Llamada de resultados del T3 2026 de West Pharmaceutical Services, Inc.

Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de West, que se transmitió en vivo por internet. Hoy me acompañan en la llamada el presidente y director ejecutivo de West, Michel Lagarde, y el vicepresidente sénior y director financiero de West, Bob McMahon. Hoy temprano, publicamos nuestros resultados financieros del tercer trimestre. Una copia del comunicado de prensa, junto con la presentación de diapositivas de hoy, que contiene información complementaria para su consulta, se publicó en la sección de inversionistas del sitio web de la compañía, en investor.westpharma.com. Más tarde, hoy también estará disponible una repetición de la transmisión por internet en la sección de inversionistas de nuestro sitio web. Antes de comenzar, queremos recordarles que las declaraciones de la gerencia durante esta llamada y en la presentación adjunta contienen declaraciones prospectivas en el sentido de la legislación federal de valores de Estados Unidos. Consulten la declaración de puerto seguro incluida en la presentación de hoy y en el comunicado de prensa.

Esto se suma a otras divulgaciones de la compañía, como nuestro informe anual (10-K) y nuestro informe trimestral (10-Q), sobre los riesgos a los que está expuesta la compañía. Durante la llamada, la gerencia también informará sobre ciertas medidas financieras que no se ajustan a los principios contables generalmente aceptados (non-GAAP), incluidos los ingresos netos orgánicos, la utilidad operativa ajustada, el margen operativo ajustado, el flujo de caja libre y la utilidad diluida ajustada por acción. La declaración de divulgación adjunta, así como las conciliaciones de estas medidas financieras que no se ajustan a los principios contables generalmente aceptados con los resultados financieros más comparables preparados de conformidad con los principios contables generalmente aceptados de Estados Unidos, se incluyen en el comunicado de prensa de esta mañana y en los materiales de la presentación de hoy. Ahora le cedo la palabra a nuestro director ejecutivo, Michel Lagarde. ¿Michel? Gracias, Michelle, y buenos días a todos.

Gracias por acompañarnos hoy. Nos complace mucho darles la bienvenida a nuestra llamada de resultados. Antes de entrar en los detalles de nuestro sólido desempeño del tercer trimestre, quiero comenzar diciendo que para mí es un privilegio formar parte ahora del equipo de West. Desde que me incorporé a West hace dos meses, mi prioridad ha sido dedicar tiempo a nuestros equipos globales, visitar nuestras instalaciones en todo el mundo y reunirme con nuestros clientes e inversionistas. Ha sido muy gratificante relacionarme y aprender de la red de grupos de interés de la compañía, y comenzar a identificar cómo podemos aprovechar nuestras fortalezas y seguir evolucionando. Han sido conversaciones valiosas y quisiera dar algunos ejemplos. La primera fue mi visita a nuestra planta de manufactura de Eschweiler, en Alemania. Lo que se hizo evidente de inmediato fue una sólida cultura enfocada en la misión y el trabajo en equipo entre los colegas.

Ante la necesidad de aumentar la producción, el equipo se enfocó en la ejecución y en aprovechar nuevas eficiencias, por ejemplo, integrando más automatización en la planta de producción. Este esfuerzo está ayudando a ampliar la capacidad y a respaldar la optimización de nuestra red global para mejorar los niveles de servicio para nuestros clientes. Un excelente ejemplo de la oportunidad que tenemos de generar un mayor impacto mediante la mejora continua en toda nuestra compañía. En segundo lugar, mis conversaciones con nuestros clientes. He visitado a estos mismos clientes durante la última década, así que no fue difícil obtener comentarios transparentes de su parte. De todas mis conversaciones ha surgido un patrón muy claro. West está firmemente entre los principales candidatos a socios preferidos. Nuestra reputación, junto con nuestra profunda experiencia técnica y regulatoria, constituye una base extraordinaria sobre la cual construir. Nos invitan a establecer relaciones más estrechas con nuestros clientes.

