Llamada de resultados del T3 2026 de Terex Corporation

Buenos días y gracias por acompañarnos. Hoy hablaré sobre nuestro desempeño en el tercer trimestre, el entorno de demanda en nuestros negocios y la actualización de nuestras perspectivas para todo el año. También hablaré sobre el proceso de separación del segmento Aerials antes de que Jen les presente los resultados financieros con más detalle. A nivel consolidado, Terex registró mayores ventas, EBITDA ajustado y flujo de caja en el tercer trimestre frente al mismo período del año anterior, al tiempo que amplió los márgenes y fortaleció aún más el balance general. Las ventas de $2.2 mil millones aumentaron aproximadamente 12% interanual (a/a), y el EBITDA ajustado de $286 millones subió aproximadamente 14% sobre una base pro forma. Materials Processing y Specialty Vehicles registraron un sólido desempeño. Aerials volvió a mejorar frente al trimestre anterior, y Environmental Solutions continuó invirtiendo en capacidad para Utilities para respaldar el rápido crecimiento de la demanda de los clientes. Las ganancias consolidadas también aumentaron frente al trimestre anterior, pese a las ventas ligeramente menores, lo que demuestra una mejora en la ejecución y en la conversión de ganancias.

La actividad de pedidos mejoró significativamente durante el trimestre: los pedidos pro forma aumentaron 53% interanual (a/a) y la cartera de pedidos alcanzó los $7 mil millones. Los pedidos recibidos aumentaron en los cuatro segmentos, y los pedidos superaron las ventas en Materials Processing, Specialty Vehicles y Environmental Solutions. La relación consolidada entre pedidos y ventas fue de aproximadamente 103%, por encima de nuestra estacionalidad habitual, lo que ofrece perspectivas futuras alentadoras en toda la cartera. Specialty Vehicles continúa ofreciendo una visibilidad futura particularmente buena. La cartera de pedidos de Materials Processing alcanzó su nivel más alto en dos años, y la de Environmental Solutions aumentó frente al segundo trimestre. Más adelante, Jen analizará con mayor detalle las tendencias de pedidos recibidos y cartera de pedidos por segmento. Pasemos a la diapositiva 4. Los factores subyacentes de la demanda siguen siendo atractivos en infraestructura, servicios públicos, energía y centros de datos, mientras que la demanda municipal de reemplazo respalda los equipos de bomberos y emergencia en EE. UU. La demanda de vehículos de recolección de residuos está mejorando frente al trimestre anterior.

La construcción comercial y residencial en EE. UU. sigue por debajo de los niveles históricos, pero se ha estabilizado en gran medida, mientras que la situación en Europa es dispar. Pasemos a la ejecución en la diapositiva 5. Estamos avanzando en la integración de la cartera ampliada. Ahora que hemos completado el trabajo fundamental en todos los frentes de trabajo, estamos dedicando cada vez más atención a la captura de valor. El lanzamiento de nuestra organización centralizada de compras fue un importante paso adelante. Al coordinar las compras en toda la empresa, podemos aprovechar mejor nuestra escala, simplificar la base de proveedores y reducir la complejidad de los productos. Estas medidas deberían respaldar nuestros compromisos de sinergias y fortalecer nuestra capacidad de generar utilidades con el tiempo. También estamos aplicando una disciplina de ejecución más uniforme en toda la empresa. A medida que maduran las actividades de integración, nuestro enfoque se orienta cada vez más hacia las oportunidades de mejora operativa. Estamos implementando prácticas operativas probadas, herramientas digitales de manufactura y rutinas operativas estandarizadas para mejorar el volumen de producción, la productividad y la calidad. Los primeros resultados son alentadores y vemos una cartera creciente de oportunidades de sinergias.

