Llamada de resultados del T4 2026 de Here Group Limited American Depositary Shares

Hola a todos y bienvenidos a la llamada de resultados de Here correspondiente al cuarto trimestre y al año fiscal completo 2026. Nos acompañan hoy el Sr. Peng Li, nuestro fundador, presidente y director ejecutivo, y el Sr. Tim Xie, nuestro director financiero. El Sr. Li ofrecerá una descripción general del negocio del trimestre. Luego, Ting hablará con más detalle sobre las finanzas. Después de sus comentarios preparados, el Sr. Li y Ting estarán disponibles para la sesión de preguntas y respuestas. Traduciré para el Sr. Li. Pueden consultar nuestros resultados financieros trimestrales en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas, en ir.heregroup.com. También podrán acceder a la grabación de esta llamada en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas cuando esté disponible, unas horas después de que concluya. Antes de continuar, quisiera remitirlos a la declaración de salvaguarda legal incluida en nuestro comunicado de resultados, que también se aplica a esta llamada, ya que haremos declaraciones prospectivas.

Tengan en cuenta que todas las cifras mencionadas en los siguientes comentarios preparados por la administración están expresadas en CNY y que hoy hablaremos de medidas no GAAP, que se explican con mayor detalle y se concilian con las medidas más comparables informadas en nuestro comunicado de resultados y en la presentación ante la SEC. Ahora cedo la palabra al director ejecutivo y fundador de Here, el Sr. Li.

Sí, de acuerdo. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Cerramos nuestro año fiscal 2026 con ingresos del cuarto trimestre de CNY 127.7 millones, lo que representa un sólido aumento interanual de 94.1% y eleva nuestros ingresos de todo el año a CNY 596.8 millones. El año fiscal 2026 marca nuestro primer año fiscal completo dedicado al negocio de juguetes de diseño. Lo más importante es que este año nos ha dado plena claridad sobre la identidad de nuestra corporación, nuestro posicionamiento estratégico a largo plazo y los caminos que debemos seguir para crear valor duradero para los accionistas. Antes de entrar en nuestras actualizaciones operativas, quiero compartir las principales ideas estratégicas que están transformando a Here. Creemos firmemente que una empresa líder y duradera de propiedad intelectual (IP) debe basarse en productos distintivos y creatividad constante, y no solo en canales de distribución de terceros. La distribución amplía el alcance de mercado, pero no responde la pregunta fundamental sobre la lealtad de los usuarios.

¿Por qué los clientes los recordarán y elegirán su marca de forma constante? Históricamente, nuestra cartera de productos y el ritmo de lanzamientos estaban estrechamente vinculados a la demanda de los canales mayoristas. Para proteger nuestra marca de la volatilidad externa, estamos transformando nuestro modelo de negocio en un circuito estratégico cerrado. Este modelo integra IP propias, diseño de productos adaptable y canales directos al cliente. Este circuito cerrado nos da autonomía sobre nuestro ritmo de comercialización, la presentación de los productos y la experiencia del cliente. Nuestros canales D2C operados por nosotros mismos son el escaparate principal para mostrar estas extensiones de cartera de alto valor. Una empresa de IP líder en la industria no puede limitarse a producir en serie lo que el mercado masivo acepta pasivamente hoy. Por eso nuestra red minorista D2C es mucho más que un punto de venta. Es una incubadora de IP y un centro para probar nuevas ideas.

Como resultado, nuestra asignación de capital y nuestras prioridades operativas se centran en perfeccionar este circuito cerrado D2C y optimizar la economía unitaria estructural, en lugar de maximizar el volumen a corto plazo a costa de la salud de la marca. Esta filosofía nos lleva a nuestra tesis central sobre el impulso de marca. El verdadero impulso de marca no surge de perseguir tendencias pasajeras del mercado ni de copiar sin pensar el desempeño de los clientes. El verdadero impulso de marca a largo plazo se forja mediante convicción en el diseño y liderazgo artístico. Además, el valor de los activos de una IP a largo plazo está intrínsecamente vinculado a su escasez percibida. Cuando la oferta del mercado supera el interés de los consumidores, esa escasez desaparece y provoca una devaluación estructural de la IP. Aunque mantenemos una postura pragmática respecto de las condiciones macroeconómicas, conservamos el control absoluto sobre nuestro propio ritmo operativo. Hemos tomado una decisión estratégica deliberada de priorizar el valor de los activos de IP a largo plazo por encima del volumen de ventas mayoristas a corto plazo. Esta decisión está muy influida por quiénes somos.

