Llamada de resultados del T3 2026 de Smithfield Foods, Inc. Common Stock

Bienvenidos a la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Smithfield. Esta mañana anunciamos nuestros resultados. Una copia del comunicado, junto con la presentación de hoy, está disponible en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. La presentación de hoy contiene proyecciones y otras declaraciones prospectivas que se proporcionan de conformidad con las disposiciones de puerto seguro de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Las declaraciones prospectivas incluyen todos los comentarios que reflejan nuestras expectativas, supuestos o creencias sobre eventos o desempeño futuros y que no se refieren únicamente a períodos históricos. Estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras expectativas y proyecciones. Estos riesgos e incertidumbres incluyen, entre otros, los factores identificados en el comunicado, en nuestro informe anual (10-K), en nuestros informes trimestrales (10-Q) y en nuestras otras presentaciones ante la Comisión de Bolsa y Valores.

La compañía no asume obligación alguna de actualizar o revisar ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros u otros motivos. Para obtener más información, consulten nuestro aviso legal en la diapositiva 2 de la presentación. La presentación de hoy también incluirá ciertas medidas no GAAP, entre ellas, sin limitarse a, la utilidad operativa ajustada y el margen operativo ajustado, la utilidad neta ajustada, las ganancias ajustadas por acción y el EBITDA ajustado. Para ver una conciliación de estas y otras medidas no GAAP con las medidas GAAP correspondientes, consulten nuestro comunicado de resultados y la presentación de diapositivas en nuestro sitio web. Por último, todas las referencias al volumen minorista y a la participación de mercado se basan en datos de Circana MULO+. Esta mañana me acompañan Shane Smith, presidente y director ejecutivo; Mark Hall, director financiero; Steve France, presidente de Carnes Empacadas; y Donovan Owens, presidente de Pork de Norteamérica. En la llamada de hoy, Shane comenzará con algunos comentarios iniciales generales.

Luego, Mark repasará nuestros resultados financieros del tercer trimestre y las perspectivas para el año completo, y Shane volverá para hablar sobre nuestras estrategias de crecimiento. Después de nuestros comentarios preparados, los cuatro ejecutivos estarán disponibles para la sesión de preguntas y respuestas. Ahora le cedo la palabra a Shane. ¿Shane? Gracias, Julie. Buenos días a todos.

Hoy informamos una utilidad operativa ajustada de $145 millones para la compañía en su conjunto en el tercer trimestre, dentro del rango que proporcionamos en septiembre, pero inferior a los $310 millones del trimestre del año anterior. La disminución interanual del desempeño se debió a una fuerte caída en la cadena de valor del cerdo, como consecuencia de una demanda interna más débil y una sobreoferta mundial de carne de cerdo. Los consumidores estadounidenses siguen bajo presión debido a la inflación persistente y los altos precios de la gasolina, así como a la reducción de los beneficios de SNAP, lo que ha afectado negativamente los niveles de consumo. Al mismo tiempo, las oportunidades de exportación se han reducido debido al aumento de la oferta de carne de cerdo en mercados clave como México y China, además de los aranceles vigentes. Esto ha provocado un rápido deterioro de la cadena de valor del cerdo.

Además, los costos de transporte siguen siendo altos debido a las restricciones en la oferta de transportistas, mientras que los costos del diésel y la resina han sido elevados desde que comenzó el conflicto con Irán e incluso se aceleraron durante el tercer trimestre. Aunque estos desafíos impulsados por los mercados de materias primas afectaron principalmente nuestros segmentos de carne de cerdo fresca y producción de cerdos, que modificaron nuestras perspectivas para el año completo, nuestro segmento de carnes empacadas demostró su resiliencia, con aumentos interanuales en volumen, utilidad y margen. Frente a estos desafíos del mercado, quiero destacar los avances en varias estrategias, así como nuestra sólida posición financiera. En primer lugar, aumentamos el volumen y la utilidad operativa en carnes empacadas, y este segmento va camino a registrar su quinto año consecutivo con una utilidad operativa superior a $1 mil millones. En segundo lugar, completamos la adquisición de Nathan's Famous, fortaleciendo nuestra cartera de carnes empacadas y ampliando nuestras oportunidades para hacer crecer esta marca a nivel nacional e internacional.