Como reflejan los resultados que mencioné anteriormente, esa disciplina operativa respaldó el crecimiento y la expansión de márgenes en Materials Processing y Specialty Vehicles, así como una mejora frente al trimestre anterior en Aerials. En Environmental Solutions, la demanda se mantiene sólida y estamos ampliando la capacidad de producción de Utilities para respaldar el crecimiento estructural. Como esperábamos, la expansión generó ineficiencias temporales durante el aumento de la producción, que afectaron la rentabilidad a corto plazo. Sin embargo, el equipo está avanzando en la mejora del flujo de producción, el volumen de producción y la absorción de costos, y seguimos confiando en la oportunidad de acelerar las utilidades a largo plazo. Junto con estas iniciativas operativas, seguimos invirtiendo en nuestros negocios y marcas más sólidos mediante el desarrollo de productos y la innovación. Heil presentó recientemente su cargador lateral automatizado de próxima generación para la recolección residencial de residuos. Fue diseñado para mejorar la seguridad, la eficiencia y la productividad, y sentar las bases para una operación totalmente autónoma cuando se combine con nuestra oferta digital 3rd Eye.

Finlay también presentó Elektro, una nueva línea de equipos híbridos de trituración diseñada para reducir el consumo de combustible y los costos operativos, a la vez que promueve operaciones más sostenibles para los clientes. Nuestro compromiso con el desarrollo de productos también está recibiendo reconocimiento externo. A principios de este mes, la plataforma elevadora de tijera de próxima generación de Genie fue nombrada Producto del Año en la categoría de plataformas de tijera y mástil vertical, lo que refleja nuestro enfoque continuo en la calidad, la productividad y el costo total de propiedad para los clientes. El tercer trimestre también marcó hitos importantes para varias de nuestras marcas, incluidos los aniversarios número 60 de Powerscreen y Genie, y el aniversario número 50 de las ambulancias Road Rescue. Estos hitos reflejan décadas de relaciones con los clientes, amplias bases instaladas y experiencia en aplicaciones que respaldan las compras recurrentes, el crecimiento del mercado de posventa y un valor de marca duradero. Al mismo tiempo, seguimos simplificando la cartera y destinando inversiones a las áreas donde vemos las mayores oportunidades a largo plazo.

Las salidas de Capacity y LayMor reducen aún más la complejidad y la ciclicidad, y nos permiten concentrar recursos en negocios con posiciones de mercado más sólidas y rendimientos a largo plazo más atractivos. Junto con nuestra generación de efectivo, estas acciones preservan nuestra capacidad para devolver capital a los accionistas. Con ese contexto estratégico y operativo, pasaré a nuestras perspectivas actualizadas para todo el año. A partir de nuestros resultados del tercer trimestre y de las expectativas actualizadas, estamos afinando nuestras perspectivas para todo el año. Ahora esperamos ingresos de entre $8 mil millones y $8.2 mil millones, y un EBITDA pro forma ajustado de entre $930 millones y $960 millones, lo que refleja la estacionalidad habitual del cuarto trimestre. Las perspectivas actualizadas reflejan nuestras suposiciones actuales sobre la demanda, la producción y los costos del cuarto trimestre. De cara al futuro, los ahorros de integración, las mejoras operativas y la composición de la cartera sientan las bases para un crecimiento sostenible de las ganancias. Antes de cederle la palabra a Jen, quiero ponerlos al día sobre el proceso de separación de Aerials.

Desde nuestra última actualización, hemos avanzado satisfactoriamente, progresado en el trabajo de escisión y pasado de evaluar el interés recibido a entablar conversaciones activas con varias contrapartes estratégicas. Mientras continúa el proceso, el equipo sigue enfocado en atender a los clientes, hacer crecer el negocio y mejorar el desempeño. Nuestra prioridad es lograr un resultado exitoso que refleje la sólida marca de Genie, su presencia global y sus productos diferenciados, y que maximice el valor para los accionistas de Terex. Dado el carácter activo de las conversaciones, no comentaremos sobre contrapartes específicas ni estableceremos un plazo determinado. En todo Terex, nuestro enfoque sigue siendo sencillo: mejorar el desempeño operativo, concretar las sinergias de la cartera transformada y convertir la fortaleza de nuestras marcas y mercados finales en mayores ganancias y flujo de caja. Dicho esto, le cedo la palabra a Jen para que explique con más detalle los resultados financieros y nuestras perspectivas actualizadas.

