Llamada de resultados del T3 2026 de Bridgewater Bancshares, Inc. Common Stock

Me acompañan en la llamada de hoy Jerry Baack, presidente del consejo y director ejecutivo; Joe Chybowski, presidente y director financiero; Nick Place, director de Banca; y Katie Morrell, directora de Crédito. En unos momentos, ofreceremos un resumen de nuestros resultados financieros del tercer trimestre de 2026. Haremos referencia a una presentación de diapositivas disponible en la sección de Relaciones con Inversionistas del sitio web de Bridgewater, investors.bridgewaterbankmn.com. Después de nuestras palabras iniciales, abriremos la llamada para preguntas. Durante la presentación de hoy, podemos hacer proyecciones u otras declaraciones prospectivas sobre eventos futuros o el desempeño financiero futuro de la compañía. Advertimos que dichas declaraciones son predicciones y que los resultados reales pueden diferir sustancialmente. Para obtener más información sobre los riesgos e incertidumbres que podrían afectarnos, consulten la información sobre declaraciones prospectivas en la presentación de diapositivas y en nuestro comunicado de resultados del tercer trimestre de 2026.

La información que proporcionaremos hoy corresponde al trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2026 y se refiere a ese período; no asumimos ninguna obligación de actualizarla. También podemos divulgar medidas financieras no basadas en los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) durante esta llamada. Creemos que ciertas medidas financieras no basadas en GAAP, además de las medidas correspondientes basadas en GAAP, proporcionan información útil a los inversionistas para ayudarlos a comprender el desempeño operativo y las tendencias de la compañía, así como para facilitar las comparaciones con el desempeño de nuestros pares. Advertimos que estas divulgaciones no deben considerarse un sustituto de los resultados operativos determinados de conformidad con GAAP. Consulten nuestra presentación de diapositivas y el comunicado de resultados del tercer trimestre de 2026 para ver las conciliaciones de las divulgaciones no basadas en GAAP con las medidas comparables basadas en GAAP. Ahora quisiera ceder la palabra a Jerry Baack, presidente y director ejecutivo de Bridgewater.

Gracias, Justin, y gracias a todos por acompañarnos esta mañana. En el tercer trimestre, la ejecución disciplinada de una estrategia bien pensada dio como resultado un trimestre extraordinariamente sólido. El crecimiento y la rentabilidad eran nuestros objetivos, y ambos resultaron ser aspectos destacados. Aunque siempre hemos tenido la capacidad de generar un sólido crecimiento de los préstamos, nos hemos enfocado más en generar crecimiento del balance general que priorice la optimización de la rentabilidad. Esta estrategia nunca había sido tan evidente como ahora. A principios de año, observamos una mayor competencia por los préstamos, con precios irracionalmente bajos que no estábamos dispuestos a igualar. Además, sabíamos que, históricamente, el crecimiento de los depósitos básicos era estacional y solía ser más lento durante el primer semestre del año. En respuesta, desaceleramos estratégicamente el ritmo de crecimiento de los préstamos al rango medio de un dígito, teniendo en cuenta estas tendencias.

Como esperábamos, el crecimiento de los depósitos básicos se reanudó en el segundo semestre del año, con un crecimiento anualizado de casi 20%. Esto se debió no solo a la estacionalidad, sino también a las nuevas relaciones con clientes que hemos desarrollado en todo el banco. Esto nos permitió acelerar el crecimiento de los préstamos durante el trimestre pasado a más de 7% anualizado; ahora, el crecimiento de los préstamos y de los depósitos básicos está en línea en lo que va del año. Este es un gran ejemplo de cómo aprovechamos los datos, nuestro conocimiento del mercado, el balance general y nuestro entendimiento de nuestra base de clientes para impulsar estratégica y eficientemente el crecimiento y la rentabilidad del banco. En general, esto se tradujo en ingresos totales y en ingresos netos antes de provisiones récord en el tercer trimestre. Al combinar esto con una disminución de los gastos no relacionados con intereses, logramos reducir nuestra razón de eficiencia por debajo de 50% por primera vez desde el primer trimestre de 2023.

