Llamada de resultados del T3 2026 de DT Midstream, Inc.

Buenos días y bienvenidos todos. Antes de comenzar, quisiera recordarles que lean la declaración de salvaguarda legal de la página 2 de la presentación, incluida la referencia a las declaraciones prospectivas. Nuestra presentación también incluye referencias a medidas financieras no GAAP. Consulten las conciliaciones con los principios contables generalmente aceptados (GAAP) que se incluyen en el apéndice. Esta mañana me acompañan David Slater, presidente del directorio y director ejecutivo; Chris Zona, presidente y director de operaciones; y Jeff Jewell, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Dicho esto, le cedo la palabra a David.

Gracias, Todd. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. En la llamada de hoy, destacaré nuestros principales logros del trimestre y hablaré sobre los sólidos fundamentos del mercado que impulsan la demanda en toda nuestra área de operación. Luego les cederé la palabra a Chris y Jeff para que repasen nuestra actividad comercial, la ejecución de proyectos, el desempeño financiero y las perspectivas. Dicho esto, tuvimos otro trimestre sólido, y nuestro desempeño en lo que va del año nos permite elevar nuestra guía (guidance) de EBITDA ajustado para 2026, lo que representa un crecimiento interanual de 7% en el punto medio. También reafirmamos nuestro rango de perspectivas preliminares de EBITDA ajustado para 2027. Seguimos ejecutando nuestra estrategia enfocada exclusivamente en el gas natural y comercializando oportunidades de crecimiento orgánico respaldadas por una sólida demanda de los clientes. Durante el trimestre, alcanzamos la decisión final de inversión (FID) para tres nuevos proyectos de nuestro segmento de gasoductos, lo que elevó nuestro capital total comprometido a aproximadamente $2.4 mil millones, equivalente al 70% de nuestra cartera de proyectos orgánicos para cinco años.

Para ponerlo en perspectiva, nuestro capital total comprometido equivale a aproximadamente dos veces la guía (guidance) de EBITDA ajustado de este año y ha aumentado 50% en los últimos nueve meses. Aunque actualizaremos formalmente nuestra cartera de proyectos en la llamada sobre los resultados de cierre de 2026, la solidez de la demanda en toda nuestra área de operación y nuestra sólida posición competitiva nos dan confianza en la amplitud y durabilidad de nuestras oportunidades de crecimiento orgánico. En cuanto al mercado, los fundamentos que respaldan nuestras perspectivas de crecimiento a largo plazo siguen siendo muy favorables. El gas natural sigue siendo una fuente de energía nacional confiable, asequible y abundante, disponible a gran escala. Pronósticos recientes de terceros proyectan que la demanda de gas natural de EE. UU. crecerá más de 25 Bcf por día hasta 2030, impulsada por el aumento de las exportaciones de GNL y la creciente demanda de electricidad, ya que se necesita nueva generación para reemplazar la capacidad de generación a carbón que se retirará y atender la creciente demanda de los centros de datos. Vemos que este crecimiento de la demanda se extenderá ampliamente durante la próxima década.

En cuanto al GNL, las persistentes tensiones geopolíticas en Medio Oriente parecen estar impulsando un cambio duradero en las fuentes de abastecimiento mundial de GNL hacia EE. UU., lo que seguirá sumando demanda en la Costa del Golfo de EE. UU. En cuanto a la demanda de electricidad, recientes presentaciones regulatorias en el Medio Oeste superior contemplan una importante nueva generación a gas natural a principios y mediados de la década de 2030. Estos fundamentos refuerzan la necesidad de contar con infraestructura adicional de gas natural, y la ubicación estratégica de nuestra red de gasoductos nos posiciona bien para atender este crecimiento en el Medio Oeste, el Noreste y la Costa del Golfo. A medida que sigue creciendo la necesidad de nueva infraestructura energética, nos alienta el avance bipartidista en la reforma de los procesos de autorización, incluida la reciente presentación de la Ley Bipartidista de Asequibilidad y Empleos de Estados Unidos, y esperamos que, después de las elecciones, continúe el avance hacia un proceso de autorización más eficiente y predecible para nuestra infraestructura energética crítica.