En tercer lugar, aunque nuestros segmentos de etapas iniciales siguen enfrentando desafíos, firmamos un nuevo acuerdo de suministro a largo plazo con un socio actual de una empresa conjunta, que reducirá en aproximadamente 900,000 al año la cantidad de cerdos que producimos internamente. En cuarto lugar, contamos con un balance general y una posición financiera sólidos que nos brindan una flexibilidad financiera significativa para respaldar el crecimiento y crear valor para los accionistas. En quinto lugar, vamos camino a devolver valor a los accionistas mediante un dividendo anual previsto de $1.25 en el año fiscal 2026. Dicho esto, le cedo la palabra a Mark para que revise nuestros resultados financieros con más detalle. ¿Mark? Gracias, Shane, y buenos días a todos los que se unen a la llamada.

Pasemos ahora a nuestros resultados del tercer trimestre. Los ingresos consolidados del tercer trimestre fueron de $3.4 mil millones, una disminución de 8.3% frente al año anterior, que refleja valores más bajos en el complejo porcino, como comentó Shane. Registramos una utilidad operativa ajustada de $145 millones, con un margen de 4.2%, frente a $310 millones y un margen de 8.3% en el tercer trimestre de 2025. La utilidad neta ajustada fue de $103 millones, frente a $230 millones en el tercer trimestre de 2025, y el EPS diluido ajustado fue de $0.26 por acción, frente a $0.58 por acción en el tercer trimestre de 2025. Nuestros resultados consolidados reflejan dinámicas muy diferentes en las distintas áreas de la cartera. Carnes empacadas aumentó el volumen, la utilidad y el margen, mientras que los valores más débiles de la carne de cerdo y los cerdos afectaron a nuestros negocios de etapas iniciales. Ahora explicaré esos factores, comenzando por carnes empacadas.

Los ingresos de carnes empacadas fueron de $2 mil millones, una disminución de 5.2%, ya que la caída de 5.3% en el precio promedio de venta superó el crecimiento de 0.2% en el volumen. El menor precio promedio de venta reflejó principalmente valores más bajos en el complejo porcino, compensados parcialmente por una mezcla favorable. La utilidad operativa aumentó $4 millones, hasta $230 millones, y el margen se expandió 80 puntos básicos, hasta 11.6%. La mejora interanual reflejó una estrategia disciplinada de precios, menores costos de materias primas, crecimiento del volumen y una mezcla favorable. Estos beneficios compensaron con creces los mayores costos de los insumos por la inflación y el aumento de la inversión en marketing. En conjunto, carnes empacadas registró su segunda utilidad operativa más alta de la historia para un tercer trimestre, lo que demuestra la resiliencia de las ganancias del segmento en un entorno de consumo desafiante. Pasemos a carne de cerdo fresca. Los ingresos fueron de $1.8 mil millones, una disminución interanual de 17%, que refleja una caída de 11.4% en el precio promedio de venta y un descenso de 6.3% en el volumen.

El segmento registró una pérdida operativa de $89 millones, frente a una utilidad operativa de $10 millones en el tercer trimestre de 2025. Las condiciones del mercado se debilitaron aún más frente al segundo trimestre, lo que presionó tanto nuestro diferencial de procesamiento como los márgenes que obtenemos en nuestros canales de venta. Frente al trimestre anterior, el diferencial de procesamiento de la industria se redujo aproximadamente 28% y quedó aproximadamente 35% por debajo del nivel del año anterior. Esto está muy por debajo del nivel necesario para cubrir los costos de procesamiento. Además, una mayor disponibilidad mundial de carne de cerdo generó un entorno más competitivo para las exportaciones estadounidenses de carne de cerdo, en particular en México y Asia, lo que afectó negativamente el volumen y los márgenes de venta. Pasemos a la producción porcina. La debilidad de los precios de la carne de cerdo también se trasladó a los precios de los cerdos. Esto presionó la rentabilidad de la producción porcina, al mismo tiempo que la carne de cerdo fresca enfrentaba diferenciales de procesamiento más estrechos. Los ingresos, de $691 millones, disminuyeron $122 millones, o 15%, frente al tercer trimestre del año pasado.