Gracias, Simon, y buenos días a todos. Revisemos los resultados del tercer trimestre, comenzando con el desempeño consolidado en la diapositiva 6. Los ingresos consolidados, incluidos los de Specialty Vehicles, fueron de $2.2 mil millones, un aumento de $810 millones, o 58% según lo reportado. En términos pro forma, excluyendo la venta de los negocios de Cranes y Midwest, los ingresos crecieron $229 millones, o 11.6%, ya que el crecimiento de Aerials, Materials Processing y Specialty Vehicles compensó con creces los menores ingresos de Environmental Solutions. El margen de EBITDA ajustado fue de 13%, frente al 12.8% en términos pro forma el año anterior. El EBITDA ajustado aumentó $35 millones, hasta $286 millones, impulsado por mayores ingresos, la ejecución operativa y las sinergias materializadas, factores que compensaron con creces los vientos en contra interanuales de los aranceles y la inflación. El EPS diluido ajustado fue de $1.50. El mayor volumen, las sinergias y la ejecución operativa impulsaron la mejora de las ganancias, mientras que la eficiencia del capital de trabajo contribuyó a una mayor generación de efectivo.

Como porcentaje de los ingresos, el capital de trabajo neto fue de 15%, frente al 18.1% de hace un año en términos pro forma, principalmente debido a menores inventarios y a la fusión con REV. Generamos $241 millones de flujo de caja operativo y $209 millones de flujo de caja libre durante el trimestre. Los gastos de capital de $32 millones incluyeron inversiones de mantenimiento y crecimiento destinadas a aumentar la producción en ciertas instalaciones, así como a mejorar la eficiencia y la seguridad. La deuda neta al cierre del trimestre fue de $2.2 mil millones, incluidos $407 millones de efectivo disponible, y el apalancamiento neto fue de 2.3 veces la deuda neta sobre el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses en términos pro forma. Durante el trimestre, devolvimos $91 millones a los accionistas, incluidos $72 millones en recompras de acciones y $19 millones en dividendos regulares en efectivo. Además, amortizamos $113 millones de deuda.

Por último, el directorio aprobó una nueva autorización de recompra de acciones por $500 millones, que se suma a los $111 millones restantes de nuestras autorizaciones anteriores al cierre del tercer trimestre, para un total de $611 millones disponibles. El nuevo programa brinda a la gerencia flexibilidad para aprovechar oportunidades de manera selectiva dentro de un marco equilibrado de asignación de capital. Pasemos al desempeño de los segmentos, comenzando con Environmental Solutions en la diapositiva 7. Los ingresos de Environmental Solutions disminuyeron $35 millones, o 8%, frente al año anterior, hasta $400 millones. La disminución se debió a ajustes en los canales de la industria para los vehículos de recolección de residuos de REV, parcialmente compensados por una demanda sólida y mayores envíos en Terex Utilities. Los ingresos de Utilities se beneficiaron de la expansión de las instalaciones de Birmingham, donde Waukesha está pasando de ser un centro de servicio a una instalación integral de instalación. El segmento reportó un margen de EBITDA ajustado de 15.3%, una disminución interanual de 390 puntos básicos.

La disminución se debió principalmente a una combinación desfavorable por mayores ingresos de Utilities, ineficiencias relacionadas con el aumento de la producción en Waukesha y una menor absorción del volumen en ESG. Pasemos a Materials Processing en la diapositiva 8. Los ingresos de Materials Processing crecieron 11.3%, o $44 millones, hasta $434 millones, impulsados por una utilización de equipos y una demanda sólidas, en particular de trituradoras y cribas móviles en EE. UU., con el respaldo de proyectos de infraestructura, centros de datos y otras obras de construcción. El margen de EBITDA ajustado se expandió 530 puntos básicos, hasta 19.3%, impulsado por un mayor volumen de envíos, una combinación favorable, disciplina en la relación entre precios y costos, y una mejor absorción relacionada con mayores volúmenes de producción. Pasemos a Specialty Vehicles en la diapositiva 9. Los ingresos de Specialty Vehicles aumentaron $49 millones, o 8.1%, hasta $657 millones, impulsados por mayores ventas de vehículos contra incendios y, en menor medida, de vehículos recreativos.

