Llamada de resultados del T3 2026 de Weatherford International plc Ordinary Shares

Hoy me acompañan Girish Saligram, presidente y director ejecutivo, y Anuj Dhruv, director financiero. Comenzaremos hoy con nuestros comentarios preparados y luego abriremos el espacio para preguntas. Pueden descargar una copia de las diapositivas de la presentación correspondiente a la llamada de hoy en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web. Quiero recordarles a todos que algunos de los comentarios de hoy incluyen declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a numerosos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran sustancialmente de cualquier expectativa expresada en este documento. Consulten nuestras presentaciones más recientes ante la Comisión de Bolsa y Valores para conocer los factores de riesgo y las advertencias sobre las declaraciones prospectivas. Nuestros comentarios de hoy también incluyen medidas financieras no contempladas en los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).

Los detalles correspondientes y una conciliación de las medidas financieras GAAP con las no GAAP se incluyen en nuestro comunicado de resultados o en las diapositivas adjuntas, que pueden encontrar en nuestro sitio web. Como recordatorio, la llamada de hoy se transmite por internet y, una vez concluida, habrá una versión grabada disponible en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web. Dicho esto, quisiera ceder la palabra a Girish.

Gracias, Luke, y gracias a todos por acompañarnos en esta llamada. Comenzaré con un resumen de nuestro desempeño en el tercer trimestre y de nuestras perspectivas a corto plazo, seguido de un par de actualizaciones clave de la empresa. Anuj se ocupará después de los detalles del desempeño financiero, el balance general y la guía (guidance) detallada. Concluiré con algunas reflexiones sobre el entorno operativo actual, nuestras primeras reflexiones sobre 2027 y nuestras prioridades de cara al futuro, antes de abrir la llamada para preguntas y respuestas. En resumen, en el T3 de 2026 registramos ingresos de $1.143 billion, EBITDA ajustado de $254 million con un margen de 22.2% y flujo de caja libre ajustado de $155 million, lo que representa una conversión del 61% del EBITDA ajustado. En pocas palabras, fue un trimestre excelente, y estoy muy agradecido con el equipo de One Weatherford por mantener nuestro historial de ejecución y desempeño.

Quiero expresar un orgullo especial por nuestro equipo de Medio Oriente, que sigue demostrando resiliencia y enfoque en el cliente en circunstancias muy desafiantes. El crecimiento de 3% en los ingresos totales frente al trimestre anterior, pese a absorber el primer trimestre completo sin el contrato LSTK de Arabia Saudita, la reducción gradual de nuestro contrato original de Marmul en Omán y un nivel de actividad en Medio Oriente que no ha vuelto a los niveles previos al conflicto, demuestra la estabilidad y el crecimiento de la cartera de contratos en nuestros segmentos y geografías. Los márgenes de EBITDA ajustado superiores al 22% son una prueba concreta de que nuestra tesis —que podemos ampliar los márgenes en un entorno estable— funciona, y esa expansión se amplifica incluso con un ligero aumento de los ingresos. Nuestros márgenes de EBITDA ajustado se expandieron 204 puntos básicos frente al trimestre anterior y, más significativamente, 39 puntos básicos interanual, pese a una caída interanual de 7% en los ingresos.

Por último, el flujo de caja libre ajustado aumentó 57% interanual, lo que demuestra nuestra capacidad para generar efectivo en cualquier ciclo con un alto nivel de conversión. A continuación, repasaré algunas de las dinámicas de nuestros segmentos y regiones, y destacaré las perspectivas a corto plazo. Los ingresos de la región de Medio Oriente, África del Norte y Asia se mantuvieron sin cambios frente al trimestre anterior. Ese resultado estable absorbió dos reducciones significativas que les comentamos en julio. La conclusión del contrato LSTK de Arabia Saudita y la transición en Omán del alcance original de Marmul al nuevo contrato significan que el resto del negocio en la región creció frente al trimestre anterior, liderado por MPD, los colgadores de revestimiento, las terminaciones y las operaciones con cable; además, la rentabilidad regional mejoró en los tres segmentos gracias a una sólida conversión de los ingresos en utilidad. Para ponerlo en perspectiva, los ingresos de los países del golfo Pérsico crecieron 1% frente al trimestre anterior pese a estos vientos en contra.

