Llamada de resultados del T3 2026 de Xerox Holdings Corporation Common Stock

Soy Greg Stein, vicepresidente sénior y director de Relaciones con Inversionistas de Xerox Holdings Corporation. Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Xerox Holdings Corporation, conducida por Louis Pastor, director ejecutivo. Lo acompaña Chuck Butler, director financiero. A solicitud de Xerox Holdings Corporation, la conferencia telefónica de hoy está siendo grabada. Se prohíbe cualquier otra grabación o retransmisión de esta llamada sin la autorización expresa de Xerox. Durante esta llamada, los ejecutivos de Xerox harán referencia a diapositivas disponibles en línea en www.xerox.com/investor y realizarán comentarios que contienen declaraciones prospectivas que, por su naturaleza, se refieren a asuntos futuros e inciertos. Los resultados financieros futuros reales podrían diferir sustancialmente de los expresados aquí. En este momento, quisiera ceder la palabra al Sr. Pastor.

Buenos días y gracias por acompañarnos en nuestra llamada sobre los resultados del T3 de 2026. Comenzaré con las noticias más importantes. Hoy estamos reduciendo nuestra guía para todo el año de utilidad operativa ajustada y flujo de caja libre, y nuestro consejo de administración ha suspendido los dividendos de nuestras acciones ordinarias y preferentes. Estas decisiones reflejan un trimestre con dos realidades. Las áreas del negocio que hemos reconstruido están teniendo un buen desempeño. Las tendencias de ingresos por impresión son mejores, los ingresos por equipos crecieron y esperamos que los datos de la industria muestren que ganamos participación de mercado. Pero las áreas expuestas al mercado y a los costos de los insumos empeoraron, y más rápido de lo que podemos compensar este año. Permítanme comenzar con los avances. Durante el trimestre avanzamos en cada una de nuestras tres prioridades: estabilizar los ingresos, aumentar la rentabilidad y reducir el apalancamiento. Los ingresos fueron de $1.87 mil millones, una disminución inferior al 5% y una mejora secuencial pro forma de 180 puntos básicos.

El margen operativo ajustado fue de 6.6%, un aumento de 330 puntos básicos frente al año anterior. Y volvimos a mejorar nuestros índices de apalancamiento bruto y neto. Los avances son más visibles en impresión. Los ingresos por impresión y otros disminuyeron 3%, frente a una caída pro forma del 10% hace un año. La cartera de oportunidades más sólida que comentamos en los últimos trimestres comienza a convertirse en ventas: los ingresos por equipos crecieron 3% en el T3, impulsados por un crecimiento de dos dígitos tanto en los segmentos de entrada como de producción, que compensó con creces las caídas de dos dígitos en el segmento medio. Este fue nuestro primer trimestre de crecimiento orgánico interanual en equipos en más de tres años. Y, por primera vez desde que comenzamos a reportarlos por separado, los ingresos por equipos del segmento de entrada superaron los del segmento medio, lo que refleja el cambio del mercado hacia el segmento de entrada y la solidez del portafolio que adquirimos con la adquisición de Lexmark.

El segmento de producción sigue siendo un punto destacado y creció durante el trimestre, con un aumento del 13% en las instalaciones y del 14% en los ingresos por equipos, incluso antes de que las tres nuevas plataformas que anunciamos el mes pasado en PRINTING United lleguen al mercado el próximo año. Junto con nuestra alianza con Xeikon, que nos permite ingresar a los segmentos de empaques y etiquetas, creemos que estamos bien posicionados para ganar participación en el segmento de producción. Se trata de un mercado en crecimiento de aproximadamente $9 mil millones, y ahora estamos ingresando en sus segmentos de mayor crecimiento. ¿Por qué estamos reduciendo nuestras perspectivas después de un trimestre de avances? Cuatro factores juegan en nuestra contra. El aumento de los costos de los insumos, el cambio en la mezcla de equipos, unas perspectivas más débiles para el mercado de impresión y un desempeño inferior al esperado en Soluciones de TI. En conjunto, son factores que no podemos compensar únicamente en el T4. Permítanme analizarlos uno por uno. Primero, los costos de los insumos. El trimestre pasado, Chuck señaló que, si los precios de la memoria y el petróleo seguían aumentando, podrían poner en riesgo nuestra guía de utilidades.