Dentro del panorama global de juguetes de diseño, las empresas independientes dedicadas exclusivamente a las IP son extremadamente escasas. Here Group es una de las muy pocas empresas que se apegan rigurosamente al camino de incubar IP propias y ejecutarlas mediante operaciones propias. Durante el último año fiscal, demostramos que este modelo es escalable. Superar los vientos en contra actuales requiere resiliencia, esfuerzos disciplinados y negarnos a comprometer nuestra estrategia central por conveniencia a corto plazo. Nos adheriremos estrictamente al principio de priorizar las IP. Nuestra misión no es generar transacciones minoristas pasajeras, sino ofrecer a nuestros usuarios compañía emocional a largo plazo y un valor narrativo duradero. Para hacer realidad plenamente esta visión, durante el cuarto trimestre centramos nuestra ejecución en cuatro pilares estratégicos. Primero, diversificación de la cartera de IP y monetización del ecosistema. Seguimos seleccionando nuestras métricas de IP a lo largo de todo el ciclo de vida de los activos, impulsando la innovación de productos y las colaboraciones de marca.

Nuestro ecosistema está estructurado para mitigar la dependencia de una sola IP. Al 30 de junio de 2026, nuestra cartera total se amplió a 22 IP, compuesta por 13 IP propias y nueve IP con licencia exclusiva. Nuestra IP insignia, WAKUKU, generó CNY 47.7 millones en el cuarto trimestre y CNY 369.3 millones en todo el año. Esto representó 61.9% de nuestros ingresos anuales. Mientras tanto, nuestra nueva potencia de próxima generación, SIINONO, ha seguido una trayectoria extraordinaria. Lanzada apenas en la segunda mitad de 2025, SIINONO generó por sí sola CNY 27.3 millones en el cuarto trimestre del año fiscal 2026 y creció rápidamente hasta representar 21.4% de nuestros ingresos trimestrales totales. En su primer año fiscal completo, SIINONO generó CNY 92.7 millones, lo que contribuyó 15.5% a nuestros ingresos anuales. El meteórico ascenso de SIINONO desde cero hasta alcanzar una escala anualizada cercana a CNY 100 millones en menos de 12 meses confirma que podemos desarrollar y escalar sistemáticamente nuevas IP propias.

También hemos desarrollado un motor diversificado de productos de larga cola. Los ingresos de nuestra categoría de IP de autores, que incluye estrellas emergentes de propiedad propia como Xiao, Mimimo, Funi, Fila, Inpoppo Pigs y otras, se dispararon 661% interanual hasta CNY 39.8 millones en el cuarto trimestre. Esto representa un aumento frente a apenas CNY 5.2 millones en el mismo periodo del año pasado. A esto se suma la sólida contribución de CNY 12.8 millones de ZIYULI en el cuarto trimestre. En conjunto, esta cartera de IP representa ahora más de 41% de nuestros ingresos trimestrales. En cuanto a la expansión de productos y su integración en el estilo de vida, recientemente aceleramos varias iniciativas de gran impacto. Recientemente, ampliamos de manera decidida nuestras IP a situaciones cotidianas de consumo prémium. SIINONO lanzó una edición limitada de agua con gas de marca compartida con Genki Forest y se asoció con la casa de moda francesa IRO Paris para una colección exclusiva de colgantes de peluche.

Mientras tanto, evaluamos nuestro posicionamiento cultural mediante una colaboración exclusiva con el Museum of Fine Arts, Boston, para desarrollar conjuntamente cinco obras artísticas prémium de tres IP centrales. Además, formalizamos nuestra colaboración con el China Open 2026 y establecimos a SIINONO como la IP principal del torneo de este año. Las nuevas carteras de IP también formaron parte de nuestra estrategia. Presentamos oficialmente a Yuna, una IP noble, junto con colecciones de temporada para Inpoppo Pigs y Fluffy Lily. Cabe destacar que Fluffy Lily logró una fuerte participación juvenil durante el Festival Qixi, con una colaboración con CASETiFY, y fue socio oficial del prestigioso 38.º Hundred Flowers Awards. Por último, en Hong Kong, nuestro proyecto emblemático de crucero en Central Pier está en la etapa final de decoración. Transformamos el barco en un espacio de experiencias vertical y de varios niveles en Victoria Harbor. La venta de boletos se lanzó oficialmente en Ctrip el 21 de septiembre, antes del viaje inaugural del 1 de octubre.