También hemos estado siguiendo el creciente debate público y político en torno al ritmo y el impacto del desarrollo de centros de datos. Hemos observado que las empresas de servicios públicos con las que estamos celebrando contratos están adoptando un enfoque reflexivo y de largo plazo para relacionarse con las comunidades locales y garantizar beneficios de confiabilidad y asequibilidad para sus clientes actuales. Ahora le cedo la palabra a Chris para que les explique nuestra actividad comercial y los proyectos de construcción, que son una muestra concreta de cómo estos fundamentos de la demanda se están traduciendo en crecimiento en toda nuestra área de operación.

Gracias, David, y buenos días a todos. Como indicó David, el tercer trimestre volvió a ser muy activo en el ámbito comercial, y hoy anunciamos que alcanzamos la decisión final de inversión (FID) para nuevos proyectos de crecimiento orgánico por aproximadamente $0.4 mil millones. Al detallar los nuevos proyectos, el primero es la expansión MIST Southbound Phase 1, o MIST S1, en Midwestern, que atenderá la demanda incremental de generación eléctrica en el sur de Indiana. MIST S1 aumenta la capacidad de Midwestern en aproximadamente 300 MMcf por día, lo que representa un incremento de 20% en la capacidad total del gasoducto y cuenta con el respaldo de empresas de servicios públicos con grado de inversión, mediante contratos de tarifas negociadas a 20 años. La expansión combina compresión incremental y la instalación de tramos paralelos de gasoducto, y se espera que entre en servicio en el T4 de 2029. Además de la expansión de la línea principal, también alcanzamos la decisión final de inversión (FID) para un ramal de gasoducto que abastecerá una nueva planta de generación eléctrica de 900 megavatios que está en desarrollo.

El ramal cuenta con un contrato basado en la demanda a 20 años para abastecer a una empresa de servicios públicos compradora, y se espera que entre en servicio durante el primer semestre de 2028. En conjunto, estos proyectos demuestran nuestra capacidad para aprovechar la ubicación estratégica de nuestro gasoducto Midwestern y captar crecimiento mediante inversiones tanto en la línea principal como en ramales, ofreciendo soluciones oportunas y competitivas para la creciente demanda de electricidad y asegurando al mismo tiempo un crecimiento contratado duradero a largo plazo con clientes de alta calidad. MIST S1 representa el hito más reciente en la comercialización de la oportunidad más amplia de MIST. Como recordatorio, nuestra primera convocatoria abierta no vinculante tuvo más demanda que la capacidad ofrecida y nos permitió conocer mejor dónde y cuándo se está desarrollando la demanda de los clientes. Posteriormente, llevamos a cabo una convocatoria abierta vinculante para la demanda que requería capacidad en 2029, lo que dio lugar al anuncio de la decisión final de inversión (FID) de hoy.

Nuestra perspectiva sobre la oportunidad más amplia de MIST y la magnitud de la inversión potencial no ha cambiado, y ahora estamos avanzando activamente en las siguientes fases para atender las necesidades de los clientes en el período de 2030 y 2031. El siguiente proyecto que estamos impulsando es la segunda fase de modernización de Guardian, que refleja las continuas oportunidades de inversión que vemos en nuestros gasoductos interestatales para garantizar la confiabilidad, y se espera que entre en servicio en el T3 de 2030. Las primeras fases de modernización de Guardian, Midwestern y Viking avanzan según lo previsto, incluida la reciente aprobación de la FERC del acuerdo de conciliación del caso tarifario de Guardian, que permite recuperar la inversión de la fase uno de modernización de Guardian a partir de mediados de 2027. De cara al futuro, seguimos viendo importantes oportunidades de expansión en toda nuestra red.

