Llamada de resultados del T3 2026 de Northern Trust Corp

Buenos días a todos y bienvenidos a la llamada de conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Northern Trust Corporation. Esta mañana me acompañan en la llamada Mike O'Grady, nuestro presidente y director ejecutivo; Dave Fox, nuestro director financiero; John Landers, nuestro contralor; y Trey Stegman, de nuestro equipo de relaciones con inversionistas. Nuestro comunicado de prensa sobre los resultados del tercer trimestre y nuestro informe de tendencias financieras están disponibles en nuestro sitio web, northerntrust.com. También encontrarán en nuestro sitio web la presentación de revisión de resultados trimestrales, que utilizaremos como guía durante la llamada de conferencia de hoy. Esta llamada del 21 de octubre se transmite en vivo por internet en northerntrust.com. La única retransmisión autorizada de esta llamada es la grabación, que estará disponible en nuestro sitio web hasta el 21 de noviembre. Northern Trust no garantiza la exactitud continua de la información proporcionada en esta llamada después de hoy.

Consulten nuestra declaración de puerto seguro sobre las declaraciones prospectivas al final de la presentación adjunta, que se aplicará a todos nuestros comentarios durante esta llamada. Durante la sesión de preguntas y respuestas de hoy, les pedimos que limiten su pregunta inicial a una pregunta y un seguimiento relacionado. Esto nos permitirá avanzar en la lista y dar a tantas personas como sea posible la oportunidad de hacer preguntas, según lo permita el tiempo. Gracias nuevamente por acompañarnos hoy. Le cedo la palabra a Mike O'Grady.

Gracias, Steve, y buenos días a todos. Me sumo a la bienvenida a nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Northern Trust tuvo un sólido tercer trimestre en un entorno macroeconómico que se mantuvo favorable, aunque en evolución. Excluyendo las partidas destacadas, los ingresos crecieron 11%, impulsados por un crecimiento de 8% en las comisiones fiduciarias, de 14% en los ingresos netos por intereses y de 38% en los ingresos de mercados de capitales, que incluyen operaciones de cambio de divisas, comisiones por valores y otras actividades de negociación. Los gastos se gestionaron bien y aumentaron 5%, lo que generó un apalancamiento operativo positivo de más de 600 puntos básicos y demostró la escalabilidad de nuestro negocio. La utilidad antes de impuestos aumentó 21% y las ganancias por acción crecieron 40% interanual. Nuestro rendimiento sobre el capital, margen antes de impuestos y razón de gastos a ingresos fiduciarios estuvieron en nuestros objetivos de mediano plazo o ligeramente por encima de ellos, y los tres negocios generaron crecimiento orgánico de las comisiones fiduciarias.

Nuestra posición de capital sigue siendo sólida, lo que nos da flexibilidad para apoyar a nuestros clientes, invertir en oportunidades estratégicas de crecimiento y seguir devolviendo capital a nuestros accionistas. Devolvimos más de $500 millones en el tercer trimestre y más de $1.5 mil millones en lo que va del año. Seguimos enfocados en ejecutar nuestra estrategia One Northern Trust y lograr nuestra ambición de ser una empresa de alto desempeño de manera constante. Seguimos colaborando en toda la empresa para ofrecer más de la firma a nuestros clientes y aprovechar más oportunidades en nuestras relaciones actuales y potenciales. Por ejemplo, en nuestro Global Family Office internacional, una destacada familia europea durante el trimestre, al combinar nuestra experiencia en relaciones con nuestra plataforma de administración de activos de Luxemburgo. Esta solución integrada respalda la compleja estructura de inversión de la familia y crea oportunidades para profundizar la relación con el tiempo.

De manera similar, una reciente adjudicación de un importante gestor patrimonial del Reino Unido reunió las capacidades de gestión de índices de NTAM con fortalezas en administración de activos en custodia, préstamo de valores, cambio de divisas y administración de fondos. Esto es One Northern Trust en acción: combinar capacidades en torno a las necesidades de los clientes, fortalecer las relaciones y crear vías adicionales de crecimiento en toda la firma. La IA está acelerando nuestra ejecución estratégica y la transformación de la empresa. Nos hemos enfocado en convertir la adopción generalizada en valor para el negocio. Nuestro enfoque es disciplinado: comienza por los resultados, simplifica los procesos y rediseña el trabajo, en lugar de simplemente añadir herramientas. Consideramos que la IA es inteligencia aumentada y un multiplicador de fuerza duradero para nuestro servicio, experiencia e integridad, así como para el valor a largo plazo que creamos para los accionistas. Ya vemos sus efectos en los resultados. Nuestros agentes del plan de acción para clientes ahora ahorran a los gerentes de relaciones entre 2 y 3 horas por cada memorando de cliente, tiempo que pueden dedicar a los clientes.

