertidumbre para algunas aerolíneas y están afectando su rentabilidad a corto plazo.

Si el combustible para aviones se mantiene en estos niveles elevados, esperaríamos que las aerolíneas adopten medidas proactivas para fortalecer su liquidez y proteger sus balances. Nuestra plataforma está en una posición única para enfrentar los desafíos que afronta la industria aérea. En muchos casos, este tipo de entorno puede generar oportunidades para AerCap, por ejemplo, mediante actividades adicionales de venta con arrendamiento posterior. Actualmente, nuestra cartera de pedidos está colocada en su totalidad hasta fines de 2027 y en un 80% hasta fines de 2028. Esto incluye los 131 aviones nuevos que incorporamos a nuestra cartera de pedidos este año. Sumado a un plazo promedio restante de arrendamiento de más de siete años, esto nos da una gran visibilidad sobre las ganancias futuras y demuestra la solidez de nuestro modelo de negocio. Pasando a la diapositiva 4, permítanme comenzar diciendo que hemos seguido aprovechando el sólido mercado secundario para mejorar la calidad de nuestra cartera.

Durante el tercer trimestre, vendimos 70 activos propios por ingresos de venta de $1.1 mil millones, con un margen de ganancia por venta sin apalancamiento de 45%, equivalente a 2.6 veces el valor contable. Actualmente, el 83% de nuestra flota de aviones está compuesta por aviones de nueva tecnología o de carga, resultado directo de nuestro enfoque sostenido en la optimización de la cartera durante los últimos 15 años. En cuanto al crecimiento de nuestra cartera de pedidos, ya me han oído decir que no puede haber un mercado de compradores y de vendedores al mismo tiempo. Sin embargo, pese a un entorno de oferta muy limitado, hemos ampliado significativamente nuestra cartera de pedidos desde 2024 sin comprometer nuestros umbrales de rendimiento. Nuestra escala y nuestras relaciones en la industria nos han permitido acceder a oportunidades que simplemente están fuera del alcance de otros. Actualmente, tenemos una cartera de pedidos de aviones de nueva tecnología con entregas previstas a partir de 2027 que, creemos, generará un valor sustancial para los accionistas a largo plazo.

En cuanto a la asignación de capital, AerCap se ha caracterizado a lo largo de su historia por asignar capital de manera equilibrada entre el crecimiento, los retornos para los accionistas y la solidez financiera. Como mostramos en la diapositiva 5, desde el cierre de la adquisición de GECAS a fines de 2021, hemos comprometido más de $30 mil millones en activos de nueva tecnología, hemos recomprado casi el 40% de nuestras acciones en circulación y hemos seguido fortaleciendo nuestro balance. Actualmente, AerCap es una compañía con calificación de grado de inversión alto, con calificaciones crediticias BBB+ y Baa1. Pasando a la diapositiva 6, nuestro desempeño desde 2022 demuestra la ejecución exitosa de nuestra estrategia. Durante ese período, AerCap ha registrado un crecimiento anual compuesto de 23% en el EPS ajustado y de 18% en el valor contable por acción. Nuestros sólidos retornos a largo plazo son el resultado de una plataforma que combina escala global, ventajas únicas en materia de información, relaciones estrechas con los clientes y la propiedad de los activos de aviación más valiosos.

Para concluir, este negocio no consiste simplemente en comprar, arrendar y vender aviones. Consiste en gestionar activamente los activos de aviación durante todo su ciclo de vida, asignar capital donde vemos los retornos más atractivos y aprovechar nuestro liderazgo de mercado y nuestra experiencia para crear valor en cada etapa de la propiedad. Esto es lo que hace que la capacidad de AerCap para generar utilidades sea duradera y siga impulsando la creación de valor a largo plazo para nuestros accionistas. Ahora le cedo la palabra a Pete para que revise los resultados financieros con más detalle.

Gracias, Gus. Buenos días a todos. AerCap registró otro trimestre récord. Comenzaré revisando nuestros resultados financieros en la diapositiva 7. Nuestra utilidad neta según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) del tercer trimestre fue de $949 millones, o $6.17 por acción. El impacto de los ajustes de contabilidad de adquisiciones fue de $71 millones en el trimestre, o $0.46 por acción. Esto incluye una amortización de primas de arrendamiento de $23 millones, una amortización de derechos de mantenimiento de $35 millones relacionada con los ingresos por mantenimiento y una amortización de derechos de mantenimiento de $14 millones relacionada con los gastos de arrendamiento. El efecto fiscal neto de todos estos elementos fue de $11 millones, o $0.07 por acción. Como resultado, nuestra utilidad neta ajustada del tercer trimestre fue de $1.09 mil millones, o $6.56 por acción. Esto representa un ROE ajustado de 22% en el trimestre. Pasando a la diapositiva 8, repasaré brevemente los principales factores que afectaron nuestros resultados del trimestre.

