Llamada de resultados del T3 2026 de Comcast Corp

Gracias, operador, y bienvenidos todos. En la llamada de hoy nos acompañan Brian Roberts, Mike Cavanagh, Jason Armstrong y Steve Croney. Ahora les pido que consulten la diapositiva 2 de la presentación que acompaña esta llamada, que también pueden encontrar en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas y que contiene nuestra declaración de puerto seguro. Esta conferencia telefónica puede incluir declaraciones prospectivas sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres. Además, durante esta llamada haremos referencia a ciertas medidas financieras que no se ajustan a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Para consultar las conciliaciones de estas medidas financieras que no se ajustan a los GAAP, consulten nuestro informe 8-K y el cronograma de tendencias publicados hoy más temprano. Dicho esto, le cedo la palabra a Mike.

Gracias, Marcy, y buenos días a todos. Permítanme comenzar con una actualización sobre la separación de NBCUniversal y Sky. Vamos según lo previsto para completar la transacción a mediados del próximo año y estamos avanzando en la fase de ejecución, que incluye la creación de la infraestructura de una empresa pública independiente. Me complace que Chris Halpin se haya incorporado como director financiero de NBCUniversal, tal como anunciamos a principios del trimestre. Aunque todavía queda mucho trabajo por delante, tenemos una ruta clara para completar el proceso y seguimos enfocados en crear dos empresas con la flexibilidad estratégica, la solidez financiera y el liderazgo necesarios para competir y crecer de manera independiente. Tenemos una enorme confianza en el futuro de ambas empresas. Cada una cuenta con importantes ventajas estructurales, una sólida posición competitiva y amplias oportunidades de crecimiento y creación de valor a largo plazo. Quiero dedicar unos minutos a destacar qué sustenta nuestra confianza.

En Comcast, llevamos algún tiempo operando en un entorno intensamente competitivo. El internet inalámbrico fijo sigue siendo agresivo y continúa ganando participación, mientras que la construcción de fibra se mantiene en niveles elevados, con algunos casos de precios irracionales y actividad promocional. Aunque la tecnología satelital aún no es un factor significativo, reconocemos la importancia de anticiparnos a las nuevas formas de competencia y posicionar nuestro negocio para responder a medida que evoluciona el mercado. Los resultados financieros de este trimestre reflejan las importantes inversiones que estamos realizando para fortalecer nuestra posición competitiva, incluidos cambios fundamentales en nuestros precios, paquetes y propuesta general para los clientes. Estas inversiones están generando presión financiera a corto plazo, pero creemos que son necesarias para fortalecer las relaciones con los clientes y posicionar el negocio para volver a crecer a largo plazo. Es importante destacar que contamos con un conjunto de ventajas estructurales difíciles de replicar.

Nos enfocamos en aprovechar plenamente estas fortalezas mediante una mejor ejecución, una mejor experiencia para los clientes y un modelo operativo más ágil. Nuestra red eficiente en capital es la base de nuestra experiencia Wi-Fi líder en su categoría y de los productos y servicios que desarrollamos en torno a ella. Pruebas independientes de terceros siguen confirmando ese liderazgo: Xfinity ocupa el primer lugar a nivel nacional en calidad constante, velocidad de descarga y experiencia de video, y es reconocida por ofrecer la conexión Wi-Fi más confiable en las zonas donde tenemos cobertura. Estamos ampliando ese liderazgo mediante la virtualización de la red y mejoras para ofrecer velocidades simétricas de varios gigabits, con lo que brindamos aún más capacidad, velocidad y confiabilidad con una economía atractiva. Aplicamos el mismo compromiso con la excelencia a la experiencia de los clientes. Los cambios que hemos implementado están simplificando la forma en que los clientes interactúan con nosotros y facilitando hacer negocios con Comcast. Estamos observando resultados alentadores: el NPS ha mejorado tanto frente al trimestre anterior como interanualmente.

A medida que consolidamos este progreso ofreciendo más valor y una experiencia más fluida, creemos que podemos convertir mejor las ventajas de nuestros productos en una mayor lealtad y retención de clientes. El servicio inalámbrico nos brinda una poderosa ventaja competitiva en un mercado considerablemente más grande que el de la banda ancha. Somos el retador, con un modelo que requiere poco capital y evita los costos de espectro y red de los operadores inalámbricos tradicionales, mientras aprovecha nuestro liderazgo en banda ancha y Wi-Fi para ofrecer un valor atractivo. Como aproximadamente el 90% del tráfico de Xfinity Mobile se transmite por Wi-Fi, podemos aprovechar nuestra infraestructura existente para ofrecer un excelente servicio inalámbrico con una economía muy atractiva. Es importante destacar que la convergencia también fortalece nuestro negocio principal de banda ancha al profundizar las relaciones con los clientes, reducir la rotación y aumentar el valor de vida del cliente. Podemos generar un rendimiento atractivo en ambos negocios sin una inversión de capital incremental significativa.

