Llamada de resultados del T3 2026 de Patrick Industries Inc

Buenos días a todos y bienvenidos a nuestra llamada de esta mañana. Hoy me acompañan en la llamada Andy Nemeth, director ejecutivo; Jeff Rodino, presidente; y Matt Filer, director financiero. Ciertas declaraciones realizadas en la conferencia telefónica de hoy con respecto a Patrick Industries y sus operaciones pueden considerarse declaraciones prospectivas conforme a las leyes de valores. La compañía no asume obligación alguna de actualizar públicamente ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, acontecimientos futuros o de otro modo. En el informe anual (10-K) de la compañía correspondiente al año terminado el 31 de diciembre de 2025, en la declaración conjunta de representación y prospecto incluida en la declaración de registro en el Formulario S-4 presentada en relación con la fusión propuesta con LCI Industries y en los demás documentos presentados por la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores se pueden encontrar factores adicionales que podrían hacer que los resultados difieran sustancialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas.

Antes de comenzar, quiero referirme brevemente al acuerdo de fusión con LCI Industries que anunciamos anteriormente. El 19 de octubre de 2026, la SEC declaró efectiva la declaración de registro en el Formulario S-4, y se envió por correo la declaración definitiva de representación y prospecto a los accionistas registrados de Patrick y LCI. Las asambleas especiales de accionistas de Patrick y LCI están programadas para el 18 de noviembre de 2026. Como es de esperarse, tenemos limitaciones respecto a lo que podemos decir más allá de la información que ya se ha divulgado públicamente en nuestra declaración conjunta de representación y prospecto y en los demás documentos que presentamos ante la SEC. Ahora quisiera cederle la palabra a Andy Nemeth.

Gracias, Steve. Buenos días a todos. Agradecemos que nos acompañen en esta llamada. Quiero comenzar, ante todo, reconociendo y destacando al equipo de Patrick, cuyo compromiso y dedicación para mantenerse enfocado en los aspectos que podemos controlar, en consonancia con nuestro modelo de negocio diversificado, nos ayudaron no solo a mantener un desempeño resiliente durante el trimestre, sino también a seguir fieles a nuestra visión y nuestro plan estratégico. Los esfuerzos del equipo por impulsar la innovación y las soluciones de productos, profundizar las relaciones con los clientes y ejecutar con disciplina quedaron reflejados en nuestro desempeño y nuestros resultados del trimestre. A continuación, quisiera referirme a las últimas noticias sobre nuestra fusión con LCI Industries. Como probablemente sepan, un tercero presentó a LCI una oferta en efectivo por todas las acciones en circulación. El directorio de LCI, altamente calificado, ha estado evaluando cuidadosamente la oferta de acuerdo con sus deberes y responsabilidades fiduciarios.

Independientemente del resultado de esta evaluación, desde la perspectiva de Patrick, seguimos teniendo mucha confianza tanto en la estrategia y visión independiente de Patrick para atender los mercados de los entusiastas de las actividades al aire libre y de la vivienda, que estamos ejecutando activamente, como en la oportunidad de valor agregado que representa combinar nuestras operaciones con LCI Industries para seguir fortaleciendo esa estrategia y visión. Nos entusiasman nuestro amplio y profundo portafolio de productos respaldado por nuestras marcas, nuestro equipo, nuestra cultura y nuestra posición y alianza con los clientes en los mercados en los que operamos, y seguiremos adoptando una postura proactiva para concretar esa estrategia y visión. Ahora, volviendo al trimestre. Registramos ventas netas consolidadas de aproximadamente $975 millones, prácticamente sin cambios interanuales, ya que el crecimiento de los ingresos de los segmentos marino, Powersports y vivienda, producto de iniciativas tanto orgánicas como estratégicas, casi compensó la presión sobre los ingresos de RV causada por una caída del 13% en los envíos mayoristas de la industria durante el trimestre.