Los ingresos básicos por arrendamientos fueron de $1.698 mil millones, lo que refleja el continuo crecimiento de nuestra flota y un sólido entorno de arrendamiento. Los ingresos por mantenimiento se mantuvieron elevados durante el tercer trimestre, en $267 millones antes de los ajustes de contabilidad de adquisiciones. Nuestra contribución neta por mantenimiento, que corresponde a los ingresos por mantenimiento menos los gastos de arrendamiento, teniendo en cuenta los ajustes de contabilidad de adquisiciones, fue de $184 millones en el trimestre. Como hemos señalado anteriormente, la contribución por mantenimiento depende de eventos y puede variar significativamente de un trimestre a otro. Nuestra contribución neta por mantenimiento ha sido particularmente sólida este año, debido a varios factores, entre ellos el momento en que se reciben las compensaciones al término de los arrendamientos, las liberaciones de reservas para mantenimiento, las compras y la actividad de transición. Esperamos que la contribución neta por mantenimiento vuelva a un nivel más normal de $50 millones por trimestre en 2027. La ganancia neta por venta de activos fue de $353 millones en el tercer trimestre.

El entorno de ventas sigue siendo muy sólido y vendimos 70 activos propios, con ingresos totales por ventas de $1.1 mil millones y un margen de ganancia por venta sin apalancamiento de aproximadamente 45%. Otros ingresos fueron de $97 millones, compuestos principalmente por ingresos por intereses e ingresos por honorarios de gestión. En el tercer trimestre, también reconocimos $27 millones de otros ingresos relacionados con la venta de inversiones. Los gastos por intereses fueron de $475 millones en el tercer trimestre. Los gastos de arrendamiento fueron de $131 millones, incluidos $14 millones de amortización de derechos de mantenimiento. Los ingresos provenientes de inversiones contabilizadas por el método de participación fueron de $73 millones en el tercer trimestre. Esta cifra fue superior a lo normal debido a los ingresos de nuestra empresa conjunta SES. El gasto por impuesto a las ganancias fue de $123 millones en el trimestre, lo que refleja una tasa impositiva efectiva de 12.3%. Esto fue inferior a lo habitual debido a algunos conceptos tributarios específicos.

Excluyendo esos conceptos, para el año completo esperamos que nuestra tasa impositiva efectiva sea de aproximadamente 15%. Pasando a la diapositiva 9, nuestra posición de liquidez sigue siendo muy sólida. Al 30 de septiembre, nuestras fuentes totales de liquidez eran de aproximadamente $22 mil millones. Esto incluye aproximadamente $2.5 mil millones en efectivo, $10 mil millones en líneas de crédito revolventes y $3 mil millones en otras líneas de crédito comprometidas, además de las ventas estimadas de activos y el flujo de caja operativo. Nuestro índice de cobertura de fuentes sobre usos fue de 1.8 veces, lo que refleja una cobertura de efectivo excedente de alrededor de $10 mil millones. Nuestro índice de apalancamiento ajustado al cierre de septiembre se mantiene similar al del trimestre anterior, en dos veces la deuda neta respecto del capital. Nuestro flujo de caja operativo fue de $1.8 mil millones en el trimestre. Nuestro índice de deuda garantizada sobre activos totales disminuyó a 8%, frente al 9% del trimestre anterior. Nuestro costo promedio de la deuda fue de 4.2%, igual que el trimestre anterior.

Durante el tercer trimestre, recompramos 5.3 millones de acciones por un total de aproximadamente $783 millones. En septiembre, también anunciamos un nuevo programa de recompra de acciones por $1 mil millones. Como mencionó Gus, durante los primeros nueve meses de 2026, devolvimos más de $2.2 mil millones a los accionistas mediante recompras de acciones, lo que representa aproximadamente el 10% de las acciones en circulación al comienzo del año. Además, realizamos el pago de nuestro décimo dividendo trimestral consecutivo. Hemos aumentado nuestro dividendo cada año y hemos pagado más de $500 millones en dividendos desde que lo introdujimos en 2024. Pasemos a la diapositiva 10. Tras nuestro sólido desempeño continuo durante el tercer trimestre, estamos elevando nuestra guía (guidance) de EPS ajustada para todo el año 2026 y ahora esperamos una EPS ajustada de aproximadamente $20.70 para el año completo. Esto refleja aproximadamente $16 de EPS ajustada, excluidas las ganancias por venta de activos.

También incluye $4.70 en ganancias por venta de activos reconocidas durante los primeros nueve meses del año. Esto no incluye ganancias adicionales por venta de activos correspondientes al cuarto trimestre. Los principales factores detrás del desempeño superior a nuestra guía (guidance) anterior han sido las sólidas ganancias por venta de activos, una mayor contribución neta de mantenimiento y mayores otros ingresos. Generamos aproximadamente $866 millones en ganancias por venta de activos durante los primeros nueve meses de 2026, incluidos $353 millones en el tercer trimestre, una cifra récord. El trimestre pasado, dije que esperábamos que las ventas de activos para todo el año estuvieran en el rango de $4 mil millones-$5 mil millones. Sin embargo, con base en nuestro desempeño hasta la fecha y la continua fortaleza del mercado de ventas, actualmente esperamos que las ventas de activos para todo el año 2026 superen los $5 mil millones. Nuestra contribución neta de mantenimiento ha sido particularmente sólida durante los primeros nueve meses de este año, con $453 millones.