Creemos que tenemos la mejor posición en convergencia y una importante oportunidad para ampliar nuestra presencia en el servicio inalámbrico. En servicios empresariales, hemos construido un negocio altamente rentable que genera cerca de $6 billion anuales en EBITDA, con una importante oportunidad por delante, particularmente en el segmento empresarial, donde estamos ganando participación en un mercado dominado por proveedores tradicionales al ofrecer soluciones más flexibles e integradas para necesidades de los clientes cada vez más complejas. Nuestra red y nuestra presencia consolidada entre las pequeñas empresas ofrecen una base sólida, pero nuestro talentoso equipo de ventas es un verdadero diferenciador. Junto con nuestra cartera en expansión de soluciones avanzadas de redes, seguridad y servicios administrados, estamos profundizando las relaciones con los clientes, captando una mayor parte de su gasto en tecnología y ampliando nuestro alcance mucho más allá de la cobertura de nuestra red. Ya estamos viendo los resultados, con un sólido crecimiento de los ingresos empresariales y una adopción cada vez mayor de servicios avanzados.

Estas ventajas por sí solas no son suficientes. El entorno competitivo exige que ejecutemos a un nivel más alto, avancemos más rápido y operemos con mayor eficiencia. Ese es precisamente el enfoque del equipo, que trabaja estrechamente con Michael Angelakis mientras se prepara para convertirse en CEO de Comcast el próximo año. Estamos tomando medidas decisivas para cambiar nuestra forma de operar, mejorar estructuralmente nuestra base de costos y crear una mayor capacidad para invertir en crecimiento. Sobre la base de los cambios organizacionales que ha realizado Steve, incluidas contrataciones estratégicas externas, hemos emprendido la transformación operativa y de costos más significativa en la historia de nuestra compañía, con una oportunidad que creemos que, en última instancia, ascenderá a miles de millones de dólares con el tiempo. Esto va mucho más allá del ahorro de costos. Estamos cuestionando las formas de trabajo establecidas y rediseñando cómo tomamos decisiones, asignamos recursos y dirigimos el negocio para crear una organización más ágil y eficiente, capaz de competir con mayor eficacia e invertir con mayor decisión en el crecimiento.

En conjunto, estas ventajas y los importantes cambios en curso nos dan confianza en la capacidad de Comcast para competir con mayor eficacia y crear un valor significativo para los accionistas. En cuanto a contenidos y experiencias, tenemos la misma confianza en el futuro de NBCUniversal y Sky. Contamos con una cartera excepcional de negocios, una sólida posición competitiva y importantes oportunidades de crecimiento a largo plazo y creación de valor, y hay varias razones por las que creemos estar tan bien posicionados. En primer lugar, operamos un modelo integrado en algunos de los segmentos más atractivos y de más rápido crecimiento de los medios y el entretenimiento. En el centro están nuestros estudios de cine y televisión, líderes en la industria y hogar de franquicias icónicas que impulsan la creatividad y la innovación en todos nuestros negocios. También somos una de solo dos empresas de parques temáticos con escala global, que reciben a millones de visitantes cada año y dan vida a nuestras historias y franquicias mediante experiencias inmersivas.

Nuestro negocio de medios, encabezado por NBC y Peacock, llega a más de 100 millones de hogares de EE. UU. cada trimestre, mientras que Sky amplía nuestra escala internacional mediante una plataforma de medios líder en Europa, con sólidas relaciones directas con los consumidores y una oferta premium de deportes, noticias y entretenimiento, fortalecida aún más por la adquisición propuesta de ITV. Por último, y de manera importante, también tenemos una exposición limitada a áreas que enfrentan mayores presiones estructurales, incluidas las redes de televisión de paga lineal. En segundo lugar, somos un hogar natural para los mejores creadores, talentos, propiedades intelectuales y comunidades de fans del mundo. Atraemos a los principales creadores y narradores de historias del mundo. En cine y televisión, hemos creado una extraordinaria colección de franquicias perdurables, desde Jurassic, Despicable Me y Minions, Shrek y Fast & Furious hasta Law & Order, One Chicago, Love Island y Dateline.

