Llamada de resultados del T3 2026 de Mirion Technologies, Inc.

Gracias, y buenos días. Bienvenidos a la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Mirion. Esta mañana me acompañan el fundador, presidente y director ejecutivo de Mirion, Tom Logan, y el director financiero y presidente del Grupo Médico de Mirion, Brian Schopfer. Antes de comenzar con los comentarios preparados de hoy, permítanme recordarles que durante esta llamada haremos declaraciones prospectivas y que los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los proyectados en dichas declaraciones. Los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran se analizan en nuestros informes anuales en el formulario 10-K, informes trimestrales en el formulario 10-Q y otros documentos presentados por Mirion ante la SEC, en la sección titulada «Factores de riesgo». Las referencias trimestrales durante la conversación de hoy corresponden al tercer trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, salvo que se indique lo contrario. Los comentarios realizados durante esta llamada también incluirán ciertas medidas financieras que no se prepararon de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados.

La conciliación de esas medidas financieras no conformes con los PCGA con las medidas financieras conformes con los PCGA más directamente comparables se encuentra en el apéndice de la presentación que acompaña la llamada de hoy. Todos los materiales sobre los resultados están disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web, www.mirion.com. Dicho esto, ahora le cedo la palabra a Tom, quien comenzará en la página tres.

Gracias, Eric, y buenos días a todos. Ayer, después del cierre del mercado, presentamos nuestros resultados del tercer trimestre y me complace informar que el trimestre refleja el impulso positivo sostenido en nuestros mercados. Registramos sólidos pedidos, incluidos $140 millones en adjudicaciones de grandes oportunidades, crecimiento de los ingresos que demuestra la conversión de la cartera de pedidos y una guía para todo el año que nos lleva a esperar un crecimiento orgánico de los ingresos de entre mediados y altos de la decena porcentual en el T4. Comencemos con los pedidos, que siguen siendo el principal indicador de referencia de nuestro negocio. En este caso, registramos otro trimestre sólido, con un aumento interanual del 62%, excluidas las fusiones y adquisiciones, hasta alcanzar $340 millones. El mercado final de energía nuclear lideró el crecimiento, con un impresionante aumento del 105%, también excluidas las fusiones y adquisiciones. En cuanto al desempeño de los ingresos, recordarán que en julio les dije que nos estábamos preparando para una fuerte aceleración en el segundo semestre.

Los ingresos orgánicos del tercer trimestre crecieron 6.5%, y avanzamos hacia un crecimiento orgánico de los ingresos de entre mediados y altos de la decena porcentual en el cuarto trimestre. Nuestra creciente cartera de pedidos está dando el resultado esperado: se está convirtiendo en una aceleración de los ingresos. Ese impulso, junto con la visibilidad que ahora tenemos tras nueve meses, sustenta nuestra guía revisada para todo el año 2026, que Brian explicará. También señalaría que esperamos que el apalancamiento neto mejore hasta aproximadamente 2.6 veces para fin de año, lo que refleja tanto el crecimiento de las utilidades como la generación de efectivo que esperamos en el cuarto trimestre. Quiero enfatizar que nuestra estructura de deuda tiene un costo muy bajo, con un cupón promedio inferior al 3%, o menos de la mitad de lo que sería si se tratara de deuda simple. Por lo tanto, podría decirse que nuestra exposición efectiva al apalancamiento es sustancialmente menor de lo que muchos creen al consultar las pantallas.

En cuanto a la guía, y antes de pasar a la lámina cuatro, quisiera referirme a nuestra meta de margen para 2028 anunciada previamente, que ahora consideramos demasiado agresiva. El crecimiento orgánico de nuestro negocio médico se ha moderado en los últimos años debido a factores externos, y creemos que la expansión del margen en Paragon quedará por debajo de las expectativas iniciales. Además, estoy dando prioridad a inversiones significativas en inteligencia artificial y ciberseguridad para aprovechar todo el potencial de la aceleración de la demanda en nuestros mercados finales. Tenemos una larga trayectoria de crecimiento de los márgenes. Sin embargo, estamos en medio de una oportunidad generacional, y sería miope de nuestra parte priorizar una meta de margen a corto plazo en detrimento de una oportunidad que creemos que generará valor para los accionistas a largo plazo. En cambio, estamos comprometidos con la expansión anual de los márgenes, impulsada por el apalancamiento operativo, el software, las compras y las iniciativas de mejora interna.

