Llamada de resultados del T1 2027 de Great Elm Group

Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos en la llamada sobre los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 de Great Elm Group. Como recordatorio, esta llamada está siendo grabada hoy, jueves 5 de noviembre de 2026. Si desean que los agreguemos a nuestra lista de distribución, pueden escribir a geginvestorrelations@greatelmcap.com o suscribirse para recibir alertas directamente en nuestro sitio web, www.greatelmgroup.com. La presentación que acompaña la llamada y la transmisión por internet de hoy está disponible en nuestro sitio web, en la sección Eventos y presentaciones. También hay un enlace a la transmisión por internet en nuestro sitio web y en el comunicado de prensa en el que anunciamos nuestros resultados. La llamada de hoy incluye declaraciones prospectivas, y les pedimos que consulten las presentaciones de Great Elm Group ante la SEC para conocer los factores importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de estas declaraciones. Great Elm Group no se compromete a actualizar sus declaraciones prospectivas, salvo que la ley lo exija.

Además, durante la llamada de hoy, la gerencia hará referencia a ciertas medidas financieras no basadas en los principios contables generalmente aceptados (no GAAP). En nuestro comunicado de resultados se incluyen conciliaciones con las medidas financieras más comparables. Para obtener copias de nuestras presentaciones ante la SEC, visiten el sitio web de Great Elm Group, vayan a Información financiera y seleccionen Presentaciones ante la SEC. Los comentarios de hoy no constituyen una oferta de venta ni una solicitud de oferta de compra de participaciones en ningún vehículo de inversión administrado por Great Elm o sus afiliadas. Cualquier oferta o solicitud de ese tipo se hará únicamente de conformidad con los documentos de oferta aplicables al vehículo de inversión correspondiente. En la llamada de hoy nos acompañan Jason Reese, presidente del directorio y director ejecutivo; Adam Kleinman, presidente y asesor jurídico general; Nichole Milz, directora de operaciones; y Keri Davis, directora financiera. Ahora le cedo la palabra a Jason Reese, director ejecutivo.

Buenos días y gracias por acompañarnos hoy. Durante el trimestre avanzamos significativamente en iniciativas estratégicas diseñadas para impulsar el crecimiento de nuestra plataforma de gestión de activos alternativos, ampliar los activos bajo administración que generan comisiones y construir una base de utilidades más sostenible. En particular, seguimos impulsando iniciativas de captación de capital para Monomoy REIT con el fin de respaldar el crecimiento de nuestro negocio inmobiliario. Nuestros resultados financieros del primer trimestre no alcanzaron las expectativas, debido al momento en que se concretaron ciertas ventas de inversiones inmobiliarias y a los vientos en contra en el segmento de crédito alternativo. No obstante, el impulso subyacente de nuestros negocios nos sigue alentando y tenemos confianza en nuestra dirección estratégica. Comenzaré con el crédito alternativo. En GECC, nuestras prioridades siguen siendo recuperar el valor neto de los activos, generar ingresos sostenibles por inversiones y mantener una asignación disciplinada del capital.

Durante el trimestre, el valor neto de los activos de GECC disminuyó $0.55 por acción, hasta $7.40, lo que incluye una reducción de $3.3 millones en el valor razonable de su inversión en la empresa conjunta de CLO. No estamos satisfechos con estos resultados y seguimos comprometidos con fortalecer la calidad de la cartera, preservar la liquidez y mejorar el rendimiento de las inversiones. Nuestro enfoque de inversión prioriza la diversificación, una evaluación disciplinada del riesgo crediticio y la calidad crediticia por encima de obtener un rendimiento incremental. Dado que los diferenciales de crédito son estrechos y las valuaciones están elevadas en todo el mercado de préstamos sindicados ampliamente, seguimos asignando capital de manera selectiva. Aprovechamos nuestras relaciones institucionales y nuestras capacidades diferenciadas de originación para identificar oportunidades atractivas ajustadas por riesgo. El menor apalancamiento y la sólida liquidez de GECC le brindan flexibilidad para aprovechar estas oportunidades a medida que surgen. Al cierre del trimestre, GECC tenía aproximadamente $50 millones de liquidez, incluidos $6 millones en efectivo e inversiones en fondos del mercado monetario y $44 millones de disponibilidad en su línea de crédito revolvente.

Durante el trimestre, GECC también amortizó $6.5 millones de su deuda de mayor costo, con lo que la reducción total de deuda llegó a casi $40 millones en lo que va del año calendario, y sin vencimientos de deuda hasta 2029. En conjunto, estas iniciativas buscan fortalecer la posición financiera de GECC, respaldar un rendimiento de las inversiones más constante y beneficiar a Great Elm mediante sus inversiones directas y las comisiones de gestión recurrentes. En cuanto al sector inmobiliario, seguimos observando un fuerte impulso en toda la plataforma Monomoy, respaldado por el crecimiento de la cartera de almacenamiento industrial al aire libre de Monomoy REIT y nuestras capacidades operativas integradas verticalmente. Nuestra alianza estratégica con Kennedy Lewis ha aportado un capital significativo para respaldar adquisiciones y proyectos de desarrollo en todo el negocio. Durante el primer trimestre, Monomoy REIT completó la adquisición de cuatro propiedades y asignó aproximadamente $8 millones de capital comprometido, incluidos los gastos de capital futuros estimados y las mejoras para inquilinos.