Otro factor importante que contribuyó a las utilidades fue el crecimiento continuo de los ingresos netos por intereses, ya que el reajuste de las tasas de los préstamos en curso impulsó una expansión adicional de 2 puntos básicos del margen neto de intereses en el tercer trimestre. De cara al futuro, sabemos que estamos entrando en un nuevo entorno de tasas al alza, sobre el cual Joe hablará en breve. Pero creemos que nuestro balance general está mejor preparado para este entorno que en el pasado, ya que hemos aumentado proactivamente la proporción de préstamos a tasa variable en nuestra cartera. Las sólidas tendencias de calidad de nuestros activos también siguieron siendo un aspecto positivo. Como hemos comentado en trimestres recientes, estamos gestionando 2 préstamos que esperamos resolver en el corto plazo. Katie dará más detalles al respecto más adelante. Pero, aparte de esos casos, estamos muy satisfechos con nuestra cartera de préstamos, ya que los activos improductivos se mantienen muy por debajo de los niveles de nuestros pares y continúan las tendencias positivas de los activos clasificados.

En la diapositiva 5, mostraremos la larga trayectoria de Bridgewater de crecimiento constante del valor contable tangible por encima del de sus pares. Esto ha sido así desde antes de que empezáramos a cotizar en bolsa en 2018 y, más recientemente, desde 2021. En términos interanuales, hemos aumentado el valor contable tangible a un ritmo del 9.4%. Generar valor para los accionistas es clave en Bridgewater. En general, el tercer trimestre fue muy bueno para Bridgewater. Estoy muy entusiasmado con el impulso que hemos generado y soy optimista respecto de las perspectivas para el resto de 2026 y más allá. El equipo es extraordinariamente sólido y sabe cómo ejecutar las estrategias que tenemos en marcha. Dicho esto, le cedo la palabra a Joe.

Gracias, Jerry. La diapositiva 5 destaca uno de los temas clave del trimestre: la mejora de nuestra rentabilidad. Esto incluyó ingresos netos antes de provisiones récord, que aumentaron 36% interanual, así como mejoras continuas en el rendimiento sobre los activos y el rendimiento sobre el capital común tangible promedio. Gran parte de este impulso de la rentabilidad sigue siendo resultado del sólido crecimiento de los ingresos, que aumentaron 20% interanual. El crecimiento de los ingresos provino tanto de los ingresos netos por intereses, sobre los que hablaré más en la siguiente diapositiva, como del sólido crecimiento de los ingresos sin intereses, impulsado por mayores comisiones por cartas de crédito. Las comisiones por swaps fueron algo menores en el tercer trimestre, ya que las condiciones de fijación de precios de los swaps son menos favorables en el entorno actual de tasas. En la diapositiva 6, el crecimiento de los ingresos netos por intereses, de 22% anualizado en el tercer trimestre, volvió a deberse tanto al aumento de los activos productivos promedio, de 16% anualizado, como a la expansión del margen neto de intereses.

Como esperábamos, el ritmo de expansión del margen neto de intereses se desaceleró frente al segundo trimestre, pero aun así aumentó 2 puntos básicos, hasta 3.09%, ya que la cartera de préstamos siguió reajustando sus tasas al alza, mientras que los costos de los depósitos se mantuvieron relativamente estables. En general, la expansión del margen ha superado nuestras expectativas, ya que originalmente no esperábamos alcanzar el 3% hasta el cuarto trimestre de este año. Mantenernos por encima del 3% durante la mayor parte del año ha impulsado nuestra rentabilidad general. Al analizar más de cerca los factores que impulsan el margen neto de intereses en la diapositiva 7, los rendimientos de los préstamos aumentaron otros 5 puntos básicos, hasta 5.96%, ya que la cartera siguió reajustando sus tasas al alza; los rendimientos promedio de los nuevos préstamos originados en el tercer trimestre se ubicaron en la mitad del rango de 6%. Aunque los rendimientos de los préstamos aumentaron, los costos de los depósitos, de 2.78%, se mantuvieron relativamente estables por tercer trimestre consecutivo.