Al hacerlo, comprenderemos aún mejor sus necesidades actuales y futuras, para poder acelerar la adopción de innovaciones y, por supuesto, seguir ganándonos su confianza todos los días gracias a nuestra alta calidad y a nuestro desempeño en las entregas. Un camino claro para seguir fortaleciendo nuestra envidiable posición de liderazgo. Estos dos ejemplos señalan la oportunidad que veo para que West genere un mayor impacto al fortalecer nuestros esfuerzos de mejora continua y seguir desarrollando relaciones más estratégicas con los clientes, lo que nos brindará conocimientos superiores y nos permitirá anticipar mejor sus necesidades futuras. Por lo tanto, estoy muy entusiasmado por empezar a contribuir a la estrategia y al desempeño de nuestra empresa, aprovechar aún más más de 100 años de experiencia acumulada y generar un impacto todavía mayor con nuestro talentoso equipo. Con ello, podremos ayudar a nuestros clientes a mejorar la vida de muchos más pacientes que lo necesitan. Ahora permítanme resumir nuestro desempeño trimestral.

Me complace informar que tuvimos un excelente tercer trimestre y superamos nuestras expectativas tanto en ingresos como en ganancias. Los ingresos de $874 million crecieron 12% de forma orgánica, y el EPS ajustado de $2.66 aumentó 36% frente al año pasado. Dado este sólido desempeño, volvemos a elevar nuestras expectativas para el año completo, tanto en ingresos como en resultados, sobre lo que Bob hablará con más detalle. Ahora pasaré a comentar el desempeño de nuestros segmentos durante el trimestre. Nuestro segmento de Productos Propietarios registró un crecimiento orgánico de 16.6%. El aspecto más destacado fueron los Componentes HVP, que crecieron 20%, impulsados por la demanda de componentes GLP-1 y no GLP-1, así como por las actualizaciones de HVP. Los Dispositivos de Administración HVP crecieron 26% de forma orgánica, tras ajustar por SmartDose 3.5, impulsados por Crystal Zenith y los Sistemas de Administración. Aunque los ingresos del segmento West Vantage disminuyeron 7% de forma orgánica, el desempeño fue ligeramente mejor de lo esperado.

Como recordatorio, la estrategia de West Vantage consiste en orientar el negocio hacia partes de mayor valor agregado del manejo de medicamentos. Como resultado, estamos dejando atrás programas heredados mientras los nuevos programas siguen creciendo. Esto modera el crecimiento del segmento este año y el próximo. Para concluir mis comentarios, quiero agradecer a los miembros de nuestro equipo por sus esfuerzos y su extraordinario trabajo. Nuestros mercados finales siguen sólidos. Nuestra posición de liderazgo es firme y seguiremos elevando nuestro desempeño para superar las expectativas de nuestros clientes, lo que a su vez generará valor para todas las partes interesadas de West. Ahora le cedo la palabra a Bob para que brinde más detalles sobre nuestro desempeño trimestral y la guía (guidance) actualizada. ¿Bob? Gracias, Michel, y buenos días a todos.

Hoy brindaré algunos detalles adicionales sobre los ingresos del T3 y repasaré el estado de resultados y otros indicadores financieros clave. Luego abordaré nuestras perspectivas actualizadas para el resto del año. Como mencionó Michel, tuvimos un sólido tercer trimestre: los ingresos de $874 millones aumentaron 8.7% sobre una base reportada y crecieron 11.9% orgánicamente, superando nuestras expectativas generales. El precio contribuyó con poco más de 4 puntos porcentuales al crecimiento del trimestre. Este sólido desempeño fue impulsado por nuestro segmento Proprietary, que aumentó 16.6% sobre una base orgánica. West Vantage disminuyó 6.6% orgánicamente, un resultado mejor de lo esperado. Dentro de Proprietary, nuestro negocio HVP Components se destacó y ahora representa el 53% de los ingresos totales de la compañía. Los ingresos de $467 millones crecieron 20% orgánicamente, superando las expectativas.

El desempeño fue generalizado y estuvo impulsado por varios factores, entre ellos el sólido crecimiento de los productos biológicos, la continua fortaleza de GLP-1 y una mezcla de productos HVP favorable. Al analizar más a fondo HVP Components, tuvimos otro sólido trimestre de crecimiento fuera de GLP-1, con un crecimiento orgánico de casi 20%. Esto respalda nuestra opinión de que el mercado general de inyectables sigue ofreciendo margen para aumentar los volúmenes de los medicamentos existentes y nuevos, así como para actualizar los productos HVP de nuestro portafolio actual. Las regulaciones del Anexo 1 han impulsado las actualizaciones de HVP en Europa, y nos alienta ver cada vez más indicios de actividad de actualización en otras regiones, a medida que los marcos regulatorios elevan los estándares de los sistemas de contención. Este año hemos sumado más de 200 proyectos de actualización y creemos que estas actualizaciones pueden representar un viento a favor para nuestro negocio durante varios años. Nuestro negocio HVP GLP-1 también tuvo un desempeño muy sólido y se aceleró notablemente durante el trimestre, con un crecimiento orgánico muy superior al 30%.