Esto se debió principalmente a una reducción de $74 millones en las ventas a socios de empresas conjuntas y a una caída de 5.2% en el precio promedio de venta, incluidos los efectos de las coberturas. La utilidad operativa fue de $34 millones, frente a $89 millones en el trimestre del año anterior, lo que refleja menores precios realizados de los cerdos y menores ventas a socios de empresas conjuntas. Aunque las condiciones actuales de las materias primas están ocultando parte del beneficio, las mejoras estructurales que hemos implementado en las granjas que conservamos han fortalecido el negocio y mejorado su desempeño a lo largo del ciclo. En conjunto, el crecimiento de la utilidad de carnes empacadas no fue suficiente para compensar la presión en la carne de cerdo fresca y la producción porcina, lo que hizo bajar los resultados consolidados. Esto me lleva al balance general y al flujo de caja. Seguimos generando un sólido flujo de caja y manteniendo una posición financiera muy saludable.

Al cierre del tercer trimestre, nuestra razón de deuda neta a EBITDA ajustado era de 0.5 veces, muy por debajo de nuestro límite de menos de dos veces. También terminamos el trimestre con una liquidez muy sólida de $3.5 mil millones, incluidos $1.2 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo, cómodamente por encima de nuestro umbral de política de $1 mil millones. Sobre una base de los últimos 12 meses, el flujo de caja operativo fue de $1.3 mil millones. Generamos $365 millones de flujo de caja operativo en los primeros nueve meses de 2026, un aumento de $244 millones frente al mismo período del año pasado, y tenemos por delante nuestro cuarto trimestre, que es el más sólido estacionalmente. Esa generación de efectivo nos da la flexibilidad para seguir financiando nuestras prioridades de crecimiento, invertir en el negocio y devolver capital a los accionistas, mientras mantenemos una sólida posición financiera. Los gastos de capital de los primeros nueve meses de 2026 fueron de $281 millones, incluidos $37 millones relacionados con la nueva planta propuesta en Sioux Falls.

Ahora esperamos gastar entre $350 millones y $375 millones en gastos de capital en 2026, excluyendo Sioux Falls, y más de la mitad de nuestras inversiones de capital previstas se enfocará en proyectos diseñados para impulsar el crecimiento tanto de los ingresos como de la utilidad. Al mismo tiempo, seguimos devolviendo capital a los accionistas. Hasta la fecha, hemos declarado tres dividendos este año y prevemos pagar dividendos anuales de $1.25 por acción. Nuestro dividendo sigue siendo un componente central de nuestra estrategia de asignación de capital. Pasando ahora a nuestras perspectivas. Estamos actualizando nuestras perspectivas de ventas de toda la compañía: ahora esperamos una disminución de un dígito bajo, frente a nuestra expectativa anterior de que se mantuvieran prácticamente sin cambios, principalmente debido a menores precios en el complejo porcino. Para la producción porcina, nuestro rango para todo el año, que va de una pérdida de $25 millones a una utilidad de $25 millones, refleja principalmente menores precios de los cerdos en el cuarto trimestre.

Para la carne de cerdo fresca, nuestro rango para todo el año, que va de una pérdida de $50 millones al punto de equilibrio, refleja la continua presión sobre los precios de los productos, los márgenes de procesamiento y la rentabilidad del canal en el cuarto trimestre. Nuestras perspectivas para las carnes empacadas reflejan un sólido desempeño en un entorno difícil, lo que subraya la resiliencia de este negocio. Hemos acotado nuestro rango de perspectivas para la utilidad operativa de carnes empacadas de todo el año a entre $1.09 mil millones y $1.14 mil millones, con un leve aumento en el punto medio, principalmente por la incorporación de dos meses de resultados de Nathan's Famous. Como informamos anteriormente, nuestras perspectivas incluyen una semana 53 de resultados. Al mismo tiempo, esperamos que la demanda mundial de carne de cerdo siga siendo más débil, lo que continuará presionando nuestros segmentos de las etapas iniciales de la cadena de producción. En cuanto a la utilidad operativa de toda la compañía, esperamos reportar un rango ajustado para todo el año de entre $900 millones y $1 mil millones. El ajuste de nuestras perspectivas para toda la compañía se debe a la carne de cerdo fresca y a la producción porcina.