Al mismo tiempo, quiero dejar claro que el entorno no se ha normalizado. Aunque los titulares podrían sugerir que las exportaciones de petróleo de la región se han normalizado, la actividad upstream no se ha recuperado por completo. El número de equipos de perforación en países clave muestra una tendencia a la baja. Los ciclos de licitación se han retrasado. La reciente escalada es un recordatorio de que el entorno operativo sigue siendo inestable y presenta interrupciones operativas a diario. Nuestra prioridad sigue siendo la seguridad de nuestro personal y la continuidad del negocio para nuestros clientes, y nuestros equipos han hecho un trabajo excepcional en ambos aspectos. Deliberadamente, no hemos incorporado una recuperación regional en nuestras perspectivas a corto plazo. Estamos planificando el negocio sobre la base de que la región se mantenga más o menos como está hoy. La región de Medio Oriente, África del Norte y Asia representó el 39% de nuestros ingresos en T3.

El Reino de Arabia Saudita, que en 2025 representó el 10% de los ingresos de la empresa y el 24% de los ingresos del mercado geográfico más amplio, representó el 20% de la región en T3, lo que refleja la reducción gradual de los contratos LSTK y la disminución de la actividad. Al mismo tiempo, cabe destacar que los Emiratos Árabes Unidos, Omán y Kuwait representaron en conjunto aproximadamente el 41% de esta región en T3, lo que demuestra la diversificación de los ingresos dentro de la región en general. Cabe destacar que los niveles de actividad se han mantenido muy resilientes en algunos países, como Omán, durante todo el año. Los ingresos de América Latina crecieron 14% frente al trimestre anterior, impulsados por México y el Caribe. En México, la actividad con el cliente más grande mejoró y, algo igualmente importante, los cobros fueron sólidos y constantes durante todo el trimestre. Nos sentimos muy alentados ahora que hemos tenido varios trimestres consecutivos de pagos regulares, lo que representa un cambio significativo respecto de la situación de hace 18 meses.

Otro aspecto destacado de la región es Venezuela, donde registramos nuestros primeros ingresos en T3. Veremos una contribución tangible de ingresos de Venezuela en el cuarto trimestre, pero también habrá un componente significativo de costos de inicio. Es importante destacar que vemos potencial para que Venezuela aumente su actividad en 2027 y alcance ingresos de tres dígitos, con nuevos incrementos en 2028 y, si el entorno se mantiene estable, quizás se acerque a nuestro máximo anterior en los próximos años. Europa, África subsahariana y Rusia disminuyeron 9% frente al trimestre anterior debido a una menor actividad en todos los segmentos, y la huelga laboral en Noruega tuvo un fuerte impacto en la primera parte del trimestre. La actividad en Noruega se recuperó a medida que avanzó el trimestre, y estoy especialmente satisfecho con la adjudicación de Equinor, a la que volveré en un momento.

Esta región se mantendrá más o menos estable en el cuarto trimestre, pero me siento muy alentado por las perspectivas para 2027 y los años siguientes, con un aumento de la actividad en Noruega y potencial en el Caspio y África subsahariana. Norteamérica registró un aumento en T3, impulsado parcialmente por la contribución de un solo mes de nuestra adquisición de NCS. Aunque el número de equipos de perforación ha aumentado, no esperamos un incremento significativo de los niveles generales de actividad en los próximos meses, pero veremos un aumento en nuestros ingresos reportados gracias a la contribución de NCS durante el período completo. Las diapositivas siete a nueve presentan aspectos destacados clave de nuestros segmentos. Los ingresos de DRE crecieron 14% frente al trimestre anterior y los márgenes del segmento se expandieron más de 700 puntos básicos. Las ventas de capital de MPD fueron un factor clave de la expansión del margen y, aunque reconocemos que esto generará cierta irregularidad, seguimos desarrollando la oportunidad de posventa a largo plazo para ofrecer rendimientos altos y predecibles.