También aumentamos nuestro margen de EBITDA ajustado en 40 puntos básicos, hasta 11.9%, y registramos una utilidad ajustada por acción diluida de $1.03. El entorno macroeconómico general sigue siendo desafiante. Los consumidores siguen sintiendo el peso de los problemas de asequibilidad y la incertidumbre geopolítica, incluidos los altos costos de las tasas de interés y del combustible, la inflación persistente y las dos guerras que se libran simultáneamente en Irán y Ucrania. En septiembre, la confianza de los consumidores cayó a su nivel más bajo desde 2014. Esa presión se refleja en los datos de envíos minoristas de RV y, en menor medida, en la industria marina. Los envíos minoristas de RV han disminuido en 56 de los últimos 60 meses, y se estima que los envíos minoristas de la industria marina han disminuido en 52 de los últimos 60 meses. Sin embargo, nos alienta que nuestros negocios e industrias diversificados estén bien posicionados de cara a 2027 y ante cualquier posible punto de inflexión positivo.

Los inventarios disponibles en los concesionarios de RV y de embarcaciones siguen muy por debajo de los niveles históricos, y la producción de los fabricantes de equipo original está estrechamente alineada con la demanda minorista, lo que posiciona a ambas industrias para resistir mejor las dificultades y genera la necesidad de reabastecer inventarios ante un posible punto de inflexión en las ventas minoristas. La demanda de vehículos utilitarios en Powersports, segmento en el que se concentra la mayoría de nuestros productos de esta categoría, sigue siendo sólida. Tras un período de reajuste, los envíos de viviendas prefabricadas mejoraron en el tercer trimestre, según nuestras estimaciones. Además, seguimos observando datos positivos sobre la actividad subyacente en nuestros mercados de entusiastas de las actividades al aire libre. La ocupación de los campamentos, el tiempo que se pasa en el agua y el tiempo que se pasa en los senderos siguen indicando que los consumidores mantienen un interés activo en el estilo de vida de los entusiastas de las actividades al aire libre. En el segmento de vivienda, mantenemos nuestra firme convicción de que existe una demanda acumulada de vivienda asequible y que las opciones disponibles son limitadas.

En Patrick, seguimos colaborando con nuestros clientes OEM para diseñar productos y soluciones diferenciados que mejoren la experiencia de los entusiastas de las actividades al aire libre. Impulsamos nuestro modelo aprovechando un portafolio de productos amplio y profundo para ofrecer un enfoque más orientado a las soluciones, impulsado tanto por la innovación como por la ingeniería que agrega valor. Quiero ser preciso sobre lo que esto significa y sobre el beneficio mutuo que creemos que puede ofrecer a Patrick y a nuestros clientes. Las soluciones integrales van más allá de reunir un paquete de SKU. Se trata de colaborar con los clientes para diseñar y desarrollar proactivamente sistemas diferenciados, listos para instalar, y resolver los desafíos reales que enfrentan hoy. Esto incluye agregar valor, optimizar el valor mediante la ingeniería y facilitar la instalación, además de anticipar los desafíos futuros.

El equipo de Patrick ha seleccionado cuidadosamente un portafolio de marcas individuales, cada una con una línea de productos única que puede especificarse e instalarse en conjunto, lo que ofrece una propuesta de valor fundamentalmente distinta. Aunque aún estamos en una etapa inicial, ya estamos logrando algunos éxitos iniciales y nos entusiasman las oportunidades que tenemos por delante, incluida la posibilidad de estrechar nuestra relación con los clientes. En el segmento marino, recientemente presentamos nuestro portafolio de soluciones bajo nuestras marcas en la International BoatBuilders' Exhibition and Conference, en Tampa, donde recibimos comentarios muy positivos. Ahora estamos entregando sistemas eléctricos y de torres diseñados específicamente para ciertos OEM marinos para el año modelo 2027, y ya tenemos programas adicionales en marcha para el año modelo 2028. En el segmento de RV, los productos compuestos, incluidos los pisos y los paneles de pared, siguen consolidándose en el mercado y ganando aceptación junto con nuestras soluciones de impresión y nuestros sistemas de adhesivos y techos.