Ahora pasemos a la lámina cuatro, que muestra los detalles de la cartera de pedidos del T3 frente al T3 del año pasado. Excluidas las fusiones y adquisiciones, los pedidos del negocio principal crecieron 62%. Los pedidos totales, incluida una contribución de $46 millones de Paragon y Certrec, crecieron 85% hasta alcanzar $386 millones, pese a la eliminación de pedidos en China que comentamos anteriormente en nuestra llamada del T2. Los pedidos de Nuclear y Seguridad, excluidas la eliminación de pedidos en China y las fusiones y adquisiciones, aumentaron aproximadamente $130 millones, impulsados por la duplicación de los pedidos en el mercado final de energía nuclear. Los pedidos de Laboratorios e Investigación casi se duplicaron, favorecidos por dos grandes pedidos del Departamento de Energía. Los pedidos de Defensa y Diversificados crecieron a una tasa de dos dígitos, y los pedidos médicos aumentaron aproximadamente $19 millones frente al año pasado, debido a la sólida demanda en el mercado final de RTQA. En general, el segmento médico registró crecimiento de pedidos en los tres mercados finales. La lámina cinco pone en contexto la trayectoria más amplia de los pedidos.

Este gráfico muestra los pedidos de los últimos 12 meses, excluidas las fusiones y adquisiciones, y creo que la imagen habla por sí sola. Pueden ver el repunte que comenzó en el cuarto trimestre del año pasado y que se acelera aún más en el T3. En los últimos 12 meses, los pedidos han crecido 37%, excluidas las fusiones y adquisiciones. Este crecimiento refleja principalmente el crecimiento del mercado final de energía nuclear y, lo que es importante, la base instalada fue el mayor contribuyente interanual. Recuerden que tenemos presencia en más del 98% de los reactores nucleares del mundo, y aproximadamente 80% de nuestros ingresos por energía nuclear provienen de la flota que está en operación actualmente. Este crecimiento no se basa en los plazos impredecibles de nuevas construcciones; se basa en reactores que están funcionando hoy. También refleja lo que describí el trimestre pasado y que se muestra en la lámina seis: las olas de demanda de los clientes de la base instalada.

El gasto de capital acumulado para recuperar el rezago tras décadas de una profunda restricción del capital, las extensiones de vida útil y los aumentos de potencia que representan incrementos de capacidad a corto plazo, y la transformación digital que comienza a afianzarse. Lo que destacaría hoy es que las tres olas están comenzando a materializarse. La primera ola es el gasto de capital para recuperar el rezago. Según el informe de agosto de NEI, el gasto de capital de la flota estadounidense por megavatio hora alcanzó $9.7 en 2025. Esto representa un aumento frente a $7.8 en 2024 y $6.4 en 2021. La segunda ola son las extensiones de vida útil y los aumentos de potencia. En las últimas semanas, vimos anuncios de aumentos de potencia que suman aproximadamente 1.5 gigavatios: 890 megavatios en las unidades de Constellation en Illinois, Pennsylvania y New Jersey; 433 megavatios en la flota de Vistra en Pennsylvania y Ohio; y 190 megavatios en Calvert Cliffs, Maryland.