Esto se extiende a la programación en vivo, donde contamos con uno de los portafolios deportivos más sólidos de la industria, que incluye la NFL, la NBA y la WNBA, la MLB, Big Ten, los Juegos Olímpicos y la Premier League. Más allá de los deportes, eventos emblemáticos en vivo como Saturday Night Live, el desfile del Día de Acción de Gracias de Macy's y la programación insignia de Bravo reúnen a grandes audiencias. Los creadores, talentos y socios eligen trabajar con nosotros porque entienden y valoran nuestra capacidad para desarrollar propiedad intelectual, crear comunidades de fans y expandir franquicias exitosas en cine, televisión, streaming, programación en vivo y parques temáticos. En tercer lugar, nuestro enfoque de arquitectura abierta es una verdadera ventaja competitiva. La fragmentación y la diversidad son la realidad del panorama de medios y entretenimiento, aunque una sola empresa puede atender a todos los consumidores con todo. En ese contexto, creemos que ser una empresa cerrada o un jardín amurallado no beneficia ni a la compañía ni a los consumidores.

Nuestra estrategia central consiste en combinar nuestro excepcional contenido y distribución con socios selectos y propiedad intelectual de terceros para llegar a las audiencias dondequiera que elijan interactuar. Esto se puede ver en el paquete con YouTube que anunciamos recientemente, que ampliará el alcance y la accesibilidad de Peacock, al tiempo que presentará nuestro contenido y nuestras marcas a una audiencia nueva y más joven. Esto también se refleja en nuestras alianzas para parques temáticos con franquicias como Nintendo, Pokémon y Harry Potter, donde damos vida a algunas de las propiedades intelectuales más queridas del mundo mediante experiencias inmersivas. Por último, tenemos la intención de iniciar esta nueva etapa con un balance general sólido y con grado de inversión, lo que permitirá seguir invirtiendo en nuestras marcas, contenido, tecnología y experiencias, a la vez que preservamos la capacidad financiera para aprovechar oportunidades futuras. Junto con nuestras fuentes de ingresos diversificadas en publicidad, suscripciones, licencias y experiencias, creemos que estamos bien posicionados para impulsar el crecimiento a largo plazo y la creación de valor.

Ahora, al reflexionar sobre este trimestre, en medios, Peacock fue rentable por segundo trimestre consecutivo y terminó el periodo con 48 millones de suscriptores. También logramos la Copa Mundial en español con mayor audiencia en la historia de EE. UU., a través de Telemundo y Peacock. En Estudios, Universal alcanzó otro hito importante este trimestre al convertirse en el primer estudio del año en superar los $5 billion en taquilla mundial, impulsado por una excepcional lista de estrenos que incluyó The Odyssey, que se convirtió en la película más taquillera de la historia del estudio. Por último, en Parques, mantenemos la confianza en las perspectivas a largo plazo de este negocio. Nuestra sólida propiedad intelectual, nuestras atracciones diferenciadas y nuestros destinos de clase mundial nos posicionan bien para el crecimiento a largo plazo. Aunque seguimos observando presiones en la demanda a corto plazo en algunas áreas del negocio de Parques, incluido Orlando y ciertos mercados internacionales, consideramos que estas tendencias son temporales y no estructurales, debido a la coincidencia de varios factores.

Además de los vientos macroeconómicos y geopolíticos en contra a los que nos hemos referido en el pasado, creemos que otros dos factores han contribuido a esta reciente debilidad. En primer lugar, creemos que los competidores se anticiparon y reconocieron con mayor rapidez la debilidad de la demanda y adaptaron sus estrategias de marketing. En segundo lugar, seguimos trabajando para superar los desafíos de capacidad y de flujo de visitantes en las atracciones de Epic Universe, dada la complejidad de abrir el parque temático más avanzado tecnológicamente que se haya construido. Estamos tomando medidas para abordar ambos desafíos. Además, estamos invirtiendo en nuestro equipo directivo. A principios de este mes, anunciamos la incorporación de Luc Bondar como nuevo director de Marca y Comercial; llega desde United Airlines y comenzó esta semana. Además, acabamos de anunciar que Randy Culbertson, quien hasta hace poco se desempeñaba como director financiero de NBCUniversal, también se incorporará a Universal Destinations & Experiences como director de Negocios. Los fundamentos del negocio siguen siendo sólidos.