Nos entusiasma mucho el reciente lanzamiento de Patrick Printing Solutions, que Jeff explicará con más detalle. Desde la perspectiva de nuestra plataforma operativa, lanzamos recientemente una iniciativa estratégica denominada Patrick 2.0, en consonancia con nuestros esfuerzos continuos de mejora y las medidas para reducir costos, con el fin de optimizar nuestro modelo operativo mediante la aplicación de mejores prácticas organizacionales a los niveles actuales de actividad. Esta iniciativa organizacional está diseñada para aprovechar de manera significativa las sinergias en compras, los ajustes estructurales, la automatización, la tecnología de la información, el software y la inteligencia artificial, así como ciertas consolidaciones de instalaciones. Estas iniciativas no afectarán a nuestros clientes ni al servicio que les brindamos, y permitirán preservar la identidad de cada marca, así como nuestra flexibilidad operativa, escalabilidad y capacidad. Además, como parte de esta iniciativa, mejoraremos nuestra eficiencia operativa, fortaleceremos la conexión con los clientes y facilitaremos hacer negocios con Patrick, en consonancia con nuestro modelo de soluciones integrales.

Esperamos incurrir en ciertos cargos de reestructuración no recurrentes en el cuarto trimestre relacionados con Patrick 2.0, que generarán ahorros y eficiencias recurrentes a largo plazo, al tiempo que mejorarán nuestro perfil de servicio al cliente para atender mejor a nuestros clientes socios. Ahora pasemos a nuestro balance general, que sigue siendo un activo estratégico central y un factor diferenciador en este entorno, y nos permite mantener una postura proactiva e impulsar nuestra estrategia de asignación de capital. Terminamos el trimestre con amplia liquidez, sin vencimientos significativos de deuda hasta 2028 y con una razón de apalancamiento neto más baja. En los últimos 12 meses, generamos $203 millones de flujo de caja libre. Estos factores complementan nuestro enfoque disciplinado y estratégico de asignación de capital, en el que seguimos priorizando las inversiones en iniciativas fundamentales y de crecimiento que tienen el potencial de ampliar nuestra cartera de innovación, impulsar nuestro modelo de soluciones y aportar nuevos procesos de fabricación y eficiencias que beneficien a nuestros clientes.

Los mercados finales a los que atendemos se centran en enriquecer las experiencias de las familias que salen de viaje, se hacen a la mar en una embarcación, recorren senderos y regresan a un hogar propio. Somos entusiastas, y todo lo que hacemos está al servicio de las personas que hacen posible ese estilo de vida. Desde los fabricantes de equipos originales (OEM) y los distribuidores que diseñan y entregan los productos finales, hasta los integrantes de nuestros equipos en todas nuestras organizaciones que ayudan a fabricarlos, y las comunidades donde tenemos el privilegio de vivir y disfrutarlos. Seguiremos estando presentes para nuestros clientes y equipos con capacidades mejoradas, una colaboración más amplia y un compromiso más profundo con los mercados que han dado forma a nuestra organización. Nos entusiasma el camino que tenemos por delante y agradecemos la confianza que nuestros grupos de interés siguen depositando en nosotros.

Ahora le cedo la palabra a Jeff, quien destacará los resultados del trimestre y brindará más detalles sobre nuestros mercados finales.

Gracias, Andy, y buenos días a todos. Los ingresos por RV en el tercer trimestre fueron de $362 millones, frente a $426 millones en el mismo período de 2025, lo que representó el 37% de nuestros ingresos consolidados. Los envíos mayoristas de unidades de la industria de RV disminuyeron 13% en el trimestre, lo que equivale a aproximadamente 9,700 unidades menos enviadas. Sobre una base de los últimos 12 meses, el contenido por unidad (CPU) de RV aumentó 4%, hasta $5,263. En el trimestre, el CPU disminuyó 3% interanual. Durante el tercer trimestre, los OEM y los distribuidores mantuvieron la disciplina en sus niveles de producción e inventario. Los distribuidores administraron inventarios reducidos en sus canales, y los OEM mantuvieron la producción estrechamente alineada con las ventas minoristas. Estimamos que los envíos minoristas de unidades de RV en el tercer trimestre de 2026 disminuyeron 14%, hasta 88,000 unidades, frente a envíos mayoristas de 66,900 unidades, lo que implica una reducción estacional de aproximadamente 21,100 unidades en los inventarios de los distribuidores durante el período.