Esto nos permitirá captar el máximo flujo de turistas durante la próxima Semana Dorada del Día Nacional. Segundo, expansión disciplinada de la red D2C y optimización de escenarios. Nuestra presencia física directa al cliente sigue siendo la principal vía para profundizar la cercanía con los usuarios y validar el ajuste entre producto y mercado. En esta etapa, nuestra estrategia de red prioriza una economía unitaria con alto ROI y ubicaciones prémium por calidad, por encima de la cantidad de tiendas que compartimos. Seguimos gestionando nuestra presencia permanente con estricta disciplina de capital para optimizar la cartera de activos. A la fecha, operábamos siete tiendas D2C en cuatro áreas metropolitanas centrales. Durante el trimestre, inauguramos con éxito nuestra nueva tienda en el Aeropuerto Internacional de Beijing Daxing. Esto marca nuestra entrada estratégica al comercio minorista en centros de transporte prémium de alto tráfico. Utilizamos ágiles espacios temporales de venta como un vehículo estratégico con dos propósitos. Además de reducir el riesgo en la selección de ubicaciones destacadas, estos espacios funcionan como centros de IP para activar las IP y ofrecer una interacción inmersiva con los usuarios.

Un ejemplo destacado son nuestras exitosas activaciones de septiembre en PRISMA Xinjia Center, en Shanghai, y en Hangzhou Tower. Además, nuestra red minorista automatizada se amplió a 25 Roboshops en seis ciudades, tras completar su diseño estructural inicial. Estamos cambiando nuestro mandato operativo: pasamos del despliegue agresivo a maximizar la eficiencia de cada máquina y la extracción de datos. Tercero, perfeccionamiento operativo e integración digital. En la cadena de suministro, estamos optimizando nuestros marcos de compras, almacenamiento y logística al fortalecer nuestro poder de negociación con fabricantes y proveedores. Hemos reducido los tiempos de respuesta de nuestra cadena de suministro. Esto permite reabastecer con mayor rapidez y calidad, y refuerza la resiliencia de nuestra cadena de suministro. También estamos consolidando los flujos de datos de nuestras tiendas físicas, Roboshops y comercio en línea para crear una infraestructura de datos omnicanal. Nuestro ecosistema de membresía mejorado hace seguimiento del comportamiento de los clientes y ofrece información predictiva que nos ayuda a optimizar el inventario. En los canales de socios, nuestras métricas operativas están evolucionando hacia una integración más profunda.

Estamos transformando las relaciones con los socios de canal, que antes se basaban en transacciones y distribución tradicional, en alianzas estratégicas personalizadas de alto valor, y trabajamos estrechamente con nuestros socios para asegurar que nuestros productos prémium de IP se ubiquen en entornos que respeten la integridad de nuestra marca y nuestros precios. En el ámbito digital, nuestra presencia acumulada en redes sociales sigue creciendo dentro de un ciclo virtuoso, y hemos cambiado nuestros indicadores clave de desempeño, de métricas superficiales de seguidores a la calidad de la participación profunda. Nuestras plataformas en línea funcionan como un puente estratégico: convierten la participación de la comunidad digital en afluencia a nuestras tiendas D2C físicas y refuerzan la experiencia física con conocimiento en línea. Cuarto y último, adquisición de talento y desarrollo de capacidades organizacionales. Para ejecutar nuestra estrategia de circuito cerrado, seguimos formando nuestro equipo e incorporando expertos de primer nivel en operaciones de tiendas prémium, diseño de productos y operaciones centrales de marca. Antes de ceder la palabra a nuestro director financiero para un análisis detallado de las finanzas, quiero abordar directamente nuestros resultados finales.

La pérdida financiera de este trimestre se vio fuertemente afectada por una partida única no operativa del estado de resultados, atribuida en su totalidad a ajustes de valoración de mercado. Esta revaluación contable histórica no implica salida de efectivo y está separada de nuestras operaciones principales en curso. En términos operativos, nuestro desempeño refleja la inversión inicial necesaria en capacidad de diseño, innovación de productos de próxima generación y expansión selectiva de tiendas físicas y espacios temporales. Actualmente, mientras optimizamos proactivamente nuestro modelo de negocio y navegamos un entorno difícil para las ventas minoristas, la escala de nuestros ingresos se vio afectada por menores ventas a través de los canales tradicionales. La optimización de costos y gastos está en marcha en todos los segmentos operativos. Aunque las tendencias de ingresos y costos aún no están plenamente alineadas, esperamos que esa brecha se cierre con el tiempo a medida que se estabilicen nuestros ingresos y optimicemos nuestras estructuras de costos. De cara al futuro, nos comprometemos a equilibrar la estabilidad de capital con el impulso operativo, con el mandato a corto plazo de avanzar hacia una rentabilidad sostenible lo antes posible.