El margen de EBITDA ajustado de Specialty Vehicles mejoró 300 puntos básicos, hasta 16%, frente al año pasado, respaldado por una combinación favorable, eficiencias operativas y disciplina en precios y costos, parcialmente compensadas por presiones inflacionarias. Pasemos a Aerials en la diapositiva 10. Los ingresos de Aerials crecieron 32% interanual, hasta $709 millones, impulsados en gran medida por la demanda de cuentas nacionales en EE. UU. asociada a grandes proyectos de infraestructura. El margen de EBITDA ajustado fue de 8.7% en el trimestre, una disminución de 180 puntos básicos frente al año anterior, cuando el impacto de los aranceles fue menor, pero un aumento de 300 puntos básicos frente al segundo trimestre, debido a mayores volúmenes de producción y medidas de reducción de costos. Las medidas de mitigación se vieron parcialmente contrarrestadas por una combinación desfavorable de clientes, los aranceles y otras presiones inflacionarias. Pasemos a los pedidos en la diapositiva 11. Los pedidos consolidados del tercer trimestre fueron de $2.3 mil millones, un aumento de $781 millones, o 53% interanual sobre una base pro forma, con crecimiento en los cuatro segmentos.

Además, los pedidos de todos los segmentos muestran una tendencia al alza, lo que nos da perspectivas optimistas para la demanda futura. En Environmental Solutions, el momento en que se reciben los pedidos explica las perspectivas de un modesto aumento secuencial de los ingresos en el cuarto trimestre. Los pedidos del segmento aumentaron 14% interanual, hasta $445 millones, impulsados por un crecimiento de 36% en ESG, donde los pedidos alcanzaron un máximo de siete trimestres, gracias a que los pedidos de vehículos de recolección de residuos mejoraron por segundo trimestre consecutivo. La demanda de Utilities sigue siendo sólida. Las ineficiencias relacionadas con el aumento de la producción de TU siguen limitando los envíos a corto plazo. Ahora esperamos que los ingresos anuales del segmento se mantengan aproximadamente sin cambios interanuales. En Materials Processing, la demanda generalizada y una cartera de pedidos en su nivel más alto en dos años respaldan nuestros pronósticos anuales actuales. Los pedidos del tercer trimestre crecieron 41% sobre una base pro forma, hasta $511 millones, con aumentos en cada vertical y un incremento notable en los pedidos de equipos para concreto.

La cartera de pedidos casi se duplicó, hasta $676 millones, su nivel más alto en dos años, lo que representa una cobertura de aproximadamente cinco meses. Seguimos esperando un crecimiento de los ingresos de poco más de 10% para el año. En Specialty Vehicles, la demanda sigue siendo sólida, aunque la estacionalidad normal del cuarto trimestre afecta los ingresos frente al trimestre anterior. Los pedidos del tercer trimestre aumentaron 30% interanual, hasta $665 millones, con crecimiento en todos los mercados finales. Cabe destacar que la cartera de pedidos creció incluso cuando el volumen de producción y los ingresos aumentaron aproximadamente 8% frente al año anterior, lo que refleja la continuidad de una demanda sólida. Para acortar aún más los plazos de entrega y reducir la cartera de pedidos, estamos ampliando la capacidad de manera gradual; se espera que las primeras unidades de la planta ampliada de Birmingham se envíen en el cuarto trimestre. Los ingresos del cuarto trimestre suelen ser más bajos debido a que hay menos días para inspecciones y entregas durante las fiestas, y esperamos la disminución habitual de aproximadamente 15% frente al trimestre anterior.