En Millennium, recientemente lanzamos una convocatoria abierta para el proyecto Ramapo Enhancement, diseñado para proporcionar capacidad adicional a fin de atender la creciente demanda en el noreste, con una fecha prevista de entrada en servicio en el cuarto trimestre de 2028. También estamos avanzando en un amplio conjunto de otras oportunidades, como la expansión Vector 2030, la expansión Guardian G4 y las expansiones del sistema Haynesville, y los mantendremos informados a medida que avancen. En cuanto a la ejecución de proyectos, nuestro proyecto de expansión Guardian G3 sigue avanzando según lo previsto en el proceso de certificación de la FERC, y se espera una resolución a mediados de 2027. Todas nuestras demás inversiones de crecimiento en curso siguen avanzando según lo previsto y dentro del presupuesto. Por último, en cuanto a las operaciones del trimestre, los volúmenes totales de recolección estuvieron en línea con nuestras expectativas: Haynesville promedió 2.17 Bcf por día y el noreste, 1.25 Bcf por día.

De cara al cuarto trimestre, esperamos que los volúmenes de Haynesville estén en línea con los del tercer trimestre y que los volúmenes del noreste sean menores debido a los recortes de producción de los productores en octubre y al impacto de las interrupciones en instalaciones aguas abajo. Dicho esto, ahora le cedo la palabra a Jeff para que les presente nuestros resultados financieros trimestrales y nuestras perspectivas.

Gracias, Chris, y buenos días a todos. En el tercer trimestre, obtuvimos un EBITDA ajustado de $301 millones, lo que representa una disminución de $4 millones frente al trimestre anterior. Los resultados de nuestro segmento de gasoductos fueron $2 millones superiores a los del segundo trimestre, impulsados por mayores ingresos de nuestros gasoductos de empresas conjuntas. Los resultados del segmento de recolección fueron $6 millones inferiores a los del trimestre anterior, lo que refleja menores volúmenes en el noreste. Para el resto del año, esperamos que el cuarto trimestre sea inferior al tercero, debido a la capacidad fuera de servicio y a los gastos incrementales en Stonewall y, como señaló Chris, a los menores volúmenes en el noreste por los recortes de producción de los productores. Como señaló David en sus comentarios iniciales, tras nuestro sólido desempeño en lo que va del año y considerando nuestras expectativas para el cuarto trimestre, estamos elevando el punto medio de la guía (guidance) de EBITDA ajustado para 2026 y estrechando el rango a $1.185 mil millones-$1.225 mil millones.

Además, reafirmamos nuestras perspectivas preliminares de EBITDA ajustado para 2027 y tenemos previsto presentar nuestra guía (guidance) formal para 2027 y nuestras perspectivas preliminares para 2028 en la llamada de fin de año. También estamos elevando el rango de la guía (guidance) de flujo de caja distribuible a $860 millones-$890 millones. En cuanto al capital, debido a la eficiencia del capital, estamos reduciendo el rango de capital de crecimiento para 2026 a $375 millones-$425 millones, lo que representa una reducción de más de 10% en el punto medio del rango. Con un mayor flujo de caja distribuible y menores gastos de capital, esperamos que el apalancamiento al cierre del año sea de aproximadamente 2.8 veces sobre una base consolidada y de aproximadamente 3.4 veces sobre una base proporcional. Como mencionó Chris, DTM aprobó inversiones en la expansión del gasoducto MIST S1 y en un nuevo ramal hacia una planta de energía, y esperamos que la inversión total en estos proyectos relacionados con Midwestern sea de $275 millones-$325 millones, con un múltiplo de construcción atractivo.

DTM también aprobó una inversión en la fase 2 del proyecto de modernización del gasoducto Guardian, en la que esperamos invertir $130 millones-$150 millones. Aumentamos nuestro capital comprometido para reflejar estas nuevas inversiones. Para 2027, es de aproximadamente $610 millones, y el capital comprometido total para 2026 y 2027 es de aproximadamente $1 mil millones. Por último, hoy también anunciamos que nuestro consejo de administración aprobó el dividendo del tercer trimestre de $0.88 por acción, sin cambios frente al trimestre anterior, y mantenemos nuestro compromiso de aumentar el dividendo en línea con el EBITDA ajustado. Ahora le devuelvo la palabra a David para sus comentarios finales.