Así ha sido. Ahora esperamos que la memoria y el petróleo tengan un impacto combinado de aproximadamente $60 millones en la utilidad operativa ajustada de este año, la mayor parte en el T4, a medida que el inventario de mayor costo se refleja en el costo de los bienes vendidos. Para ponerlo en perspectiva, al comenzar 2026, la memoria representaba alrededor del 2% del costo de una máquina. Hoy representa el 10%, y esperamos que llegue al 15% en 2027. También estamos observando ahora un efecto inflacionario indirecto en otros componentes eléctricos que se incorporan a nuestras máquinas. En el segmento posventa, las piezas, el transporte y los costos afectados por los aranceles también están aumentando más rápido de lo previsto, lo que presiona los márgenes de servicio. Al mismo tiempo, los costos de la mano de obra de servicio no disminuyen tan rápido como los ingresos por servicios, porque necesitamos una cierta densidad de técnicos para cubrir un territorio.

Cuando disminuyen los ingresos por servicios, la mayor parte de esa caída se refleja directamente en la utilidad bruta. Eso presiona los márgenes posventa, y por eso el modelo de servicio, al que volveré más adelante, es fundamental para nuestro plan a largo plazo de impresión para el lugar de trabajo. Segundo, la mezcla. El segmento de entrada está teniendo un buen desempeño, con instalaciones 16% más altas e ingresos por equipos 21% más altos. En cambio, el segmento de gama media está disminuyendo más rápido de lo esperado, con instalaciones 20% más bajas e ingresos por equipos 15% más bajos. Esto coincide con un cambio en toda la industria de la gama media a la gama de entrada. Esto es importante porque la economía de los segmentos de entrada y de gama media es muy diferente. Los dispositivos de entrada no son rentables a nivel de hardware, y la diferencia de margen entre un dispositivo de entrada y uno de gama media puede superar los 30 puntos porcentuales. Compensamos esa diferencia de utilidad después de la venta mediante los consumibles y el servicio, donde los márgenes de entrada son más altos.

A lo largo de la vida útil del dispositivo, la rentabilidad de los segmentos de entrada y de gama media es prácticamente la misma. Pero a corto plazo, este cambio afecta significativamente la utilidad. Como el T4 es nuestro trimestre de mayor volumen de equipos, ese impacto se magnifica. Según los datos de IDC, mantuvimos nuestra participación en el primer semestre de 2026 y, con ingresos por equipos 3% más altos e instalaciones 9% más altas en el T3, confiamos en que ganamos participación durante el trimestre. Pero el mercado en sí se ha debilitado. El segundo semestre suele traer un impulso estacional significativo. Según IDC, el crecimiento de unidades en el segundo semestre frente al primero fue de aproximadamente 11% en 2024 y 7% en 2025. Para 2026, IDC ahora prevé poco más de 1%, ya que los costos más altos, la incertidumbre geopolítica y las prioridades contrapuestas en TI afectan la demanda.

Si bien mantenemos la guía de ingresos en aproximadamente $7.6 billion y nos estamos posicionando para aumentar nuestra participación, lo haremos en un mercado más débil, donde los menores volúmenes afectan la utilidad. Cuarto, Soluciones de TI. Tras un sólido desempeño después de la adquisición de ITsavvy en noviembre de 2024, con una facturación pro forma 12% más alta en 2025 y 21% en el T1, el crecimiento se desaceleró. El trimestre pasado, atribuí esto en parte a que estábamos reconstruyendo nuestro equipo de ventas. Los beneficios de esa reconstrucción están tardando más de lo esperado. Tenemos oportunidades en el embudo de ventas, pero la conversión aún no ha mejorado. Las condiciones más estrictas de proveedores y distribuidores, específicas de Soluciones de TI, también han generado fricciones. Con la cartera de pedidos 24% más alta y un embudo de ventas más amplio para el T4, esperamos una comparación interanual más favorable en el T4 que en el T3, pero aún tenemos trabajo por hacer. Lo que no ha cambiado es la calidad de la plataforma.

Una oferta integral para todo el ciclo de vida, desde las adquisiciones hasta los servicios administrados; un amplio equipo de ingenieros; sólidas alianzas con Microsoft y fabricantes de equipos originales líderes; y un modelo de prestación escalable y altamente automatizado. La demanda está ahí y estamos enfocados en convertirla. Esto es lo que estamos haciendo al respecto. Permítanme distinguir entre las medidas para el T4 y el reajuste de nuestra estructura de costos y márgenes para 2027 y los años siguientes. En el T4, ya hemos pasado rápidamente a revisar el negocio cada semana, oportunidad por oportunidad. Nuestro embudo de ventas en etapas avanzadas sigue siendo significativamente mayor, por lo que nos enfocamos en la conversión y en los plazos de instalación. Ahora, cada oportunidad en etapas avanzadas tiene una fecha de instalación comprometida, y los equipos de ventas, cadena de suministro y prestación de servicios trabajan con la misma lista. También hemos congelado los gastos discrecionales, incluidos los viajes no esenciales y las contrataciones para puestos que no generan ingresos. Estas medidas buscan cumplir la guía que les damos hoy.