El REIT también conformó la mayor cartera de adquisiciones potenciales hasta la fecha, que representa casi $90 millones en posibles inversiones. Seguimos impulsando iniciativas de captación de capital para respaldar la siguiente fase de crecimiento de Monomoy REIT y de la plataforma inmobiliaria en general. Si tienen éxito, creemos que estas iniciativas podrían ampliar nuestro acceso al capital, acelerar las adquisiciones y aumentar los activos bajo gestión sujetos a comisiones y los ingresos recurrentes por comisiones. Monomoy CRE generó aproximadamente $1.1 millones en comisiones de inversión y administración de propiedades durante el trimestre, un aumento de aproximadamente 18% frente al mismo periodo del año anterior. A medida que crezca el REIT, esperamos que los ingresos recurrentes por comisiones se conviertan en un componente cada vez más importante de las ganancias de Great Elm. Nuestro negocio de desarrollo a la medida del inquilino también siguió expandiéndose. Monomoy BTS está cerca de completar su cuarto proyecto de desarrollo y adquirió dos nuevas propiedades durante el trimestre por aproximadamente $4 millones.

Después del cierre del trimestre, adquirimos una tercera propiedad por aproximadamente $5 millones. Estos proyectos fortalecen las relaciones con los inquilinos, crean nuevas oportunidades con clientes y ofrecen el potencial de generar rendimientos atractivos sobre las inversiones. Monomoy Construction Services generó aproximadamente $700,000 en ingresos durante el trimestre y sigue desarrollando su cartera de oportunidades de construcción, consultoría y preconstrucción, incluidos proyectos para terceros. En conjunto, estos negocios conforman una plataforma integrada y diferenciada que abarca adquisiciones, desarrollo, construcción y gestión de activos. Si bien el momento en que se concretan las ventas de cada proyecto de desarrollo puede generar variabilidad en los resultados trimestrales, creemos que el impulso subyacente posiciona al negocio para seguir creciendo. En cuanto a nuestras inversiones directas, durante el trimestre recibimos aproximadamente $700,000 en distribuciones de nuestra inversión relacionada con CoreWeave. Con esto, las distribuciones acumuladas ascienden a aproximadamente $8.6 millones frente a nuestra inversión original de $5 millones, con potencial adicional de apreciación.

En cuanto a la asignación de capital, Great Elm terminó el trimestre con aproximadamente $43 millones en efectivo y equivalentes de efectivo, lo que nos brinda una flexibilidad considerable para impulsar nuestras prioridades estratégicas. También recompramos acciones ordinarias por 12.º trimestre consecutivo, adquiriendo aproximadamente 266,000 acciones a un precio promedio de $2.20 por acción. Al 30 de octubre, hemos recomprado aproximadamente 8.4 millones de acciones por casi $17 millones, a un precio promedio de $2.01 por acción. Esto deja aproximadamente $23 millones disponibles dentro de nuestra autorización de recompra de $40 millones. Seguiremos evaluando las recompras de acciones junto con otras oportunidades de inversión para maximizar el rendimiento para los accionistas. De cara al futuro, nuestras prioridades son claras: aumentar los activos bajo gestión y los ingresos recurrentes por comisiones, mejorar el rendimiento de las inversiones y ampliar nuestros negocios de crédito e inmobiliario.

Creemos que llevar adelante estas prioridades se traducirá en mejores resultados financieros y en valor sostenible a largo plazo para los accionistas. Dicho esto, le cedo la palabra a Carrie para que revise nuestros resultados financieros.

Gracias, Jason. Ofreceré un breve resumen de los resultados del primer trimestre de nuestro año fiscal y, como siempre, los invito a revisar nuestro comunicado de resultados y los documentos presentados que lo acompañan para obtener más detalles. En el primer trimestre, los ingresos totales fueron de aproximadamente $3.3 millones, frente a $10.8 millones en el mismo período del año anterior. La disminución refleja el momento en que se realizaron las ventas de bienes raíces, ya que el trimestre del año anterior incluyó aproximadamente $7.4 millones en ingresos por la venta de una propiedad construida a la medida. La pérdida neta del trimestre fue de aproximadamente $4.1 millones, frente a $7 millones en el mismo período del año anterior. La menor pérdida neta se debió principalmente a menores pérdidas netas realizadas y no realizadas sobre inversiones. Al 30 de septiembre, los activos bajo gestión sujetos al pago de comisiones totalizaban aproximadamente $564 millones, una disminución interanual de 5%. Los activos totales bajo gestión fueron de aproximadamente $760 millones, una disminución de 3% frente al mismo período del año anterior.

Terminamos el trimestre con $43.2 millones en efectivo y equivalentes de efectivo. Nuestra sólida posición de liquidez nos brinda flexibilidad para respaldar nuestras iniciativas estratégicas y operaciones en curso. Para obtener más información sobre nuestra posición financiera y nuestros resultados operativos, consulten nuestro comunicado de resultados, la presentación para inversionistas y el informe trimestral (10-Q). Con esto concluye mi revisión financiera. Operador, abra la línea para recibir preguntas.

Gracias nuevamente por acompañarnos hoy. Si bien nuestros resultados financieros del primer trimestre estuvieron por debajo de las expectativas, nos alienta el progreso logrado en nuestros negocios y las oportunidades que tenemos por delante. Seguimos observando un sólido crecimiento en el sector inmobiliario, mientras damos pasos importantes para fortalecer el desempeño de las inversiones y el crédito alternativo. Nuestro objetivo es traducir este progreso en un crecimiento de los activos bajo administración, ganancias más consistentes y valor para los accionistas a largo plazo. Esperamos mantenerlos informados. Gracias por su tiempo y por su continuo apoyo.