31.ª Conferencia Anual de CEO de Financials de Bank of America de Deutsche Bank Aktiengesellschaft

Gracias por invitarme; me da mucho gusto estar aquí en representación de Deutsche Bank. Mira, desde mi perspectiva, sí, la situación macroeconómica es complicada, pero la dirección que sigue Alemania todavía es muy alentadora. Si damos un paso atrás y vemos lo que realmente ha ocurrido en Alemania, el año pasado tuvimos un aumento del 50% en la inversión extranjera directa. Acabamos de hacer una encuesta entre inversionistas internacionales y Alemania sigue encabezando la lista de destinos deseados. Tuvimos un crecimiento del 0.3% en el segundo trimestre. Las proyecciones de las tasas de crecimiento para este año completo y el próximo están subiendo poco a poco. Lo que también me parece alentador es que el ánimo empresarial, pese a lo que se lee, es bastante positivo. Vemos que las empresas están participando. Están tomando decisiones de inversión.

Donde se observa cierta falta de consistencia clara es en el sector de las pymes, así que la confianza empresarial no se ha trasladado de manera clara y constante a las pymes. Por eso quizá se observa un poco menos de esa actividad. Otro aspecto que consideramos desde la perspectiva de Alemania es que el año pasado, por sí solo, el financiamiento de capital de riesgo aumentó casi un 44%. Hubo 3,000 nuevas empresas emergentes. Diría que, en conjunto, aunque Alemania no está donde pensábamos que estaría cuando se anunciaron el paquete de estímulo y el de defensa, no sería prudente concluir que no está ocurriendo nada. Como el mayor banco con sede en Alemania, ciertamente vemos actividad, y eso se refleja en nuestras operaciones de financiamiento de capital de trabajo y en el crecimiento de nuestros préstamos.

En conjunto, diría que necesitamos más de lo mismo, pero a un ritmo más rápido. Probablemente tampoco sería correcto decir que no hay impulso.

Sí. Probablemente soy la persona menos indicada para opinar sobre la política alemana, dado que llevo menos de un año allí. Mira, creo que hay que encontrar los puntos en común. Una cosa está clara: Alemania necesita más reformas, más progreso económico y más crecimiento que llegue a todos los niveles, no solo al sector corporativo. Desde mi perspectiva, lo más importante es que hay consenso en que hay que hacer más. Desde mi punto de vista personal, probablemente no queremos opiniones que se alejen de una perspectiva europea y se orienten más hacia el aislacionismo. Está claro que la agenda de reformas está sobre la mesa. Ya vemos en marcha el gasto en defensa y en infraestructura.

Aunque debemos seguir de cerca la política, en este momento creo que lo que vemos es que hay actividad; veremos cómo evoluciona. Mira, es un sistema político descentralizado, así que, al final, lo que realmente importa es el gobierno central, y creo que ahí debemos enfocarnos.

Claro. Mira, en tu introducción tuviste la amabilidad de reconocer el panorama general, pero quisiera decir que estoy muy contento con el comienzo. Tuvimos un primer semestre récord, con un ROTE cercano al 12%. En cuanto al inicio, tanto de mi propia etapa como del nuevo ciclo estratégico, diría que vamos bastante bien. Mira, apenas estamos comenzando, sin ningún orden en particular. Si miras lo que hemos hecho en Banca Privada, donde fijamos la meta de 1 trillion EUR en activos de clientes, diría que nos ha ido tan bien como esperábamos, quizá incluso mejor en la captación de activos, y ese impulso continúa. La historia de gestión de activos es bastante clara. Los flujos de largo plazo son sólidos. Alemania y Europa son destinos, y estamos desempeñando ese papel.

Por fortuna, y por fin, el Banco Corporativo, que siempre dijimos que tendría una recuperación en la segunda mitad del año, comenzó a mostrarla en el segundo trimestre. Creo que, dado lo que vemos tanto en Alemania como en el crecimiento de los préstamos y los flujos, también estamos ahora justo donde pensaba que estaríamos, y hablaremos un poco más de ello. Por último, mira, no hace falta que diga mucho sobre nuestro Banco de Inversión y, en especial, nuestra franquicia de renta fija. En cierto modo, es la joya de la corona. De hecho, ha tenido un desempeño extraordinario. IBCM, que comenzó el año un poco más lento, por fin está participando plenamente desde la perspectiva de Estados Unidos.

Europa es donde somos más fuertes y donde el crecimiento ha sido un poco más lento, así que creo que quizá todavía haya algo más por hacer allí. En general, la calidad crediticia se ha mantenido constantemente donde esperábamos. En conjunto, Tarek, diría que estoy bastante satisfecho: hemos logrado mantener los gastos bajo control. Como habrás visto, comenzamos a acelerar la recompra de acciones como parte de nuestra estrategia de capital. Diría que, tras estos primeros 6 meses, no habría querido tener un comienzo distinto.

La reforma de pensiones no estaba plenamente incorporada en nuestro plan para 2028 porque, en ese momento, se había presentado la propuesta. No sabíamos cómo sería ni cuándo llegaría. Así que sí, sin duda es un viento a favor. Mira, incluso hoy, el 60% de nuestros ingresos ya proviene de actividades que no son de Banca de Inversión. Así que claramente ya comenzamos a cambiar esa composición. La utilidad antes de impuestos vendrá poco después; entonces se tratará de cuánto capital necesitamos realmente en Banca de Inversión frente al resto. Creo que ese cambio en la composición, que es orgánico, ya está ocurriendo, y si se aceleran las reformas fiscales y de pensiones en Alemania, claramente ese cambio avanzará progresivamente más rápido.