La pregunta ahora es qué sucederá con el margen neto de intereses en adelante, dadas la reciente alza de tasas y la posibilidad de que haya más en el futuro. Lo más importante es que hoy estamos mejor posicionados para un entorno de tasas al alza que en el pasado. Durante los últimos dos años, hemos aumentado proactivamente la proporción de préstamos a tasa variable en el balance general para crear oportunidades adicionales de reajuste de tasas y lograr una mayor neutralidad frente a las tasas. Hoy, los préstamos a tasa variable representan el 26% de la cartera, frente al 15% de hace apenas dos años. Esto significa que ahora tenemos $1.2 mil millones en préstamos a tasa variable, lo que compensa gran parte de los $1.6 mil millones en depósitos vinculados directamente a las tasas de corto plazo.

Si bien esperamos que las alzas de tasas de la Fed eleven los costos de los depósitos en todo el sector, también esperamos que nuestros préstamos sigan reajustando sus tasas al alza, no solo por la mayor proporción de préstamos a tasa variable, sino también por el reajuste continuo de la cartera existente. Tenemos $697 millones en préstamos a tasa fija cuyo vencimiento está previsto para los próximos 12 meses, con un rendimiento promedio ponderado de 5.70%, y otros $105 millones en préstamos a tasa ajustable que reajustarán sus tasas o vencerán, con un rendimiento de 4.23%. Al salir de los libros estos préstamos con menores rendimientos y entrar en ellos nuevas originaciones con rendimientos más altos, tenemos más potencial de reajuste al alza. Dado este reajuste de los préstamos, esperamos que nuestro margen neto de intereses se mantenga relativamente estable en el corto plazo, pese a la reciente alza de tasas. Esto también supone otra alza de tasas en diciembre y dos más durante el primer semestre de 2027.

Esto demuestra cuánto mejor posicionados estamos hoy, considerando la compresión del margen que observamos durante el último ciclo de alzas de tasas. Con el crecimiento continuo de los préstamos y la estabilidad del margen, estamos bien posicionados para seguir aumentando los ingresos netos por intereses en los próximos trimestres. En la diapositiva 8, siempre hemos operado el negocio de manera muy eficiente, dado nuestro modelo con pocas sucursales y nuestro enfoque en bienes raíces comerciales. Gracias al reciente impulso de los ingresos del que acabo de hablar, junto con el buen control de los gastos en el tercer trimestre, nuestro índice de eficiencia volvió a caer por debajo del 50%, por primera vez desde el primer trimestre de 2023. Después de adelantar algunos gastos a principios de año debido a oportunidades de contratación de talento relacionadas con fusiones y adquisiciones, esperábamos mantener los gastos del tercer trimestre en línea con los del segundo trimestre. Sin embargo, superamos esa expectativa, ya que los gastos fueron incluso menores.

De cara al cuarto trimestre, esperaríamos que los gastos distintos de intereses vuelvan al nivel del segundo trimestre. En general, los menores gastos del tercer trimestre se tradujeron en un mayor apalancamiento operativo, dada nuestra sólida expansión de los ingresos. Tenemos una trayectoria comprobada de gestión eficaz de los gastos y esperamos poder seguir haciéndolo en adelante, mientras continuamos invirtiendo en el negocio con el objetivo de impulsar un mayor apalancamiento operativo positivo. Dicho esto, le cedo la palabra a Nick.

Gracias, Joe. Pasando a la diapositiva 9, creo que lo más destacado del trimestre para nosotros fue el crecimiento de $165 million, o 20% anualizado, de los depósitos principales que generamos. En los últimos dos años, hemos desarrollado una comprensión mucho mejor de los flujos y la estacionalidad de nuestros depósitos principales. Aunque el crecimiento fue más moderado durante el primer semestre del año, esperábamos que se recuperara en la segunda mitad, y eso fue exactamente lo que vimos. Sin embargo, el crecimiento no se debió únicamente a la estacionalidad. Hemos incorporado personal clave a nuestro equipo de gestión de tesorería, aprovechado las disrupciones del mercado y atraído depósitos de nuevas relaciones con clientes. Esto también ha ayudado a mejorar la composición general de nuestros depósitos: los depósitos que no generan intereses aumentaron $63 million, mientras que los depósitos intermediados, de mayor costo, disminuyeron $96 million.