En la administración de activos alternativos, la digitalización habilitada por IA casi ha duplicado el procesamiento directo, mejorando tanto los tiempos de respuesta a los clientes como la escalabilidad de nuestra plataforma. Nuestro asistente interno de IA, Byron, responde las preguntas de nuestros socios y permitirá que nuestros asesores patrimoniales aporten perspectivas más precisas a las conversaciones con los clientes. Estamos desarrollando estas capacidades internamente y con empresas pioneras en IA, y nuestros empleados tienen acceso a algunos de los modelos más avanzados disponibles. Por ejemplo, en la incorporación de clientes institucionales, combinamos IA avanzada con privacidad, seguridad y gobernanza de nivel empresarial para agilizar el proceso para los clientes. También estamos preparándonos para la dirección que tomarán los mercados. En activos digitales, nuestro papel es ayudar a los clientes a conectar los mercados financieros tradicionales y digitales con los estándares institucionales de control, administración y gestión de riesgos que esperan. La demanda se traduce en mandatos en tokenización, infraestructura de liquidación digital y soluciones relacionadas con las stablecoins, con un impulso creciente en la administración de activos durante el tercer trimestre.

También ampliamos nuestras capacidades de liquidez digital con el lanzamiento de Northern Institutional Funds Stablecoin Cash Reserves Portfolio, un fondo del mercado monetario que ayuda a los emisores de stablecoins a cubrir sus necesidades de reservas mediante activos gubernamentales estadounidenses de alta calidad y corto plazo. Por separado, a principios de este año presentamos una clase de acciones tokenizada de nuestro Treasury Instruments Portfolio. En conjunto, estos lanzamientos demuestran nuestro enfoque continuo en la innovación de productos y ayudan a garantizar que estemos bien posicionados para satisfacer las necesidades de los clientes a medida que evoluciona el ecosistema digital. Los activos digitales siguen siendo un negocio emergente para nosotros, y continuaremos desarrollando nuestras capacidades de manera cuidadosa. Permítanme ahora pasar a cada uno de nuestros negocios. En gestión patrimonial, las comisiones de Global Family Office aumentaron 16% interanual, y los flujos de activos fueron los más sólidos de cualquier trimestre de este año.

Los clientes con $100 million o más en activos continuaron superando al conjunto más amplio de gestión patrimonial, y tanto las comisiones como los activos bajo administración de este grupo crecieron a tasas de dos dígitos en lo que va del año. También está creciendo la demanda de las soluciones de Global Family Office, nuestra oferta de servicios externalizados para familias con necesidades complejas, y estamos invirtiendo en el talento especializado necesario para ampliar esta oferta. También seguimos ampliando nuestra oferta de inversiones alternativas. Los intereses de los clientes siguen siendo amplios y abarcan capital de riesgo y crecimiento, compras apalancadas de empresas de valor, fondos de cobertura y estrategias personalizadas. La captación de fondos en lo que va del año ya superó ampliamente el nivel alcanzado durante todo 2025. El talento sigue siendo uno de los factores más importantes para el crecimiento de la gestión patrimonial. Nuestros esfuerzos focalizados de reclutamiento han acelerado las contrataciones y contribuido al crecimiento de nuestra plantilla generadora de ingresos frente al trimestre anterior, y continuaremos con esta campaña hasta fin de año.

En cuanto a la administración de activos, seguimos ampliando nuestro trabajo con administradores y propietarios de activos complejos, al tiempo que impulsamos un crecimiento escalable y rentable. El margen antes de impuestos del tercer trimestre superó el 30%, con un aumento de seis puntos porcentuales interanual. Excluyendo las partidas destacadas, nuestro margen antes de impuestos en lo que va del año es del 30%. Ampliar las relaciones con los clientes actuales sigue siendo una fuente importante de crecimiento. Recientemente anunciamos un acuerdo con UBS para ampliar nuestra relación de larga data en administración de fondos. Sujetas a las aprobaciones regulatorias, las sociedades de gestión de UBS en Suiza y Luxemburgo ampliarán nuestro mandato para incluir fondos adicionales durante los próximos dos años o más, incluida la administración de los antiguos fondos de Credit Suisse en esos mercados, lo que aumentará en más del 50% los activos de UBS que atendemos. Esta expansión consolida aún más nuestra posición como el principal administrador de fondos en Suiza y refleja la confianza de UBS en nuestra capacidad para gestionar trabajos más complejos. En el Reino Unido, J.O. Hambro contrató los servicios de nuestra mesa de Soluciones Integradas de Negociación, ampliando una relación de servicios que se remonta a 2008.