Además de esos aumentos de potencia, ya se aprobó la extensión de vida útil por 20 años para 96% de los reactores estadounidenses, y las inversiones posteriores requeridas ya están en marcha; además, podría haber aún más margen para extenderlas. En julio, la NRC propuso una norma que permitiría renovar las licencias por hasta 40 años, el doble del límite actual de 20 años. Si se aprueba definitivamente, los operadores podrían planificar décadas adicionales de operación, y cada año adicional de operación implica una demanda sostenida de la instrumentación, el software y los servicios que ofrecemos. La última ola es la transformación digital. Anteriormente se nos adjudicó un pedido para actualizar digitalmente parte de los sistemas de protección del reactor en la primera unidad operativa de una gran central nuclear instalada. Ese equipo ya se envió; la instalación comenzará en noviembre y esperamos ver oportunidades adicionales en las unidades posteriores.

Este es un claro ejemplo de cómo la transformación digital pasa del concepto al compromiso en nuestra base instalada, y todavía estamos muy al inicio de esta ola. Es importante destacar que estas tres olas no dependen de acontecimientos futuros, en particular del crecimiento de los centros de datos. Los operadores de las flotas ya asumieron compromisos a largo plazo basados en un cambio profundo en la dinámica del mercado, que casi con certeza continuará dada la considerable brecha en la capacidad mundial de generación eléctrica. Lo que probablemente seguirá es un ciclo de crecimiento de capital de varios años, posiblemente varias décadas, que afectará a todas las categorías de instrumentación, software y servicios que ofrecemos a los operadores de centrales nucleares. Ahora pasaré a nuestra cartera de pedidos en la lámina 7, que muestra la tendencia positiva en el reconocimiento de ingresos. La cartera total de pedidos asciende ahora a $1.25 mil millones, frente a $816 millones hace un año.

Ese crecimiento incluye a Paragon y Certrec, pero incluso excluyendo las fusiones y adquisiciones, estamos viendo un aumento considerable en la conversión prevista de la cartera de pedidos en cada uno de los años siguientes. Se proyecta reconocer $292 millones de la cartera de pedidos del año en curso, frente a $212 millones el año pasado. La cartera de pedidos de 2027 asciende a $443 millones, frente a $285 millones. En conjunto, tenemos aproximadamente $735 millones de la cartera de pedidos que se reconocerán en el T4 de 2026 y durante todo 2027, más de $200 millones por encima de lo que teníamos en esta misma época el año pasado. Este es el eje de la historia: el crecimiento de la cartera total de pedidos impulsa un aumento del reconocimiento de ingresos a corto plazo. Concluiré mis comentarios preparados en la lámina 8, que muestra la mayor visibilidad de ingresos que proporciona la cartera de pedidos. En el punto medio de nuestra guía revisada, ahora tenemos una cobertura de ingresos de 95% para todo el año. Esto se compara con 94% en esta misma fecha de cada uno de los últimos tres años. Estas son las cifras: los ingresos acumulados en lo que va del año hasta septiembre son de $802 millones.

Tenemos $292 millones de la cartera de pedidos que se espera convertir en ingresos en el cuarto trimestre y, en conjunto, eso suma aproximadamente $1.09 mil millones frente al punto medio de nuestra guía de ingresos para todo el año, de $1.15 mil millones. El monto restante por conseguir es de aproximadamente $60 millones, y la mayor parte corresponde al negocio médico intra-trimestral, que es el tipo de ingresos que históricamente hemos generado, y al negocio de venta y envío de Paragon, que no aparece en la cartera de pedidos. La combinación del desempeño acumulado en lo que va del año y la cartera de pedidos del cuarto trimestre reduce considerablemente el riesgo para el año completo. En resumen, estamos logrando un desempeño impresionante en pedidos, convirtiendo una cartera de pedidos en expansión en ingresos y seguimos encaminados para alcanzar un crecimiento orgánico de los ingresos de entre mediados y altos dígitos porcentuales en el T4. Creemos que los vientos a favor generacionales de la energía nuclear apenas comienzan a reflejarse en nuestros resultados y nos prepararán para un sólido 2027.

Dicho esto, le cedo la palabra a Brian para que repase los resultados financieros y los detalles de nuestra guía revisada. ¿Brian? Gracias, Tom, y buenos días a todos.