HVP GLP-1 representó poco menos del 12% de los ingresos totales del trimestre. Seguimos siendo optimistas respecto de las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la categoría GLP-1, impulsadas por la continua adopción de los productos existentes, la posibilidad de expandirse a nuevas categorías terapéuticas, el desarrollo de moléculas de próxima generación y un mayor acceso en ciertos mercados con el lanzamiento de genéricos. Ahora, al analizar otras categorías de productos del segmento Proprietary, los ingresos de HVP Delivery Device fueron de $99 millones en el trimestre. Esta cifra se mantuvo sin cambios sobre una base reportada y aumentó 26% orgánicamente, tras excluir el efecto de las divisas y el impacto de la desinversión de SmartDose 3.5. Tanto Crystal Zenith como Administration Systems contribuyeron al crecimiento del trimestre. Cabe destacar que en el T3 generamos $12 millones en ingresos de SmartDose 3.5, que no estaban incluidos en nuestra guía (guidance) para el T3. Esto se compara con $30 millones en el T3 del año pasado.

Ambas cifras, junto con el efecto de las divisas, se excluyeron para calcular nuestro crecimiento orgánico del trimestre. Como mencionamos anteriormente, los ingresos de productos SmartDose 3.5 fueron de $55 millones en el segundo semestre del año pasado: $30 millones en el T3 y otros $25 millones en el T4. Esas cifras, junto con los $12 millones del T3 de este año, se excluyen de nuestros cálculos de crecimiento orgánico. Ahora que cerramos la transacción y no esperamos generar ingresos adicionales por productos SmartDose 3.5 en adelante, quiero proporcionar los detalles de los ingresos de SmartDose 3.5 de este año para ayudarlos a elaborar sus modelos para el próximo año. Los ingresos de SmartDose 3.5 fueron de $100 millones este año: $46 millones en el T1, $42 millones en el T2 y $12 millones este trimestre, como acabo de mencionar.

Al igual que este año, excluiremos esos ingresos de los cálculos de crecimiento orgánico del próximo año, pero esto generará un viento en contra de aproximadamente 290 puntos básicos para el crecimiento reportado del próximo año. Por último, en Standard Products, los ingresos de $163 millones aumentaron 3% sobre una base orgánica. Ahora pasemos a nuestro segmento West Vantage. West Vantage generó ingresos de $146 millones, con una caída de 6.6% sobre una base orgánica, ligeramente mejor de lo esperado, ya que logramos recuperar por completo los ingresos aplazados por el incidente cibernético del T3, en comparación con el T3 y el T4. Como mencionó Michel anteriormente, se esperaba la caída interanual, ya que las ventas incrementales de nuevos programas quedaron más que compensadas por la disminución asociada al fin de un programa de CGM a partir de este trimestre. Por región, logramos un crecimiento sólido en cada una de nuestras tres regiones.

Nuestra región más pequeña, Asia Pacífico, que representa el 11% de los ingresos totales de la compañía, creció 42%, impulsada por India y China. Américas creció 12%, mientras que EMEA creció 6%, ya que el buen crecimiento de Proprietary se vio parcialmente compensado por el fin del programa de CGM en West Vantage. Ahora veamos con más detalle el resto del estado de resultados. El margen bruto de toda la compañía fue de 39.7% en el trimestre, un aumento interanual de 310 puntos básicos. El aumento interanual se debió principalmente a ventas de productos Proprietary mejores de lo esperado y al cambio favorable en la mezcla hacia HVP Components asociado a estas, así como a la contribución de los precios. Hemos podido compensar las presiones inflacionarias sobre nuestra base de costos gracias al buen desempeño de las plantas y a cierta recuperación de costos mediante mecanismos de traslado. Aunque el margen bruto de West Vantage disminuyó interanualmente, mejoró frente al trimestre anterior.