También estamos viendo cómo las relaciones que comienzan con servicios de negociación se amplían para incluir mandatos más integrales de administración de activos. Las inversiones alternativas también siguen siendo un área importante de crecimiento, impulsada por la demanda de soluciones de fondos semilíquidos; los activos combinados de nuestros LTAF y ELTIF se duplicaron con creces frente al año anterior. En Estados Unidos, donde los administradores de activos buscan cada vez más un solo proveedor que atienda tanto fondos mutuos como ETF, estamos respondiendo a esa necesidad con el lanzamiento de nuestra plataforma de servicios para ETF. En administración de activos, NTAM siguió avanzando en sus áreas prioritarias de crecimiento: ETF, alfa fiscal, inversiones alternativas y renta variable cuantitativa. Logramos nuestro sexto trimestre consecutivo de flujos positivos en ETF y lanzamos 10 nuevos ETF, ampliando nuestras capacidades en renta fija y la variedad de soluciones fiscalmente eficientes disponibles para los clientes.

Nuestro negocio de intermediarios también registró su trimestre más sólido de flujos de largo plazo en tres años. De cara al futuro, planeamos convertir seis fondos Northern, que representan aproximadamente $33 mil millones en activos, en ETF durante el primer trimestre de 2027. En alfa fiscal, estamos aprovechando nuestras capacidades de larga data para capturar oportunidades en un mercado de indexación directa cuyo tamaño se estima en más de $1 billón. Nuestro programa de capacitación para asesores en indexación directa recibió un premio Wealth Management Industry Award 2026, y la demanda de nuestras estrategias long-short sigue creciendo, con una cartera de oportunidades cada vez mayor en mandatos de distintos tamaños. Nuestro negocio de renta variable cuantitativa también está ganando impulso. Clientes institucionales, entre ellos un fondo soberano de Medio Oriente y un gran propietario de activos de la región nórdica, están aportando capital inicial a estrategias clave de nuestra nueva gama de renta variable adaptativa, que combina nuestra experiencia consolidada en análisis cuantitativo con ciencia de datos avanzada e investigación asistida por IA.

En una perspectiva más amplia, este trimestre mostró avances en cada uno de nuestros negocios, y One Northern Trust está ampliando lo que hacemos por los clientes. Hemos demostrado la solidez y resiliencia de Northern Trust en diversos entornos macroeconómicos, y seguiremos haciendo crecer la franquicia y buscando con disciplina las oportunidades que tenemos por delante. Antes de ceder la palabra, quiero reconocer que Dave Fox anunció sus planes de jubilación. Seguirá como director financiero hasta el primer trimestre del próximo año para garantizar una transición fluida, y antes de entonces habrá amplias oportunidades para reconocer sus numerosas contribuciones. Con eso, Dave, te cedo la palabra.

Gracias, Mike. Quiero sumarme a Steve y Mike para darles la bienvenida a nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Hablemos de los resultados financieros del trimestre. Esta mañana, informamos una utilidad neta de $642.9 millones en el tercer trimestre, una utilidad por acción de $3.40 y un rendimiento sobre el capital común promedio de 20.1%. La utilidad antes de impuestos fue de $804.2 millones y nuestro margen antes de impuestos fue de 34.9%. Nuestros resultados reflejan avances continuos en relación con nuestros objetivos financieros, incluido un crecimiento orgánico positivo, una gestión disciplinada de los gastos y otro trimestre con un apalancamiento operativo sustancial. Nuestros resultados reportados incluyeron una ganancia antes de impuestos de $48.7 millones en otros ingresos operativos, que comprende una ganancia antes de impuestos de $34 millones relacionada con la venta del negocio de servicios de tutela y una ganancia antes de impuestos de $14.7 millones relacionada con nuestra participación en la segunda oferta de canje de Visa. En conjunto, estas partidas destacadas tuvieron un impacto favorable de aproximadamente $36.6 millones en la utilidad neta del trimestre.