Los ingresos de WCC crecieron 4% frente al trimestre anterior, y este segmento recibirá todo el impacto de la adquisición de NCS en los próximos períodos. Los ingresos de PRI se mantuvieron prácticamente estables frente al trimestre anterior, y seguimos alentados por la posibilidad de una inflexión positiva cuando la actividad en Medio Oriente vuelva a la normalidad y se haga énfasis en las intervenciones para restablecer la producción. Las operaciones offshore siguen siendo el tema más sólido para los próximos años. Nuestras principales ofertas offshore de perforación con presión controlada, servicios de corrida de tubulares e intervenciones tuvieron otro trimestre sólido en cuanto a adjudicaciones, que se destacan en nuestro comunicado de prensa y en las diapositivas siete a nueve de nuestra presentación para inversionistas. Los sistemas de MPD para aguas profundas que nos adjudicaron a principios de este año se siguen entregando durante el segundo semestre de este año, y cada sistema que instalamos en una plataforma de perforación de aguas profundas amplía la base instalada que genera ingresos por repuestos y servicios de posventa durante varios años.

Lo que escuchamos de los clientes es consistente. Las aprobaciones de proyectos de aguas profundas están aumentando, lideradas por Brasil, África Occidental, el Mediterráneo y Asia; son proyectos de ciclo más largo e intensivos en tecnología, y están mucho menos expuestos a la volatilidad de ciclo corto que vemos en tierra. Si bien estimamos que alrededor del 70% de los buques de perforación tienen actualmente un sistema de MPD o están en proceso de instalarlo, surge naturalmente la pregunta de si el mercado está llegando a la saturación. Sin embargo, confiamos en que esta cifra seguirá aumentando hasta alrededor del 85% o 90%, lo que nos dará la oportunidad de instalar varios sistemas más durante los próximos años. Además, existe una oportunidad muy significativa en otras plataformas offshore, y la oportunidad de posventa crea una base de ingresos más estable. Se proyecta que nuestro negocio de MPD crecerá a una tasa superior a los dos dígitos este año, con un crecimiento adicional en 2027.

Esto incluye un componente de posventa que crecerá a más del doble este año y podría volver a duplicarse en los próximos dos años. Más allá de estas ofertas principales, me entusiasma mucho nuestra oportunidad de crecimiento en terminaciones offshore. Terminaciones es ahora nuestra línea de productos más grande, y el segmento offshore representa un potencial significativo para el futuro. Hace un par de trimestres anunciamos una adjudicación importante con TotalEnergies en Dinamarca; el trimestre pasado obtuvimos un contrato con Exxon en Nigeria; y en el T3, Equinor nos adjudicó una extensión de dos años y un nuevo contrato de terminaciones offshore para proporcionar nuestra cartera integrada de terminaciones en la Plataforma Continental Noruega. Además, Seplat Energy nos adjudicó un contrato de cinco años para productos y servicios de terminaciones, incluidas soluciones de levantamiento artificial por gas para sus operaciones offshore de aguas someras en Nigeria.

En el negocio heredado de NCS, durante el trimestre obtuvimos una adjudicación en aguas profundas en el Golfo de América para sus mangas de fracturación y herramientas de servicio, tras cuatro años de desarrollo colaborativo con un importante operador internacional. Se espera que el trabajo comience en el primer trimestre de 2027, un paso importante para introducir esta tecnología en el mercado offshore. Con la adquisición de NCS y nuestros esfuerzos orgánicos, ahora tenemos una propuesta de valor para terminaciones en los segmentos convencional, no convencional y offshore. Con ese contexto, presentaré nuestras perspectivas para el T4, y Anuj brindará más detalles. Estamos elevando nuevamente nuestra perspectiva de conversión del flujo de caja libre ajustado para todo el año, por tercera vez este año, y estamos acotando nuestro rango de EBITDA ajustado en torno a un punto medio que está apenas por debajo del de julio.