Para 2027, estamos actuando en tres frentes. Primero, precios. A partir del T1, implementaremos medidas de precios en todo nuestro portafolio, segmentadas por producto y mercado, y aplicaremos criterios más estrictos para la colocación, de modo que las colocaciones iniciales cumplan umbrales de recuperación de la inversión más altos según su rentabilidad a lo largo de la vida útil. Como parte de nuestros ingresos posteriores a la venta está sujeta a contratos plurianuales cuyos precios se ajustan únicamente al renovarse, los precios solo compensarán una parte del aumento de costos del próximo año, no todo, y el beneficio se irá acumulando durante el año. Segundo, costos. El programa Lexmark Synergy sigue según lo previsto. Además, estamos tomando nuevas medidas que comenzaron este mes y se extenderán hasta el próximo año. Entre ellas se incluyen seguir simplificando nuestra organización y estructura gerencial, ampliar el uso de nuestros centros globales de capacidades, que ahora representan cerca del 15% de nuestra fuerza laboral, frente al 11% al inicio del año, consolidar los centros de distribución y los bienes inmuebles, y renegociar contratos clave con proveedores.

Definiremos el alcance total del programa cuando presentemos nuestras perspectivas para 2027 el próximo trimestre. Tercero, soluciones de TI. Estamos alineando la base de costos con el nivel de actividad actual, incluso mediante nuestras plataformas de prestación autónoma ITaaS e INOC, y ampliando las soluciones basadas en agentes en toda la empresa. Eso incorpora escala y apalancamiento operativo a la plataforma. También estamos implementando medidas adicionales para mejorar nuestra competitividad en contratos de mayor envergadura. También estamos tomando medidas relacionadas con el balance general, porque reducir la deuda sigue siendo nuestra principal prioridad en la asignación de capital. Nuestro consejo de administración ha suspendido de inmediato los dividendos de nuestras acciones ordinarias y preferentes, lo que preservará aproximadamente $28 millones anuales en efectivo para fortalecer nuestra liquidez y apoyar la reducción del apalancamiento.

Hoy anunciamos un canje de aproximadamente $174 millones de nuestros bonos sénior con vencimiento en 2028 por bonos con garantía prioritaria con vencimiento en 2030 y acciones, a un valor equivalente a 75 centavos por dólar. Esto reduce nuestra deuda total en $53 millones y extiende por 2 años los vencimientos de casi un tercio de nuestra deuda con vencimiento en 2028. Junto con la deuda que ya hemos retirado este año con descuento, estas medidas nos mantienen encaminados para reducir el apalancamiento con el tiempo. Más allá de estas medidas a corto plazo, nuestra mayor oportunidad de aumentar las utilidades a largo plazo está en el servicio, que representa nuestra mayor base de costos. Fue un tema central en nuestra cumbre de socios en Nashville a principios de este mes, la más grande hasta la fecha, con más de 500 socios de 70 países. En la impresión para el entorno laboral, cada página tiene tres costos: equipo, suministros y servicio. Los dos primeros son productos físicos, por lo que siempre tendrán un costo. El servicio es distinto. Cada visita de servicio comienza cuando una máquina se descompone, y eso es algo que podemos eliminar mediante el diseño.

Nuestro objetivo es llevar a cero el costo de las interrupciones del servicio, y creemos que estamos mejor posicionados que cualquier otra empresa del sector para lograrlo. Esto se debe a que ahora somos dueños de toda la pila tecnológica. Por ejemplo, la 9-Series tiene alrededor de 500 piezas menos que la generación de origen externo a la que reemplaza, además de una sola puerta de acceso y una única ruta del papel, por lo que hay menos componentes que puedan fallar. Como diseñamos los dispositivos, decidimos dónde se colocan realmente los sensores y qué datos recopilan, algo que no se puede añadir después. En toda nuestra flota conectada, la inteligencia artificial ahora puede detectar fallas antes de que ocurran, y hemos establecido la resolución remota como la opción predeterminada, tanto en nuestros contratos como en la forma en que hacemos responsables a todas las regiones.